- •Тема 19. Совместное равновесие на товарном и денежном рынках
- •Учебные вопросы
- •Установление равновесия на товарном рынке.
- •2. Формирование равновесия на денежном рынке.
- •3. Совместное равновесие товарного и денежного рынков.
- •1. Установление равновесия на товарном рынке
- •Данное уравнение, установленное Дж. Кейнсом, отличается
- •2. Формирование равновесия на денежном рынке
2. Формирование равновесия на денежном рынке
Теперь обратимся к денежному рынку. Кривая LM, как было показано, отражает зависимость между процентной ставкой i и уровнем дохода Y, возникающую на рынке денежных средств. Каждая точка кривой LM означает равенство спроса на деньги L и предложения денег МS. Такое равновесие на денежном рынке достигается лишь в том случае, когда с ростом дохода Y процентная ставка i будет повышаться.
Чтобы глубже вникнуть в это условие, вспомним, что в кейнсианской теории спроса на деньги выделено три мотива: трансакционный, предосторожности и спекулятивный. Первые два мотива отражают традиционную роль денег как средства обращения и платежа, поэтому в экономической литературе их обычно объединяют под общим понятием трансакционного спроса, который зависит от уровня располагаемого дохода: L t = L(Y).
Спекулятивный спрос на деньги — это спрос со стороны активов, и он зависит от процентной ставки: при низкой ставке экономические агенты отдают предпочтение ликвидности (хранят богатство в форме наличных денег), напротив, при высокой процентной ставке предпочитают хранить богатство в ценных бумагах. Следовательно, спекулятивный спрос на деньги — убывающая функция процентной ставки: L a = L(i).
Выделение Дж. Кейнсом спекулятивного спроса на деньги — важный элемент его теории эффективного спроса. Хранение сбережений в ликвидной форме уменьшает общий платежеспособный спрос, поскольку деньги как имущество не расходуются на личное потребление и не обращаются в инвестиции. Сбережения же, существующие в форме ценных бумаг, являются по существу ссудным капиталом. Поэтому они увеличивают и потребительский, и инвестиционный спрос. Следовательно, при увеличении спекулятивного спроса на деньги эффективный спрос прекращается, и наоборот.
Общий спрос на деньги складывается из спроса на деньги для сделок и спекулятивного спроса и является соответственно функцией дохода и процентной ставки:
L = L(Y,i).
Таким образом, равновесие на денежном рынке предполагает выполнение следующего условия:
МS = L(Y,i).
При данном уровне дохода равновесие денежного рынка будет находиться в точке пересечения кривой L0 с линией предложения денег МS, как это показано на рис. 4,а. Если же уровень дохода будет изменяться, например, в сторону возрастания (рис. 3,а), то это приведет к увеличению спроса на деньги (сдвиг кривой L0 в положение L1,) и росту процентной ставки с i0. до i1.
В результате получим множество равновесных ситуаций в точках пересечения линий предложения с кривыми спроса на деньги L0, L1 и т. д. Это значит, что каждому парному значению процентной ставки и дохода будет соответствовать свое равновесное состояние денежного рынка. Графически линия равновесия денежного рынка будет представлена кривой LM как положительной функцией процентной ставки и национального дохода. Рисунок 4,б показывает, что рост дохода с Y0 до Y1 увеличивает спрос на деньги (сдвиг L0 в поло-
|
Рис. 4. Влияние изменения дохода на спрос на деньги
и процентную ставку при фиксированном предложении денег
жение L1) и, следовательно, повышает процентную ставку с i0. до i1. Кривая LM иллюстрирует важное условие равновесия денежного рынка: с ростом дохода процентная ставка повышается.
Кривая LM имеет специфическую конфигурацию: горизонтальную и вертикальную части. Горизонтальный участок кривой LM отражает тот факт, что процентная ставка не может опуститься ниже минимального значения imin,
а вертикальная часть этой кривой показывает, что за пределами максимального уровня процентной ставки imax никто не будет держать сбережения в ликвидной (денежной) форме, а обратит их в ценные бумаги. Сдвиг кривой LM будет иметь место при изменении предложения денег или изменении уровня цен.
3. СОВМЕСТНОЕ РАВНОВЕСИЕ ТОВАРНОГО И
ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Совместное равновесие товарного и денежного рынков достигается в точке пересечения кривых IS и LM (pиc. 5). «Не следует путать совместное равновесие с общим равновесием. Когда мы говорим о совместном равновесии, то речь идет о 2-х рынках (благ и денег). Когда же речь заходит об общем равновесии, то имеется в виду достижение равновесия на всех 4-х макроэкономических рынках благ, денег, ценных бумаг и труда».1
Рис. 5. Равновесие в модели IS-LM
Модель IS-LM позволяет найти также сочетания рыночной процентной ставки и уровня дохода (выпуска), при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках.
Кривые IS и LM построены не только для данного уровня цен Р, но и для данных уровней государственных расходов G, налоговых поступлений Т и денежного предложения М. В этом случае существует лишь одно сочетание значений процентной ставки и уровня дохода (iE, YE ), при котором достигается равновесие одновременно на двух рассматриваемых рынках. Пересечение кривых IS и LM в точке Е означает, что денежное предложение достаточно для такой процентной ставки, которая уравновешивает планируемые инвестиции и сбережения. Поскольку кривая IS связана с планируемыми расходами, ее изменение отражает изменения в фискальной политике. Кривая LM отражает изменения в монетарной политике, поскольку связана с денежным предложением. Таким образом, модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние на макроэкономику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной (денежно-кредитной) политики.
На рис. 6,а показано изменение равновесия в системе двух рынков при понижении уровня цен Р (при условии неизменных значений G, Т и М). Кривая IS в этом случае не изменяет своего положения, поскольку основные факторы,
|
Рис. 5. Изменение равновесия в системе двух рынков
при понижении уровня цен Р на товарном рынке
определяющие ее конфигурацию (государственные расходы, налоги, ожидаемый доход), остаются прежними. Кривая LM0 сдвинется вправо (LM1), поскольку реальное предложение денег М/Р в этом случае возрастет.
Следовательно, равновесие в системе товарного и денежного рынков может быть достигнуто при более низкой процентной ставке i1, и более высоком уровне выпуска Y1) по сравнению с первоначальным положением кривой LM0. Таким образом, равновесие сдвигается из точки Е0 в точку Е1.
Поскольку уровень цен понизился (что равносильно увеличению реального предложения денег М/Р), то при неизменных значениях G, Т и М объем совокупного спроса на товарном рынке возрастет. Результат этого изменения показан на рис. 6,6, на котором изображена кривая совокупного спроса AD, отражающая зависимость между уровнем цен и объемами покупок товаров и услуг. Это убывающая кривая, потому что более низким ценам соответствует большее количество денежных остатков. Величина совокупного спроса на товарном рынке, соответствующая совместному равновесию на рынках товаров и денег, называется эффективным спросом.
1 В основе: Ивашковский. Т. 2. Макроэкономика. Главы 2 и 8. См. также: Овчинников Г.П. Макроэкономика: Конспект лекций. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2000. – 48 с. Глава 6. МОДЕЛЬ IS-LM С ФИКСИРОВАННЫМИ ЦЕНАМИ. С. 24 – 28. +….. (см. в тексте).
2
Спрос на потребительские и инвестиционные товары зависит от разных переменных. Спрос на потребительские товары связан главным образом с доходом, тогда как на инвестиционные - прежде всего с процентной ставкой. Различие такого рода носит несущественный характер, так как, для того чтобы существенно разграничить рынки потребительских и инвестиционных товаров, необходимо знать их относительные цены. Поскольку в кейнсианской модели этого не сделано, экономисты объединяют рынки всех товаров в один рынок. – Ивашковский.
1 IS - Investment – Saving = инвестиции - сбережения; LM – Liguidity – Money -предпочтение ликвидности – деньги.
1 Ивашковский. Макроэкономика. Глава 1. С. 16.
1 Селищев А.С. Макроэкономика. С. 258.