6.Источники капитала компании. Методы, принципы и способы финансирования деятельности компании.(не полностью!)
Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.
Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, фонды специального назначения, нераспределенная прибыль) и прочие поступления
Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности
Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной формы и нематериальных активов.
Добавленный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.
Фонды предприятий и организаций образуются за счет отчислений от распределяемой прибыли, а в отдельных случаях - за счет доходов от хозяйственной деятельности (отнесения отчислений на издержки обращения, на уменьшение валового дохода и тд). Фонды специального назначения создаются для финансирования определенных мероприятий и используются по целевому назначению.
В настоящее время предприятия имеют право формировать следующие фонды специального назначения:
фонд накопления,
фонд потребления,
фонд переоценки статей баланса
Фонд накопления образуется за счет отчислений от распределяемой прибыли. Главным источником этого фонда является прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия.
Фонд потребления создается на предприятиях для финансирования расходов на социальные нужды коллектива и материальное стимулирование работников. Образуется он за счет отчислений от распределяемой прибыли отчетного года.
Фонд переоценки основных средств обеспечивает реальность их оценки и возможность воспроизводства в условиях инфляции
К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.
Источники формирования собственного капитала предприятия:
Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия, за счет которой создаются фонды накопления, потребления, резервный
Основной долей в составе внешних источников формирования собственного капитала является дополнительная эмиссия акций..
Заемный капитал (рис.2) - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочны (более года) и краткосрочный (до года).
По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:
· средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;
· средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;
· средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.
По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения - обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.
Процесс формирования капитала должен основываться на следующих принципах:
· учет перспектив развития предприятия;
· обеспечение соответствия объема привлекаемых ресурсов объему формирования активов предприятия;
· обеспечение оптимальной структуры капитала с позиции минимизации его стоимости, эффективного функционирования.
Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.
Первым этапом в проведении анализа источников формирования капитала является чтение пассива баланса и изучение абсолютных показателей. Сравнение активов и пассивов позволяет сделать вывод об эффективности финансовой политики за изучаемый период.
Если предприятие стремится достичь высокой эффективности вложения, то его руководство обязано учитывать базовые принципы инвестирования.
А. Принцип «замазки».
Этот принцип стимулирует соизмерять затраты и результаты в ходе инвестирования, не дожидаясь завершения процесса.
Б. Принцип адаптационных издержек.
Адаптационные издержки - это затраты инвестора, обусловленные необходимостью приспосабливаться к новой инвестиционной среде. Цена за адаптацию - снижение текущей доходности предприятия, принявшего решения об инвестировании. Любая адаптация имеет свои издержки: нужна новая информация - плати, нужна новая технология - плати, нужны средства на подготовку кадров - плати и т.п.
В. Принцип мультипликатора (множителя).
Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Это означает, что рост спроса на жилье автоматически вызывает рост спроса на технологически сопутствующие товары: металл, цемент, кирпич -деловую древесину, стекло, обои, кожу и т.д. Мультипликационный процесс выражает реально существующую зависимость между отраслями.
Г. Принцип «взвешивания».
Отражает соотношение между оценкой актива на фондовой бирже и его реальной восстановительной стоимостью
Важно использовать эти принципы в блоке, одновременно, комплексно
7.Концепция учета временного фактора финансовых операций. Вычисление будущей и приведенной стоимости денег.
Концепция (лат. conceptio) — это система взглядов, отражающая понимание явлений и процессов, т.е. с помощью концепции выражается точка зрения на сущность и направления развития исследуемого явления или процесса. В финансовом менеджменте сформирован ряд концепций, в их числе: концепция временной стоимости денежных ресурсов, концепция учета влияния фактора инфляции, концепция учета фактора риска и пр.
1. Концепция временной стоимости денег
Концепция изменения стоимости денег во времени играет центральную роль в практике финансовых вычислений и выражает необходимость учета фактора времени при осуществлении долговременных финансовых операций путем оценки и сравнения стоимости денег в начале финансирования проекта и при их возврате в виде будущих денежных поступлений.
Концепция временной стоимости денег заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента. Таким образом, одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость. При этом стоимость денег в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Эта неравноценность определяется действием трех основных факторов: инфляцией,риском неполучения дохода при вложении капитала и особенностями денег,рассматриваемых как один из видов оборотных активов.
Как известно, инфляционные процессы, свойственные любой экономике, вызывают обесценение денег. Это означает, что денежная единица сегодня имеет большую стоимость, чем завтра.
В любой финансовой операции существует риск невозвращения инвестированных средств и (или) неполучения дохода. Этот риск вытекает из того, что любой договор, по которому получение денег ожидается в будущем, имеет вероятность быть неисполненным или исполненным не в полной мере. Каждый участник бизнеса вероятно может вспомнить конкретные примеры, связанные с ожидаемыми в будущем,но так и неполученными доходами. Рассматривая денежные средства как один из видов активов, следует отметить их главную особенность — любой актив должен генерировать прибыль. Из этого следует, что сумма, предполагаемая к получению в будущем должна быть заведомо больше суммы,вложенной в настоящий момент времени.
Будущая стоимость денег это сумма денежных средств, в которую превратятся инвестиции, вложенные сегодня, через какой-то промежуток времени с учетом определенной процентной ставки
БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ
общая сумма денежных средств на счете по окончании
года
ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ
Изначальная стоимость инвестиции
Формула для расчета по схеме сложного процента имеет следующий вид:
FV = PV х (1 + r)n, (3)
где
FV - будущая стоимость (future value),
PV - текущая стоимость (первоначальная стоимость на момент инвестиро-
вания = основная сумма вклада при первоначальном инвестировании)
(present value),
r - ставка процента в периоде начисления в долях единицы (rate),
n - число периодов начисления
И самое главное, основным показателем, показывающим абсолютную эффективность вложений, в тот или иной проект является чистая приведенная стоимость или чистая текущая стоимость (NPV). представляет собой разницу между приведенной стоимостью доходов и расходов. Формула расчета NPV имеет вид:
где NPV – чистая приведенная стоимость; Дi – доход за i-й период времени; Зi – расход за i-й период времени; q – коэффициент дисконтирования; T - время жизни проекта.
Экономический смысл чистой приведенной стоимости заключается в следующем. Если NPV проекта больше нуля, то проект дает положительный результат по отношению к настоящему времени. Если же NPV меньше или равна нулю, то за реализацию этого варианта не стоит и браться