4.6.3. Оценка финансовых результатов инвестиций

При определении финансового результата инвестиций следует различать две управленческие ситуации:

• возможна достоверная стоимостная оценка результата инвестиций;

• достоверная стоимостная оценка результата инвестиций невозможна (или нецелесообразна).

В первом случае финансовый результат инвестиций определяется как разница между стоимостным результатом (чаще всего это выручка) и текущими издержками.

Во втором случае сравниваемые альтернативы должны быть приведены в сопоставимый вид по конечному (не стоимостному) результату инвестиций. Финансовый результат будет определяться как разница текущих издержек по вариантам.

4.6.4. Методы оценки экономической эффективности инвестиций

В данном разделе излагается система методов, которые используются для сопоставления инвестиций, необходимых для реализации управленческого решения и финансовых результатов данных инвестиций.

При оценке эффективности инвестиций используются разнообразные методы, которые различаются между собой по трем признакам:

1. Оценивается абсолютная величина сверхнормативного эффекта, относительная эффективность капитальных вложений или оборачиваемость капитальных вложений.

2. Учитывается или не учитывается не равноценность разновременных затрат и результатов.

3. Учитывается или не учитывается динамика затрат и результатов по годам расчетного периода.

Классификация методов оценки эффективности представлена в таблице 2.

Ниже кратко рассматриваются две системы методов:

- методы, учитывающие динамику затрат и результатов по годам расчетного периода;

- методы, не учитывающие динамику затрат и результатов по годам расчетного периода.

Классификация методов оценки эффективности

Таблица 2

Методы	Оценивающие абсолютную величи- ну сверхнорматив- ного эффекта	Оценивающие относительную эффективность инвестиций	Оценивающие оборачивае- мость инвестиций
1. Учитывающие не равноценность разновременных затрат и результатов: -учитывается динамика затрат по годам расчетного периода - не учитывается динамика затрат по годам расчетного периода	Экономический эффект за расчетный период Аннуитет	Внутренний коэффициент эффективности Метод МАРI	Период возврата Период возврата
2. Не учитывающие не равноценность разновременных затрат и результатов: - учитывается динамика затрат по годам расчетного периода - не учитывается динамика затрат по годам расчетного периода	Экономический эффект за расчетный период, определенный на основании формулы простых процентов Годовой экономический эффект	Внутренний коэффициент эффективности, определенный на основании формулы простых процентов 1.Коэффициент экономической эффективности 2. Срок окупаемости	Период возврата Период возврата