2.3 Оценка финансового состояния и вероятности банкротства предприятия ооо «Урал-Энергостроймонтаж»

Для оценки относительных показателей ликвидности и платежеспособности анализируются относительные показатели ликвидности и платежеспособности ООО «Урал-Энергостроймонтаж» с помощью табл. 6.

Таблица 6 - Коэффициенты характеризующие ликвидность и платежеспособность за 2007 год (в долях единицы) ¹

Коэффициенты платежеспособности	На начало года	На конец года	Отклонение
1	2	3	4
1. Общий показатель ликвидности (>=1)	0,30	0,25	-0,05
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (>0,2)	0,016	0,011	-0,005
3. Коэффициент критической оценки (>=1,5)	0,51	0,44	-0,07
4. Коэффициент текущей ликвидности (>=1)	0,28	0,24	-0,04
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала	-0,12	-0,08	-0,04
6. Доля оборотных средств в активах	0,68	0,71	-0,03
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,78	-1,10	-0,32

Динамика всех коэффициентов, характеризующих платежеспособность предприятия является отрицательной. Ни в начале, ни в конце отчетного периода предприятие не могло оплатить своих обязательств.

Коэффициент критической оценки показывает, что в начале периода только 51% краткосрочных обязательств предприятия могут быть немедленно погашены за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. На предприятии коэффициент критической оценки на конец периода ниже нормы и понизился до 0,44. То есть от нормативного еще более отдалился.

Коэффициент текущей ликвидности также ниже нормального значения 1, причем еще понизился на 0,04. У предприятия на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности составляет 0,24.

Предприятие нельзя считать платежеспособным, т.к. сумма ее оборотных активов значительно меньше суммы краткосрочной задолженности.

У предприятия практически нет свободных ресурсов. Нет ликвидных ресурсов формируемых за счет собственных источников, то есть коэффициент маневренности функционирующего капитала равен 0. Из этого следует, что функционирующий капитал обездвижен, предприятие работает в долг. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами отрицательно, что дает основание считать структуру баланса неудовлетворительной, так как показывает недостаток собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для ее устойчивой эффективной финансовой деятельности.

Проведенный далее анализ деловой активности ООО «Урал-Энергостроймонтаж» позволит выявить, насколько эффективно оно использует средства (табл. 7).

Деловую активность ООО «Урал-Энергостроймонтаж» характеризуют следующие показатели:

- Чистая прибыль уменьшилась на 202286 тыс. руб. и составила за 2009г. 291193 тыс. руб.;

Таблица 7 - Расчет показателей деловой активности ООО «Урал-Энергостроймонтаж» ¹

Показатель	Расчет и значение за 2008 год	Расчет и значение за 2009 год	Отклонение
1	2	3	4
Выручка от реализации, тыс.руб.	413314	479361	+66047
Чистая прибыль, тыс.руб.	(88907)	(291193)	-202286
Производительность труда	1870,20	2111,72	+241,52
Фондоотдача производственных фондов	6,64	4,43	-2,21
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	0,99	0,90	-0,09
Коэффициент общей оборачиваемости капитала	0,67	0,64	-0,03
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	0,47	0,42	-0,05
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств	10,85	10,79	-0,06
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	0,66	0,47	-0,19
Оборачиваемость собственного капитала	-3,25	-1,31	-1,94
Продолжительность операционного цикла	365/ (0,47+10,85) = 32,24	365/(0,42+10,79) = 32,56	0,32
Продолжительность финансового цикла	365/(0,47+10,85-0,66) = 34,24	365/(0,42+10,79-0,47) = 33,98	-0,26

- Производительность труда увеличилась на 241,52тыс. руб./чел по сравнению с производительностью 2008 года, на счет увеличения выручки от реализации на 66047 тыс. руб.

- Ресурсоотдача всего капитала уменьшилась и составила на 01.01.09г. 0,64 оборота в год, что ниже этого же показателя за 2008 год на 0,03 оборота. Это означает, что у предприятия медленнее совершался в 2009 году полный цикл обращения, приносящий прибыль.

- Оборачиваемость оборотных средств уменьшилась на 0,09. То есть увеличился цикл оборота, может быть в связи со снижением эффективности использования оборотных активов.

- Оборачиваемость запасов и затрат уменьшилась на 0,06 по сравнению с прошлым годом, т.е. то есть повысился риск погашения долгов.

- Оборачиваемость дебиторской задолженности составила 0,42 оборотов в год, что меньше по сравнению с прошлым годом на 0,05. Это свидетельствует об увеличении объема коммерческого кредита предоставляемого предприятием своим оптовым покупателям и другим дебиторам.

- Оборачиваемость кредиторской задолженности составила 0,47 оборотов. Период погашения кредиторской задолженности стал меньше на 0,19 дней и составил 47 дней. Но кредиторская задолженность значительно превышает дебиторскую задолженность, что свидетельствует о том, что предприятие привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает из оборота.

- Продолжительность операционного цикла увеличилась на 0,32 дней и составила 32,56 дн, что характеризует финансовые ресурсы находящиеся в материальных средствах и дебиторской задолженности, нужно наоборот стремиться к снижению значения данного показателя.

- Продолжительность финансового цикла уменьшилась за полгода на 0,32 дня и составила 33,98 дней, - это время в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Длительность операционного цикла равна 32,56 дней, следовательно, в течение 1,42 дн. он обслуживался капиталом поставщиков (кредиторов). Это на 0,58 дня меньше чем в 2008 году. Цель управления финансами предприятия – сокращение финансового цикла, а значит, сокращение операционного цикла и замедление срока оборачиваемости кредиторской задолженности до приемлемого уровня, что не соблюдается предприятием.

В процессе анализа состояния и динамики развития оборотных средств по данным бухгалтерской отчетности предприятия прослеживаются изменения в статьях текущих активов предприятия за год. В табл. 8 приведены сведения об изменениях оборотных активов в 2008-2009гг. в динамике.

Таблица 8 - Анализ динамики оборотных активов ООО «Урал-Энергостроймонтаж» (тыс. руб.) ¹

Статья оборотных активов	2008 г.	2009 г.	Изменение (+/-)	Темп роста, %
1	2	3	4	5
Запасы	38080	44418	6338	116,64
в т.ч. готовая продукция и товары для перепродажи	239	43	-196	17,99
Дебиторская задолженность сроком до 12 месяцев	280465	338642	58177	120,74
в т.ч. покупатели и заказчики	280465	338642	58177	120,74
краткосрочные финансовые вложения	9617	2000	-7617	20,80
денежные средства	2366	10238	7872	432,71
Всего оборотных активов	415721	531449	115728	127,84

Анализ динамики оборотных активов показывает, что в 2009 году их стало больше на 115728 тыс. руб., прирост составил 27,84%. По статье «Запасы» увеличение оборотных активов произошло полностью за счет увеличения стоимости товаров для перепродажи и НДС по приобретенным ценностям. Увеличение суммы запасов свидетельствует, в первую очередь, о том, что предприятие все же имеет либо собственные источники средств для формирования запасов, либо успешно привлекает дополнительные источники, либо приобретает имущество в долг.

Дебиторская задолженность сроком до 12 месяцев имеет тенденцию к увеличению – стала больше на 58177 тыс. руб., и полностью представлена задолженностью покупателей и заказчиков. В процессе разработки мероприятий необходимо выявить причины роста дебиторской задолженности и нормировать их.

Положительным аспектом управления оборотных активов является рост краткосрочных финансовых вложений и денежных средств, наиболее ликвидных активов. В таблице 9 приведены сведения об изменениях оборотных активов в 2008-2009 гг.в по структуре.

Таблица 9 - Анализ структуры оборотных активов ООО «Урал-Энергостроймонтаж» (%)¹

Статья	2007г.		2008г..			2009 г
	тыс. руб.	%	тыс. руб.		%	тыс. руб.			%
1	2	3	4		5	6			7
Оборотные производственные фонды ОбПФ
1 Производственные запасы в т.ч. сырье, материалы и другие аналогичные ценности	18652	22,07	37162	30,20			43830		24,01
2 Средства в затратах на производство,	65841	77,92	85872	69,79			136696		74,88
- незавершенное производство	523	0,62	587	0,48			400		0,22
- расходы будущих периодов	82	0,10	92	0,07			145		0,08
- НДС по приобретенным ценностям	65236	77,21	85193	69,24			136151		74,58
Всего ОбПФ	84493	28,95	123034	29,60			182564		34,35
Фонды обращения ФОбр.
3 Готовая продукция	215	0,10	239	0,08				43	0,01
4 Денежные средства и расчеты, в т.ч. - денежные средства	3256	1,57	2366	0,81				8200	2,35
-краткосрочные финансовые вложения	5423	2,61	9617	3,29				2000	0,57
- дебиторская задолженность	198520	95,71	280465	95,82				338642	97,06
Всего ФОбр.	207414	71,05	292687	70,40				348885	65,65
Итого оборотных активов	291907	100,0	415721	100,0				531449	100,0

В состав оборотных активов входят оборотные производственные фонды и фонды обращения. Во все рассматриваемые периоды наблюдается преобладание фондов обращения: в 2007 году – 71,05%, в 2008 году – 70,40% и в 2009 году – 65,65%. Увеличение фондов обращения идет нарастающим итогом, в основном на тенденцию повлиял рост дебиторской задолженности, хотя отмечено снижение по остальным статьям - по денежным средствам, краткосрочным вложениям, готовой продукции. Оборотные производственные фонды также увеличивались по периодам за счет увеличения имеющихся производственных запасов. Их доля в общем составе оборотных активов составляет от 22,07% до 24,01%. Очень большие суммы соотнесены на средства в затратах на производство, а именно в НДС по приобретенным ценностям. В соотнесении с суммой оборотных активов величина запасов вполне обоснованна и характеризует только рациональность в управлении производством. При этом вложения в будущие расходы и незавершенное производство совсем минимальны, что никак не может характеризовать производство с положительной стороны. Однако, наличие значительных сумм в НДС по приобретенным ценностям указывает на замедление средств в расчетах предприятия по реализации продукции.

Итак, в фондах обращения преобладает дебиторская задолженность, а в производственных фондах - НДС по приобретенным ценностям.

Представленные данные свидетельствуют о том, что предприятие находится в сложной ситуации по причине несвоевременного возврата средств от дебиторов, и средств по добавленной стоимости. Налицо значительное превышение суммы иммобилизованных средст­в, т. е. средств, в известном смысле отвлеченных из оборота.

Изменение структуры оборотных активов в 2009 г. по сравнению с 2008 г. выражается в увеличении удельного веса дебиторской задолженности на 1,24%. краткосрочных финансовых вложений на 0,58%, По остальным статьям в 2008 году произошло снижение: доли затрат в незавершенном производстве на 0,24%, расходов будущих периодов на 0,03%, снижении налога на добавленную стоимость по приобретенным материальным ценностям на 0,68% и краткосрочных финансовых вложений на 8,03%, краткосрочной дебиторской задолженности и снижении удельного веса сырья, материалов и других аналогичных ценностей на 1,78%, денежных средств на 1,76%.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение и финансовая устойчивость предприятия.

В табл. 10 будет проведен анализ структуры источников капитала, представляющих собственные и заемные средства

Таблица 10 - Анализ структуры источников капитала¹

Источник капитала	2008 г.	%	2009 г.	%	Изменение, %
1	2	3	4	5	6
Собственный капитал	(127278)	-86,74	(365316)	-36,34	-50,4
Заемный капитал	739568	186,74	1117527	136,34	+50,4
Итого	612290	100,0	752211	100,0	-

Данные табл. 10 показывают, что в 2009 году средств у предприятия было в сумме 752211 тыс. руб., из них 36,34 % составляют заимствованные средства у собственников предприятия, и более чем в 3 раза превосходящая сумма привлеченных заемных средств соответствующая 136,34% в сумме 1117527 тыс. руб.

В 2009 году структура источников капитала изменилась в сторону уменьшения доли использования капитала собственников за счет большего роста использования заемного капитала, хотя по сумме капитал собственников используeтся в большей сумме на 238083 тыс. руб. Соответственно, доля заемного капитала стала больше на 50,4% и на 377959 тыс. руб.. Краткосрочных обязательств в 2007 году стало больше на 376953 тыс. руб., увеличение их удельного веса в структуре источников капитала составило 51,02%.

В итоге, величина источников капитала увеличилась на 139921 тыс. руб. за счет направления чистой прибыли на увеличение текущего капитала, краткосрочного привлечения внешних и внутренних ресурсов в виде краткосрочных займов и кредитов, а также кредиторской задолженности, ресурсов собственников предприятия.

Долгосрочные заемные источники предприятия представлены налоговой льготой, предоставляемой государством для предприятий, находящихся в кризисной ситуации в виде отложенных налоговых обязательств.

Рассмотрим структуру собственного капитала предприятия в табл. 11.

Таблица 11 - Анализ структуры собственных источников капитала¹

Источник капитала	2008 г.	%	2009 г.	%	Изменение, %
1	2	3	4	5	6
Уставный капитал	112	-0,09	112	-0,03	100
Добавочный капитал	110396	-86,74	132738	-36,33	120,24
Нераспределенная прибыль отчетного года	(237786)	186,82	(498166)	136,37	209,50
Всего	(127278)	100,0	(365316)	100,0	287,02

На структуру источников собственного капитала повлияло изменение величины нераспределенной прибыли отчетного года. Так в 2009 году нераспределенная прибыль составила 498166 тыс. руб. и повлияла на общую структуру собственного капитала, а в 2008году ее было меньше в сумме на 109,5% это отразилось и на итоговой величине собственного капитала. Изменилась структура источников собственного капитала – в итоге добавочный капитал стал занимать только 36,33% против 86,74% в 2008 году.

Таким образом, основным собственным источником самофинансирования являются средства собственников предприятия. Капитализированная (нераспределенная) прибыль направляется для финансирования прироста активов, выплат собственникам не производилось. Использование средств собственников – вынужденная мера, характеризующая недостатки управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия.

Для финансирования текущей деятельности фирма привлекает заемные средства. Из долгосрочных финансовых обязательств у предприятия только отложенные налоговые обязательства, а анализ краткосрочных финансовых обязательств раскрывается в табл. 12.

Таблица 12 - Анализ привлеченных источников капитала ООО «Урал-Энергостроймонтаж» за 2008-2009 гг. в динамике и по темпам изменения (тыс. руб./%) ¹

Заемный капитал	2008 г		2009г.		Отклонение +/-		Темп роста, %
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
Долгосрочные обязательства, в т.ч.	695	0,09	1661	0,15	966	0,06	238,99
Краткосрочные обязательства, в т.ч.	738873	99,91	1115866	99,85	376993	-0,06	151,02
1 Займы и кредиты	98578	6,55	95092	4,16	-3486	-2,39	96,46
2 Кредиторская задолженность, в т.ч.	628495	41,77	1020774	44,60	392279	2,83	162,42
- поставщики и подрядчики	483138	32,11	832358	36,37	349220	4,26	172,28
-персонал организации	5404	0,36	6469	0,28	1065	-0,08	119,71
-внебюджетные фонды	31618	2,10	33317	1,46	1699	-0,64	105,37
-налоги и сборы	70216	4,67	93409	4,08	23193	-0,59	133,03
Прочие кредиторы	38119	2,53	55221	2,41	17102	-0,12	144,86
Итого заемный капитал	1504760	100,0	2288614	100,0	783854	0	152,09

Из табл. 12 следует, что за 2009 год произошли некоторые изменения в структуре заемного капитала. Среди краткосрочных обязательств основным источником является кредиторская задолженность (41,77% и 44,60%). Ее уровень несколько повысился за счет роста суммы долга перед поставщиками. А в займах и кредитах банков сумма долга уменьшилась на 3486 тыс. руб.. В 2009 году кредиторская задолженность увеличилась на 392279 тыс. руб. (прирост 62,42%), а банковские кредиты и займы уменьшились на 3,54%).

В краткосрочную задолженность входят обязательства перед поставщиками и подрядчиками (соответственно 76,87% и 81,54%), перед персоналом организации (0,86% и 0,63%), перед внебюджетными фондами (5,03% и 3,26%), долги по налогам и сборам (11,17% и 9,15%).

Соотношение статей краткосрочной задолженности по удельному весу в разные периоды позволяют выделить основные обязательства предприятия в краткосрочном периоде – это обязанности перед поставщиками и подрядчиками, а также использование банковских ресурсов в виде краткосрочных кредитов. Предприятие имеет суммы краткосрочных обязательств, то есть привлекает как собственные источники для финансирования своей деятельности, так и внешние, но их рост указывает на неспособность расплатиться вовремя за пользование финансовыми ресурсами.

Таким образом, величина привлеченного капитала из заемных источников увеличилась в 2009 году на 52,09%. (на 783854 тыс. руб.). Тогда как увеличение привлеченных собственных источников капитала составило 238038 тыс. руб. Это говорит о зависимости предприятия как от внешних заемных источников, так и использования средств собственников.

Поскольку кредиторская задолженность считается источником финансирования дебиторской задолженности, составим баланс дебиторской и кредиторской задолженности (табл. 13).

Таблица 13 - Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности ООО «Урал-Энергостроймонтаж» (тыс. руб.)¹

Дебиторская задолженность	2008 г.	2009 г.	Откло нения	Кредиторская задолженность	2008 г.	2009 г.	Откло нения
1	2	3	4	5	6	7	8
Дебиторская задолженность	280465	338642	+58177	Кредиторская задолженность	628495	1020774	+392279
Пассивное сальдо	348030	682132	-334102	Активное сальдо	-348030	-682132	-334102
БАЛАНС	612290	752211	139921	БАЛАНС	612290	752211	139921

Сопоставление суммы кредиторской и дебиторской задолженности на предприятии показало, что в2009 году кредиторская задолженность превосходила дебиторскую на 348030 тыс. руб., а в 2009 году сальдо увеличилось до 682132 тыс. руб. Если положение со значительным преобладанием кредиторской задолженности над дебиторской в 2008 году носило уже характер критический, вызванный ростом привлеченных источников предприятия, то в 2007 году положение ухудшилось за счет неспособности предприятия погасить большую часть своей задолженности активацией средств, полученных от дебиторов. Даже несмотря на то, что дебиторская задолженность – до 12 месяцев, то есть краткосрочная. Это может говорить как о невозможности дебиторов расплатиться с предприятием в связи с наступлением финансового кризиса, так и как неумении эффективно сформировать оборотные активы предприятия, рационально использовать привлеченные средства.

Диагностика кризиса финансового состояния будет проведена по пятифакторной модели Альтмана и определит показатель уровня угрозы банкротства:

Z_2007г = 1,2*(-0,25016) + 1,4*(-0,52702) + 3,3*(-0,09488) +0,6*(0,276858) + 1,0*(0,976124) = -0,09814

Z_2008г = 1,2*(-0,20787) + 1,4*(-0,38836) + 3,3*(-0,1452) + 0,6*(0,180483) + 1,0*(0,67503) = -0,4168

Z_2009г = 1,2*(-0,48566) + 1,4*(-0,66227) + 3,3*(-0,38712) + 0,6*(0,176613) + 1,0*(0,637269) = -1,97357

Принимая во внимание значения показателей и оценивая по шкале для модели Альтмана, следует отметить, что в течение всех трех рассматриваемых периодов интегральный показатель уровня угрозы банкротства соответствует очень высокой вероятности банкротства для предприятия.

Предприятие характеризуется как неплатежеспособное.

Согласно Методическому положению по оценке финансового состояния предприятия будет дана оценка структуры баланса с целью определить возможность восстановления платежеспособности.

Рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности отрицателен, т.е. Кв < 1. Это показывает, что прогноз возможного восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев у предприятия невозможен. Это означает, что оно не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшее время без проведения радикальных мероприятий.

Неплатежеспособность предприятия вызвана следующими финансовыми и экономическими проблемами развития деятельности:

- имеется недостаток собственных средств, отсюда низкая автономия предприятия;

- наблюдается снижение рентабельности активов и оборотного капитала из-за того, что снизилась их оборачиваемость;

- финансирование характеризуется низким удельным весом собственных источников средств, значит практически все используемые финансовые ресурсы – платные;

- ресурсоотдача капитала уменьшилась, что означает, замедленность полного цикла обращения, приносящего прибыль;

- увеличилась продолжительность операционного цикла и финансового цикла, то есть эффективность деятельности снизилась;

- существует зависимость предприятия от поставщиков, потребителей, конкурентов.

Следовательно, на финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние следующие неплатежи:

- просроченная задолженность по ссудам банка;

- просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

- недоимки в бюджеты;

- прочие неплатежи, в том числе по оплате труда;

Причины неплатежей предприятия являются:

- недостаток собственных оборотных средств,

- сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

- рост дебиторской задолженности в виде товаров отгруженных, не оплаченных в срок покупателями;

- иммобилизация оборотных средств в капитальное стро­ительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

Среди источников, ослабляющих финансовую напряженность предприятия, можно указать привлеченные средства (значительное превышение креди­торской задолженности над дебиторской).

Для предприятия ситуация сложилась так, что общая ликвидность не достигает нормы и подвержена снижению, точно также как текущая, быстрая, абсолютная и критическая ликвидности. Предприятие неплатежеспособно и с течением временем утрачивает возможность восстановления своей платежеспособности. Предприятие в настоящий момент - банкрот.