В. Стратегии фьючерсной торговли

1. Спреды

С помощью фьючерсных контрактов инвестор может формировать стратегии, которые называются спрэд. Спрэд состоит в одновременном открытии длинной и короткой позиции по фьючерсным контрактам. Инвестор прибегает к такой стратегии, когда считает, что разница между ценами различных фьючерсных контрактов не соответствует обычно наблюдаемым значениям. Формирование спрэда является менее рискованной стратегией, чем открытие только или длинной или короткой позиции. Кроме того, на западных биржах при формировании спрэда с одним базисным активом инвестор носит меньший размер начальной маржи, поскольку в этом случае противоположные позиции компенсируют часть или все возможные потери вкладчика. С помощью спрэда инвестор исключает риск потерь. связанных с общим уровнем колебания цен, и рассчитывает получить прибыль за счет отклонений в ценах, которые вызваны частными причинами.

Различают временной и межтоварный спрэд, спред быка и медведя. Временной спрэд состоит в одновременной покупке и продаже фьючерсных контрактов на один и тот же актив с различными датами истечения. Цель стратегии заключается в стремлении получить прибыль за счет изменения соотношения цен контрактов.

Спрэд быка предполагает длинную позицию по дальнему и короткую по ближнему контрактам. Спрэд медведя включает в себя короткую позицию по дальнему и длинную по ближнему месяцам. Когда инвестор формирует первую стратегию, то говорят, что он покупает спрэд, когда вторую, - продает спрэд. Вкладчик купит спрэд, если предполагает, что величина спрэда должна возрасти, продаст спрэд, когда рассчитывает на его уменьшение.

2. Торговля базисом.

К фьючерсным стратегиям относится и так называемая торговля базисом. Она предполагает покупку (продажу) фьючерсного контракта с одновременной продажей (покупкой) базисного актива. Инвестор покупает базис, если он приобретает фьючерсный контракт и продает базисный актив. Продажа базиса предусматривает противоположные действия. В первом случае инвестор надеется на рост величины базиса, во втором - на ее сужение. Инвестор будет использовать отмеченные стратегии, когда величина спрэда или базиса не равна цене доставки.

3. Спред бабочки

Следующая стратегия объединяет одновременно три контракта и называется спрэд бабочка. Она включает в себя спрэд быка и спрэд медведя, у которых средний фьючерсный контракт является общим. Инвестор сформирует данную стратегию, когда между средним и крайними контрактами не соблюдается требуемая величина спрэда, однако не ясно, в какую сторону осуществится перестройка фьючерсных цен.

4. Сделка с открытой позицией

Когда торговец вводит на рынок обычную открытую позицию в финансовом фьючерсном контракте, то тем самым он подтверждает свое убеждение в том, что процентные ставки или валютные курсы, заложенные в ценах финансовых фьючерсов, будут изменяться в определенном направлении. Если предполагается, что процентные ставки будут расти, что, в свою очередь, означает падение фьючерсных цен, то следует открыть короткую позицию во фьючерсном контракте. Точно также, если считается, что процентные ставки будут падать, тогда следует открыть длинную позицию.