23. Денежный рынок.Фондовые рынки. Банковская система.Денежно-кредитная политика.
Денежное предложение– это запас денег в государстве денежная масса, которая делится на денежные агрегаты. Денежные агрегаты — группировка банковских счетов по степени быстроты превращения средств на этих счетах в наличные деньги. Чем быстрее средства на счетах можно перевести в денежную форму, тем более ликвидным считается агрегат. Система агрегатов денежной массы представляет собой «матрешку», в которой каждый предыдущий агрегат «вставлен» в каждый последующий:
- в агрегат М0 входят все виды денег, обладающих высокой степенью ликвидности, это наличные деньги и чеки
- М1 = М0 + средства на расчетных и текущих банковских счетах
- М2 = М1 + срочные вклады
- М3 = М2 + государственные ценные бумаги.
Спрос на деньги это:
- спрос на деньги Dtдля совершения сделок: люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, облегчающем им заключение сделок купли-продажи товаров и услуг – трансакционный спрос. Является вертикальным, т.к. зависит не от процентных ставок, а от номинального ВВП.
DtПроцентная
Процентная ставка
ставка
Da
Величина спроса на деньги Величина спроса на деньги
для совершения сделок как на активы
- спрос на деньги как на активы Da– деньги выполняют функции сбережения, т.к. они являются самым ликвидным активом. Он меняется обратно пропорционально процентной ставке, т.к. при небольших процентах люди предпочитают держать больше активов в форме денег. Когда проценты высокие денежные средства инвестируются или кладутся на депозит.
Совокупный спрос на деньги Dm– это сложение величины спроса на деньги для совершения сделокDtи величины спроса на деньги как на активыDa.
ПроцентнаяSm
ставкаSm2 Дефицит
денег
Sm2
ie Избыток
денег
Dm
Величина спроса на деньги и предложение денег
Совмещение на одном графике кривых предложения денег (денежной массы) Smи совокупного спроса на деньгиDm– это график денежного рынка. При этом определяется равновесная процентная ставкаie
Количественная теория денег
Уровень товарных цен пропорционален объему денежной массы в обращении. Математически теория выражается в виде уравнения MV=PQ, где M – объем денежной массы в обращении, V– скорость обращения денег, Р – уровень цен иQ– объем сделок в данный период времени. Сторонники количественной теории денег утверждают, чтоQопределяется факторами, лежащими на стороне предложения, которые в свою очередь определяют реальный объем производства. Таким образом, M и Р изменяются пропорционально. Эти положения позволили Милтону Фридману утверждать, что причина инфляции кроется в росте денежной массы в обращении. Критики количественной теории денег утверждают, что цены и заработная плата в денежном выражении достаточно устойчивы к снижению денежной массы, поэтому на первом этапе результатом сокращения M будет рост процентных ставок и снижениеQ. Деньги из производственного сектора, где скорость обращения денег невысокая, будут уходить в торговлю и финансовую сферу. Это хорошо видно по экономике РФ.
Ценные бумаги. Согласно ст. 142 ГК РФ, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
Законом установлены также виды ценных бумаг, каковыми являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между участниками рынка. Это важная составная часть финансовой сферы деятельности, обеспечивающая накопление и получение необходимых финансовых ресурсов.
Фондовая биржа - Это основная площадка для торговли ценными бумагами. Главное ее предназначение – создание безопасной среды для совершения сделок участниками рынка. Биржи имеют официально утвержденных членов, на них действуют одобренные процедуры торговли и правила, определяющие порядок проведения торгов и урегулирования споров.
Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца требовать ее погашения (выплаты номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. При этом условия и сроки погашения (в том числе досрочного) оговариваются в решении о выпуске облигаций.
Акция - ценная бумага, подтверждающая право ее держателя на долю в уставном капитале акционерного общества и, следовательно, на все права, вытекающие из права собственности на нее. Акции выпускаются (эмитируются) акционерным обществом в целях привлечения дополнительных денежных средств для своей деятельности, осуществляемой через их реализацию физическим (гражданам) и юридическим (организациям) лицам.
Производная ценная бумага (дериватив) (англ. derivative) – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Другими словами это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.
Вексель — письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте. Должником по векселю может выступать: при простом векселе — векселедатель, при переводном векселе (тратте) — иное указанное в векселе лицо (трассат), являющееся должником по отношению к векселедателю.
Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Основные задачи:
• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без дополнительного выпуска денег в обращение• финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т. п.;
• регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т. д.
Государственные ценные бумаги это обычно облигации:
- федерального правительства: бескупонные облигации Банка России (БОБР), или купонные Облигации Федерального Займа (ОФЗ), Облигации Внутреннего Государственного Валютного Займа (ОВГВЗ)
- облигации органов исполнительной власти субъектов РФ
- облигации муниципальных органов власти
Курсы ценных бумаг – это обычно их биржевые котировки, которые являются индикатором экономики предприятий, регионов, стран. Все локальные и мировые финансовые кризисы начинались на биржах. Обычно лопался один из сегментов финансового рынка. Ценные бумаги одного из «перегретых» секторов экономики резко обесценивались. Начиналась цепная реакция. Инвесторы сбрасывали рисковые активы – акции и производные ценные бумаги и уходили в качественные активы – валюту и облигации наиболее развитых стран. Обвал на финансовых рынках приводил к банкротству рядовых и институциональных инвесторов. Падению курсов валют. Неплатежам между банками. Экономика впадала в рецессию.
Первый уровень банковской системы РФ занимает Центральный банк РоссийскойФедерации. В соответствии с Конституцией РФ и Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): ЦБ РФ осуществляет свои функции и полномочия независимо от других федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления. Он является государственным учреждением и находится в исключительной федеральной собственности. Основной целью деятельности Центрального банка является поддержка покупательной способности рубля через борьбу с инфляцией, обеспечение стабильности кредитно-банковской системы, осуществление денежной эмиссии. Он выполняет следующие функции:
Эмиссия национальных денежных знаков, организация их обращения и изъятия из обращения на территории РФ;
Регулирование величины предложения денег;
Общий надзор за деятельностью кредитно-финансовых учреждений страны и исполнением финансового законодательства;
Предоставление кредитов коммерческим банкам в качестве кредитора в последней инстанции;
Выпуск и погашение государственных ценных бумаг, управление счетами правительства, расчетно-кассовое обслуживание государственных институтов и учреждений; осуществление зарубежных финансовых операций;
Регулирование банковской ликвидности с помощью традиционных методов воздействия на активы банков: политика учетных ставок на открытом рынке и обязательных резервов;
Регламентация валютного обращения в стране и контроль за валютными операциями экономических субъектов
Второй уровень - совокупность универсальных финансово-кредитных организаций. При этом кредитная организация — это юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) ЦБ РФ имеет право осуществлять банковские операции. Кредитная организация образуется на основе любой собственности как хозяйственное общество.
Банк - это кредитная организация, которая имеет право привлекать денежные средства физических и юридических лиц, размещать их от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности и осуществлять расчетные операции по поручению клиентов. Таким образом, коммерческие банки осуществляют комплексное обслуживание клиентов, что отличает их от специальных кредитных организаций небанковского типа, выполняющих ограниченный круг финансовых операций и услуг. В отличие от банка кредитные организации производят лишь отдельные банковские операции. Коммерческий банк, как и любой другой банк, выполняет функции:
• аккумуляции (привлечения) средств в депозиты;
• их размещения (инвестиционная функция):
• расчетно-кассового обслуживания клиентов. Коммерческие банки выступают прежде всего как специфические
Кредитные институты, которые, с одной стороны, привлекают временно свободные средства хозяйства; с другой - удовлетворяют за счёт этих привлеченных средств разнообразные финансовые потребности предприятий, организаций и населения.
Разветвленная сеть коммерческих банков предоставляет на современно этапе развития широкий выбор кредитно-финансовых услуг: кредитно-расчетное обслуживание субъектов хозяйствования; прием вкладов на выдачу кредитов; посредничество в платежах; купля-продажа ценных бумаг; размещение государственных займов; управление по доверенности имуществом клиентов; консультации по финансово-кредитным вопросам. В качестве инвесторов коммерческие банки могут вкладывать деньги в облигации и другие ценные бумаги.
Экономическую основу операций банка по аккумуляции и размещению кредитных ресурсов составляет движение денежных средств как объективного процесса, оказывающего влияние на формирование и использование ссужаемых стоимостей.
Банковский мультипликатор – максимальное количество новых денег, которое может быть создано одной денежной единицей при заданной величине обязательных банковских резервов:
Инструменты денежно-кредитной политики:
- ставка рефинансирования
- операции с государственными ценными бумагами
- нормы обязательного резервирования коммерческих банков
С их помощью регулируется предложение денег в экономике:
- увеличивается при спаде
- уменьшается при перегреве