3. Определение возможных вариантов эксплуатации судна в зависимости от состояния мирового рынка

При смешанном финансировании затраты, понесенные судовладельцем за период инвестиционного проекта, складываются из затрат по кредиту и затрат по содержанию судна.

Размер суточной прибыли должен быть по крайней мере не меньше суточных затрат критической ставки бербоут-чартера и тайм-чартера для данного судна. Величина бербоут-чартера показывает ту минимальную прибыль, которую должен получить судовладелец, при условиях отфрахтования судна в бербоут-чартер, для полного покрытия своих затрат при данной форме фрахтования. Критическая ставка тайм-чартера обозначает минимальную прибыль судовладельца для покрытия своих затрат относительно данной формы финансирования. Отфрахтование судна в тайм-чартер предполагает, что постоянные затраты по удержанию судна оплачивает судовладелец.

Критическая ставка бербоут-чартера рассчитывается по формуле:

, (3.1)

где C_PV – удельный коэффициент для расчета суммарного значения современной стоимости денежных средств, рассчитываемый по формуле:

(3.2)

Для лучшего проектного решения (приобретение судна возрастом 5 лет и дедвейтом 6000 т, эксплуатация 5 лет с продажей на схеме 1 (Египет (Александрия)– Украина (Ильичевск)) (рыба – 5100 т при f=18 долл./т), смешанное финансирование.

Величина удельного коэффициента составит:

Тогда величина критической ставки бербоут-чартера равна:

_{fб-чкр = (700+3724-1384,72 ) / 3,7 = 822,3 тыс. долл./год (смешанное финансирование);}

Величина критической ставки бербоут-чартера выражает ту минимальную прибыль, которую должен иметь ежегодно судовладелец, при условии отфрахтования судна в бербоут-чартер, для полного покрытия своих затрат при данной форме отфрахтования.

Критическая ставка тайм-чартера рассчитывается по формуле:

, (3.3)

где r_пост – норматив постоянных суточных расходов.

_{fт-чкр =((700+3724-1384,72 ) / 3,7 * 365) + 1,4 = 3,65 тыс. долл./сут. (смешанное финансирование);}

Величина критической ставки тайм-чартера выражает минимальную прибыль судовладельца для покрытия своих затрат в соответствии с указанной формой отфрахтования. Именно отфрахтование в тайм-чартер предполагает, что постоянные затраты по эксплуатации судна оплачивает судовладелец.

Значения тайм-чартерных ставок в зависимости от тоннажной группы, специализации судна и направлений перевозок известны для текущего состояния рынка. Предположив наличие двух альтернативных направлений перевозок 3 и 4, значения тайм-чартерных ставок на которых соответственно на 10% превышают и уменьшают найденное , определимкритическое значение прогнозируемой стоимости судна после его эксплуатации на протяжении Т лет на этих направлениях:

, (3.4)

Таким образом, минимально допустимая для судовладельца цена судна при его продаже на рынке после Т лет эксплуатации на этих направлениях в современном эквиваленте составит:

. (3.5)

Приведем пример расчета выше указанных показателей для направления 3 (+10%):

тыс. долл. /сут.

тыс. долл.

тыс. долл.

Результаты расчетов по формулам 3.4 - 3.5 сводим в таблицу 3.1.

Таблица 3.1. Основные показатели альтернативных вариантов эксплуатации судна

Наименование показателя	Условное обозначение	Единица измере-ния	Альтернативные варианты
			3(+10%)	4 (-10%)
Критическая ставка тайм-чартера		Тыс. долл. / сут	4,02	3,29
Минимально допустимая цена продажи судна в современном эквиваленте	PV (Iкр)	Тыс. долл.	896,36	1881,13
Критическое значение прогнозируемой стоимости продажи судна после его эксплуатации на протяжении Т лет	FV (Iкр)	Тыс. долл.	1443,59	3029,58

Проанализируем полученные значения по направлениям:

На направлениях 3 и 4 минимально допустимая цена продажи судна в современном эквиваленте составит 896,36 тыс. долл. и 1881,13 тыс. дол. соответственно. При этом критическое значение прогнозируемой стоимости продажи судна после его эксплуатации на таких направлениях составляет 1443,59 тыс. долл. и 3029,58 тыс. дол. Из них выгоднее то, которое обслуживает 3 вариант (на нем – благоприятная конъюнктура фрахтового рынка).