Вопрос 3.Понятие и инструменты кредитно-денежной политики цб.
Кредитно-денежная политика - это регулирование ЦБ денежного предложения и ставки процента для достижения неинфляционного роста ВВП и полной занятости.
Основные цели КДП совпадают с целями государственной экономической политики:
- экономический рост;
- высокий уровень занятости;
- стабильность цен;
- равновесие платежного баланса страны.
ЦБ не может непосредственно достичь этих целей, поэтому он выбирает промежуточные цели - это специфические цели характерные только для КПП. Они связаны с денежными параметрами экономики. ЦБ может их контролировать, а через них он влияет на конечные цели.
Промежуточные цели КДП:
- денежные агрегаты;
- ставка процента;
- обменный курс валюты.
ЦБ проводит КДП с помощью различных инструментов. Инструменты КДП - это методы кредитно-денежного регулирования.
Классификация инструментов:
1. по охвату:
- общие - влияют на весь рынок денег;
- селективные - применяются для регулирования определенных форм кредита и отдельных отраслей экономики.
2. по характеру воздействия:
- прямые (административные). Представляют собой ограничения деятельности со стороны ЦБ в виде лимитов, разрешений и т.д.;
- косвенные. Действуют через систему стимулов, направляющих действия субъектов.
Обычно ЦБ использует несколько основных инструментов для проведения КДП:
- изменение учетной ставки (ставка рефинансирования);
- изменение нормы обязательных резервов;
- операции на открытом рынке.
Рассмотрим их подробнее.
Учетная ставка. Коммерческие банки могут брать кредиты у ЦБ. Обычно они прибегают к этому по двум причинам:
- для пополнения обязательных резервов, если они стали меньше чем нужно;
- для кредитования и получения прибыли.
ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам под процент, этот процент называется учетной ставкой. В России она называется ставкой рефинансирования. ЦБ может менять учетную ставку. При повышении учетной ставки кредиты ЦБ становятся дорогими, поэтому коммерческие банки берут меньше кредитов. У коммерческих банков становится меньше избыточных резервов. Коммерческие банки сокращают размеры своих кредитов и денежное предложение ограничивается. Изменение учетной ставки нельзя считать очень эффективным инструментом. Причины:
- ЦБ не может заставить КБ взять кредит;.
- учетная ставка по сравнению со ставкой межбанковского кредитования менее гибкая;
- средства ЦБ, предназначенные для кредитования обычно небольшие.
Изменение нормы обязательных резервов - первоначально этот инструмент использовался для гарантирования вкладов. В настоящее время используется для регулирования денежного предложения. При повышении нормы резерва коммерческие банки должны перевести часть своих избыточных резервов в обязательные, а это означает, что коммерческие банки будут меньше выдавать кредитов. Денежное предложение будет ограничиваться. При понижении нормы резерва – все происходит наоборот. Этот инструмент применяется достаточно редко, т.к. он является технически сложным.
Операции на открытом рынке. Это покупка и продажа ЦБ государственных ценных бумаг. Продаются и покупаются все ценные бумаги государства, но чаще всего краткосрочные. При покупке ценных бума ЦБ оплачивает эти ценные бумаги, и в результате происходит рост избыточных резервов коммерческих банков. Следовательно, коммерческие банки выдают больше кредитов, и увеличивается денежное предложение. Операции на открытом рынке стали главным инструментом КДП. В этом случае ЦБ не зависит от поведения коммерческих банков. Эти операции легко обратимы, и их не нужно согласовывать административно.
Другие инструменты: интервенции на валютном рынке; ограничение путем лимитирования; установление верхнего предела кредитной эмиссии и т.д.