Makroekonomika_dop

в) спекулятивные валютные операции; г) падение реальной процентной ставки;

д) ожидания будущего движения валютного курса.

5.Сопоставляя условия, механизм и социально-экономические последствия номи­ нальной и реальной девальвации национальной валюты, проведите их сравни­ тельный анализ. Определите свое мнение по вопросу о том, как ограничения на мобильность капитала могут повлиять на результаты номинальной и реальной девальвации.

6.Укажите, в чем заключается специфика монетарного подхода к платежному балансу. Каким образом ограничения на внутренние кредиты могут повлиять на состояние платежного баланса?

7.Объясните, почему реальная девальвация не сразу приводит к улучшению баланса счета текущих операций. Какие процессы описывает J-кривая? Какова реакция чистого экспорта товаров и услуг на реальное обесценение?

8.Дайте характеристику процессам, обеспечивающим выполнение условия Маршал­ ла-Лернера. Объясните, что гарантирует выполнение этого условия.

9.Докажите, что в краткосрочном периоде девальвация улучшает конкурентное положение страны и приводит к положительному сальдо счета текущих операций. Что представляют собой эффекты девальвации в краткосрочном периоде?

10.Обсудите плюсы и минусы режимов валютных курсов: гибкого и фиксированно­ го. Какой из режимов ограничивает возможности государства по регулированию денежной массы и почему?

Задания для самостоятельной работы к главе 21

1.Используя модель IS-LМ для открытой экономики, проследите, как повлияет на состояние малой открытой экономики повышение мировой ставки процента в условиях абсолютной мобильности капитала. Как будет восстанавливаться внутреннее и внешнее равновесие при плавающем валютном курсе? В чем будет выражаться специфика восстановления двойного равновесия при фиксированном валютном курсе?

2.Докажите справедливость утверждения о том, что при движении экономики вдоль кривой равновесия платежного баланса вправо-вверх происходит уменьшение чистого экспорта товаров и услуг и увеличение чистого экспорта капитала.

3.Объясните, почему при отсутствии административно установленных ограничений на движение капитала потоки капитала реагируют на изменение экономических условий быстрее, чем торговые потоки. Какое значение имеет эта особенность для выбора экономической политики а) при плавающем валютном курсе; б) при фиксированном валютном курсе?

4.Укажите, какие инструменты стабилизационной политики могут быть исполь­ зованы для стимулирования увеличения реального объема выпуска в режиме фиксированного валютного курса. Если вы примете во внимание условия, опре­ деляющие скорость и масштабы международного движения капитала, повлияет ли это на ваш ответ?

5.Определите, какие из перечисленных мер позволят снизить норму безработицы при неизменном уровне цен и плавающем валютном курсе:

а) продажа Центральным банком официальных резервов; б) покупка Центральным банком внутренних финансовых активов;

в) продажа Центральным банком внутренних финансовых активов;

г) увеличение объема государственных закупок, финансируемое за счет займов правительства у Центрального банка;

д) увеличение объема государственных закупок, финансируемое за счет увели­ чения налогов.

6.Проанализировав последствия фискальной и денежно-кредитной политики при разных режимах валютного курса, приведите аргументы за и против фиксирован­ ного и плавающего валютного курса.

7.Объясните, почему снижение мобильности капитала оказывает разнонаправлен­ ное влияние на эффективность фискальной и денежно-кредитной политики при плавающем валютном курсе. Какие факторы снижают эффективность фискальной политики при фиксированном валютном курсе?

8.С помощью модели IS-LМ для открытой экономики определите, как при плава­ ющем и фиксированном обменных курсах и свободном перемещении капитала изменятся реальный объем выпуска, обменный курс, официальные резервы и счет текущих операций в результате действия следующих факторов:

а) финансовый кризис снизит доверие населения к банковской системе, в резуль­ тате чего увеличится спрос на деньги;

б) повышение качества отечественных товаров снизит предельную склонность к импорту;

в) улучшение условий потребительского кредитования приведет к росту авто­ номного потребления.

Словарь основных терминов

Автоматическая фискальная политика — фискальная политика, основанная на действии встроенных стабилизаторов, обеспечивающих естественное приспособление экономики к фазам делового цикла.

Автономные расходы — совокупные расходы всех макроэкономических субъектов на покупку произведенных в стране конечных товаров и услуг, которые не зависят от величины реального национального дохода данного государства.

Адаптивные ожидания — оценки будущего значения экономических показате­ лей на основе фактического значения этих показателей в прошлом периоде и учете ошибок прогнозирования, сделанных в предыдущем периоде.

Агрегирование — объединение в единое целое множества экономических субъек­ тов, объектов, явлений или процессов на основе того или иного признака.

Адаптивная антиинфляционная политика — политика приспособления к усло­ виям инфляции, имеющая целью уменьшение ее негативных последствий.

Акселератор — показатель, характеризующий величину прироста инвестиций при изменении реального объема производства на одну дополнительную единицу.

Актив — объект собственности, принадлежащий домохозяйству или фирме и имеющий денежную оценку; активы бывают трех основных видов:

материальные — здания, машины, оборудование, земля, потребительские товары длительного пользования;

финансовые — наличные деньги, банковские вклады, ценные бумаги; нематериальные — торговые марки, изобретения и т. д.

Активная политика — государственная политика, направленная на улучшение деятельности рынка путем исправления недостатков рыночного механизма.

Активная антиинфляционная политика — политика, направленная на ликви­ дацию причин, порождающих инфляцию.

Акции взаимных фондов денежного рынка — краткосрочные ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью, которые приобретаются брокерскими фирма­ ми на объединенные ими средства вкладчиков и могут использоваться как средства платежа.

Акция — ценная бумага, выпускаемая акционерной компанией (корпорацией) в целях увеличения объема применяемого капитала и служащая для ее владельца документом, удостоверяющим право собственности на определенную долю активов корпорации.

Альтернативная стоимость — ценность ресурса при его наилучшем альтерна­ тивном использовании.

Амортизация долга — постепенное погашение основной суммы государственного долга.

Амортизационные отчисления (амортизация) — денежная оценка объема капитала, изношенного в процессе производства.

Арбитраж — одновременная покупка и продажа активов, имеющих одинаковые характеристики, для получения прибыли без риска.

Ациклические показатели — экономические величины, динамика которых не­ посредственно не связана с циклами деловой активности.

Базисный год — исходный период, уровень цен в котором принимается за 1 и от­ носительно которого производится расчет уровней цен в другие периоды.

Банковские резервы — фиксированная часть банковских вкладов (депозитов), которая не может быть использована для предоставления кредитов; существуют два вида банковских резервов:

♦♦ обязательные резервы — денежные средства, которые коммерческие банки

обязаны хранить на беспроцентных счетах в Центральном банке; определяются на основе нормы обязательных резервов — установленной Центральным банком доли банковских вкладов, помещенных в обязательные резервы;

♦♦ избыточные резервы — денежные средства, находящиеся в коммерческих банках; определяются на основе нормы избыточных резервов — установлен­

ной самими банками доли банковских вкладов, сохраняемой в виде кассовой наличности.

Безработица — социально-экономическое явление, при котором определенный контингент экономически активного населения, способного работать и ищущего работу по найму, не имеет работы в данный период.

Бюджетное ограничение — ограничение расходов в зависимости от имеющихся доходов.

Бюджетный дефицит общий — сумма превышения расходов государства над его доходами в пределах одного финансового года.

Бюджетный дефицит первичный — общий бюджетный дефицит за вычетом процентных выплат по обслуживанию государственного долга.

Бюджетный дефицит структурный — разность между государственными за­ купками и чистыми налогами, которые при существующей системе налогообложения могли бы поступить в бюджет государства в условиях полной занятости.

Бюджетный дефицит циклический — разность между первичным и структур­ ным дефицитом.

Бюджетный избыток (профицит) — сумма превышения доходов государства над расходами в пределах одного финансового года.

Валовой внутренний продукт (ВВП) — общая стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных на территории страны в течение года.

Валовой национальный продукт (ВНП) — общая стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в течение года за счет использования ресурсов, принадлежащих резидентам данной страны.

Валюта — национальная денежная единица любой страны.

Валютная интервенция — купля или продажа Центральным банком страны иностранной валюты с целью стабилизации номинального валютного курса.

Валютные резервы — запасы иностранной валюты, которыми располагает Цен­ тральный банк страны.

Валютный коридор — интервал между установленными Центральным банком страны нижней и верхней границами величины валютного курса.

Валютный курс номинальный — цена единицы валюты одной страны, выражен­ ная в денежных единицах валюты другой страны. Различают:

♦♦ девизный валютный курс — цена единицы отечественной валюты, выраженная в денежных единицах иностранной валюты;

♦♦ обменный валютный курс — цена единицы иностранной валюты, выраженная в денежных единицах отечественной валюты.

Валютный курс плавающий — номинальный валютный курс, устанавливаемый на валютном рынке в результате взаимодействия спроса на иностранную валюту и ее предложения без специальных валютных интервенций Центрального банка.

Валютный курс реальный — соотношение покупательной способности денежных единиц валют разных стран, характеризующее пропорцию обмена товаров между разными странами.

Валютный курс фиксированный — номинальный валютный курс, закрепляющий на каком-то определенном уровне пропорцию обмена валют двух разных стран; уста­ навливается как результат международного соглашения заинтересованных сторон.

Валютные резервы — запасы иностранной валюты, которыми располагает Цен­ тральный банк страны.

Валютный рынок — рынок, на котором происходит купля-продажа иностранных валют.

Внешнеторговая политика — политика государства, направленная на регули­ рование внешнеторговых сделок путем введения налогов, субсидий, квот, тарифов на экспорт и импорт.

Внешнеторговый дефицит — превышение импорта товаров и услуг в данную страну над ее экспортом.

Внешние условия торговли — условия, использующие такой способ расчета реального валютного курса, при котором проводится различие между благами, со­ зданными внутри страны, и благами, произведенными за рубежом.

Внутренние расходы — совокупные национальные (частные и государственные) расходы на товары и услуги.

Внутренние условия торговли — соотношения цен на обмениваемые и не обме­ ниваемые блага.

Возмещение основного капитала — замена выбывшего в течение определенного периода времени основного капитала его новыми элементами, созданными в данном периоде.

Восстановительная стоимость установленного капитала — цена капиталь­ ных благ фирмы (совокупности фирм), по которой они могут быть реализованы в настоящее время.

Временный доход — доход, регулярность поступления которого непостоянна. Встроенные стабилизаторы — экономические механизмы (подоходные нало­ ги, пособия по безработице), которые автоматически, без принятия специальных правительственных решений смягчают колебания реального объема национального

производства в ходе делового цикла.

Вытеснение частных инвестиций — уменьшение объема инвестиций частных фирм, вызванное повышением процентной ставки в результате увеличения государ­ ственных расходов или снижения налогов.

Выпуск — совокупность конечных товаров и услуг, произведенных путем комби­ нации факторов производства.

Гарантированный темп экономического роста — темп равновесного эконо­ мического роста, определяемый темпом прироста производственных мощностей и обеспечивающий их полное использование.

Гистерезис — неспособность экономики к восстановлению первоначальных устой­ чивых значений тех или иных макроэкономических показателей после устранения причин, вызвавших отклонение фактических значений от устойчивых. Результатом является превращение временных значений показателей в постоянные.

Государство — все правительственные учреждения и организации (федеральные, региональные, муниципальные), имеющие юридическую и политическую власть для осуществления контроля над другими экономическими субъектами и рынком в целом.

Государственные закупки — затраты правительственных организаций на оплату товаров и услуг.

Государственные расходы — совокупные расходы федерального правительства

иместных властей, включающие государственные закупки, трансфертные платежи

ирасходы по обслуживанию государственного долга.

Государственные сбережения — разница между доходами и расходами госу­ дарства.

Государственный бюджет — утвержденная в законодательном порядке смета государственных доходов и расходов, запланированных на текущий финансовый год.

Государственный долг — общий размер задолженности государства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме накопленных в прошлом бюджетных дефицитов за вычетом бюджетных избытков. Подразделяется на:

♦♦ внешний государственный долг — задолженность государства иностранным гражданам, фирмам, учреждениям и международным финансовым организациям;

♦♦ внутренний государственный долг — задолженность государства гражданам, фирмам и учреждениям данной страны.

Девальвация — понижение номинального курса национальной валюты по отно­ шению к другим валютам, осуществляемое в административном порядке при системе фиксированного валютного курса.

Денежная база — часть предложения денег, которую создает Центральный банк, обеспечивая его своими активами, количественно равная сумме наличных денег и банковских резервов.

Денежная масса — сумма наличных денег, находящихся в обращении, и банков­ ских депозитов.

Денежное финансирование бюджетного дефицита — способ финансирования дефицита государственного бюджета за счет займов, получаемых правительством у Центрального банка под залог государственных ценных бумаг.

Денежно-кредитная (монетарная) политика — совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, с помощью которых Центральный банк страны регулирует процентную ставку и количество денег в обращении с целью воздействия на экономическую конъюнктуру.

Денежные агрегаты — показатели измерения денежной массы, различающиеся между собой по степени ликвидности входящих в них видов платежных средств.

Денежные иллюзии — ориентация экономических субъектов на номинальную ценность денег, а не на их покупательную способность.

Денежный сектор экономики — сфера экономики, связанная с обращением денег и финансовыми сделками.

Деньги — финансовый актив, являющийся общепринятым платежным средством. Отличаются от других видов финансовых активов тем, что они обладают высокой ликвидностью, сохраняют номинальную стоимость и не приносят доход.

Депозиты — банковские вклады.

Депозитный сертификат — долговое обязательство коммерческого банка, продаваемое вкладчикам банка, согласно которому выплачивается ежегодный фик­ сированный процент. В момент погашения долгового обязательства выплачивается исходная цена, по которой последнее было приобретено.

Дефицит платежного баланса — превышение чистого экспорта капитала над чистым экспортом товаров и услуг.

Дефлятор ВВП (ВНП) — отношение номинального ВВП (ВНП) к его реальному объему.

Дефляция — устойчивое снижение общего уровня цен в экономике. Диверсификация портфеля активов — приобретение нескольких различных

активов с целью уменьшения риска потери богатства, который имеет место вследствие колебаний ценности каждого отдельного актива.

Дилемма денежно-кредитной политики — проблема выбора одного из инстру­ ментов денежно-кредитной политики (процентной ставки или денежной массы), не имеющая однозначного решения.

Динамическая модель AD-AS — модель, в которой совокупный спрос и сово­ купное предложение описываются как динамические функции, отражающие зави­ симость совокупных запланированных расходов и реального объема национального производства от фактических и ожидаемых темпов инфляции.

Динамически неэффективная экономика — экономика, в которой имеется возможность повысить среднедушевое потребление как настоящего, так и будущих поколений.

Динамически эффективная экономика — экономика, в которой будущие поколе­ ния могут стать богаче, только при условии уменьшения среднедушевого потребления ныне живущего поколения.

Дискреционная фискальная политика — фискальная политика, осуществляемая на основе принятия специальных правительственных решений об изменении налогов или государственных расходов.

Долговое финансирование бюджетного дефицита — способ финансирования дефицита государственного бюджета за счет правительственных займов у населения; осуществляется путем выпуска и продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг.

Долгосрочный период — период, в течение которого все цены на товарных и ре­ сурсных рынках являются гибкими и изменяются в равной пропорции.

Долгосрочное равновесие — состояние равновесия в экономике, при котором реальный объем национального производства достигает своего потенциального значения.

Доходность капитального финансового актива — выраженный в денежных единицах доход держателей ценных бумаг, отнесенный к их текущей рыночной цене.

Доходность портфеля финансовых активов — ожидаемая средневзвешенная величина возможных доходов от обладания тем или иным портфелем активов.

Евродоллары — американские доллары, размещенные в банках, расположенных за пределами США.

Естественная норма (уровень) безработицы — уровень безработицы, при ко­ тором число безработных совпадает с числом свободных рабочих мест и существует полная занятость в экономике.

Естественный темп экономического роста — темп экономического роста, совпадающий с темпом роста экономически активного населения.

Жесткость (негибкость) заработной платы — неспособность ставки номи­ нальной зарплаты оперативно изменяться в коротком периоде при изменениях уровня цен на товары и услуги.

Закон Вальраса — теоретический вывод о том, что в экономике, состоящей из n взаимосвязанных рынков, установление равновесия на (n –1)-м рынке всегда сопро­ вождается равновесием на n-м рынке.

Закон Оукена — вывод о том, что потери в объеме производства, выраженные в процентах к объему потенциального ВВП, превышают потери в занятости, изме­ ряемые нормой конъюнктурной безработицы.

Закон Сея — гипотеза, согласно которой совокупное предложение создает свой совокупный спрос.

Закрытая экономика — экономика страны, которая не торгует с другими стра­ нами, не кредитует их и не берет у них взаймы.

Занятость — использование труда в качестве фактора производства товаров или услуг.

Запаздывающие показатели — экономические величины, значения которых достигают максимума (минимума) после достижением пика (дна) экономической активности.

Запас — экономическая величина, значение которой соответствует определенному моменту времени.

Заработная плата — оплата наемного работника за использование его труда в качестве фактора производства.

«Золотое правило» накопления — правило определения оптимальной нормы сбережения (накопления), согласно которому максимальное потребление на душу населения в растущей экономике обеспечивается при равенстве темпа экономического роста чистому предельному продукту капитала.

Избыток платежного баланса — превышение чистого экспорта товаров и услуг над чистым экспортом капитала.

Издержки владения капиталом — альтернативные издержки владельцев ка­ питала.

Издержки использования капитала — альтернативные издержки фирм, исполь­ зующих капитал.

Издержки конвертирования — затраты, связанные с необходимостью посещения банка с целью снятия наличных денег со счета.

Импорт капитала — поток иностранной валюты, поступающий в национальную экономику при получении иностранных займов, покупке иностранцами отечествен­ ных ценных бумаг и других активов.

Импорт товаров и услуг — поток товаров, произведенных за рубежом и продан­ ных на внутреннем рынке данной страны, а также услуги, предоставляемые резидентам страны иностранными производителями.

Инвестиции — совокупность товаров, приобретаемых фирмами для сохранения или увеличения накопленного капитала. Различают:

♦♦ валовые инвестиции, включающие товары, предназначенные как для уве­ личения накопленного капитала, так и для замены выбывшего капитала или капитального ремонта оборудования;

♦♦ чистые инвестиции, в состав которых входят только товары, предназначенные для увеличения накопленного капитала.

Инвестиции автономные — инвестиции, не связанные с изменением совокупного спроса (национального дохода).

Инвестиции индуцированные — инвестиции, предопределенные устойчивым ростом реального объема производства в предшествующие годы.

Инвестиционная ловушка — состояние экономической конъюнктуры, при котором любые изменения процентной ставки не оказывают влияния на величину инвестиционного спроса.

Инвестиционный налоговый кредит — сокращение налоговых платежей фирм на определенную величину с каждой денежной единицы, потраченной на приобретение инвестиционных товаров.

Инвестиционный спрос (планируемые инвестиции) — расходы на капитальные товары, которые фирмы желают и готовы осуществить в течение рассматриваемого периода времени.

Иностранная конкуренция — конкуренция, с которой сталкиваются фирмы данной страны вследствие импорта товаров и услуг из других стран.

Иностранный сектор экономики — совокупность экономических субъектов, имеющих постоянное нахождение за пределами данной страны.

Институциональное население — жители данной страны, которые неспособны к труду (лица, не достигшие трудоспособного возраста, вышедшие на пенсию, нахо­ дящиеся в больницах и т. п.).

Инструменты политики — экономические и социальные переменные, которые использует государство с целью реализации своей политики.

Инфляционная спираль — механизм развития инфляции, учитывающий воздей­ ствие всей совокупности факторов, вызывающих взаимосвязанное изменение темпов инфляции и реального объема производства.

Инфляционные ожидания — предположения фирм и домохозяйств относительно изменения цен в будущем.

Инфляционный налог — издержки, которые несут экономические субъекты, желая обеспечить в условиях инфляции объем своих реальных кассовых остатков на желаемом уровне.

Инфляция — устойчивый процесс повышения общего уровня цен в экономике и снижения покупательной способности денег.

Инфляция издержек (предложения) — инфляция, вызываемая ростом издержек производства.

Инфляция непрогнозируемая — инфляция, являющаяся неожиданной для эко­ номических субъектов и поэтому неучтенная в их ожиданиях.

Инфляция прогнозируемая — инфляция, учитываемая экономическими субъ­ ектами в своих ожиданиях.

Инфляция спроса — инфляция, вызываемая увеличением совокупных расходов экономических субъектов.

Казначейские векселя — срочные долговые обязательства правительства, выпу­ скаемые со сроками погашения 3, 6 и 12 месяцев. Доходность этих видов ценных бумаг одна из самых низких по сравнению с другими ценными бумагами, но надежность и ликвидность характеризуются самым высоким уровнем.

Капитал — 1) совокупность используемых в производстве зданий, сооружений и оборудования; 2) финансовые средства, предназначенные для закупки оборудова­ ния, зданий и сооружений.

Капиталовооруженность — объем применяемого в производстве капитала в расчете на одного работающего.

Капиталоотдача (средняя производительность капитала) — реальный объем выпуска в расчете на единицу применяемого в производстве капитала.

Количественная теория денег — теория, утверждающая, что изменение количест­ ва денег в обращении ведет к пропорциональному изменению величины совокупных номинальных расходов.

Кейнсианство — теоретическая школа, развивающая идею Дж. М. Кейнса о том, что ключевую роль в решении проблемы занятости в условиях рыночной экономики играет государственное регулирование эффективного спроса, поскольку механизм рыночного саморегулирования дает сбои и не способен обеспечивать полное исполь­ зование своих производственных ресурсов.

Классическая дихотомия — теоретическое разделение экономики на два неза­ висимых друг от друга сектора: реальный и денежный.

Комбинированная политика — согласованное применение инструментов фи­ скальной и денежно-кредитной политики в целях повышения результативности экономического регулирования.

Коммерческие векселя — краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые крупными коммерческими банками и известными корпорациями. В таком случае эти институты вместо займов у коммерческих банков предпочитают выпускать собст­ венные краткосрочные долговые обязательства и продавать их другим финансовым посредникам и корпорациям.

Контрциклические показатели — экономические величины, значения которых имеют тенденцию к снижению в период подъема экономики и к росту в период ее спада.

Конечные (стратегические) цели политики — цели экономической политики, достижение которых непосредственно ведет к росту общественного благосостояния.

Консоль (бессрочная облигация) — государственная облигация, которая не подлежит обязательному выкупу эмитентом и имеет неограниченную продолжи­ тельность обращения.

Концепция статических ожиданий — гипотеза о том, что значения показателей, ожидаемые экономическими субъектами в будущем, совпадают с фактическими значениями этих показателей в настоящем.

Концепция адаптивных ожиданий — гипотеза, согласно которой экономические субъекты при определении значений показателей, ожидаемых в будущем, корректи­ руют свои прошлые прогнозные оценки с учетом ошибок прошлого прогноза.

Концепция рациональных ожиданий — гипотеза о том, что рациональные эконо­ мические субъекты при определении значений показателей, ожидаемых в будущем, оптимально и одинаково быстро используют всю доступную им информацию отно­ сительно прогнозируемой переменной.

Конъюнктурная (циклическая) безработица — безработица, связанная с невоз­ можностью найти работу по любой специальности в связи с общим экономическим спадом в стране; отклонение фактического числа безработных от их числа в условиях полной занятости.

Конъюнктурный разрыв — отклонение фактического объема реального ВВП от его потенциального значения.

Коэффициент депонирования денег — показатель, характеризующий предпоч­ тения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами и депозитами в коммерческих банках; определяется как отношение количества на­ личных денег к депозитам.

Коэффициенты соотношения потерь и результата в борьбе с инфляцией —

показатели, используемые для оценки экономических издержек, возникающих при проведении антиинфляционной политики государства.

Коэффициент Тобина — соотношение между рыночной и восстановительной стоимостью капитала корпораций.

Краткосрочное равновесие — состояние равновесия в экономике, при котором реальный объем национального производства отклоняется от своего потенциального значения.

Краткосрочный период — период, в течение которого цены на товарных и ре­ сурсных рынках являются относительно негибкими и динамика заработной платы отстает от динамики уровня цен.

Кредит — купля-продажа денежных средств с отсроченным платежом на условиях возврата и уплаты процентов за право использования заемных средств.

Кривая инвестиционного спроса — зависимость величины инвестиций от ре­ альной ставки процента.