- •Москва 2005
- •ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
- •Введение
- •ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
- •1.1 Простые проценты
- •2.1 Сложные проценты
- •2.2. Непрерывные проценты
- •ЧАСТЬ II. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ
- •Введение
- •1.1. Финансовые ренты (аннуитеты)
- •1.2. Виды финансовых рент
- •1.4. Формулы современной величины
- •1.5 Зависимость между современной величиной и наращенной суммой ренты
- •1.6. Определение параметров финансовой ренты
- •1.7. Другие виды постоянных рент
- •1.8. Анализ переменных потоков платежей
- •1.9. Конверсия аннуитетов
- •Раздел II. Кредитные операции
- •2.1. Долгосрочные кредиты
- •2.3. Форфейтная кредитная операция
- •2.4. Ипотечные ссуды
- •2.5. Льготные займы и кредиты
- •3.1. Определение оптимального уровня денежных средств
- •3.2. Показатели эффективности производственных инвестиций
- •3.3. Аренда оборудования (лизинг)
- •4.1. Неопределенность размеров платежа
- •Заключение
- •Приложение
ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
ЧАСТЬ I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
Введение
Любая финансовая, кредитная или коммерческая операция предполагает совокупность условий, согласованных ее участниками. К таким условиям относятся: сумма кредита, займа или инвестиций, цена товара, сроки, способы начисления процентов и погашения долга и т.д.
Совместное влияние на финансовую операцию многих факторов делает конечный ее результат неочевидным. Для его оценивания необходим специальный количественный анализ. Совокупность методов расчета и составляет предмет курса, который можно назвать «Финансовые и коммерческие расчеты», «Финансовая математика», «Высшие финансовые вычисления». В курсе рассматриваются финансовые вычисления, необходимые для анализа сделок, включающих три основных элемента - размер платежа, срок и ставку процентов.
Количественный финансовый анализ имеет целью решение широкого круга задач от элементарного начисления процентов до анализа сложных инвестиционных, кредитных и коммерческих операций. К этому кругу задач можно отнести:
−измерение конечных финансовых результатов операции для каждой из участвующих в ней сторон;
−сравнение эффективности различных операций;
−выявление зависимости конечных результатов от основных параметров операции, сделки, контракта;
−разработка планов выполнения финансовых операций;
−расчет параметров эквивалентного изменения условий контракта.
Данное пособие предполагает систематизированное изложение основных понятий
иметодов финансовых вычислений и является введением в финансовую математику.
Впособии рассматриваются основные понятия, которыми оперируют в финансовых вычислениях, такие как процент, ставка процента, учетная ставка, современная (текущая) стоимость платежа и т.д., методы наращения и дисконтирования платежей, принципы, лежащие в основе финансовых вычислений, современная практика расчетов.
Настоящее пособие охватывает первую часть курса, состоящего из двух дисциплин: «Основы финансовых расчетов» и «Анализ финансовых потоков».
В «Анализе финансовых потоков» будут даны основы количественного анализа последовательности (потоков) платежей, в частности, - финансовых рент (аннуитетов). Потоки денежных платежей часто встречаются в практике. Например, регулярные взносы для формирования какого-либо фонда (инвестиционного, страхового, пенсионного, для погашения долга), периодическая уплата процентов, доходы по облигациям или ценным бумагам, выплата пенсий, поступление доходов от коммерческой или предпринимательской деятельности, налоговые платежи и т.д. Полнее с методами расчетов, разработанны-
6