- •Тема 8. Кредитный риск, его оценка и регулирование
- •Методики качественного анализа кредитоспособности заемщика
- •Система анализа кредитоспособности заемщика на основе показателей финансовой отчетности
- •Рейтинговая методика как интегрированная система анализа кредитоспособности
- •Альтернативные подходы к исследованию кредитоспособности предприятия-заемщика
Система анализа кредитоспособности заемщика на основе показателей финансовой отчетности
Наряду с рассмотренной выше методикой качественною анализа кредитоспособности заемщика коммерческие банки зарубежных стран используют также систему опенки кредитоспособности, основанную на сальдовых показателях финансовой отчетности, или методику количественного анализа. В частности, методика количественного анализа, используемая коммерческими байками США, базируется на исследовании пяти основных групп финансовых показателей фирмы — ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, обслуживании долга и рентабельности.
К первой группе относятся коэффициенты ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности представляет собой соотношение текущих активов и краткосрочных долговых обязательств предприятия-заемщика. В составе текущих активов учитываются средства в кассе, легкореализуемые ценные бумаги, дебиторская задолженность краткосрочного характера и средства в запасах. Краткосрочные долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера (ближайших сроков погашения), векселям, неоплаченным требованиям и прочим текущим обязательствам заемщика. Для расчета коэффициента мгновенной ликвидности (коэффициента «лакмусовой бумажки») в расчет принимаются наиболее ликвидные средства предприятия. Таким образом, коэффициенты ликвидности прогнозируют способность клиента оперативно и в срок погасить обязательства перед банком в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала.
Коэффициенты финансовой устойчивости показывают, как распределяется риск между владельцами компании и ее кредиторами. Активы могут быть профинансированы за счет либо собственных средств (акционерного капитала), либо заемных. Чем выше отношение заемных средств к собственности акционеров, чем выше риск кредиторов и тем осторожнее должен относиться банк к выдаче новых кредитов данному предприятию.
Показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования руководством компании ее активов. Цель расчета коэффициентов данной группы состоит в том, чтобы определить скорость оборачиваемости задолженности и запасов.
Показатели, характеризующие рентабельность пред приятия-заемщика, тесно связаны с остальными группами показателей и свидетельствуют об общей эффективности работы компании, об успешности политики ее руководства и отдельных служб. При расчете показателей рентабельности прибыль компании соотносится с такими параметрами, как сумма продаж, активы и акционерный капитал (табл. 3). Таким образом, все названные показатели, составляющие основу количественной опенки кредитоспособности заемщика, взаимосвязаны и образуют единую комплексную систему.
|
Название показателя |
Методика расчета |
Нормативное значение |
Экономический смысл |
| |||
|
Коэффициент текущей ликвидности |
Текущие активы / Краткосрочные обязательства |
В западной практике – 1.5-2.0 Минимальный нормативный уровень в РФ – 1.2 |
Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько оборотных средств (текущих активов) приходится на единицу текущей краткосрочной задолженности. Предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, поэтому в случае превышения текущими активами краткосрочных пассивов можно считать предприятие успешным. |
|
Коэффициент мгновенной ликвидности |
Денежные средства + их эквиваленты /Краткосрочные обязательства |
В западной практике – 0.8-1.0 В РФ >1.0 |
Принципиальное отличие от коэффициента текущей ликвидности состоит в исключении наименее ликвидной части текущих активов – производственных запасов. |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
Денежные средства и их эквиваленты / краткосрочные пассивы |
В западной практике – 0.2-0.5 В РФ – 0.05-0.1 |
Выявляет ту часть краткосрочных заемных обязательств, которая при необходимости может быть погашена немедленно за счет денежных средств. |
|
Величина собственных оборотных средств |
Собственный капитал - внеоборотные активы |
Сравнение со средними показателями отрасли |
Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Рост данного показателя является положительной тенденцией |
|
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств |
Денежные средства / Собственные оборотные средства |
Для нормально функционирующего предприятия показатель обычно меняется в пределах 0-1.0 |
Определяет ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность. |
| |||
|
Коэффициент покрытия основных средств |
Основные средства / собственный капитал
|
0.75-1.0 |
Коэффициент показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала. |
|
Коэффициент концентрации собственного капитала |
Собственный капитал / Всего хозяйственных средств (валюта баланса) |
>0.5 |
Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансируемых в его деятельность. |
|
Коэффициент финансовой зависимости |
Всего хозяйственных средств / собственный капитал |
Норматив >0.6 Оптимальное значение 0.8-0.9 |
Является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. |
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
Собственные оборотные средства / Собственный капитал |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. |
|
Коэффициент структуры долгосрочных вложений |
Долгосрочные обязательства / внеоборотные активы |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. |
|
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств |
Долгосрочны обязательства / устойчивые пассивы |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Показатель характеризует структуру капитала. |
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг) |
Общая сумма обязательств / собственный капитал |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Представляет собой наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. |
| |||
|
Рентабельность продаж (Profit Margin on Sales) |
Операционная прибыль / выручка от реализации |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. |
|
Рентабельность активов (Return on Assets) |
Чистая прибыль / средняя величина активов |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Оценивает эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия. |
|
Рентабельность собственного капитала (Return on Common Equity) |
Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала за период |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Оценивает эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия. |
| |||
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
Сумма продаж в кредит / средняя за период дебиторская задолженность |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Коэффициент показывает увеличение или уменьшение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. |
|
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
Сумма покупок в кредит / средняя за период кредиторская задолженность |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Определяет расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией. |
|
Коэффициент оборачиваемости запасов |
Себестоимость реализованной продукции / средняя величина запасов |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период. |
|
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
Выручка от реализации / средняя величина собственного капитала |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала. |
|
Коэффициент оборачиваемости собственных оборотных средств (рабочего капитала) |
Выручка от реализации / средняя величина собственных средств |
Сравнивается со средними показателями отрасли |
Коэффициент показывает скорость оборота собственных оборотных средств. |
Следует подчеркнуть, что система финансовых показателей, на которых строится количественный анализ кредитоспособности заемщиков, используемая зарубежными и российскими коммерческими банками, практически универсальна — различия заключаются в основном в формулировке и наборе исследуемых коэффициентов. Расчет и летальное исследование рассмотренных коэффициентов в динамике может дать комплексное отражение состояния дел заемщика, однако в силу ориентации данной методики на прошлые результаты деятельности целесообразно дополнить ее прогнозными оценками специалистов.