Фонды с надбавкой (Load Funds)

Акции этих фондов предлагаются общественности специальными посредни­ками, чаще всего — брокерскими фирмами. В цену продажи акций включен процент (Load), который взимается для покрытия расходов продавца. Обычно размер надбавки составляет 7,5—8,5%. В США существует лимит в размере 8,5%, кото­рый нельзя превысить. За его выполнением следит Комиссия по ценным бумагам и биржам.

¹Причиной этого отклонения являются включение в цену надбавки продажи акций (Sales

; Charge), уплачиваемой покупателем акций. Хотя она очень похожа на комиссионную, по своей сущности отличается от нее тем, что комиссионная прибавляется к цене акции, а надбавка (Load) | включается в цену продажи.

Например, если инвестор решил вложить 1 000 долл. в открытый фонд с 8% надбавкой к цене акции, это значит, что посредник при продаже получит за услугу 80 долл. (1000 х 8%), а из выделенной для инвестирования суммы в фонд поступят не 1000, а 920 долл. (1000 — 80) Если инвестор хочет инвестировать сумму в 1000 долл., необходимо увеличить взнос до 1 087 долл. Из них 87 долл. получит продавец (1087 х 8%), а чистая сумма покупки инвестором акций фондов составит как раз 1000 долл.

Фонды без надбавки (No-Load Funds)

В отличие от фонда с надбавкой в данном случае продажа акций осуществ­ляется по цене без надбавки (No-Load). Инвестор может закупить акции напря­мую у специализированного отдела инвестиционной компании или поручить ему осуществить операцию и получить акции по почте. Отсутствие надбавки позволит закупить акции на всю сумму в 1 000 долл., а не на 920 долл., как это было в предыдущем примере. В финансовых разделах газет напротив котировки фондов этой группы стоят буквы «NL», что и означает фонд без надбавки (No-Load).

Возвращаемость инвестиций в открытые фонды

Инвестиции в открытые фонды могут принести доход инвестору в виде:

• части от процентов, выплачиваемых по государственным облигациям и облигациям корпораций, если таковые содержатся в портфеле фонда (Interest Income);

• части дивидендов, выплачиваемых по привилегированным и обыкновенным акциям, входящим в портфель фонда (Dividends Income);

• при распределении положительной разности между ценой покупки и продажи ценных бумаг из состава портфеля (Capital Gain Distribution).

Для вычисления процента возвращаемости от инвестиционного фонда ис­пользуется следующая формула:

где ЧС_КП— чистая стоимость акций в конце рассматриваемого периода (NAV at the end of period);

ЧС_нп— чистая стоимость в начале периода (NAV at the beginning of period);

Д_д — доход в виде дивидендов (Dividends Income);

Д_рк —доход от роста капитала (Capital Gain Distribution);

П_в — процент возвращаемости.

Примем, что рассматриваемая нами инвестиционная компания XYZ пока­зала следующие цифры за период 2000-2001 гг.:

• чистая стоимость в конце периода (декабрь 2001 г.) — 16,52 долл.;

• чистая стоимость в начале периода (январь 2000 г.) — 15,70 долл.;

• доход в виде дивидендов — 0,75 долл.;

• распределенный доход от прироста капитала — 0,15 долл.

После подстановки в формулу получаем:

Процент возвращаемости равен 10,9%.