Управляющий

Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени в течение оп­ределенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица:

• ценными бумагами;

• денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

• денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляю­щий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется уп­равляющим. Порядок осуществления деятельности по управлению ценны­ми бумагами, права и обязанности управляющего определяются законодательством Российской Федерации и соответствующими договорами. При этом управляющий при осуществлении своей де­ятельности обязан указывать, что он действует в качестве управ­ляющего.

Функции управляющего заключаются в формировании портфеля ценных бумаг и управления этим портфелем. Ценные бумаги облада­ют разными инвестиционными качествами (доходностью, ликвидно­стью, надежностью). Инвестор ставит определенные цели при вложе­нии средств в ценные бумаги. На основе выдвинутых целей и формируется состав портфеля ценных бумаг. Портфель ценных бумаг должен быть составлен таким образом, чтобы ценные бумаги не теря­ли своей стоимости, а приносили доход, который бы не зависел от темпов инфляции. Для достижения поставленных целей управляю­щему необходимо анализировать финансовое положение эмитентов ценных бумаг и инвестиционных качеств самих бумаг и путем сопос­тавления различной информации отдавать предпочтение тем или иным ценным бумагам.

Клиринговая организация

Клиринговая деятельность - это деятельность по определению вза­имных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним), зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Клиринговые организации принимают к исполнению подготовлен­ные при определении взаимных обязательств бухгалтерские докумен­ты на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

Клиринговая организация осуществляет свою деятельность в со­ответствии с требованиями Федерального закона «О рынке ценных бумаг», а также Положения о клиринговой деятельности на рынке цен­ных бумаг, утвержденного Постановлением ФКЦБ от 23 ноября 1998 г. № 51. Для осуществления своей деятельности клиринговая организа­ция должна иметь лицензию, выдаваемую Федеральным органом ис­полнительной власти по рынку ценных бумаг.

Клиринговые организации осуществляют расчеты как на бирже­вом рынке, так и на внебиржевом. Заключив сделку и зарегистриро­вав ее, стороны в дальнейшем имеют дело не друг с другом, а с кли­ринговой организацией.

Клиринговые организации могут обслуживать одну торговую сис­тему или несколько торговых систем, вплоть до всех торговых систем в пределах страны. Создание централизованных торговых систем зна­чительно ускоряет и облегчает процесс заключения и исполнения сде­лок и потребность в наличных денежных средствах.

Централизованные клиринговые организации существуют в ряде стран. Например, в США Национальная клиринговая корпорация, созданная в 1977 г. в результате объединения трех клиринговых орга­низаций, обслуживает расчеты по сделкам с ценными бумагами, зак­лючаемым на Нью-Йоркской фондовой бирже, Американской фон­довой бирже и в системе НАСДАК (NASDAQ).

Расчетная палата Московской межбанковской валютной биржи осуществляет расчет­но-клиринговую деятельность по сделкам с государственными обли­гациями.

Клиринговая организация (или расчетная палата) обычно прово­дит сверку параметров заключенных в торговой системе сделок, вы­являет позицию каждого участника, осуществляет зачет встречных тре­бований и обязательств участников клиринга, принимает на себя выполнение требований и обязательств участников клиринга, осуще­ствляет контроль за соблюдением принципа «поставка против плате­жа» или сама берет на себя функцию урегулирования позиций участ­ников клиринга, т.е. каждый участник клиринга имеет дело после заключения сделки не друг с другом, а с клиринговой организацией.

Клиринговые организации на биржах создаются обычно группой наиболее крупных членов биржи, либо являются самостоятельной спе­циализированной компанией, либо дочерней компанией биржи. Кли­ринговая организация по заключенному соглашению по всем заклю­ченным сделкам осуществляет взаимозачет покупок и продаж и несет ответственность за исполнение всех зарегистрированных сделок, что устраняет риск неполучения денежных средств продавцом и неполу­чения ценных бумаг покупателем. В результате деятельности клирин­гoвoй организации обеспечивается бесперебойное функционирование торговых систем, значительно упрощается система расчетов и резко сокращается движение наличных денежных средств.