- •2008 Методическая записка
- •Internationale beziehungen
- •Fünf fragen an annette schavan
- •Uno berät erstmals über Klimawandel
- •Schlechte Noten für Deutschland
- •Rückwind für Jumbo-Trucks
- •Der aUßEnhandel
- •Warum existiert Außenhandel? Ursachen des Außenhandels
- •Außenhandel
- •Importeur Außenhandelsunternehmen exporteur/
- •Importeur exporteur/
- •Importeur Exporteur Lieferant hersteller
- •Indirekter Export:
- •Российско-Германская внешнеторговая палата
- •Außenhandel könnte Spielverderber werden
- •Volkswirte erwarten aber Rückkehr zu alter Stärke
- •Management
- •Management
- •Der managementkreislauf
- •Кадровый менеджмент: рекрутинг
- •Marketing. Absatzpolitik
- •Marketing
- •Leistungspolitik (produktpolitik)
- •Daimler признан самой дорогой немецкой маркой
- •Preispolitik
- •Ценовой комплекс
- •Distributionspolitik
- •Дистрибуционная политика
- •Kommunikationspolitik
- •Anzeige
- •Betriebliche finanzwirtschaft
- •Rechtsformen
- •Mutlinationale unternehmen
- •I. В Россию с любовью: транснациональные компании
- •II. В России появятся транснациональные компании
- •Finanzierung
- •Investition
- •Инвесторы из развивающихся стран поглощают зрелых конкурентов
- •Betriebliches rechnungswesen
- •Rechnungswesen
- •Die grundsätze der ordnungsgemÄßEn buchführung
- •Keine Buchung ohne Beleg.
- •Buchführungspflicht
- •Inventur, inventar, bilanz
- •Inventar
- •Wörterverzeichnis
- •Quellen
- •Inhaltsverzeichnis Wirtschaftsprobleme der Gegenwart
Инвесторы из развивающихся стран поглощают зрелых конкурентов
Вот уже пять лет в статистике сделок по слиянию и поглощению стабильно растет доля инвесторов из развивающихся стран. Для госфондов это инструмент экономической политики, для фирм – возможность получить доступ к ноу-хау.
В 2007 году в мире было заключено рекордное количество сделок по слиянию и поглощению – более 25 тысяч. Таковы результаты исследования, представленного на этой неделе в Дюссельдорфе консалтинговой фирмой A.T.Kearney. При этом резко возросла активность инвесторов из развивающихся стран, в том числе и так называемых госфондов. Доля таких покупателей в последние пять лет увеличивалась на 26 % ежегодно.
Наибольшими темпами в общем числе сделок по слиянию и поглощению растет доля Индии (49 %), Чехии и Индонезии (по 38 %) и России (37 %). Всплеск активности таких инвесторов – как частных, так и государственных – эксперты объясняют экономической политикой развивающихся стран. К примеру, правительства Китая и России не скрывают своей заинтересованности в выходе на зрелые рынки развитых стран, поскольку это способствует усилению их экономического влияния в мире. Если раньше Россия и Китай инвестировали средства из своих стабилизационных фондов только в «благонадежные» ценные бумаги, такие как гособлигации, то сегодня они готовы вкладывать деньги в акции коммерческих предприятий. В феврале 2008 года в России для этой цели был создан Фонд национального благосостояния, в который поступили 32 миллиарда евро из Стабфонда. Аналогичная структура существует и в Китае. «Таким образом, Москва и Пекин превращаются из заемщиков во владельцев», – говорится в докладе.
В настоящее время большинство госфондов еще занято накоплением средств, однако когда этот процесс будет завершен, на мировых рынках начнется агрессивная экспансия госинвесторов, считают в A.T.Kearney. По оценке Morgan Stanley, сейчас совокупный капитал госфондов составляет 2,5 триллиона долларов США. В 2015 году объем накоплений достигнет 12 триллионов долларов.
Оценивая активность частных компаний, эксперты отмечают, что коммерческие инвесторы из развивающихся стран преследуют на зрелых рынках иные цели, чем инвесторы из индустриальных держав, приходящие на развивающиеся рынки. В то время как последние поглощают конкурентов с целью сокращения расходов и увеличения доли рынка, покупатели из развивающихся стран стремятся получить доступ к технологическому ноу-хау и дистрибуционным каналам успешных фирм.
Кроме того, поглотив конкурента в стране с развитой экономикой, такие инвесторы получают прямой доступ к рынку, ранее закрытом для них по причине неконкурентоспособности продукции либо высоких импортных пошлин.
В качестве примера A.T.Kearney приводит российскую Северсталь, которая в 2005 году приобрела 62 % акций итальянского Lucchini, а в 2007 году увеличила долю до 80 %. Заключив эту сделку, российский концерн получил прямой доступ на европейский рынок и стал владельцем более высокоразвитых технологий и ноу-хау конкурента. Lucchini, в свою очередь, приход инвестора помог разрешить финансовые проблемы.
Впрочем, подчеркивают авторы доклада, несмотря на рост активности покупателей из развивающихся стран, за большинством слияний и поглощений по-прежнему стоят инвесторы из индустриальных держав. Первое место с большим отрывом занимают США. В период с 2002 по 2007 год на долю американских концернов пришлось 19 % всех сделок.
nach: www.dw-wordl.de/wirtschaft/...
THEMA VI