16. Управление денежными потоками на предприятии

Движение денежных средств предприятия представляет со­бой непрерывный процесс. Для каждого направления использо­вания денежных средств должен быть соответствующий источ­ник.

Главным источником денежных средств в текущей деятель­ности является получение выручки от реализации продукции и авансы. Используются денежные средства на оплату счетов по­ставщиков, выплату заработной платы, расчеты с бюджетом и т. д. Производственная деятельность, как правило, является основным источником прибыли предприятия, а положительные потоки денежных средств, возникающие в результате этой дея­тельности, могут использоваться для расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения банковского кредита, т. е. в остальных двух видах.

В инвестиционной деятельности сосредоточены денежные потоки от приобретения и продажи основных средств, немате­риальных активов, ценных бумаг и других долгосрочных фи­нансовых вложений, поступления процентов и дивидендов по долгосрочным финансовым вложениям. Так как в нормальной экономической обстановке предприятия стремятся обычно к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность чаще всего приводит к оттоку денежных средств.

Источником денежных средств в финансовой деятельности являются поступления от эмиссии акций, полученные кредиты и займы и т. п. Используются денежные средства на возвраще­ние задолженности кредиторам, погашение займов, выплату процентов и дивидендов и др. Финансовая деятельность на пред­приятии ведется с целью увеличения его денежных средств и служит для финансового обеспечения основной и инвестицион­ной деятельности.

Все три рассмотренных вида деятельности формируют еди­ную сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное фун­кционирование которого невозможно без постоянного перелива денежных потоков из одной сферы в другую. Само существова­ние трех областей деятельности предприятия направлено на обеспечение его работоспособности. Даже прибыльная произ­водственно-хозяйственная деятельность не всегда может при­носить достаточную сумму денег для приобретения внеоборот­ных средств (недвижимости или оборудования). В подобной си­туации необходимы новые займы, стоимость которых должна компенсироваться будущими доходами от инвестиций. В услови­ях же кризиса неплатежей предприятия вынуждены изыски­вать дополнительное краткосрочное финансирование оборотно­го капитала. Но расходы на подобные цели не могут компенси­роваться будущими доходами, так как деньги не были исполь­зованы для инвестиций.

Основной задачей расчета движения денежных средств яв­ляются:

анализ причин создавшегося положения;

определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;

анализ влияния выбора тех или иных источников финан­сирования основной и инвестиционной деятельности предприя­тия на его эффективность.

Применяют два метода составления отчета о движении де­нежных средств: прямой и косвенный.

Прямой метод отражает валовые потоки денег как платеж­ных средств. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает поми­мо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по обособленным видам деятельности (текущая, инвестицион­ная и др.)- Поскольку при реализации прямого метода расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денеж­ного потока можно выполнять на любую дату.

Таким образом, суть косвенного метода - в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств путем корректировки чистой прибыли на величину расходов, не свя­занных с оттоком денежных средств (т. е. реальными выплата­ми), и величину доходов, не сопровождающихся притоком де­нежных средств (т. е. реальными поступлениями).

План денежных потоков (или бюджет денежных средств) разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия на различные промежутки времени. Он показывает момент и объем ожидаемых поступле­ний и выплат денежных средств. Имея эту информацию, финан­совый менеджер может лучше определить будущие потребнос­ти предприятия в денежных средствах, спланировать эти по­требности для финансирования и осуществлять контроль за на­личными средствами и ликвидностью предприятия.

План денежных потоков состоит из четырех разделов.

Первый раздел - денежные поступления, где исходной ин­формацией служат прогноз и принятые сроки оплаты продук­ции покупателями; здесь же учитываются плановые поступле­ния от реализации основных средств и иного имущества, а так­же другие ожидаемые доходы - например, получение аренд­ной платы, доходов по ценным бумагам и др.

Второй раздел - денежные выплаты. Он содержит оплату закупок материальных ресурсов, потребляемой электроэнергии, выплату заработной платы, перечисления во внебюджетные фонды, административные, хозяйственные расходы, а также капиталовложения, выплаты процентов по уже имеющейся за­долженности, налогов, дивидендов.

Третий раздел - излишки или дефицит денежных средств, который показывает разницу между размером поступлений и выплат, таким образом рассчитывается чистый денежный по­ток.

Четвертый - финансовый раздел, в котором определяется потребность в краткосрочном финансировании, необходимом для обеспечения прогнозируемого денежного потока с учетом тре­бований к минимуму остатка денежных средств.

Главным инструментом в управлении наличностью является план денежных потоков (бюджет наличности). Существуют и другие способы эффективного управле­ния денежными средствами. Так, следует добиваться ускорения притока денежных средств и отсрочки денежных выплат.

Для улучшения притока денежных средств надо оценить причины и предпринять корректирующие действия по устране­нию задержек с поступлением денег на банковский счет. Необхо­димо установить происхождение денежных поступлений, как они передаются и как перечисляются с периферийных счетов на главный счет предприятия, а также выяснить банковскую учет­ную политику контроля за поступлением денежных средств и продолжительностью времени между получением чека и поме­щением его на депозит.

Следует использовать все возможные пути для ускорения поступлений денежных средств, включая использование сейфов, сдаваемых банком в аренду клиенту, предварительно со­гласованное дебетование, телеграфные переводы и чеки, по которым наличные денежные средства переводятся со счетов предприятий на счет банка