2.3 Капитальные вложения и доход от проекта

Оценка эффективности произведена по разностному чистому денежному потоку, определенному, как разница между двумя чистыми денежными потоками по формуле:

FCF1 - FCF2 =  FCF,

(6)

где FCF1 - чистый денежный поток «с проектом» ЧДП1 (FCF1);

FCF2 - чистый денежный поток «без проекта» ЧДП2 (FCF2).

В ситуации «без проекта» («базовый» вариант) рассматривается сценарий работы предприятия при отказе от реконструкции ДКС. Ситуация «с проектом» («проектный» вариант) предполагает работу ДКС после проведения реконструкции по предлагаемому варианту реконструкции.

Показатели эффективности рассчитаны на основе приростного метода – сопоставления изменений (прироста) затрат и результатов, обусловленных реализацией вариантов реконструкции (т.е. на основе приростных показателей затрат и результатов).

В работе использованы следующие предположения и допущения:

• расчет показателей экономической эффективности произведен по де-

нежным потокам, определенным в реальных ценах (без учета инфляции);

• в налоговом окружении проекта учитываются налоговые платежи в соответствии с действующим налоговым законодательством;

• при оценке экономической эффективности не учитывается потребность в оборотном капитале.

Расчет показателей экономической эффективности основан на следующих предположениях и сценариях:

• денежные потоки рассчитываются в той же валюте, в которой предусматривается приобретение ресурсов и оплата продукции;

• заработная плата включается в состав операционных издержек (с учетом отчислений);

• при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством, а также установленные законом налоговые льготы.

Показатели эффективности рассчитаны исходя из следующих параметров:

• валюта проекта – рубли:

• горизонт расчета – 16 лет (1 год продолжительность реконструкции + 15 лет период коммерческой эксплуатации принятый, согласно сроку амортизации основного и вспомогательного оборудования)

• период коммерческой эксплуатации – 15 лет;

• шаг расчета – 1 год;

• ставка дисконтирования с учетом средней степени риска – 10 %;

• налоги (НДПИ, НДС, на прибыль, на имущество предприятия, страховые взносы);

• влияние инфляции проектом не учитывается;

• источник финансирования – средства ОАО «Газпром».

Стоимость капитальных вложений представлена в виде сводного сметного расчета и определена в соответствии с требованиями Методики определения стоимости строительной продукции на территории Российской Федерации МДС 81-35.2004, введенной в действие с 09.03.2004г. постановлением Госстроя России от 05.03.2004г. № 15/1. Расчет капитальных вложений представлен в Приложении В.

Структура капитальных вложений и основных производственных фондов представлена в таблице 10.

Таблица 10 - Структура капитальных вложений и основных производственных фондов

Наименование	в том числе:			Всего, тыс.руб.
	СМР, тыс.руб.	Оборудование, тыс.руб.	Прочие, тыс. руб.
Всего сметная стоимость строительства, в том числе:	1 326,97	939,44	180,06	2 446,48
- НДС	202,42	143,30	27,47	373,19
-основные производственные фонды:	1 124,55	796,14	152,60	2 073,29
Кроме того
Монтаж 2-х комплектов СПЧ в 2024 г		55,12		55,12
НДС		9,92		9,92
Монтаж 2-х комплектов СПЧ в 2025 г		55,12		55,12
НДС		9,92		9,92

Наибольшие затраты приходятся на сметную стоимость строительства 1 326.97 тыс.руб. и оборудование 939.44 тыс.руб., а так, же на основные производственные фонды 1 124.55 тыс.руб. и оборудование 796.14 тыс.руб.

Прогнозный объем добычи принят исходя из данных отчета о научно-исследовательской работе «Прогноз сырьевой базы Сосногорского ГПЗ на период до 2035г.», выполненной филиалом ООО «ВНИИГАЗ»-«Севернипигаз» в г.Ухта в 2008г. (данные приведены условно – приближено к прогнозным данным) смотри Приложение В.

Себестоимость добычи газа и ЖУВ (жидких углеводородов) определена исходя из фактических затрат, представленных предприятием, с учетом изменения себестоимости компримирования газа на ДКС. Изменение себестоимости компримирования газа и эксплуатационных расходов в результате реконструкции ДКС приведено в Приложении Г настоящей работы.

Объемы добычи, транспорта и переработки ЖУВ суммарно за расчетный период представлены в таблице 11.

Таблица 11 - Объемы добычи, транспорта и переработки ЖУВ

Показатель	Единица измерения	«без проекта»	«с проектом»	Изменение абсолютное	Изменение, %
1	2	3	4	5	6
Добыча газа		19343,1	28587,6	9244,5	47,79
в том числе по месторождениям
Вуктыльское НГКМ	млн.м3	14435,9	19 067,9	4 632,0	32,09
Западно-Соплесское НГКМ	млн.м3	796,6	1 447,9	651,3	81,76
Югидское НГКМ	млн.м3	1769,7	3 346,0	1 576,3	89,07
Северо-Вуктыльская залежь	млн.м3	18,0	34,5	16,5	91,67
Объем газлифтного газа	млн.м3	2400,0	4 800,0	2 400,0	100
Потери газа	млн.м3	77,1	108,7	31,6	40,99
Добыча ЖУВ		1424,8	2188,7	763,9	53,61
в том числе по месторождениям
Вуктыльское НГКМ	тыс.т	621,1	850,6	229,5	36,95
Западно-Соплесское НГКМ	тыс.т	79,9	145,7	65,8	82,35
Югидское НГКМ	тыс.т	542,9	870,9	328,0	60,42
Северо-Вуктыльская залежь	тыс.т	56,8	112,4	55,6	97,89
Печоро-Кожвинское НГКМ	тыс.т	124,1	209,1	85,0	68,49
Транспорт газа	млн.м3	19343,1	28587,6	9244,5	47,79
Транспорт Жув	тыс.т	1424,8	2188,7	763,9	53,61
Переработка ЖУВ	тыс.т	1424,8	2188,7	763,9	53,61

По данным таблицы 10 видно, что после реконструкции произошло увеличение добычи газа на 9244.5 и на 47.79% и добыча жидких углеводородов, на 763.9 и 53.61%,а так же увеличилась транспортировка газа на 9244.5 и 47.79%

Рисунок 1 – Гистограмма добычи газа в вариантах «с проектом» и «без проекта»

Из гистограммы добычи газа на рисунке 1, в варианте «с проектом» добыча газа больше на всех месторождениях по сравнению с вариантом «без проекта».

Рисунок 2 – Гистограмма добычи ЖУВ в вариантах «с проектом» и «без проекта»

Из гистограммы жидких углеводородов на рисунке 2, в варианте «с проектом» добыча газа больше на всех месторождениях по сравнению с вариантом «без проекта».

Таблица 12 – Эксплуатационные расходы суммарно за исследуемый период

№ п/п	Наименование показателей	Единица измерения	"без проекта"	"с проектом"	изменение
1	Эксплуатационные расходы	млн.руб.	47 260,93	76 963,64	29 702,71
2	Производственные расходы	млн.руб.	41 441,18	64 342,65	22 901,47

Из таблицы 12 видно, что при реконструкции дожимной компрессорной станции увеличиваются эксплуатационные и производственные расходы на 29702,71 млн.рублей и на 22901,47 млн.рублей.

Доходная составляющая определена исходя из предположения, что в результате отказа от реконструкции ДКС не возможно достижение стабильности и непрерывности подачи газа и ЖУВ на Сосногорский ГПЗ начиная с 2017 года, из-за снижения давления на выходе ДК (Приложение Д). Цены реализации продукции приняты условно в связи с тем, что эти данные являются коммерческой тайной.

Таблица 13 — Цены на товарную продукцию

Показатели	Единица измерения	Цена
Газ
Цены на 01.01.2013	руб/1000м3	2450,6
СПБТ
Внутренний рынок
Цены на 01.01.2013	руб/т	5902,1
Внешний рынок
Цены на 01.01.2013	руб/т	10591,92
Стабильный конденсат
Внутренний рынок
Цены на 01.01.2013	руб/т	7703,5
Внешний рынок
Цены на 01.01.2013	руб/т	17815,0

Так как информация по ценам, представленным в таблице 13, является коммерческой тайной, данные приняты приближено к существующим ценам.

Таблица 14 - Прогноз выручки (млн.руб.) суммарно за рассматриваемый период

№ п/п	Показатели	"без проекта"	"с проектом"	Изменение
1	Газ "сухой"	38 164,0	53 692,0	15 528,1
2	СПБТ	14843,07	21360,06	6 517,0
3	Стабильный конденсат	24666,83	57207,56	32 540,7
	Всего:	77 673,9	132 259,7	54 585,8

Из таблицы 14 видно, что, благодаря внедрению проекта увеличиться выручка по всем видам продукции ,а наиболее сильное увеличение по показателю стабильного конденсата.

Результаты расчетов по экономическим параметрам проекта представлены в таблице 15.

Таблица 15 - Экономические показатели проекта

№ п/п	Наименование показателей	Единица измерения	"без проекта"	"с проектом"	изменение
1	2	3	4	5	6
1	Капитальные вложения, в том числе:	млн.руб.		2 576,56
	НДС	млн.руб.		393,04
2	Эксплуатационные расходы	млн.руб.	47 260,93	76 963,64	29 702,71
3	Производственные расходы	млн.руб.	41 441,18	64 342,65	22 901,47
4	Амортизационные отчисления	млн.руб.		2 094,38
5	Налоги, относимые на себестоимость	млн.руб.	4 307,01	7 477,74	3 170,73
6	Налог на прибыль	млн.руб.	6 082,59	11 059,20	4 976,61
7	Выручка	млн.руб.	77 673,89	132 259,66	54 585,77
8	Чистый денежный поток	млн.руб.	25 843,11	47 196,54	21 353,43

Из таблицы 15 видно, что в варианте «с проектом» по сравнению с вариантом «без проекта» имеет место увеличение показателей всех видов расхода, налоговых выплат, однако весьма значительно увеличивается и выручка, чистый денежный поток.

Таблица 16 - Экономические итоги проекта

№№ п/п	Наименование показателей	Единица измерения	Показатели
1	Период расчета	лет	15
2	Инвестиционный период	мес	12
3	Капитальные вложения (с НДС)	млн.руб.	2446,48
4	НДС	млн.руб.	373,19
5	Капитальные вложения на монтаж СПЧ в 2020г. (с НДС)	млн.руб.	65,04
6	НДС	млн.руб.	9,92
7	Капитальные вложения на монтаж СПЧ в 2021г. (с НДС)	млн.руб.	65,04
8	НДС	млн.руб.	9,92
9	Изменение численности обслуживающего персонала	чел.	-40
10	Изменение эксплуатационных расходов за расчетный период	млн.руб.	29702,7
11	то же без амортизации и налогов	млн.руб.	22901,5
12	Изменение налогов, относимых на расходы	млн.руб.	3170,7
13	Изменение амортизационных отчислений	млн.руб.	3630,50
14	Изменение выручки	млн.руб.	54585,8
15	Чистая прибыль	млн.руб.	19906,5
16	Чистый доход	млн.руб.	21353,4
17	Чистый дисконтированный доход	млн.руб.	6617,4
18	Внутренняя норма доходности	%	27,2
19	Срок окупаемости	лет	8,4
20	Срок окупаемости с учетом дисконтирования	лет	8,9
21	Индекс доходности	доли	3,7

Период окупаемости составляет чуть менее 9 лет, индекс доходности составляет 3,7, чистый дисконтированный доход равен 6617,4 млн.руб., внутрен-

няя норма доходности равна 27,2%, а чистая прибыль равна 19906,5 млн.руб.

Рисунок 3 - Чистая прибыль (убытки)

Как видно на графике чистой прибыли рисунка 3, показатели варианта «без проекта» резко падают начиная с 2021 года вследствие с того, что износ агрегатов к данному году не позволяет обеспечивать необходимые условия компримирования газа, вследствие чего не могут обеспечить прибыль.

Рисунок 4 – График чистого денежного потока

По вышеуказанным причинам в 2021 расчетном году наблюдается резкий перелом графика чистого денежного потока, представленного на рисунке 4.

На рисунке 5 график чистого денежного потока представлен по накопленным итогам.

Рисунок 5 – Чистый денежный поток накопленным итогом

Проект в целом приносит значительную прибыль за приемлемые сроки окупаемости, а так же реализация проекта экономической инвестиции позволяет производить дальнейшею эксплуатацию дожимной компрессорной станции с установленными условиями работы.