11.6. Налог на имущество

(Ставка налога = 1,5%)

Стоимость оборудования и сооружений АЗК в среднем состав­ляет 60% от начальных затрат. Таким образом, налог на имущест­во равен 515000 X 0,6 X 0,015 = 4635.

265

11.7. Налог на образование

(Ставка налога ■ 1% от фонда зарплаты)

Налог на образование (НО) определяется по формуле: НО = (Зарплата персонала АЗК + Зарплата управления) X 0,01. НО = (43200 ♦ 25000) X 0,01 = 682.

12. ДРУГИЕ ВЫЧИСЛЕНИЯ (НА ПРИМЕРЕ ОДНОГО АЗК)

Другие вычисления рассматриваются на примере финансово-экономического анализа (оптимистический вариант) для одного АЗК (табл. 10.9).

12.1. Операционная прибыль

Операционная прибыль (ОП) рассчитывается следующим об­разом.

ОП = Общая годовая выручка - Годовые затраты по бензину -- Операционные расходы — Налоги, относящиеся к затратам.

ОП ■ 2920200 - 2044800 - 306320 - 250686 = 318394. 12.2. Прибыль до налогообложения

Прибыль до налогообложения (ПДН) определяется следующим образом.

ПДН = ОП - Налоги, относящиеся на финансовые результаты. ПДН = 318394 - 14180 - 304214.

12.3. Чистая прибыль

Чистая прибыль (ЧП) рассчитывается, используя следующую формулу.

ЧП = ПДН - Налог на прибыль. ЧП = 304214 - 108336 = 195878.

12.4. Чистый денежный поток

Чистый денежный поток (ЧДП) определяется следующим об­разом. ЧДП = ЧП + Амортизация АЗК + Амортизация оборудования офиса.

266

ЧДП = 195878 .♦ 19200 ♦ 900 = 2159778.

Необходимо отметить, что амортизация оборудования офиса в первый год равна 900 долларов, а последующие годы принята за 1000 долларов.

12.5. Текущая стоимость денежных потоков

Текущая стоимость денежных потоков (ТСДП) определяется по следующей формуле:

ТСДП = ЧДП X [PVIF (29,5%, k)], где (k — год эксплуатации). ТСДП (15%, 1) = 215978 X 0,7722 = 166778.

12.6. Чистая текущая стоимость

Чистая текущая стоимость (ЧТС) определяется по формуле:

ЧТС = ТСДП (29,5%, k) - Начальные затраты (НЗ). За первый год ЧТС равна: 166778 - 515000 • -348222.

12.7. Отдача на инвестиции

Отдача на инвестиции (ОИ) рассчитывается следующим обра-

зом.

ОИ (%) = [(ЧДП)/(НЗ)] X 100%. ОИ (%) = (215978/515000) X 100 = 42.

12.8. Период окупаемости

Период окупаемости (ПО) рассчитывается следующим обра-

зом.

ПО = (У,- - 1) • (НЗ - ЧДПК_М) / ЧДП,-,

где — К,- — год, когда НЗ становятся меньше, чем чистый денеж­ный поток нарастающим итогом (ЧДПК), НЗ — начальные затра­ты, ЧДП,- — чистый денежный поток в /-ом году, ЧДПК,-.! — чи­стый денежный поток нарастающим итогом (i - 1)-м году. Таким образом, ПО для одного АЗК равен:

ПО = (2 - 1) ♦ (515000 - 215978) / 320651 - 1 ♦ 0,933 - 1,933.

267

13. ФАКТОРЫ РИСКА

Любой вид бизнеса имеет факторы риска, к которым относятся социально-политические, экономические, технологические и экологические. Рассмотрим каждый из факторов в отдельности и оценим его возможное влияние на развитие сети АЗК в г. Моск­ве.

13.1. Социально-политические

факторы

Нестабильность политической ситуации и несовершенство дей­ствующего законодательства могут неблагоприятно сказывать­ся на развитии осуществляемых АО «Гефест» проектов.

Данные факторы наиболее существенны для проекта строи­тельства сети АЗС в г. Москве, поскольку они связаны со значи­тельными капиталовложениями. Однако направленность проекта на удовлетворение объективно существующих насущных потреб­ностей москвичей и понимание важности указанной задачи Пра­вительством Москвы, префектурами, другими правительственны­ми и общественными организациями позволяют развивать проект при их одобрении и поддержке, что снижает остроту указанных рисков.

В отношении строительства АЗК в других регионах необходи­мо отметить, что АО «Гефест» осуществляет капиталовложения лишь в социально и политически стабильные регионы, после оцен­ки условий деятельности в них опытными юристами и политоло­гами и при наличии надежных гарантий на уровне правительств или региональных администраций.