3. Решение задач
Задача 1. Бизнесмен вкладывает около 200 тыс. долл. в приобретение приносящей доход недвижимости. Среднегодовая отдача от вложений составляет около 15%. Ежегодно полученный доход он перечисляет на срочный депозит со ставкой 10% годовых. Какая сумма накопится на его банковском счете к концу 4 года?
Решение:
1) 200 тыс.долл. * 15% = 30 тыс.долл.
2) FVA =30*(1+0,1)4-1/0,1 = 139,23 тыс.долл.
Вывод: К концу года на банковском счете накопится сумма равная 139,23 тыс.долл.
Задача 2. Известны денежные потоки двух альтернативных инвестиционных проектов, тыс. руб.
Проект |
1 |
2 |
3 |
4 |
А |
-12 |
3 |
7 |
7 |
В |
-18 |
8 |
8 |
8 |
Определите, какой проект является предпочтительней при ставке доходности 10%.
Решение:
Шаг расчета |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования (Кд) |
Дисконтированный доход | ||
А |
В |
А |
В | ||
0 |
-12 |
-18 |
1 |
-12 |
-18 |
1 |
3 |
8 |
0,9091 |
2,7273 |
7,2728 |
2 |
7 |
8 |
0,8264 |
5,7848 |
6,6112 |
3 |
7 |
8 |
0,7513 |
5,2591 |
6,0104 |
ЧДД(А)= 1,7712; ИД(А)=1,1476
ЧДД(В)= 1,8944; ИД(В)=1,1052
Вывод: При ставке 10% предпочтительнее проект В, т.к. дисконтированная доходность проекта В больше аналогичного показателя проекта А (ЧДД (В) > ЧДД (А)).
Расчет ЧДД наращенного дохода
Проект |
1 |
2 |
3 |
4 |
А |
-12 |
-9,2727 |
-3,4879 |
1,7712 |
В |
-18 |
-10,7272 |
-4,116 |
1,8944 |
Т(А)= 3-(-3,4879)/5,2591+1=3,56
Т(В)=3-(-4,116)/6,0104+1=3,59
Вывод: Проект А- окупается быстрее.
Увеличим процентную ставку до 23 %.
Шаг расчета |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования (Кд) |
Дисконтированный доход | ||
А |
В |
А |
В | ||
0 |
-12 |
-18 |
1 |
-12 |
-18 |
1 |
3 |
8 |
0,8130 |
2,4390 |
6,5041 |
2 |
7 |
8 |
0,6610 |
4,6269 |
5,2879 |
3 |
7 |
8 |
0,5374 |
3,7617 |
4,2991 |
|
|
|
ЧДД: |
-1,1724 |
-1,9090 |
ВНД(А)= 0,1+1,7712/1,7712-(-1,1724)*(0,23-0,1)=0,1782(17,82%)
ВНД(В)=0,1+1,8944/1,8944-(-1,9090)*(0,23-0,1)=0,1648(16,48%)
Вывод: Из двух альтернативных инвестиционных проектов предпочтительнее проект А, т.к. ВНД(А)˃ВНД(В).
Задача 3. Необходимо оценить инвестиционный проект без учета и с учетом инфляции, имеющий стартовые инвестиции 1500 рублей. Период реализации проекта 3 года. Денежный поток по годам: 750, 800, 800.Требуемая ставка доходности без учета инфляции 16%. Среднегодовой индекс инфляции 9%.
Решение:
Вариант 1: 0,16+0,09=0,25(25%)
Вариант 2:0,16+0,09+0,16*0,09=0,2644(26,44%)
Шаг расчета |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный доход | |||||
без учета инфл. 16%(1) |
с учетом инфл. 25%(2) |
с учетом инфл. 26,44%(3) |
(1) |
(2) |
(3) | |||
0 |
-1500 |
1 |
1 |
1 |
-1500 |
-1500 |
-1500 | |
1 |
750 |
0,8621 |
0,8 |
0,7909 |
646,575 |
600 |
593,175 | |
2 |
800 |
0,7432 |
0,64 |
0,6255 |
594,56 |
512 |
500,4 | |
3 |
800 |
0,6406 |
0,512 |
0,4947 |
512,48 |
409,6 |
395,76 |
ЧДД(1)=253,615
ЧДД(2)=21,6
ЧДД(3)=-10,665
Вывод: Т.к. ЧДД 1-го варианта = 253,615тыс.руб.,что больше нуля и больше 2-го варианта=21,6, то реализация проекта без учета инфляции, т.е. по ставке=16%, является предпочтительнее.
Заключение
Пока еще иностранные инвестиции незначительны по объему, однако они играют важную роль в современной российской экономике. В условиях перехода к рыночным отношениям и утверждение позиций России на мировом рынке не возможно без эффективно функционирующей инвестиционной деятельности. Поэтому одной из важнейших задач правительства является создание особых условий и механизмов государственного регулирования иностранных инвестиций, которые смогли бы обеспечить поток инвестиций в страну.
Для привлечения иностранных инвестиций необходимо создать благоприятный инвестиционный климат в стране. Государству в этом процессе должна отводиться первостепенная роль.
Инвестиционная политика государства не может проводиться в отрыве от экономической политики, поэтому она является одним из важнейших направлений социально-экономической политики государства.
Одним из методов государственного регулирования иностранных инвестиций является создание благоприятного налогового режима путем предоставления инвесторам определенных налоговых льгот. Облегчение налогового режима и усовершенствование налогового законодательства побуждает иностранных инвесторов направлять освобождающиеся средства в определенные инвестиционные проекты и секторы экономики.
Россия, являясь по-прежнему привлекательной страной для иностранных инвесторов, занимает далеко не ведущее место по объему инвестиционных вложений в экономику в последние годы. Для привлечения инвестиций необходимо также создание благоприятной инвестиционной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам. Повысить заинтересованность со стороны иностранных инвесторов государство могло бы путем предоставления государственно-коммерческих гарантий.
Одним из важнейших факторов, влияющих на инвестиционный климат любой страны, является существующая система законодательства. К сожалению, в России правовая система не всегда эффективна. Поэтому в настоящее время в стране приоритетом остается преобразование нормативно-правовой базы в соответствии с перспективой развития инвестиционного потенциала страны.
Также одним из наиболее эффективных методов инвестиционного развития страны может быть реализация проектов, связанных с создание особых экономических зон. Таким образом, реализуя такие проекты, и Россия в целом и Дальний Восток в частности, может увеличить свою инвестиционною привлекательность.
Реализация данных мероприятий приведет к укреплению позиций предприятий страны на внешних рынках, расширит возможности внутреннего потребления, будет способствовать развитию экономического потенциала России и Дальнего Востока.
Во второй и третьей главе были рассмотрены аспекты непосредственно инвестиционного анализа, были рассмотрены и проанализированы такие показатели как ЧДД, ИД, ВНД, которые показывают, является ли проект эффективным. Таким образом, проанализировав 3 модели, можно сказать, что наиболее привлекательным для вложений будет являться проект реализации по первой модели, так как ее показатели эффективности предпочтительнее.
СИСОК ИСТОЧНИКОВ
Амосова В.В., Гукасьян Г.М., Маковикова Г.А. Экономическая теория. - СПб: Питер, 2012. - 480 с.
Балацкий Е. Прямые иностранные инвестиции и внутренняя инвестиционная активность // Мировая экономика и международные отношения. - 2011. - № 11.
Балацкий Е., Павличенко Р. Иностранные инвестиции и экономический рост: теория и практика исследования // Мировая экономика и международные отношения. - 2011. - № 1.
Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике //Вопросы экономики. - 2010. - № 7.
Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: «Питер», 2013.- 288 с.
Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе// Вопросы экономики. - 2012. - №1.
Валдайцев С.В. Инвестиции - М.: ТК «Велби», изд-во «Проспект», 2012. - 440 с.
Вахрин В.И. Инвестиции: Учебник - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2011. - 384 с.
Вишняков В.Г. Особые экономические зоны: правовые проблемы и пути развития // Журнал российского права. - 2011. - № 1.
Российский статистический ежегодник.-М.: Госкомстата России, 2011.-С.691, 710.
Справочник финансиста предприятия.-М.: ИНФРА-М, 2010.-С.43.
Строев Е.С. Инвестиционная политика государства: российская действительность и зарубежный опыт // ЭКО.-2012.-№1.-С.20-31.
Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г.Поршнева, З.П.Румянцевой, Н.А. Саломатина.-М.: ИНФРА-М, 1999.-С.119-155.
|
|
Приложение 1
Генеральный директор
ООО «Стройюгресурс»
Близнюков И. А. ___________
«30» апреля 2013 года