Зарубежные модели корпоративного управления

Система корпоративного управления в разных странах функционирует неодинаково. В частности, по-разному разде­лены функции между органом, состоящим из представителей акционеров (совет директоров, наблюдательный совет), и ме­неджерами, существуют заметные различия в статусах, уровнях и формах оплаты высших менеджеров, в пропорциях между раз­личными группами акционеров и их поведении, в степени уча­стия других заинтересованных групп (не представляющих ак­ционеров или менеджеров) в органах управления, в отношении акционеров к компании и преобладающих формах реализации своих имущественных прав. Несмотря на то, что речь идет о стра­нах с развитыми рынками, список различий выглядит доста­точно длинным.

Эти различия порождаются следующими фактора­ми:

• исторически сложившийся характер отношений между гражданами и государством,

• традиции разрешения деловых кон­фликтов,

• преобладающие типы экономического поведения на­селения,

• структура акционерного капитала,

• распределение ре­сурсов между различными финансовыми институтами,

• степень развитости фондового рынка.

Определенное соотношение дан­ных характеристик и вытекающих из них способов организа­ции управления акционерными обществами и составляет со­держание понятия «модель корпоративного управления». В мировой практике корпоративного управления принято выде­лять три основные модели корпоративного управления:

• анг­ло-американскую,

• немецкую

• японскую.

Англо-американская модель.

Не­удача в делах не рассматривается как свидетельство несостоятельности человека, и активно поддерживается уверен­ность в том, что, начав свой путь заново, можно, в конце концов, добиться успеха

• Уровень вознаграждения высших менеджеров может в 150—250 и более раз превышать средний уровень оплаты труда в компании.

• принцип «равных возможностей для всех»

• прибыль рассматривается как основной показатель его успешности, пе­ревешивающий все остальные,

• сильна тенденция к саморегулированию бизнеса и поддержке национального бизнеса на международных рынках,

• высокая распыленность акционерного капитала,

• фондовый рынок яв­ляется не просто рынком акций, а «рынком компаний» — через него осуществляется переход контроля над крупней­шими компаниями.

Рис. 1. Структура совета директоров компании в рамках англо-американской модели («унитарный» совет директоров»)

Немецкая модель

Главным считается не успех отдельной личности или ком­пании, а обеспечение стабильности и успешного развития национальной экономики в целом.

Ориентация на партнерство и сотрудничество различных профессиональных и социальных групп («капитализм ко­операции»).

Уровень вознаграждения высшего менеджмента су­щественно ниже, чем в рамках англо-американской модели, и превышает средний уровень оплаты по компании примерно в 15—25 раз.

Сложившаяся деловая этика рассматривает обеспечение прибыльности компании как условие, но не исчерпываю­щую конечную цель бизнеса.

Государство в немецкой традиции является важным эко­номическим агентом,

Пред­почтительным способом разрешения конфликтов считается достиже­ние договоренности между основными заинтересованными группами.

Большим весом в структуре собственности компаний обла­дают банки.

Для структуры акционерного капитала характерна его вы­сокая концентрация в руках средних и крупных акционе­ров и широкая практика перекрестного владения акциями.

Фондовый рынок до самого последнего времени обладал значительно меньшей ликвидностью по сравнению с фон­довыми рынками Великобритании и США.

Государство в немецкой традиции является важным эко­номическим агентом.

Пред­почтительным способом разрешения конфликтов считается достиже­ние договоренности между основными заинтересованными группами.

Большим весом в структуре собственности компаний обла­дают банки.

Для структуры акционерного капитала характерна его вы­сокая концентрация в руках средних и крупных акционе­ров и широкая практика перекрестного владения акциями.

Фондовый рынок до самого последнего времени обладал значительно меньшей ликвидностью по сравнению с фон­довыми рынками Великобритании и США.

Рис. 2. Структура совета директоров компании в рамках немецкой модели (жесткое разделение наблюдательного со­вета (совета директоров), полностью состоящего из внешних директоров правления)