3. Процент у "Загальній теорії" Дж.М.Кейнса

Процент, на думку Дж. М. Кейнса, є чисто грошовим феноменом, що відбиває гру ринкових сил на грошовому ринку. У цьому напрямку він розвивав свою теорію грошового попиту, пов'язавши її зі «схильністю до ліквідності». Головним у теорії Дж. М.Кейнса є те, що процент - це найвищою мірою психологічний феномен, який втратив зв'язок із природою позичкового капіталу, зате тісно поріднився з грошовою сферою. Це не є винагорода за заощадження, а плата за «розставання з ліквідністю», подолання страху перед невизначеним майбутнім та ризиком неплатежу за зобов'язаннями та угодами. Акцент на нормі процента як важливому індикаторі попиту на гроші мав важливі наслідки для економічної теорії. Із введенням процента в аналіз попиту на гроші було поставлено проблему оптимізації розподілу господарюючими суб'єктами своїх ресурсів, між альтернативними видами активів. При такому підході до функції попиту важливу роль починає грати аналіз очікувань господарюючих агентів, за умов невизначеності та ризику.

Попит на гроші в теорії Дж. М. Кейнса втрачає риси стійкості та передбачуваності, що вважалися властивими йому відповідно до неокласичних схем.

У теорії Кейнса процент - це монетарний феномен.Він формується стихійно в ході зіставлення попиту на гроші та пропозиції.Попит на гроші регулюється перевагою ліквідності в економіці, пропозиція - кількістю грошей в обігу.

Кейнс виділяє такі психологічні та ділові мотиви переваги ліквідності:

1. Мотив, пов'язаний з прибутком - необхідність врівноважити одержання прибутку та його витрати - залежить від нормальної тривалості інтервалу, від одержання доходу до його витрат.

2. Комерційний мотив, або трансакційний мотив - готівка для угод.

3. Мотив обережності - резерв для всякого роду випадків.

4. Спекулятивний мотив - пов'язаний з динамікою норми процента. Спекулятивний мотив дуже гнучко реагує на зміни ставки процента.

Дж. М. Кейнс зазначав, що перші три мотиви залежать від загальної активності економічної системи та від рівня грошового доходу. Вони більш-менш незмінні, принаймні в довгостроковому періоді. Фактично, процент - це плата за те, щоб змусити людей розстатися з грошима. Чим нижчим є процент, тим більше засобів буде знаходитися в ліквідній формі - у грошах.

Норма відсотка, за Кейнсом, відіграє найважливішу роль у визначенні реального обсягу інвестицій в економіці

Реальний розмір інвестицій визначається двома чинниками: граничною ефективністю та нормою процента.

1. Гранична ефективність капіталу - це рентабельність останньої одиниці капіталу (Р/I) - ставка дисконту, що робить дисконтування значенням очікуваних чистих прибутків від капітального активу точно рівним його ціні.

2. Норма процента. Гранична ефективність співвідноситься з нормою процента, тобто прибутковість капіталу оцінюється через альтернативи. Підприємці продовжують процес інвестування, доки гранична ефективність капіталу залишається вищою за норму процента.

Зміни граничної ефективності капіталу та ставки процента лежать в основі циклічного розвитку економіки.

Гранична ефективність капіталу(тобто розрахунки підприємців майбутнього доходу від інвестицій) є дуже чуттєвою, за Кейнсом, до песимістичних настроїв та паніки - "крах надій" унаслідок раптових сумнівів в очікуваній прибутковості. Ці розрахунки піддаються раптовим та різким змінам та поширюються дуже швидко в економіці.

Раптове зниження граничної ефективності до норми процентапороджує кризу. При цьому страх і непевність у майбутньому, що супроводжують падіння граничної ефективності капіталу, породжують стрімке зростання переваги ліквідності, а отже, і зростання норми процента. Це ускладнює вихід із кризи.

Дж. К. Кейнс: чим нижче ставка проценту, яка визначає нижню межу прибутковості майбутніх інвестицій, тим при інших рівних умовах буде пожвавленіший інвестиційний процес та навпаки

Підняти граничну ефективність капіталу важко, оскільки вона - багато в чому являється психологічним фактором очікувань ділових людей. Необхідно відновити ділову довіру в економіці. Тому для запобігання спаду необхідно підтримувати низьку ставку процента. Такими є рекомендації Кейнса.