199)Воздействие рынка производных финансовых инструментов на рынок первичных ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг (primary market) - рынок, обслуживающий выпуск(эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Рынок - сложное многофункциональное комплексное образование, включающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой - рынок ресурсов.

Взаимодействие этих рынков определяет национальный эконо­мический механизм.

Этот механизм имеет кредитный характер. Подавляющее число рыноч­ных

субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя

обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантируют устойчивость экономичес­кой системы общества.

Роль ценных бумаг этим не ограничивается. Их значение велико в пла­тежном

обороте каждого государства.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональ­ной и организационно-функциональной спецификой.

Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых ин­ститутов -сфера, в которой формируются финансовые источники эконо­мического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ре­сурсы. В России принимаются меры для развития и рационализации рынка ценных бумаг в том числе первичный рынок производных ценных бумаг. В частности, в апреле 1996 г.принят Закон РФ "О рынке ценных бумаг"; в марте 1999 г. - Закон РФ "О защите прав и законных инте­ресов инвесторов на рынке ценных бумаг".

Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, а потенциальные инвесторы в свою очередь получают возможность вкладывать средства в более широкий круг финансовых инструментов.

Участники финансовых рынков могут рассматриваться с точки зрения их отношения к денежным ресурсам: одна группа нуждается в инвестициях, а другая обладает сбережениями. Основное назначение финансового рынка (в любом обществе с развитыми рыночными отношениями) состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики. Это наиболее общее определение.

Финансовый рынок находится между эмитентами и инвесторами как посредник.

Таким образом, рынок является тем механизмом, который помогает эмитентам,

аккумулировать денежные средства инвесторов – приумножать денежные средства путем вложения в ценные бумаги и в случае необходимости в любой момент преобразовать ценные бумаги в деньги. Абстрактность ценной бумаги. Эта особенность зафиксирована в ГК РФ и состоит в том, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие его оснований либо на его недействительность не допускается.

Традиционным признаком ценной бумаги является ее неразрывная связь с

реализацией закрепляемых ею прав. Для их осуществления по общему правилу требуется предъявление самой ценной бумаги либо доказательств ее закрепления в специальном реестре.

Существует несколько классификаций финансовых рынков, которые отражают их основные свойства:

По принципу возвратности (долговые обязательства и рынок собственности). К долговым обязательствам относятся облигации, которые подразумевают возврат вложенных средств и плату за использование в виде процентов или дисконта.

Акции, являясь долевым инструментом, не подразумевают возврат вложенных средств, но дают право владельцу участвовать в управлении эмитентом.

По характеру движения ценных бумаг (первичный и вторичный).

Первичный рынок

– фондовый рынок, на котором происходит размещение финансовых инструментов, организуется при акционировании общества, при размещении обществом первого выпуска облигаций путем привлечения денежных средств.

На вторичном рынке «перепродаются» финансовые инструменты, размещаются дополнительные выпуски акций и облигаций.

По форме организации (организованный и распределенный). Организованный рынок

(биржевая торговля) предполагает существование жестко регламентированной торговой системы, которая обеспечивает быстрое проведение стандартных сделок, берет на себя значительную часть риска, включает инфраструктуру обслуживания операций с финансовыми инструментами.

К неорганизованному рынку можно отнести внебиржевую торговлю ценными бумагами. Этот вид рынка характеризуется проведением нестандартных сделок, является более рискованным, не обеспечивает быстрого оформления операций и предоставления полной информации контрагентам.

По сроку предоставления денег (рынок денег и рынок капиталов). Термин

«денежный рынок» используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года (как правило значительно меньше одного года). Обычно операции с такими продуктами осуществляются между банками и профессиональными управляющими краткосрочными денежными средствами в основном на внебиржевом рынке, а не через официальную биржу. Частные инвесторы обычно не проявляют заинтересованности в этой области.

Это сложный рынок, на котором банки могут покрывать свои потребности в

ликвидности (т.е. краткосрочные потребности в денежных средствах), а

Центральный банк может использовать данный рынок для поставки или

использования средств национальной денежной системы.

На данном рынке действуют четыре основных инструмента - казначейские векселя, переводные векселя (коммерческие векселя), коммерческие бумаги, депозитные сертификаты.

По виду финансовых инструментов (первичных активов и производных). Под

первичными инструментами рынка принято понимать базовые активы – акции, облигации, поставку партий товара. Производные ценные бумаги, как правило, выпускаются не самим эмитентом, а создаются рынком и компаниями, работающими с ценными бумагами. Производные инструменты выпускаются на основе базовых активов, дают возможность приобретения базового актива при наступлении определенных условий.

По региональным масштабам (локальный и глобальный). Этот тип классификации определяется возможностью размещать финансовые инструменты как внутри страны, так и на внешнем рынке. Причем эту возможность имеет как правительство, так и коммерческие предприятия. Локальный рынок подразумевает размещение и обращение ценных бумаг на отечественном рынке среди резидентов своей страны.

Выход на международный рынок подразумевает размещение и обращение финансовых инструментов за рубежом, дает более широкие возможности для заимствования эмитентам, и размещения денежных средств для инвесторов.

Размещение ценных бумаг на международном рынке, с одной стороны, не обязывает эмитента выполнять законодательство какой-то конкретной страны, а с другой - накладывает более жесткие условия на раскрытие информации о своей деятельности, финансовом состоянии, планах развития, как правило, подразумевает наличие положительной кредитной истории.

Производный финансовый инструмент представляет собой различные виды контрактов, которые не связаны с прямой куплей-продажей материальных ценностей или ценных бумаг. Как правило, производные финансовые инструменты используются для снижения рисков, а также для получения спекулятивной прибыли. В некоторых случаях рынок производных финансовых инструментов называется срочным рынком, где совершаются краткосрочные сделки. Производные финансовые инструменты получили такое название из-за того, что их ценообразование зависит от  цен на основные товары, например, на золото, валюты или другие материальные ценности. Кроме того, данный вид финансовых инструментов может быть связан с показателями фондовой активности. Выделяют несколько основных производных финансовых инструментов или деривативов – валютные деривативы,  процентные деривативы, кредитные деривативы, а также фондовые деривативы.

В настоящее время рынок производных финансовых инструментов пользуется огромной популярностью у инвесторов, несмотря на относительно высокие риски при совершении сделок. Очевидно, что рынок вторичных финансовых инструментов может  зависеть от целого ряда параметров, начиная от  политической ситуации в той или иной стране и заканчивая природными катаклизмами, которые могут оказать влияние на стоимость тех или иных товаров.

 Анализ рынка производных финансовых инструментов производится с помощью различных методов,  многих из которых были использованы при разработке специального программного обеспечения. Кроме того, инвесторы, работающие на рынке производных финансовых инструментов, должны обладать отличной выдержкой и реакцией для того, чтобы во время принимать необходимые решения. Известно множество случаев, когда неверные действия отдельных трейдеров на рынке производных финансовых инструментов приводили к серьезным потерям и разорению крупных финансовых компаний, которые существовали сотни лет. Несмотря на миллиардные потери, многие финансовые корпорации до сих пор доверяют совершать сделки на рынке производственных финансовых инструментов людям, не имеющим достаточных опыт подобной работы. Одной из причин финансового кризиса 1998 года является падение рынка производных финансовых инструментов, которые использовались многими спекулянтами. Кроме того, дефолт по государственным краткосрочным облигациям также оказал негативное влияние на срочный рынок деривативов.

На первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накоплений в масштабе национальной экономики, на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по её отраслям и сферам. Критерием этого распределения в условиях рыночной экономики служит доход, т.е. свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям, будучи фактическим регулятором движения долгосрочного ссудного капитала.