28. Анализ макроэкономических результатов денежно-кредитной политики на основе кейнсианской модели общего макроэкономического равновесия.

ДКП – представляет собой совокупность государственных мероприятий в области денежно-кредитной системы.

В основе кейнсианской интерпретации роли ДКП лежит тот факт, что деньги рассматриваются не только как ср-во обращения, но и как вид имущ-ва: в кейнсианской модели деньги наряду с облигациями представляют собой финансовые активы. Существование спроса на деньги как на имущ-во обусловливает влияние изм-ия кол-ва денег на реальный сектор эк-ки, и осуществляется это влияние не непосредственно, а именно через сектор имущ-ва.

В самом общем виде действие ДКП в кейнсианской модели м/о описать путем последовательности событий, известной как «эф-т Кейнса»:

1) изм-е предл-я денег при задуманных параметрах эк.конъюнктуры нарушает оптимальную структуру портфеля финансовых активов (сост.из денег и облигаций), увеличивая или уменьшая в нем долю денежных остатков;

2)эк.субъекты в ответ на такое нарушение начнут предпринимать действия по самовосстановлению оптимальной структуры: в случае роста кол-ва денег будут стараться обменять их избыток на облигации, в случае уменьшения кол-ва денег – восполнить их нехватку путем продажи облигаций; 3)в рез-те изм-я спроса и предложения на облигации процентная ставка начнет меняться (в первом случае – падать под влиянием роста спроса на облигации и роста их текущего курса, во втором – расти под влиянием роста предложения облигаций и снижения их текущего курса);

4)изменение ставки процента приведет к пересмотру инвестиционных планов предпринимателей и, соответственно, к изменению инвестиционного спроса и, как следствие, - совокупного спроса в целом.

Т.о., в кейнсианской модели деньги не являются нейтральными, ДКП оказывает влияние на реальный сектор эк-ки, причем это влияние осуществляется не непосредственно, а через мех-м изм-ия процентной ставки. При этом важно отметить, что в соотв-вии с кейнс. концепцией ДКП оказывает действенное влияние на реальный сектор при использовании в целях сдерживания эк.конъюнктуры.

С учетом того, что изм-е кол-ва денег, как правило, вызывает и рост цен, влияние ДКП можно проиллюстрировать:

Пусть у(0), i(0), P(0), W(0), N(0) – исходные равновесные значения экономических параметров. При этом эк-ка нах-ся в сост-ии «перегрева» эк.конъюнктуры. В этой ситуации ЦБ предпринимает действия по сжатию ден. массы. Ответную реакцию эк-ки можно представить след. образом:

1) кривая LM(0) сдвинется влево до пол-ия LM(2), при этом вследствие эф-та Кейнса ставка процента возрастет до i(2), инвестиционный спрос упадет др у(2).

2) кривая совокупного спроса переместится влево из положения AD(0) в положение AD(1), но станет несколько круче вследствие снижения Эл-ти инвестиционного спроса по ставке процента.

3) т.к. при ур-не цен Р(0) на рынке благ будет избыток в размере (у0-у2), то ур-нь цен начнет понижаться до Р1, оказывая влияние на совокупный спрос и совокупное предложение.

4) снижение ур-ня цен будет понижать реальный спрос на деньги, что вызовет смещение кривой LM из положения LM(2) в положение LM(1). При этом объем совокупного спроса примет значение у(1), а ставка процента – i(1).

5) снижение ур-ня цен приведет к сниж-ю ценности предельного прод-та труда, вследствие чего кривая спроса на труд переместится из положения ND(0) в положение ND(1). Кривая предложения труда остается на месте, т.к. Кейнс считал, что номинальная з/пл изменяется только в дну сторону – в сторону повышения, поэтому ден. ставка оплаты труда не снизится из-за снижения цен. 6)вследствие сниж-ия спроса на труд занятость сократится с N(0) до N(1), а объем совокупного предложения – до значение у(1).

В резте новое равновесие установится при след. значениях эндогенных пар-ров: у(1), i(1), P(1), W(1), N(1), т.е. при более низком ур-не НД, цен занятости и номинальной з/пл и при более высокой ставке процента. Т.о., сжатие ден.массы выполнило свою задачу по сдерживанию экономической конъюнктуры.

29. Сравнительный анализ результативности воздействия фискальной и денежно-кредитной политики на изменение реального объема производства и уровень занятости в экономике.

На практике правительства зачастую не отдают предпочтение мероприятиям фискальной или денежно-кредитной политики, а используют их в тесной взаимосвязи. Следует отметить, что в большинстве случаев «первичными» являются мероприятия фискальной политики, т.к.:

1) фискальные инструменты находятся в непосредственном ведении правительства;

2) денежно-кредитная политика формируется ЦБ, который достаточно независим от правительства, а тактические цели политики ЦБ направлены не на реальный сектор экономики, а на регулирование показателей финансового рынка.

Фискальная политика воздействует на рост совокупного спроса с помощью 2-x основных инструментов: изменения налоговых платежей и изменения госрасходов. Следует учитывать единовременный и краткосрочный характер повышающего воздействия комбинированного сочетания инструментов фискальной и денежно-кредитной политики. Рост гос. задолженности и тем более ее монетизация д.б. ограничены, в противном случае частный сектор может направлять любое кол-во дополнительных денег не на инвестиции и на потребление, а на покупку гособлигаций, как это имело место в РФ, где гос. ценные бумаги в 97-98гг стали самыми доходными инструментами фин. рынка. В результате гос-во может не только не достичь целей стабилизации, но и столкнуться с угрозой банкротства вследствие возрастания гос. задолженности до критического уровня.

По мнению представителей класс. школы, и фиск. и ден.-кред. политика неэффективны. Рост гос расходов приводит к вытеснению фин. ресурсов из частного сектора, проявляющемуся в сокращении инвестиций. Рост налогов – к снижению деловой активности, изменение предложения денег – к росту цен. Лучшее, что может сделать правительство – проводить политику сбалансированного бюджета и жестких фин. ограничений.

По мнению представителей кейнсианства наиб. действенной является фиск. политика.

1) мероприятия фиск. политики непосредственно влияют на совок. спрос.

2) по мнению кейнсианцев, экономика зачастую оказывается в ситуации ликвидной и инвестиционной ловушек, когда ден.-кред. политика недейственна.

3) инвестиционный спрос недостаточно эластичен по ставке %-та.

Механизм воздействия фискальной политики на совокупный спрос.

Согласно классической концепции инструменты фискального воздействия приводят к перераспределению средств от частного сектора к государственному и не влияют на значение реальных переменных (национального дохода и занятости) в экономике. В силу абсолютной гибкости цен и нейтральности денег действует эффект вытеснения.

1) Спрос на деньги не зависит от ставки процента — вертикальный вид кривой LМ.

2) Полная занятость и полная загрузка производственных мощностей объясняет вертикальный вид кривой АS.

3) Рост государственных закупок за счет увеличения дефицита бюджета сдвинет кривые IS и АD вправо.

4) Рост процентных ставок (i0 => i1) вызовет снижение запланированных частных инвестиций в размере равном первоначальному дельтаG, т. е. Имеет место простое перераспределение средств от частного сектора к государственному.

5) Предложение благ жестко фиксировано, предприниматели на рост совокупного спроса повысят цены (Р0 => Р1).

6) Величина реального национального дохода не изменится у = у*.

В кейнсианской концепции фискальная политика есть основной инструмент макроэкономического регулирования, поскольку в связи с ростом государственных расходов растет совокупный спрос и национальный доход. Прирост последнего обеспечивает увеличение сбережений, которые являются источником финансирования государственных расходов. Эта политика наиболее эффективна в период спада.

1) Государство для преодоления экономического спада увеличивает государственные расходы. Кривая IS=> IS1 , при этом отмечается нарушение равновесия на рынке денег.

2) Эффективный спрос и процентная ставка растут y 0==> у1 , r 0 => r 1 , АD=>АD1.

3) На рынке благ отмечается товарный дефицит у2 > у0

4) Под воздействием товарного дефицита растут цены, что вызывает два эффекта: а) со стороны спроса: а1) в ответ на повышение цен сокращается объем покупок; а2) под воздействием уровня цен происходит сдвиг кривой LМ =•> LМ1 при этом растет процентная ставка; б) под воздействием роста цен при фиксированной номинальной заработной плате происходит падение реальной заработной платы, однако, работники в условиях денежных иллюзий не реагируют на изменение заработной платы, и кривая предложения труда остается без изменений.

5) Уменьшение реальной заработной платы изменяет ценность предельного продукта труда, предприниматели повышают спрос на труд. Так как предложение труда не меняется, то занятость возрастает.

30. Платежный баланс страны и способы восстановления его равновесия.

Платежный баланс — систематизированная статистическая запись всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром за определенный период времени. Платежный баланс характеризует систему расчетов одной страны или группы стран с другими странами и представляет собой соотношение между общей суммой денежных поступлений, полученных данной страной из-за границы, и суммой платежей, произведенных этой страной за границу за тот же период времени. Превышение поступлений над платежами составляет активное сальдо платежного баланса, а превышение платежей над поступлениями — пассивное сальдо (дефицит) платежного баланса. Платежный баланс включает фактически осуществленные за определенный период времени платежи. Состояние платежного баланса страны в основном предопределяется соотношением между экспортом и импортом, т. е. торговым балансом.

Полная схема составления платежного баланса, согласно рекомендации МВФ, имеет 112 статей. Укрупненная схема сводит эти статьи в семь блоков (групп), которые, в свою очередь, можно разделить на три вида балансов: а) торговый баланс; б) баланс текущих операций; в) общий баланс или баланс официальных расчетов (см. табл.).

Платежный баланс составляется на основе двух принципов.

Первый принцип состоит в охвате всех внешнеэкономических операций страны, то есть операции между резидентами и нерезидентами страны за период.

Второй принцип заключается в двойной бухгалтерии записи операций (кредит в конечном счете должен совпадать с дебетом), в результате чего дисбаланс по одним статьям балансируется с другими статьями.

Регулирование платежного баланса

Каждая страна стремится к равновесному платежному балансу. Равновесное состояние платежного баланса означает, что в течение многих лет страна расходует и инвестирует за рубежом не больше и не меньше, нежели другие страны расходуют и инвестируют в данной стране. Между тем платежные балансы стран мира постоянно находятся в состоя­нии неравновесия, поскольку сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса не равны нулю и их балансирование осуществляется посредством движения капиталов, государственными балансирую­щими операциями и изменениями в резервах.

Выделяют три основных метода государственного регулирования платежного баланса:

Прямой контроль включает регламентацию импорта посредством таможенных и других сборов, ограничения или запрета на перевод за границу доходов по иностранным капиталовложениям и денежным трансфертам частных лиц, сокращения безвозмездной помощи, экс­порта краткосрочного и долгосрочного капитала и др.

Использование дефляции (борьба с инфляцией) преследует реше­ние внутриэкономических проблем. Однако дефляция в порядке побочного эффекта улучшает состояние платежного баланса. Относи­тельно этого метода регулирования платежного баланса существуют различные суждения. Изменение обменного курса, которое при любом режиме (фиксированный, гибкий) валютного курса находится под контролем и воздействием государства. Поскольку эффект от ревальвации/девальвации уменьшается эластичностью экспорта и импорта, а также определенной инерцией внешнеторговых потоков, то влияние изменений в обменном курсе на платежный баланс подразделяют на кратко-, средне- и долгосрочное воздействия. Так, в средне- и долгосрочном периодах деваль­вация незначительно уменьшает импорт, а ревальвация, наоборот, его значительно увеличивает. Экспорт более эластичен к курсу национальной валюты, особенно в средне- и долгосрочном периодах.

Если пассивное сальдо платежного баланса незначительно, то к неравновесному состоянию платежного баланса можно приспособиться. Но когда неравновесие принимает хронический характер, т. е. когда дефицит платежного баланса превратился в кризис — длительно существующий накопленный дефицит, то единственным способом преодоления кризиса платежного баланса является макроэкономическая корректировка (три способа):

Внешняя корректировка цен предполагает изменение валютного курса, включающее в себя девальвацию и ревальвацию валюты, направленную на то, чтобы экспорт стал дешевле/дороже, а импорт дороже/дешевле в иностранной валюте.

Внутренняя корректировка цен и доходов означает использование дефляционной или рефляционной денежно-кредитной и фискальной политики, чтобы изменить цены на отечественные блага в сравнении с благами, которые поставляют другие страны, и тем самым сделать экспорт сравнительно дешевле/дороже, а импорт дороже/дешевле в иностранной валюте.

Режимы валютных курсов. При фиксированном валютном курсе неравновесие платежного баланса элиминируется посредством соответствующей внутренней корректировки. Однако хроническое неравновесие вызывает необходимость в осуществлении девальвации или ревальвации отечественной валюты.