лекции по курсу Экономика Фирмы / Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость

Для анализа финансовой устойчивости существует ряд показателей, которые рассчитываются самим предприятием:

1. Коэффициент ликвидности, который показывает устойчивость предприятия в плане удовлетворения претензий держателей краткосрочных долговых обязательств:

• кредиты банков;

• ссуды

• долгосрочные долговые обязательства;

• внешние инвестиции и т.д.

1). Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных средств к краткосрочным долговым обязательствам. Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности должен быть больше 1, но не больше 3 (%). Для России – 0.7/0.8.

2). Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежные средства, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения) к краткосрочным долговым обязательствам. Коэффициент должен быть более 1 (%).

2. Коэффициент деловой активности позволяет проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

1). Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов рассчитывается как отношение производственных запасов к оборотным фондам. Отражает скорость реализации запасов.

В рамках этого коэффициента рассчитывается также продолжительность одного оборота как отношение количества дней в году (365/6) к значению коэффициента.

2). Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки от продажи в кредит к средней за период величине дебиторской задолженности. Данный коэффициент измеряется в днях и показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а, следовательно, и повышается ликвидность оборотных средств предприятия.

3). Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется как отношение выручки от реализованной продукции к средней за период кредиторской задолженности. Данный коэффициент измеряется в днях и показывает среднее количество дней, которое необходимо компании для оплаты своих счетов. Чем меньше дней, тем больше внутренних средств для финансирования потребности компании в оборотных средствах.

4). Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала определяется как отношение чистого объёма продаж к чистому оборотному капиталу. Показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж.

5). Коэффициент оборачиваемости основного капитала определяется как отношение выпуска продукции к среднегодовой стоимости основных средств. Фондоотдача. Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства.

6). Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости активов. Характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся в его распоряжении ресурсов не зависимо от источника их привлечения. Показывает, сколько раз за год происходит полный цикл производства и обращения.

3. Показатели структуры капитала/ Коэффициенты платёжеспособности. Платёжеспособность предприятия – это, прежде всего способность отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов.

1). Сумма обязательств к активам демонстрирует, какая доля активов финансируется за счёт заёмных средств и рассчитывается как отношение суммы всех обязательств к сумме активов (%).

2). Долгосрочные долговые обязательства к активам определяется как отношение долгосрочных долговых обязательств к сумме активов. Демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счёт долгосрочных займов.

3). Долгосрочные долговые обязательства к внеоборотным активам. Показывает, какая доля основных средств финансируется за счёт долгосрочных займов и рассчитывается как отношение долгосрочных долговых обязательств к внеоборотным активам.

4). Коэффициент финансовой независимости определяется как отношение доли внешних займов к сумме активов. Характеризует зависимость финансов от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у компании.

5). Коэффициент покрытия процентов / Коэффициент защищённости кредитов рассчитывается как отношение суммы процентов (%) по займам к сумме активов. Характеризует степень защищённости кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует сколько раз в течение отчётного периода компания заработала средств на выплаты процентов по займам.

4. Коэффициенты рентабельности показывают насколько прибыльно предприятие и эффективно ли используются финансовые ресурсы предприятия.

1). Коэффициент рентабельности валовой прибыли определяется как отношение валовой прибыли к валовой выручке. Среднее значение этого коэффициента около 20 %.

2). Коэффициент рентабельности операционной прибыли определяется как отношение операционной прибыли к валовой выручке.

3). Коэффициент рентабельности чистой прибыли определяется как отношение чистой прибыли к валовой выручке.

4). Рентабельность оборотных активов определяется как отношение прибыли в распоряжении предприятия к сумме оборотных активов. Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объёма прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании.

5). Рентабельность внеоборотных активов определяется как отношение прибыли в распоряжении предприятия к стоимости основных фондов. Демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объём прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.

6). Коэффициент рентабельности активов определяется как отношение прибыли в распоряжении предприятия ко всем активам предприятия.

7). Рентабельность собственного капитала определяется как отношение прибыли в распоряжении предприятия к собственному капиталу. Позволяет определить эффективность использования собственного капитала.

8). Рентабельность всего авансированного капитала определяется как отношение валовой прибыли ко всему авансированному капиталу (собственный + заёмный).

5. Для предприятий, участвующих в инвестиционной деятельности и формирующих инвестиционный портфель рассчитываются показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия, то есть инвестиционные коэффициенты.

1). Прибыль на акцию определяется как отношение чистой прибыли к количеству обыкновенных выпущенных акций. Показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле.

Если в структуре компании существуют привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям.

2). Дивиденды на акцию определяется как отношение суммы дивидендов, выплаченных за последние 12 месяцев к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в этот период. Показывает сумму дивидендов распределённых на каждую обыкновенную акцию.

3). Коэффициент покрытия дивидендов определяется как отношение суммы дивидендов к чистой прибыли. Показывает возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли, то есть сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.

4). Сумма активов на акцию определяется как отношение суммы активов к количеству обыкновенных акций. Показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции.

5). Соотношение цены акции и прибыли определяется как отношение курса акции к чистой прибыли. Показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.