10.4.2 Монетаризм

Особенностью этого направления является признание денежной массы, находящейся в обращении, фактором, определяющим развитие экономики. Лидером монетаристской школы по праву считается профессор Чикагского уни­верситета Милтон Фридмен (1912–2006).

Монетаристы сосредоточились на уравнении количественной теории денег (уравнении обмена): MV = PY, где

M – предложение денег,

V – скорость обращения денег,

Y – реальный объем производства,

P – уровень цен.

В этом уравнении (MV) – представляет собой общее количество расходов покупателей на приобретение объема произведенных благ, т. е. совокупные расходы; а (PY) – это общая выручка продавцов данного объема благ, т. е. ЧНП. Таким образом, денежное предложение определяет объем производства.

Монетаристы считают, что изменение денежного предложения вызывает изменение совокупного спроса в целом, т.е. всех его компонентов. Поскольку, например, население воспринимает увеличение денег в портфелях активов, как рост своего богатства, и в ответ на это увеличивает потребление. Передаточный механизм с точки зрения монетаристов представляет следующую цепь причинно-следственных связей:

изменение денежного предложения – изменение совокупного спроса – изменение ЧНП

Изменение совокупного спроса изменяет номинальный ЧНП в длительной перспективе преимущественно через изменение уровня цен, а не через из­менение реального объема производства. Кроме того, монетаристы полагают, что кривая спроса на деньги относительно крутая, а кривая спроса на инвести­ции относительно пологая, что делает кредитно-денежную политику более эффективной, чем считают кейнсианцы.

Влияние денежной массы в обращении на объем производства зависит также от поведения скорости обращения денег. Монетаристы не отрицают того факта, что скорость обращения денег из­меня­ется. Однако они считают, что скорость обращения изменяется предска­зуемым образом, т. е. является стабильной величиной.

Монетаристы полагают, что фискальная политика является неэффективным стабилизационным инстру­ментом, ее беспомощность обусловлена сущест­вованием эффекта вытеснения. Наблюдаемая же экономическая неста­бильность является результатом неправильного использования такого мощного средства как кредитно-денежная поли­тика. Ошибки в применении кредитно-денежного регулирования монетаристы связывают, во-первых, с существова­нием непредвиденных временных лагов: период, за который изменение денеж­ного предложения существенно изменит ЧНП, составляет от шести месяцев до двух лет. Поэтому использование дис­кретной кредитно-денежной политики может усиливать циклические колеба­ния. Так меры, направленные на расшире­ние денежного предложения, окажут свое воздействие на экономику не ранее, чем через шесть месяцев. Но за это время спад в экономике может смениться фазой инфляционного подъема. В этот момент политика дешевых денег оказы­вает свое действие и усиливает инфляцию.

Во-вторых, монетаристы указывают на то, что руководящие кредитно-денежные учреждения стремились обычно стабилизировать процентную ставку с целью стабилизации инвестиций и экономики в целом. Однако не возможно при изменении спроса на деньги одновременно стабилизировать и предложение денег, и процентную ставку. Поэтому, стремясь стабилизировать процентную ставку, Центральный банк может дестабилизировать экономику.

По мнению М. Фридмена необходимо стабилизировать темп роста денежного предложения. Монетаристы выступают за законодательное установле­ние монетарного правила, согласно которому денежное предложение должно ежегодно расширяться в том же темпе, что и ежегодный темп потенциального роста реального ВНП, т. е. в среднем на 3–5% (средний темп экономического роста в США в долгосрочном периоде). В этом случае смещение кривой совокупного спроса с AD₁ до AD₂ будет соответствовать смещению кривой сово­купного предложения от AS₁ до AS₂, и уровень цен останется неизменным.