мировая экономика

К прямым инвестициям относят те капиталовложения в принимающей стране, которые позволяют участвовать в управлении объектом вложения.

Основными формами прямых инвестиций являются: открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов; создание совместных предприятий на контрактной основе; совместные разработки природных ресурсов; покупка или аннексия ("приватизация") предприятий страны, принимающей иностранный капитал.

Как правило, это такие инвестиции, при которых у иностранного инвестора находится не менее 25% акционерного капитала компании. Статистика США, ФРГ, Японии прямыми инвестициями считает те, которые составляют 10 и более процентов акционерного капитала и дают возможность контролировать предприятие. По мнению П. X. Линдерта "различие между прямым и портфельным (непрямым) инвестированием сводится ... прежде всего к проблеме контроля" над фирмой, куда вкладывается капитал.

Распределение зарубежных инвестиций по странам и отраслям промышленности во многом определяет структуру современной международной экономики, отношения между отдельными частями мирового хозяйства. Ведущими странами в, области прямых инвестиций являются основные промышленно развитые страны. Располагая примерно 4/5 ежегодного потока прямых инвестиций, они одновременно являются крупнейшими импортерами и экспортерами капитала. Прямые инвестиции осуществляют в следующих формах:

-инвесторы учреждают за рубежом новую фирму (филиал),

-покупают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме;

-полностью покупают (поглощают) эту фирму. Такие фирмы называются з а р у б

еж н ы м и филиалами.

Портфельные инвестиции - это акции, облигации, иные формы капиталовложений, не дающие возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного предприятия. Инвесторы могут получить прибыль лишь в соответствии с установленными правилами о ценных бумагах.

Портфельные инвестиции - важный источник привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, центральными (государственными) и частными банками. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают, как правило, крупные инвестиционные банки.

На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах.

В послевоенный период в структуре экспорта капитала произошли заметные изменения, отразившие особенности развития мирового хозяйства. Наиболее важным из них является огромный рост международных кредитов и образование мировой кредитнофинансовой сферы капитала. Резко возросла роль ссудного капитала.

Средне- и долгосрочные кредиты используются для пополнения основного капитала, кредитования и финансирования операций по приобретению акций, учреждению филиалов, строительству и реконструкции зарубежных инвестиций. В роли главных заемщиков выступают, прежде всего, международные корпорации.

Таким образом, капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах.

1.В форме частного или государственного капитала в зависимости от того, вывозится он частными или государственными организациями и компаниями.

2.В денежной и товарной формах. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.

72

3.В краткосрочной (обычно на срок до одного года) и долгосрочной ( от года до 5лет и больше) формах В мире и в России преобладает движение краткосрочного капитала.

4.В ссудной и предпринимательской формах.

Капитал в ссудной форме (ссудный капитал) приносит его владельцу доход главным образом в виде процента по вкладам, займам и кредитам и девизам (англ. foreign currency, фр. devises) - международным платежным средствам в виде векселей, платежных требований, чеков, переводов, аккредитивов, выставленным на иностранные банки, подлежащие оплате за рубежом в иностранной валюте (банковские билеты и монеты). Так, Россия размещает в казначейские облигации США часть средств стабфонда, разделенного с января 2008 г. на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Размер Резервного фонда на 1 февраля 2009 г. составлял 4,9 трлн руб., Фонда национального благосостояния — 2,9 трлн руб.

Капитал в предпринимательской форме (предпринимательский капитал) приносит доход преимущественно в виде прибыли.

Согласно прогнозам Всемирного Банка (ВБ), объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в развивающиеся страны в 2009 году снизится на $180 млрд. (с $580 млрд. в 2008 году до $400 млрд.) или 31% ввиду того, что мировая рецессия приведет к сокращению финансирования как производственных, так и добывающих предприятий со стороны транснациональных корпораций. Прогнозные оценки конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД): в 2008 году общемировой объем ПИИ снизился на 21% (с $1,83 трлн. в 2007 году до $1,43 трлн.), приток в развитые страны в минувшем году сократился на 33%, в развивающиеся страны - вырос на 3,6% (в т.ч. в Бразилию - на 20,6%, в Китай - на 10,6%, в Индию - на 59,9%). Еще более привлекательными для инвесторов по итогам года оказались страны Юго-Восточной Европы и СНГ - туда в 2008 году пришло на 6,2% больше ПИИ, чем в 2007 году (в Россию - на 17,6%). Но в следующем 2009 году из-за негативных последствий финансового и экономического кризиса падение ПИИ не обойдет стороной и развивающиеся страны, полагают в ЮНКТАД.

8.4. Межвременная торговля

В теории мировой экономики международное кредитование и заимствование считается особым видом международной торговли, так как большая часть кредитов предназначена для обслуживания торгового оборота.

Межвременная торговля (intertemporal trade) – повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование) (рис.27).

73

F Z

Будущее потребление

.

Рис.26. Альтернативы потребления в межвременной торговле

Контрольные вопросы.

1.Назовите основные причины международного движения капитала.

2.Какие факторы являются определяющими при выборе страны и формы движения капитала?

3.Какие формы движения капитала относятся к ссудному капиталу и почему?

4.Что такое предпринимательский капитал? Какие формы движения предпринимательского капитала используют субъекты мировой экономики?

5.Назовите основные черты, свойственные прямым инвестициям.

6.Перечислите формы движения портфельных инвестиций.

7.Что такое бегство капитала и каковы его причины?

8.В чем основная идея правила Вальраса?

9.Каковы формы движения краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного капитала?

10.Какие из следующих видов инвестиций считаются прямыми, а какие - портфельными:

А). Американский банк CS First Boston купил акции российской компании <Лукойл> на 20 млн. долл. Общая стоимость выпуска акций составляет 600 млн. долл.

Б). Российский банк <Столичный> приобрел здание в Амстердаме, в котором открыл свой филиал в Голландии.

В). Владимирский тракторный завод увеличил свою долю в уставном капитале находящегося в США совместного российско-американского предприятия по сбыту тракторов с 51 до 75%.

Г)Российская фирма <Броксервис> по поручению клиента из ФРГ приобрела 11% текущего выпуска акций <Сургутнефтегаз>.

Д). Канадская фирма <МакДональдс> открыла очередной ресторан в Москве. Е). Американо-российский инвестиционный фонд разместил 100 млн. долл. в

российских государственных краткосрочных обязательствах.

11.Какая из нижеперечисленных стран будет иметь большие производственные возможности в плане производства товаров текущего потребления, а какая в плане товаров будущего потребления?

74

а) Страна подобная Канаде и Аргентине прошлого столетия, которая только недавно открыла свои двери перед потоком переселенцев и переживает миграционный бум; б) Страна с большими запасами нефти, которые могут эксплуатироваться при больших капиталовложениях подобно Норвегии, месторождения которой находятся на шельфе Северного моря; в) Страна, подобная Южной Корее, которая добилась успехов в производстве

промышленных товаров и быстро нагоняет развитые страны.

12. В 70 - начале 80-х годов прошлого столетия латиноамериканские страны активно брали международные займы, что привело к долговому кризису. В то же время страны Юго-Восточной Азии активно инвестировали свой капитал, что позволило им сделать экономический рывок. С точки зрения теории межвременной торговли:

а) какие страны делали упор на текущее, а какие - на будущее потребление?

б) для какой группы стран реальная процентная ставка по международным займам будет выше?

в) какие товары - товары текущего или будущего потребления - будет экспортировать и импортировать каждая из групп стран?

г) по каким еще причинам международные кредиты могут предоставляться в Латинской Америке по более высоким процентным ставкам, чем странам ЮгоВосточной Азии?

13. <Кока-Кола>, американский производитель прохладительных напитков, продает их концентрат в Россию. Однако российское правительство вводит высокий импортный тариф на ввоз <Кока-Колы>, чтобы защитить российских производителей, и увеличивает налог на прибыль иностранных компаний. Какие шаги может предпринять <Кока-Кола>, чтобы:

а) не уступить долю российского рынка местным конкурентам; б) сократить объем налогов на прибыль, выплачиваемых в России; в) гарантировать сохранность своих активов в России?

9.Мировая валютная система

9.1.Этапы развития мировой валютной системы

Все экономические отношения, возникающие на международном уровне, опосредуются деньгами, которые выступают в виде валют. Потребность упорядочения финансовых расчетов обусловливает необходимость формирования международной валютной системы, играющей определенную роль в современной мировой экономике.

Международные валютные отношения – одна из самых сложных сфер экономики. Они возникли в результате развития международной торговли, которая порождает необходимость в обмене национальными валютами. Например, европейские экспортеры, продающие товары в России, хотят получить за них евро, а не рубли. Однако, российские импортеры европейских товаров имеют рубли, а не евро. Это – проблема, которая решается только благодаря тому, что российские импортеры меняют на валютном рынке рубли на евро. В сущности, это и есть основная операция в международных отношениях.

На базе национальной валютной системы функционирует мировая валютная система – форма организаций международных валютных отношений. Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена международными соглашениями.

Вмировую валютную систему входят следующие обязательные «элементы»:

-Международные платежные средства;

-Механизм установления и поддержания валютных курсов;

-Порядок балансирования международных платежей;

-Условия конвертируемости (обратимости) валют;

-Режим работы валютных и золотых рынков;

75

- Права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Мировая валютная система прошла долгую эволюцию, которая началась вслед за промышленной революцией и формированием мировой системы хозяйства. Условно эту эволюцию можно разделить на три этапа.

Первая мировая валютная система была системой золотого стандарта. Золотой стандарт возник в 1867 г., когда Парижское соглашение признало золото единым платежным средством в международных отношениях. Признаками золотого стандарта явились свободный ввоз и вывоз золота, не ограниченный обмен бумажных денег на золото, неизменное золотое содержание бумажных денег и свободная чеканка золотых монет.

В условиях золотого стандарта возникающий дефицит платежного баланса покрывался только золотом, что неизменно вело к уменьшению золотого запаса страны. Так как золотое содержание бумажных денег было неизменным, неизбежно сокращалось количество денег в стране, что вело к снижению платежеспособного спроса и цен. В результате перелив золота между странами автоматически регулировал равновесие платежных балансов.

В начале ХХ в. возникли новые трудности в использовании золотого стандарта. Расширение производства и увеличение товарной массы требовало увеличения количества денег в обращении. Но так как денежная единица была твердо связана с количеством золота, а золотые запасы менялись медленно, возникла тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе в официальных резервах. Кредитные деньги стали все больше вытеснять золото. Начавшийся процесс был ускорен первой мировой войной, в результате чего на место золотого стандарта пришел золотодевизный. Девиза (Foreign bill) - иностранный вексель - платежное средство в иностранной валюте, предназначенное для международных расчетов. Иностранный вексель - банковский вексель, который либо выдан за границей, либо подлежит акцепту и/или оплате за границей, либо подлежит оплате лицом, не являющимся резидентом страны векселедержателя. Обычно сумма иностранного векселя выражается в иностранной (по отношению к стране-резиденции векселедержателя) валюте.

Золотодевизный стандарт был основан на золоте и ведущих валютах, которые могли обмениваться на золото. Он был принят на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Новая система сохраняла золотые паритеты, но восстановила режим свободно колеблющихся валютных курсов. Регулирование валютных систем осуществлялось через проведение активной валютной политики, разработку международных норм и правил.

Опасность повторения валютного кризиса, который был после первой мировой войны, заставила еще в годы второй мировой войны заняться разработкой новой мировой валютной системы. В 1944 г. в результате договоренности была принята Бреттон–Вудская валютная система. Она предусматривала золотодевизный стандарт, основанный на золоте

идвух резервных системах – фунте стерлингов и долларе США, и создание двух международных валютных валютно-кредитных организаций: Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР).

Эта система просуществовала до 1971 г., когда был прекращен обмен доллара на золото и курс доллара стал устанавливаться на валютном рынке под воздействием спроса

ипредложения. В 1976 г. страны – члены МВФ в городе Кингстоне на Ямайке приняли второе изменение устава МВФ, заложившее основу четвертой валютной системе. Согласно этой системе золото перестало выполнять функцию мировых денег, оно стало продаваться на рынке по ценам, отражающим спрос и предложение. Каждая страна получила право выбирать любой способ установления валютного курса.

Новизна и особенность Ямайской валютной системы состояли в следующем: введен стандарт СДР или специальные права заимствования (“special drawing rights”), то

76

есть “это международный резервный актив, эмиссия которого осуществляется МВФ и распределяется между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ. СДР не имеют материально-вещественной формы существования и фигурируют лишь в виде бухгалтерской записи на счетах центральных банков, а также на специальном счете МВФ”. СДР был введен вместо золотодевизного стандарта. Отменена официальная валютная цена золота, а также заявлено о недопустимости установления государственного или межгосударственного контроля над мировыми рынками золота с целью искусственного замораживания его цены.

Ямайская валютная реформа не обеспечила валютной стабилизации. Кредитные возможности МВФ, несмотря на увеличение кредитов, остались скромными по сравнению

согромными международно-финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов.

Вответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС создали собственную международную валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции. 13 марта 1979 года была создана Европейская валютная система (ЕВС). ЕВС базировалась на ЭКЮ – европейской валютной единицы. Условная стоимость ЭКЮ определяется по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС. Пересмотр состава валютной корзины проводился один раз в 5 лет, а также по требованию страны, курс к ЭКЮ валюты которой изменился больше, чем на 25%.

Валюта евро в 1999 году была введена в безналичное обращение как параллельная валюта в странах экономического и валютного союза ЕС. В 1999 году 11 из 15 стран Европейского союза удовлетворили маастрихтским критериям и образовали еврозону с официальным запуском евро в безналичное обращение. Еврозона (EMU - European Monetary Union)— понятие, обозначающее 16 стран Европейского союза с более чем 320 миллионами жителей., официальной валютой которых является евро. Эти государства имеют право выпускать монеты и банкноты, номинированные в евро. Европейский Центральный банк отвечает за денежно-кредитную политику стран еврозоны.

Развитие мировых валютных систем и смена одна другой – это вполне естественный и закономерный процесс. Новая система меняет старую, потому что она более совершенна и с помощью ее легче осуществлять валютно-финансовые операция, товарно-денежный обороты и т.д.

9.2. Валютный курс и валютный рынок

Валютный рынок – это совокупность всех отношений, которые возникают по поводу валютной сделки. На валютном рынке действует множество организаций и отдельных посредников. Прежде всего, на валютный рынок выходят Центральный банк, крупные коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Основная часть обращающейся на рынке валюты продается и покупается в безналичной форме, и только незначительная часть приходится на долю наличного оборота.

Различают мировые, региональные и национальные валютные рынки. Они отличаются количеством используемых валют, объема продаж и характером валютных операций. Мировые валютные рынки находятся в Лондоне, Нью-Йорке, Цюрихе, Токио, Сингапуре. На региональных рынках совершают операции с валютой, которая наиболее распространенна на данной территории.

Национальный валютный рынок есть практически в каждой стране. Национальная валютная система есть часть денежно системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот.

Национальные валютные системы формируются на основе национального законодательства с учетом норм международного права.

Под валютным курсом понимается цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны. Различают курс покупателя, т. е. цену, по которой банк покупает иностранную валюту за национальный курс, и курс продавца, по которому он продает иностранную валюту за национальную. Разница между курсом продавца и

77

покупателя составляет маржу, которая тратится на покрытие расходов по организации операций и формирует прибыль банков.

Валютный курс зависит от множества факторов, и в первую очередь от спроса и предложения валюты на рынке. К таким факторам можно отнести высокие темпы роста национального дохода в данной стране. Результатом этого будет увеличение доходов отдельных граждан, рост совокупного спроса на товары, в том числе и импортные, что приведет к увеличению спроса на иностранную валюту и росту ее курса. Аналогично будет действовать и изменение в предпочтениях потребителей, ориентирующихся на импортные товары.

Высокие темпы инфляции в стране обесценивают национальную валюту, и ее курс начинает снижаться по отношению к валютам стран, где темпы инфляции ниже. Негативные последствия этого, прежде всего, ощущают страны, имеющие большой объем международных сделок. Определенное влияние на курс валют оказывает и платежный баланс страны. Если сальдо баланса положительное, то курс национальной валюты растет, так как иностранные должники покупают ее значительно больше, и наоборот. В настоящее время на платежный баланс все большее влияние оказывает движение капитала, что также сказывается на валютном курсе.

Движение капитала во многом зависит от разницы процентных ставок в разных странах. Возрастание процентной ставки стимулирует ввоз капитала в страну, а снижение ставки заставляет искать применение свободного капитала за границей, что усиливает нестабильность платежного баланса. Низкие ставки процента в других странах стимулируют банки к покупке у них иностранной валюты, увеличивая ее предложение. В результате курс национальной валюты повышается.

Кроме того, на курс валюты могут оказывать влияние развитие валютной спекуляции, популярность и доверие к определенной валюте, реальные сроки международных расчетов и, конечно, валютная политика государства. Проводимая валютная политика оказывает определенное влияние как на внутреннее положение страны, так и на ее позиции в мировом хозяйстве. Поэтому при осуществлении реформ в России с самого начала валютным отношениям уделялось большое внимание. Либерализация валютного рынка привела к организации валютного рынка с использованием механизмов свободного и управляемого плавающего курса валют (флоатинга).

Обменный курс валюты является тем ключевым фактором, который связывает экономику страны с остальным миром. Различают два вида обменных курсов: номинальный и реальный. Номинальный обменный курс - это относительная цена валют двух стран. Реальный - относительная цена товаров, произведенных в двух странах. показывает, что реальный обменный курс зависит от номинального курса, цен товаров в национальных валютах и рассчитывается по формуле :

Р = Н * Ц1 / Ц2, где Н - номинальный обменный курс , Ц1 - уровень цен в одной стране , а Ц2 - в другой . Отсюда : Н = Р * Ц2 / Ц1.

Свободный валютный курс является той ценой, которая приводит валютный рынок в состояние равновесия. Если уровень внутренних и внешних цен остается постоянным , то в случае удешевления отечественной валюты падают цены на наши товары за границей, спрос на них растет, соответственно растет экспорт, а импорт сокращается. Следовательно, понижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран выгодно экспортерам , а повышение - импортерам .

Контрольные вопросы

1.Что такое мировая валютная система (МВС)?

2.Каковы причины возникновения МВС?

3.Как сформировался валютный рынок?

78

4.Перечислите этапы становления мировой валютной системы.

5.Как изменится чистый экспорт и баланс текущих операций при реальном подорожании национальной валюты?

6.Что такое номинальный и реальный обменный курс?

7.Как классифицируются мировые валютные рынки?

8.Что такое еврозона?

9.Какие изменения в МВС внесла Ямайская конференция?

10.Что такое золотодевизный стандарт?

11.Какие решения были приняты на Бреттон-Вудской конференции?

12.Перечислите факторы, которые влияют на обменный курс.

10.Международная миграция рабочей силы

10.1. Трудовые ресурсы и их структура

Население мира и каждой страны в отдельности является главным источником трудовых ресурсов. Население представляет собой непрерывно возобновляющуюся в процессе воспроизводства совокупность людей, живущих на Земле в целом или в пределах какой-либо её части (стране, части страны, группе стран и т. п.).Ориентировочно к концу эпохи палеолита (примерно 15 тыс. лет до н. э.) численность населения достигала 3 млн. человек, к концу неолита (2 тыс. лет до н. э.) — 50 млн., в начале нашей эры на Земле было уже 230 млн., к концу 1-го тыс. н. э. — 275 млн.,

в1800 — 1 млрд.,

в1900 — 1,6 млрд.,

в1960 — 3 млрд.,

в1993 — 5,5 млрд.,

в2003 — 6,3 млрд.,

ныне население мира достигло 6,5 млрд. человек (2006), прогноз на 2050 год — 9 миллиардов.

Вплоть до 1970-х гг. численность населения мира росла по гиперболическому закону; в настоящее время наблюдается прогрессирующее замедление темпов роста населения Земли. Крупнейшие по численности народонаселения страны (2005, млн. человек): Китай — 1306,3, Индия — 1080,2, США — 295,7, Индонезия — 241,9, Бразилия — 186,1, Пакистан — 162,4, Бангладеш — 144,3, Россия — 143,4.

В мире насчитывается св. 2 тыс. народов (в России — бо численность и динамика численности лее 100). По оценке демографических итогов Госкомстата России на 2003 года, постоянное население Российской Федерации с учетом результатов Всероссийской переписи населения 2002 года на 1 января 2004 года насчитывало 144,1 млн. человек (см. рис.27).

Состав и структуру населения характеризуют следующие показатели: интенсивность демографических процессов: рождаемость, смертность, естественный прирост, брачность, расселение, урбанизация, миграция, возрастно-половой состав и семейное состояние, уровень образования, расовый, языковой, этнический и религиозный состав.

79