Спекулятивный спрос на деньги
Как известно, спрос на деньги может повышаться или понижаться в зависимости от уровня процентной ставки. Владелец денег решает дилемму:
то ли владеть деньгами, то ли вложить их в те или иные активы и получать проценты.
Данную зависимость спроса на деньги от процентной ставки также можно выразить графически (рис. 12.2).
Рис. 12.2. Спрос на деньги со стороны активов
Как видно из графика и согласно логике рационального поведения владельца денег, спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально процентной ставке. Владелец наличных денег имеет определенные преимущества, так как они обладают наивысшей ликвидностью. Однако данное преимущество становится своей противоположностью — недостатком, ибо хранение денег в других формах активов приносит проценты, т.е. обеспечивает получение дополнительного дохода. Для разрешения этой дилеммы имеется критерий — альтернативная стоимость, или вмененные издержки.
Вмененные издержки представляют собой предельные издержки, равные проценту, который можно было бы получить при вложении каждой дополнительной денежной единицы в ценные бумаги, сберегательные вклады и им подобные активы. Кривая Са показывает предельные выгоды от добавления дополнительного рубля (денежной единицы) к имеющимся остаткам на каждый момент. Под выгодой в этом случае понимаются удобства и экономия при осуществлении необходимых расходов. Однако с нарастанием денежных остатков на величину каждого последующего дополнительного рубля размер выгоды будет становиться все меньше и меньше.
Кривая предельных издержек (Ипред ) показывает предельные издержки от хранения каждой дополнительной денежной единицы в виде денег вместо вложения их в ценные бумаги или сберегательные вклады. Точка К соответствует оптимальному уровню денежных остатков, при котором выгоды от хранения на счетах каждой дополнительной денежной единицы равны издержкам.
Повышение процентных ставок или вмененных издержек (альтернативной стоимости) до уровня, соответствующего кривой Ипред, делает невыгодным владение значительной ликвидностью (наличными деньгами, текущим счетом), что приведет к сокращению активов в форме денег. Они трансформируются в другие активы. В результате размер денежных оптимальных остатков сокращается.
Общий спрос на деньги
Общий спрос на деньги (Собщ) складывается из суммы операционного спроса на деньги (Сопер ) и спроса на деньги со стороны активов (Са ). Чтобы выразить общий спрос на деньги графически (рис. 12.3), необходимо сместить по оси абсцисс спрос на деньги со стороны активов (Са на рис. 12.2) вправо на величину операционного спроса на деньги (Сопер на рис. 12.1). Причем изменение частичного спроса на деньги, или номинального ВНП вызывает смещение кривой общего спроса (Собщ ) на деньги. Пересечение кривой общего спроса на деньги и кривой общего предложения
денег позволяет определить равновесную процентную ставку, соответствующую точке М.
Рис. 12.3. Общий спрос на деньги
В данном случае при определении необходимого количества денег мы исходим из несколько упрощенной предпосылки, согласно которой денежно-кредитная система снабжает народное хозяйство соответствующим количеством денег. Состояние равновесия на графике определяется величиной предложения денег, равной 380 млрд руб. при процентной ставке 6% годовых. Равновесная процентная ставка является той «ценой», которую платят за пользование деньгами.