межд. бизнес (кейсы)i
.pdf220 |
Часть 3 |
Торговля и инвестиции теории и институты |
|
and Roger Schreffler, "So Far, America Is a Blowout for Bridgestone," Business Week, August 6 |
|
|
1990, pp |
82—83, Gregory Stricharchuk, "Bridgestone Corp Combines Operations in North |
America into Single Company," Watt StreetJournal, August 2, 1989, p A4, and Zachary Schiller and Roger Schreffler, "Why Tiremakers Are Still Spinning Their Wheels," Business Week, February 26, 1990, pp 62—63
2 Обзор мотивов заграничных прямых инвестиций можно найти в Jean J. Boddewyn "Foreign and Domestic Divestment and Investment Decisions," Journal ofInternational Business Studies, Vol XIV, No 3, Winter 1983, pp 23—35, A L Calvet, "A Synthesis of Foreign Direct Investment Theories and Theories of the Multinational Firm," Journal ofInternational Business Studies, Spring—Summer 1981, pp 43—60, John H. Dunning, "Toward an Electric Theory of International Production," Journal ofInternational Business Studies, Spring—Summer 1980 pp 9—31, Robert Grosse, "The Theory ofForeign Direct Investment," Essays in International Business No 3, December 1981, pp 1—51, M. Z. Rahman, "Maximisation of Global Interests Ultimate Motivation for Foreign Investments by Transnational Corporations," Management International Review, Vol 23, No 4, 1983, pp 4—13, Alan M. Rugman, ' New Theories of the Multinational Enterprise An Assessment of Internalization Theory," Bulletin of Economic Research, Vol 38 No 2, 1986, pp 101—118, and T.A. Corley, "Progress in Multinational Studies at Reading and Elsewhere, 1981—86" (Reading, England University of Reading Department of Economics Discussion Papers in International Investment and Business Studies, No 120, 1989)
3Обсуждение влияния изменений в экономическом росте на альтернативы развития см в Вriance Mascarenhas, "Strategic Group Dynamics," Academy of Management Journal, Vol 32 No 2, June 1989, pp 333—352
4Krisher, op. cit., p. 141, Schreffler, loc. cit.
5Желание удержать контроль над определенной информацией или другими собственными средствами отмечено такими авторами, как М. Casson, "The Theory of Foreign Direct Investment," Discussion Paper Number 50 (Reading, England University of Reading International Investment and Business Studies, November 1980), Stephen Magee, 'Information and the MNC, An Appropriability Theory of Direct Foreign Investment,' in The New
International Economic Order, Jagdish N. Bhagwati, ed |
(Cambridge, Mass |
M I T Press 1977) |
pp 317—340 |
|
|
6 Alan M Rugman, Inside the Multinationals The Economics ofInternal Markets (New York |
||
Columbia University Press, 1981), David J. Teece |
"Transactions Cost Economics and the |
|
Multinational Enterprise," Berkeley Business School International Business Working Paper Series No |
||
IB 3, 1985 |
|
|
7. "Plessey Co Acquires Airborne Accessories for $8 9 Million Notes," |
Wall Street Journal |
|
February 21, 1968, p 6 |
|
|
8Masaaki Kotabe, "Assessing the Shift in Global Market Share of US Multinationals
InternationalMarketingReview, Vol 6, No 5, 1989, pp 20—35
9Stephen Baker, "A Free-for All for Carmakers South of the Border," Business Week, October 16 1989, p 32
10Masaaki Kotabe and Glenn Omura, "Sourcing Strategies of European and Japanese Multinationals A Comparison," Journal ofInternational Business Studies, Spring 1989 pp 113— 133
11Yves Doz, "Managing Manufacturing Rationalization within Multinational Companies
ColumbiaJournalofWorldBusiness,Fall1978
12Clyde Haberman, "Made in Japan US Cookie," New York Times, February 17, 1984 p B6
13Lawrence Rout, "Mexico Limits US Makers of Computers," Wall Streetjournal February 1, 1982, p 31
14Исследования, которые считают импортные ограничения важным стимулом включают: Sanjaya Lall and N.S. Siddharthan, "The Monopolistic Advantages of Multinationals Lessons
from Foreign Investment in the US " The Economic Journal, Vol 92, No 367, September 1982 pp 668—683, T. Horst, "Firm and Industry Determinants of the Decision to Invest Abroad" Review ofEconomics and Statistics, August 1972, pp 258—266, John H. Dunning American Investment in British Manufacturing Industry (London Allen and Unwm, 1958), andD.Orr, "The Determinants of Entry A Study of the Canadian Manufacturing Industries," Review of Economics and Statistics, Vol 57, 1975, pp 58—66 Those not finding import barriers to be important include R.E. Caves, M.E. Porter, A.M. Spence, and J.T. Scott, Competition in the Open
Economy A ModelApplied to Canada (Cambridge, Mass |
Harvard University Press 1980) and В |
Balassa, "Effects of Commercial Policy on International |
Trade, the Location of Production and |
Глава 6 Заграничные прямые инвестиции |
221 |
|
Factor Movements," in |
The International Allocation ofEconomic Activity, Bertil Ohlin, ed |
(New |
York Holmes & Meier, |
1977) |
|
15 Kenneth Dreyfack, "Draping Old Glory around Just about Everything," Business Week, No 2970, October 27, 1986, pp 66—67
16 "Toshiba Plans to Build Color—TV Plant in US ,' Wall Street Journal, April 5, 1977, p 43, and "Mitsubishi US Unit to Assemble TV Sets in Irvine, California, Plant," Wall Street Journal, April 14, 1977, p 7, shows two examples of responses to nationalistic advertisements by Zenith
17 Philippe Cattin, Alain Jolibert, and Coleen Lohnes, "A Cross-Cultural Study of 'Made in' Concepts," Journal of International Business Studies, Vol XIII, No 3, Winter 1982, pp 131—141, Robert D Schooler, "Bias Phenomena Attendant to the Marketing of Foreign Goods in the US ," Journal of International Business Studies, Spring 1971, pp 71-—80, A Nagashima, "A Comparison of Japanese and US Attitudes toward Foreign Products," Journal of Marketing, January 1970, pp 68—74
18"Why VW Must Build Autos in the U S , ' Business Week, February 16, 1976, p 46, and John Templeman, "What Ended VWs American Dream," Business Week, October 7, 1987, p 63
19Steven P Galante, "Japanese Have Another Trade Barrier Limiting Business to Compatriot Firms," Wall StreetJournal, April 12, 1984, p 36
20Edward В Flowers, "Oligopolistic Reactions in European and Canadian Direct Investment in
the United States," Journal of International Business Studies, |
Fall—Winter 1976, |
pp 43—55, |
Frederick Knickerbocker, Oligopolistic Reaction and Multinational Enterprise (Cambridge, Mass |
||
Harvard University, Graduate School of Business, Division |
of Research, 1973) |
For opposing |
findings, see Lall and Siddharthan, loc. cit. |
|
|
21."Salt and Pepper," Wall StreetJournal, December 15, 1983, p 31
22.К Kojima, Direct Foreign Investment A Japanese Model ofMultinational Business Operations
(London Croom Helm, 1978)
23.Brian O'Reilly, "Business Makes a Run for the Border," Fortune, Vol 114, No 4, August 18, 1986, pp 70—76, Dudley Althaus, "Manufacturing in Mexico,' Dailes Times Herald, September 21—27, 1987, p 1+, and Stephen Baker, David Woodruff, and Bill Javetski, "Along the Border, Free Trade Is Becoming a Fact of Life," Business Week, June 18, 1990, pp 41—42
24.Doz, loc. cit.
25.Sarkis Khoury, David Nickerson, and Venkatraman Sadanad, "Exchange Rate Uncertainly and Precommitment in Symmetric Duopoly A New Theory of Multinational Production," Recent DevelopmentsinInternationalBankingandFinance,Vols IV,V, 1991
26Raymond Vernon, "International Investment and International Trade in the Product Cycle,"
QuarterlyJournalofEconomics,May1966,pp191—207
27Robert Weigand, "International Investment Weighing the Incentives," Harvard Business Review,Vo\ 61, No 4, July—August 1983, pp 146—152
28К трудам на эту тему относятся Carlos F. Diaz Alejandro, "International Markets for Exhaustible Resources, Less Developed Countries and Transnational Corporations,' in Economic
Issues ofMultinational Firms, Robert G. Hawkins, ed (New York JAI Press, 1977)
29 M.Y. Yoshino, Japan's Multinational Enterprises (Cambridge, Mass Harvard University Press, 1976), pp 53—57
30.Terutomio Ozawa, "Japan's Resourse Dependency and Overseas Investment," Journal of World Trade Law, January—February 1977, pp 52—73
31.Подробное обсуждение различий между европейскими государственными предприятия мисм вRenatoMazzolini,GovernmentControlled.Enterprises(NewYork Willey, 1979)
32. Lewis H. Diugid, "Brazil to Supply Pinto Power, |
Washington Post, October 1, 1972, p |
H7, |
"The Brazilian Motor Vehicle Industry,' Notes on |
International Business Research, No |
10 |
(Cambridge, Mass M I T Press, August 1975) |
|
|
33.Joann S. Lublin, "Japanese Increasingly View Takeovers as Faster, Cheaper Way to Enter Europe," Wall StreetJournal, July 21, 1989, p A12
34.Mascarenhas, loc. cit, Yui Kimura, 'Firm-Specific Strategic Advantages and Foreign Direct Investment Behavior of Firms The Case of Japanese Semiconductor Firms (Niigata, Japan International Management Research Institute, International University ofJapan, 1988)
35 Stephen H. Hymer, A Study of Direct Foreign Investment (Cambridge, Mass M I T Press, 1976), and Alan M Rugman, "Internationalization as a General Theory of Foreign Direct Investment A Re-Appraisal of the Literature,' Weltwirtschafthches Archiv, Band 116, Heft: 2, 1980, pp 365—379
222 |
Часть 3 Торговля и инвестиции теории и институты |
36 Robert Z. Aliber, "A Theory of Direct Foreign Investment October 19, 1979, in The International Corporation, Charles P Kindleberger, ed (Cambridge, Mass M I T Press, 1970) pp 28—33, Robert Johnson, "Distance Deals," Wall StreetJournal, February 24, 1988, p 1
37Louis Uchitelle, "Overseas Spending by US Companies Sets Record Pace," New York Times May 20, 1988, p 1+, and "Investing Abroad Is Paying Off Big for US Companies," Business Week, November 6, 1989, p 34
38John D Daniels and Jeffrey Bracker, "Profit Performance Do Foreign Operations Make a
Difference?" Management International Review, Vol 29, No 1, 1989, pp 46—56
39 Joseph С Miller and Bernard Pras, "The Effects of Multinational and Export Diversification on the Profit Stability of US Corporations," Southern EconomicJournal, Vol 46, No 3,1980, pp 792—802, Alan M Rugman, "Foreign Operations and the Stability of US Corporate Earnings Risk Reduction by International Divesification" (Vancouver, Simon Fraser University, 1974), A Servern "Investor Evaluation of Foreign and Domestic Risk," Journal ofFinance, May 1974, pp 545—550
40 Исходные данные о компании "Электролюкс" можно найти в "Why Electrolux Wants a Materials Supplier," Business Week, February 18, 1980, pp 78—79, "Company Briefs," WallStreet Journal, October 19, 1979, p 5, Alan L Otten, "Electrolux, a Big Success in Appliances, Is Helped by Decentralized Operations,' Wall Street Journal, June 4, 1980, p 16, "Electrolux to Proceed with Granges Offer, Providing Sweden Acts," Wall Street Journal, June 18, 1980, p 29, "Electrolux Suspends Its Purchases of Stock in TI Group of Britain," Wall StreetJournal, February 21, 1984, p 38, Sharon Tully, "Electrolux Wants a Clean Sweep," Fortune, Vol 114, No 4, August 18, 1986, pp 60—62, and "On a Verge of a World War in White Goods," Business Week, November 2 1987, pp 91—94, "Electrolux Shifts the Focus of Its Acquisition Program," Wall StreetJournal, March 22, 1988, p 27, James P Miller, "Whirlpool Plans Brand Recognition Effort in Europe Wall Street Journal, January 1, 1990, p A12, 'Have Europe's Top Acquirers Added Shareholder Value'" Mergers & Acquisitions, March—April 1989, pp 60—68, and William Echikson "Electrolux, in Bid for European Unity, Seeks Common Refrigerator for Continent," Wall Street Journal, August 21, 1990, p C13
41 Jeffrey A Tannenbaum, "Franchisers See a Future in East Bloc", Wall StreetJournal, June 5, 1990, p Bl ff, Erich E. Toll, "Hasabburgonya, Tejturmix and Big Mac to Go', The Journal of Commerce, August 24, 1988, p 1A, Tricia A Dreyfuss, "Negotiating the Kremlin Maze', Business Month, Vol 132, November 1988, pp 55—63, Vincent J. Schodolski, "Moscovites Stand in Line for a'Beeg Mek'Attack", Chicago Tribune, February 1, 1990, Sec 1, pp 1—2, Bill Keller, "Of Famous Arches, Beeg Meks, and Rubles", New York Times, January 28, 1990, p Al ff, "McDonald's", Economist, November 18, 1989, Vol 313, No 7629, p 34, Peter Gumbel, "Muscovites Queue Up at American Icon", Wall Street Journal, February 1, 1990, p A12, "Big Mac in China", Wall StreetJournal, September 10, 1990, p A12, Don Jeffrey, "Overseas Sales Get McD Off to a Strong Start in'87", Nation's Restaurant News, May 11, 1987, p 172, John F Love, "McDonald's Behind the Arches", Restaurant Business Magazine, January 1, 1987, Vol 86, No 1, pp 101—106, "Fast Food", Time, October 2, 1989, Vol 134, No 14, p 83, Ann Blackman, "Moscow's Big Mak Attack", Time, February 5, 1990, p 51, Jeffrey M Hertzfeld, "Joint Ventures Saving the Soviets from Perestroika", Harvard Business Review, Vol 69, No 1, Janyary — February
1991, pp 80—91
ЧАСТЬ 4 МИРОВАЯ ФИНАНСОВАЯСРЕДА
Компания, проводящая международные операции, вынуждена действовать в рамках разных финансовых систем и при этом оценивать свою деятельность в разных частях мира, вести учет и отчетность на единой основе. Поскольку в разных странах существуют разные денежные единицы, сделки между странами неизбежно проводятся не в одной, а в нескольких валютах.
Вглаве 7 рассматриваются причины, обусловливающие заключение валютных сделок, даются термины, используемые в международных валютных операциях, раскрываются принципы действия валютных рынков. В ней также обсуждаются вопросы конвертируемости и механизмы ограничения объемов сделок в иностранных валютах.
Вглаве 8 разъясняются методы определения стоимости различных валют. Основное внимание уделяется принципам установления обменного курса, принятым в международной денежной системе, теориям, объясняющим эти принципы, методикам прогнозирования изменений валютных курсов, а также влиянию колебаний курсов на деловые операции.
Компания, действующая в международном масштабе, вынуждена иметь дело с большим разнообразием финансовых институтов*, чем у себя в стране. Эти институты, сферы и границы их действия описаны в главе 9. В ней особо подчеркивается глобальная взаимозависимость различных финансовых институтов и анализируется ситуация огромной задолженности ряда развивающихся стран.
* Под финансовыми институтами в узком смысле понимаются финансовые организации, а в более широком — нормативный порядок, система проведения валютно-финансовых операций этими организациями. (Прим. ред.)
226 |
Часть 4 Мировая финансовая среда |
Карта 7.1 Франция и Израиль
Французский франк (F) и израильский шекель (NIS) — ИСТОЧНИКИ валютообменных неприятностей для путешественника, использующего американский доллар.
мне, однако, ступить на тротуар, как я обнаружил, что у меня осталось лишь 19 фр. Я дал водителю 260. Он меня заверил, что я ошибаюсь, показывая, что в одном кармане у него куча денег и это его личные деньги, а в другом кармане денег немного, и это — деньги, которые я дал ему. Не дав дискуссии развернуться, он уехал.
Администратор в гостинице отнеслась к этому философски. Она объяснила, что такие вещи случаются и здесь ничего нельзя поделать.
Так мы с женой оказались в воскресный вечер в день Вознесения в маленькой гостинице без ресторана в тихом парижском районе, имея после чаевых носильщику в гостинице франков на сумму около 2 долл. Я спросил администратора, которая почему-то напомнила мне одну из героинь диккенсовской "Сказки о двух городах" — "Вязальщицу", не сможет ли она выдать мне наличные по дорожному чеку. Она сказала, что может, по курсу 4,9. Заметив мое удивление, она объяснила, что курс снизился (это случилось через три дня после вторжения в Кувейт), но, возможно, повысится на следующей неделе. Ее философский подход не изменился. "Да это всего-то несколько сантимов", — сказала она. Позже, успокоившись, я подсчитал, что 4,9 меньше 5 на 2%.
Все названные денежные суммы сами по себе незначительны. Этот рассказ не о суммах — он о недоумении, смятении и унижении. Он — о душевном состоянии, а именно к этому, в конечном итоге, сводится вся экономика.
Глава 7 Иностранная валюта |
227 |
Вооруженные франками на сумму 50 долл., мы отправились поискать легкий ужин. К счастью, все французские ресторанчики, пивные бары и бистро вывешивают свои меню снаружи, так что можно оценить варианты до окончательного решения. Но даже и с 50 долл. наш выбор оказался небогатым. Однако, обойдя во второй раз площадь, я понял, что решением проблемы был пивной бар, где, как было указано в меню, принимают оплату по кредитным карточкам. Там мне не придется беспокоиться о том, что наши франки кончатся, и кто-то другой должен будет пересчитывать наш счет в доллары. (Когда я действительно получил дома счет по кредитной карточке, мои расходы во франках были переведены в доллары по курсу, более для меня благоприятному, чем тот, с которым я имел дело в Париже.)
На следующее утро мы пошли в банк обменять деньги. Там был обычный демонстрационный щит с курсом валют в двух колонках: "Продажа" и "Покупка". Так что же делал я — продавал или покупал? Я продавал доллары и покупал франки, а банк продавал франки и покупал доллары. Я сознавал, что, как бы то ни было, мне достанется меньшая сумма. Но даже и меньшая сумма была 5,2 фр. за 1 долл. с какими-то десятичными знаками — много больше, чем я получил от "Вязальщицы" в гостинице. Фактически оказалось, что курс составлял 5,27719 фр. за 1 долл. Я обменял всего 50 долл., поскольку у меня еще оставались франки, полученные в гостинице. Разве мне уже не растолковали, что при росте цен на нефть рос и курс доллара, потому что за нефть надо платить в долларах? Скорее всего, на следующий день курс будет для меня еще лучше.
Полученная мною на руки сумма составила 234,21 фр. Банковская комиссия и налог на добавленную стоимость съели 29,61 фр. Потом я подсчитал, что итоговый курс для меня равнялся 4,6842 — почти на 5% меньше, чем я получил от "Вязальщицы", которую так несправедливо упрекал.
У нас теперь было 500 фр. и мы отправились их тратить. Первую остановку сделали у фруктового ларька. Вы когда-нибудь пытались подсчитать в уме цену в центах двух апельсинов, если они стоят 35,75 фр. за килограмм и у вас нет весов? Или сколько же нужно заплатить в кассу, когда вы не совсем уверены: quinze— это 15 или 50? Пришлось протянуть руку с горстью мелочи и дать кассирше выбрать самой. Она произвела впечатление честного человека.
Преуспев в трате впечатляющей суммы во франках, мы решили на следующее утро пополнить наш запас денег. Я предложил "Вязальщице" продать нам франки, но она отказалась. Я решил, что у нее была договоренность с соседним банком не заниматься валютными операциями в те часы, когда банк открыт. А в банке я обнаружил, что, вопреки моим рассуждениям о ценах на нефть, курс доллара упал с 5,27719 до 5,22027 фр. Однако мы уже знали, что размер комиссионных неизменен, и поэтому, купив франков на 200 долл., мы снизили (или повысили?) цену нетто до 5,072.
Теперь мы просто купались во франках, а я внезапно постиг истинную суть монетаризма. Основополагающая идея состоит в том, что поведение индивидума в значительной мере определяется наличием у него конкретного вида активов, называемых "деньгами". Возьмите, к примеру, меня — обладателя долларов, дорожных чеков, кредитных карточек и чековой книжки со счетом во всемирно известном банке. Позвонив своему брокеру, я мог бы получить по телеграфу перевод крупной суммы денег из рыночного фонда денег (money-market fund). По сравнению с моим общим денежным состоянием суммы во французской валюте, какие я когда-либо держал в руках, были ничтожны. Но разница в ощущениях, когда у меня было мало французских денег и когда у меня их было много, была значительной. Ког-