Учебное пособие ФДВС

•Федеральная служба по финансовому мониторингу

•Федеральная служба по финансовым рынкам

•Федеральная налоговая и таможенная службы

•Федеральная служба страхового надзора

•Контрольно-ревизионныеслужбыоргановисполнительнойвласти

•Органыпредставительной(законодательной) властисубъектовРФ Особое место среди субъектов общегосударственного финансово-

го контроля занимает Счетная палата РФ. Федеральное Собрание РФ образует Счетную палату как постоянно действующий орган государственного финансового контроля. Счетная палата осуществляет контроль своевременного исполнения доходных и расходных статей федерального бюджета, законности и своевременности движения средств бюджета в финансово-кредитных учреждениях РФ. В ее задачу входят определение эффективности и целесообразности расходов государственных средств и использования федеральной собственности, проведение финансовых экспертиз проектов федеральных законов

Наконец, регулирующая функция финансов. Она отражает мно-

гообразные по силе и значению воздействия финансовых инструментов и методов на воспроизводственные процессы и развитие экономики. В значительной степени стимулирование (при необходимости – и дестимулирование) определяется целенаправленными действиями государства. Конкретными регулирующими инструментами являются государственные расходы, налоги, государственный кредит, субсидии, дотации, гарантии, пошлины, преференции, льготы, трансферты, методы финансового и бюджетного планирования, пруденциальные нормативы, действующие на фондовом, кредитном, валютном, страховом рынках.

Значение финансов в национальной экономике объективно обусловлено потребностями субъектов общественного воспроизводства в гармоничном распределении денежных ресурсов экономики в целях ее эффективного и сбалансированного развития. Финансы обеспечивают неразрывность воспроизводственного процесса, кругооборот фондов денежных средств во всех институциональных секторах экономики, регулируют структурные пропорции в отраслевом и территориальном разрезах, трансформируют национальный доход в направлении его окончательного использования. Финансы позволяют государству выполнять его исключительные функции, стимулировать национальное развитие и экономический рост. Опираясь на первичный производственный базис, финансы отражают состояние экономики и в этом смысле вторичны, но, тем не менее, одновременно они выполняют в обществе суверенную активную стимулирующую экономическую функцию.

11

Финансово-кредитная система

Всовременном обществе финансы являются многосложно функционирующей сферой национального хозяйства. Практически во всех странах существует финансовый институциональный сектор национальной экономики. Устройство финансовой системы определяется структурной и экономической зрелостью развития финансового сектора экономики. Многообразные субъекты выполняют в его рамках различные функции.

Вклассическом виде финансовая система включает в себя централизованные финансы (государственный бюджет, внебюджетные фонды, государственный кредит, финансы государственных предприятий) и децентрализованные финансы (финансы коммерческих и некоммерческих организаций, финансы домашних хозяйств).

Вшироком смысле финансовая система включает и кредитные звенья. В свою очередь, кредитная система включает в себя банковскую систему (центральный банк, коммерческие банки, небанковские кредит-

ные организации) и систему специализированных кредитно-финансо-

вых институтов (инвестиционные банки, кредитные и ссудо-сберега- тельные союзы, ассоциации и кооперативы, финансовые и инвестиционные компании, брокерские, дилерские фирмы, инвестиционные (паевые) фонды, трастовые, лизинговые, факторинговые компании, инфраструктурные звенья – фондовые биржи, расчетно-клиринговые системы, депозитарии, трансфер-агенты, регистраторы, реестродержатели и пр.

Схематично структура финансовой системы представлена на рис. 2.

Взависимости от конкретных функциональных объектов и особенностей управления и регулирования различают бюджетную, налоговую, банковскую, платежную, валютную системы. Их курируют разные

регуляторы: бюджетную и налоговую – Министерство финансов РФ, банковскую, платежную и валютную – Центральный Банк РФ1.

1 В разных странах структура финансовой системы различна; так, в США, помимо Министерства финансов и Федеральной резервной системы (аналога центрального банка) ряда внутренних и побочных служб типа Федеральной корпорации страхования депозитов, функционирует Контролер денежного обращения, осуществляющий банковский надзор, т.е. управление финансовыми более дробное. В ряде стран, напротив, образованы мегарегуляторы, курирующие все сегменты финансового рынка.

12

Главные властные полномочия по управлению финансами в стране выполняют Федеральное Собрание, Президент и Правительство. Конкрет-

ными и непосредственными органами управления финансами в РФ яв-

ляются исполнительные и законодательные органы государственной власти РФ, федеральные государственные органы специальной компетенции, органы местного самоуправления, органы государственных внебюджетных фондов, распорядители и получатели бюджетных средств. В частности, исполнительную власть персонифицируют Министерство финансов РФ, Счетная палата РФ, Федеральная налоговая служба, Федеральное казначейство, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная служба по финансовому мониторингу, Федеральная служба финансовобюджетногонадзора, Федеральная служба страхового надзора.

Центральным звеном в управлении финансами является Министерство финансов РФ. Его миссией является обеспечение эффективного и ответственного управления системой общественных финансов РФ.

В программных документах МФ РФ сформулированы стратегические цели:

•поддержание макроэкономической и финансовой стабильности как основы для устойчивого социально-экономического развития страны;

•формирование и функционирование эффективной налоговой системы;

•обеспечение выполнения и создание условий для оптимизации расходных обязательств РФ;

•создание условий для эффективного выполнения полномочий органов государственной власти субъектов РФ и органов местного самоуправления;

•оптимизация управления государственным долгом и финансовыми активами;

•обеспечение надежности и прозрачности финансовой системы Стратегические цели в средне- и краткосрочном периодах обрета-

ют вид конкретных приоритетов. Так, в современных условиях эффективное и ответственное управление общественными финансами должно концентрироваться на нерешенных проблемах и болевых точках. Отсюда возникли следующие приоритеты Министерства финансов:

•финансовая (налогово-бюджетная) прозрачность;

•стабильность и долгосрочная устойчивость бюджетов;

•эффективнаяисправедливаясистемамежбюджетныхотношений;

•консолидация бюджета и бюджетного процесса;

•доминанта среднесрочного финансового планирования;

•бюджетирование, ориентированное на результат;

•эффективный финансовый контроль и мониторинг.

14

ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА. ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ

Основой деятельности Министерства финансов России является выработка и реализация единой государственной финансовой политики, необходимой для устойчивого развития экономики и функционирования финансовой системы. Финансовая политика – это основанная на финансовом законодательстве систематическая деятельность государства и муниципалитетов, направленная на образование, распределение и использование публичных финансов для осуществления задач и функций государства и его органов.

Типы финансовой политики хорошо известны и многократно описаны в литературе. Это может быть классическая политика, основанная на минимизации вмешательства государства в экономику, использовании рыночного механизма как главного регулятора хозяйственных процессов (А. Смит, Д. Рикардо); планово-директивная политика в рамках административно-командной экономики как инструмент финансового обеспечения государственной власти; регулирующая политика, использующая финансовые инструменты для регулирования экономики и социальных отношений в целях обеспечения полной занятости населения (Дж.М. Кейнс и последователи).

Очевидно, что при выработке финансовой политики государство решает стратегические и тактические цели. Финансовая стратегия реализуется в долговременных, крупномасштабных мероприятиях с сильным резонансным эффектом влияния на общество. Примером являются пенсионная реформа, антиинфляционные меры структурного характера, финансирование инноваций и модернизации. Тактические мероприятия направлены на решение задач конкретного этапа развития и включают оперативные маневры – изменение ставок налогов, размеров трансфертов, бюджетные преференции и пр.

А в каком соотношении находятся финансовая политика и финансовый механизм? Очевидно, что финансовая политика реализуется финансовая посредством финансового механизма. Под ним понимается система установленных государством форм, видов и методов организации финансовых отношений. Структура финансового механизма, таким образом, должна включать:

•финансовое законодательство;

•организационные формы финансовых отношений;

•порядок формирования и использования публичных денежных фондов;

15

•методология финансового прогнозирования и планирования;

•управление финансами.

Глобальная цель современной финансовой политики в РФ – поддержание макроэкономической и финансовой стабильности как основы для устойчивого социально-экономического развития страны.

Цель конкретизируется в задачах финансовой политики:

•обеспечение финансовой безопасности (независимости) государства;

•формирование мощной финансовой системы как надежной основы для развития национальной экономики, расширение ресурсной базы и повышение ликвидности финансовой системы;

•сосредоточение финансовых ресурсов на приоритетных направлениях

•финансовое обеспечение эффективного государственного и муниципального управления

•проведение бюджетной политики, предусматривающей повышение эффективности и целевой направленности бюджетных расходов, в т.ч. за счет модернизации бюджетного сектора экономики и реструктуризации бюджетной сети;

•последовательное снижение темпов роста инфляции за счет адекватной денежно-кредитной политики, стимулирования конкуренции и активизации антимонопольного контроля;

•повышение доверия к национальной валюте как средству сбережения;

•содействие расширению банковского кредитования и удешевление кредита для предприятий и граждан.

Финансовый рынок и развитие финансового сектора

Важными и неотъемлемым компонентом рыночного хозяйства следует признать финансовый рынок. Он выполняет важнейшую макроэкономическую функцию перелива сбережений в инвестиции. Его субъектами являются финансовые посредники – институты, выполняющие связующую функцию между поставщиками и потребителями свободных денежных ресурсов. Они институционализируются как посредники де-

позитного типа (банки и кредитные учреждения), контрактно-сбере-

гательного типа (страховые компании, пенсионные фонды) и инвестиционного типа (коллективные инвесторы – ПИФы, взаимные, инвестиционные фонды).

16

В зависимости от степени развитости различных сегментов финансового рынка различают два ведущих типа финансовых систем. Это условно названные «банковская» и «рыночная» финансовые системы. Финансовая система, основанная на банках (bank based financial system), предполагает функционирование финансовых рынков, основанное на косвенном банковском финансировании и тесных взаимоотношениях

(relationship-based financial markets). В финансовой системе, основанной на рынке ценных бумаг (market based financial system) доминируют фи-

нансовые рынки прямого доступа (arm's length financial markets).

Еще два-три десятилетия назад финансовые системы развитых стран отчетливо делились по этому признаку: «банковские» – страны континентальной Европы и Япония и «рыночные» – Великобритания, США и другие англосаксонские страны. Но за 90-е годы ХХ века финансовые системы многих европейских государств стали значительно более «рыночными». Этот процесс именуется дезинтермедиацией.

Россия исторически, скорее, тяготеет к банковско-ориентированно- му финансовому рынку, т.е. работает по модели стран Восточной Европы, Латинской Америки и наименее развитых стран Восточной Азии, например, Индонезии. Именно банковский сегмент является доминирующим в российской системе финансового посредничества – и по числу участников, и по величине активов, и по влиянию на развитие экономики. Это подтверждается следующими цифрами. В стране на начало 2011 г. функционировали 1003 банка, 159 негосударственных пенсионных фондов, 625 страховых организаций, 1444 паевых инвестиционных фонда. В 2010 г. количество профессиональных участников рынка ценных бумаг составило 1674. Но при этом активы банков составляют 1,1 трлн. долл., а активы НПФ, паевых фондов и страховых компаний – немногим более 50 млрд. долл.

Возникает вопрос: есть ли связь между типом финансовой системы и динамикой экономического роста? Проведенные в последние десять лет исследования с охватом большого числа стран (до 150) и показателей развития финансовой системы и экономической динамики (до 10) в целом не выявили явных преимуществ какой-либо одной модели. Реализуется концепция общего уровня финансовых услуг (financial services view), согласно которой структура финансовой системы («банковская» или «рыночная») имеет второстепенное значение. Банки и рынки ценных бумаг играют взаимодополняющую роль в экономическом росте. Первостепенными же являются качество и доступность финансовых услуг.

Между тем по экспертным оценкам в России 50 млн. чел (треть всего населения) не имеют доступ к банковским и финансовым услугам. В США доля необслуживаемого банками населения составляет

17

только 12%, в ЕС – 18% населения. Россия, таким образом, находится на уровне стран Латинской Америки. Житель крупного российского города в среднем является клиентом трех банков, на него приходится приблизительно 3,3 банковского продукта (без зарплатных и дебетовых карт и платежей за услуги и того меньше – 2).А на развитых западных странах у банков-лидеров на одного клиента приходится 5–6 продуктов (исследование Accenture, апрель 2011 г.). Плотность банковского обслуживания в России – чуть больше 30 точек на 100 тыс. населения. Банковские подразделения распространены неравномерно. В Москве функционирует 50% всех банков, в которых сосредоточено около 90% совокупных активов, кредитов, депозитов.

Вэтой связи в стране необходима реализация концепции построения в России всеохватывающей финансовой системы. По стратегическим наметкам к 2020 году необходимо создать однородное и равнодоступное финансовое пространство. На этом направлении необходимы расширение и диверсификация филиальной сети банков, удешевление

ееформирования, открытие дополнительных офисов, повышение роли мелких и средних банков, развитие новых технологий, в которых финансовые услуги предоставляется за пределами офисов банков – дистанционного банковского обслуживания, home banking. Важно поощрять конкуренцию в банковской сфере. Так, запущен проект создания Почтового банка на базе санируемого ВЭБом Связь-банка с участием Почты России. По масштабу сети банк способен составить конкуренцию Сбербанку, т.к. «Почта России» обладает обширной инфраструктурой из более чем 40 тыс. отделений.

Предстоит также активное развитие институтов и технологий микрофинансирования, которое с 2011 г. получило законодательную базу: принят Федеральный закон Российской Федерации от 2 июля 2010 г.

№ 151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях»2.

Впервую очередь идея микрокредитования своих клиентов может быть интересна сотовым операторам, а также крупным торговым сетям. Сейчас кредитование в торговых сетях осуществляют банки (крупнейшие игроки – ХКФ-банк, ОТП-банк и Альфа-банк). Это очень перспективная область также для венчурных инвестиций и для иностранных

2 Согласно ст. 12 этого закона МФО не вправе привлекать денежные средства физических лиц. МФО запрещено осуществлять любые виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В сфере микрокредитования МФО запрещено в одностороннем порядке изменять процентные ставки и (или) порядок их определения по договорам микрозайма, комиссионное вознаграждение и сроки действия этих договоров, а также взимать штраф за досрочное погашение микрозайма. Один заемщик не может получить в одной МФО займов более чем на 1 млн руб. также запрещено.

18

игроков. Пока основным сдерживающим фактором является сложность в оценке рисков по микрозаймам.

По оценкам Российского микрофинансового центра (РМЦ), на рынке работает около 300 компаний, самой старой из которых пять лет. На 1 января 2011 г. объем рынка, по оценке РМЦ, составлял 27 млрд. руб. (или около $1 млрд.), из которых 54% – займы на развитие бизнеса, 35% – на потребительские нужды. Единственным крупным игроком на рынке микрокредитования является компания «Домашние деньги» (чистые активы составляют 1,3 млрд. руб., просрочка по микрозаймам – 23%), планирующая публичные заимствования на 1 млрд. рублей.

На рынок выходят и иностранные игроки. Французская инвестиционная корпорация Direct Group создала дочернюю компанию, специализирующуюся на выдаче займов гражданам, которые не могут рассчитывать на кредит в банке. Компания предлагает клиентам два вида займов: «быстрый» на сумму от 3 тыс. до 12 тыс. руб. на 25–35 дней, по таким займам ставка составляет около 300% годовых, и «простой» на сумму от 5 тыс. до 25 тыс. руб. сроком на 12–24 недели (по ставке около 80% годовых).

По состоянию на 1 апреля 2011 г. из 97 организаций, желающих получить статус МФО, только 11 соответствуют нормативным требованиям. Для остальных компаний есть два пути: создание дочерней специализированной структуры либо заключение договора с уже существующими МФО.

Перспективы развития финансов в условиях глобализации

В последние десятилетия финансовый сектор испытывал интенсивное воздействие чередующихся регулирования и дерегулирования рынков, финансовых нововведений в виде секьюритизации, появления сложных производных и структурированных финансовых инструментов; усиления рисков. В условиях глобализации усиление рисков проявляется в следующих направлениях:

•усложнение прогнозируемости финансовых рынков и повышение их уязвимости внутренних рынков;

•рост транзакционных издержек по страхованию инвестиционных рисков в связи с усилением волатильности внутренних финансовых рынков, по отслеживанию потоков рыночной информации;

19

•негативное влияние финансовых возмущений на реальный сектор экономики;

•повышение издержек регуляторов на поддержание финансовой активности;

•корректировка финансовых стратегий ТНК и глобальных игроков;

•усиление влияния на национальные рынки валютных колебаний на мировом рынке.

Основные направления Вашингтонского плана действий «G 20» (апрель 2009 г.) по восстановлению экономики после кризиса включили в себя такие направления, как повышение прозрачности и качества финансовой отчетности повышение эффективности регулирования, в т.ч. производных финансовых инструментов, деятельности хедж-фондов, реформирование международных финансовых институтов. Следующие совместно обозначенные действия ведущих государств были сформулированы в дискуссиях на финансово-экономические темы на саммите G20 в Сеуле (ноябрь 2010 г.). Обсуждались дисбалансы экономического роста в разных странах, валютные войны (конкурентные девальвации), перспективы резервных валют и поиск альтернатив доллару, создание глобальной сети финансовой безопасности, проблемы растущих государственных долгов и дефицитов бюджетов в ряде стран, бесконтрольное накачивание некоторых национальных экономик денежной ликвидностью. В Довиле на очередном саммите G8 в мае 2011 г. также обсуждались глобальные финансовые вопросы.

В России реализовавшиеся в ходе кризиса риски имели менее разрушительный характер. В силу этого и проблемы финансового рынка носят специфический характер и связаны скорее не с его сдерживанием, а с его количественным и качественным развитием. В среднесрочной перспективе предстоит решать следующие проблемы:

•институциональная незрелость;

•незначительный, относительно развитых стран, масштаб ресурсов, аккумулируемых через институты финансового рынка;

•доминирование краткосрочных операций на финансовых рынках, отсутствие долгосрочных капитальных ресурсов;

•низкая ликвидность и невысокая емкость рынка акций;

•неразвитость институтов коллективных инвестиций

Втаблице 2 показаны среднесрочные ориентиры развития финансовых рынков в РФ на период до конца 2012 г.

Вболее длительной перспективе некоторые важные аспекты финансов видятся так (таблица 3).

20