Основные методы регулирования платежного баланса

Платежный баланс издавна является одним из объектов государственногорегулирования. Это обусловлено следующими причинами.

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся вдлительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо удругих. Нестабильность баланса международных расчетов на динамику валютногокурса, миграцию капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефициттекущих операций платежного баланса национальной валютой, США способствовалиэкспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов в международномобороте, что подорвало Бреттонвудскую систему в середине 70-х годов.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30-х годах ХХ в. стихийныймеханизм выравнивания платежного баланса путем ценового регулирования действуетслабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленныхгосударственных мероприятий.

В-третьих, в условиях интернационализации хозяйственных связей повысилосьзначение платежного баланса в системе государственного регулирования экономики.Задача его уравновешивания входит в круг основных задач экономической политикигосударства наряду с обеспечением темпов экономического роста, сдерживаниеминфляции и безработицы.

Материальной основой регулирования платежного баланса служат: 1)государственная собственность, в том числе официальные золото - валютныерезервы; 2) возрастание доли (до 40-50%) национального дохода,перераспределяемого через государственный бюджет ; 3) непосредственное участиегосударства в международных экономических отношениях как экспортера капиталовкредитора, гаранта, заемщика; 4) регламентация внешнеэкономических операций спомощью нормативных актов и органов государственного контроля.

Государственное регулирование платежного баланса - это совокупностьэкономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятийгосударства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, атакже покрытие сложившегося сальдо. Cуществует разнообразный арсенал методоврегулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирования экспорта,либо на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости отвалютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.

Cтранами, c дефицитным платежным балансом, обычно предпринимаются следующиемероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров,привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов.

1. Дефляционная политика. Такая политика, направленная насокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходовпреимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы.Одним из важнейших ее инструментов служат финансовые и денежно-кредитные меры:уменьшение бюджетного дефицита, изменения учетной ставки центрального банка(дисконтная политика), кредитные ограничения, установление пределов ростаденежной массы. В условиях экономического спада, при наличии большой армиибезработных и резервов неиспользованных производственных мощностей политикадефляции ведет к дальнейшему падению производства и занятости. Она связана снаступлением на жизненный уровень и грозит обострением социальных конфликтов,если не принимаются компенсирующие меры.

2. Девальвация. Понижение курса национальной валюты направлено настимулирование экспорта и содержание импорта товаров. Однако роль девальвации врегулировании платежного баланса зависит от конкретных условий ее проведения исопутствующей общеэкономической и финансовой политики. Девальвация стимулируетэкспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособныхтоваров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке.

Удорожая импорт, девальвация может привести к росту издержек производстваимпортных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с еепомощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Поэтому хотя она может датьстране временные преимущества, но во многих случаях не устраняет причиныдефицита платежного баланса.

1. Валютные ограничения. Блокирование инвалютной выручкиэкспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам,сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках направлены наустранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала истимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.

Финансовая и денежно-кредитная политика. Дляуменьшения дефицита платежного баланса используются бюджетные субсидииэкспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога спроцентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притокакапитала в страну, денежно-кредитная политика.

2. Специальные меры государственного воздействия на платежныйбаланс в ходе формирования его основных статей - торгового баланса, “невидимых”операций, движения капитала.

Важным объектом регулирования является торговый баланс. В современныхусловиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращения, нои производства экспортных товаров. Стимулирование экспорта на стадии реализациитоваров осуществляется путем воздействия на цены (предоставление экспортерамналоговых, кредитных льгот, изменение валютного курса и т.д.) . Для созданиядолгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешнихрынков государство предоставляет целевые экспортные кредиты, страхует их отэкономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизацииосновного капитала, предоставляет им иные финансово-кредитные льготы в обмен наобязательство выполнять определенную экспортную программу.

В целях регулирования платежей и поступлений по “невидимым” операциямплатежного баланса принимаются следующие меры: ограничение нормы вывоза валютытуристами данной страны; прямое или косвенное участие государства в созданиитуристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов;содействие строительству морских судов за счет бюджетных средств для уменьшениярасходов по статье “Транспорт” ; расширение государственных расходов нанаучно-исследовательские работы в целях увеличения поступлений от торговлипатентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.

pегулирование миграции рабочей силы. В частности, ограничение въездаиммигрантов для сокращения переводов иностранных рабочих.

pегулирование движения капиталов направлено, с одной стороны, на поощрениевнешнеэкономической экспансии национальных монополий, а с другой - науравновешивание платежного баланса путем стимулирования притока иностранных ирепатриации национальных капиталов. Этой цели подчинена деятельностьгосударства как экспортера капиталов, создающая благоприятные условия длячастных заграничных инвестиций и вывоза товаров. Правительственные гарантии поинвестициям обеспечивают страхование коммерческого и политического риска.

При активном платежном балансе государственное регулирование направленно наустранение нежелательного чрезмерного активного сальдо. С этой цельюрассмотренные выше методы - финансовые, кредитные, валютные и другие, а такжеревальвация валют используются для расширения импорта и сдерживания экспортатоваров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и помощиразвивающимся странам) и ограничения импорта капиталов. Обычно применяетсякомпенсационное регулирование платежного баланса, основанное на сочетании двухпротивоположных комплексов мероприятий: ре-стрикционных (кредитные ограничения,в том числе повышение процентных ставок, сдерживание роста денежной массы,импорта товаров и др.) и экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг,движения капиталов, девальвация и т.д.) . Государство осуществляетрегулирование не только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса.

В поисках источников погашения дефицита платежного баланса промышленноразвитые страны мобилизуют средства на мировом рынке капиталов в виде кредитовбанковских консорциумов, облигационных займов. В этой связи активно участвуюткоммерческие банки (особенно евробанки) в покрытии дефицита платежного баланса.Преимуществом банковских кредитов по сравнению с кредитами международныхвалютно-кредитных и финансовых организаций являются их большая доступность и необусловленность стабилизационными программами. Однако банковские кредитыотносительно дорогие и труднодоступны для стран, имеющих крупную внешнююзадолженность.

С середины 70-х до середины 80-х годов промышленно развитые страны активноприменяли нефтедоллары для погашения дефицита своих платежных балансов путемрециклирования (перераспределения) валютной выручки нефтедобывающих стран отэкспорта нефти.

К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся такжельготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.

В связи с активным привлечением иностранных кредитов для балансированияплатежного баланса внешняя задолженность стала глобальной проблемой.Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использованиеофициальных валютных резервов.

В условиях частичной демонетизации золото как всеобщее платежное средствоиспользуется: во-первых, в ограниченных размерах и лишь в последнюю очередь,когда исчерпаны все другие возможности; во-вторых, в опосредствованной формепутем его предварительной реализации на мировых рынках золота в обмен нанациональные кредитные деньги, в которых принято заключать торговые и кредитныесоглашения и осуществлять международные расчеты.

Главным средством окончательного балансирования платежного баланса служатрезервы конвертируемой иностранной валюты. После второй мировой войны США иВеликобритания погашали дефициты своих платежных балансов национальной валютой,так как Бреттонвудское соглашение придало доллару и фунту стерлингов статусрезервной валюты. Благодаря Этой привилегии США смогли сохранить половинусвоего огромного золотого запаса, накопленного в годы войны и после нее.

С 70-х годов для приобретения иностранной валюты, необходимой для покрытиядефицита платежного баланса, стали применяться СДР путем перевода их со счетаодной страны на счет другой в МВФ. Однако эмиссия СДР незначительна, их доля вмеждународных ликвидных резервах невелика (2,4%) .

С 1979 г. страны - члены ЕВС для покрытия временного дефицита платежногобаланса применяют также ЭКЮ. Вспомогательным средством балансированияплатежного баланса является продажа иностранных и национальных ценных бумаг наиностранную валюту. Например, США частично покрывают пассивное сальдо своегоплатежного баланса, размещая облигации казначейств в центральных банках другихстран.

Окончательным средством погашения дефицита платежного баланса служит такжеиностранная помощь в форме субсидий и даров. Например, в 1947 г. 75%совокупного дефицита платежных балансов стран Западной Европы были покрыты засчет помощи США ценой экономических и политических уступок. В современныхусловиях привлечение помощи особенно характерно для большинства развивающихсястран, платежные балансы которых, как правило, дефицитны.

Активное сальдо платежного баланса используется государством для погашения(в том числе досрочного) внешней задолженности страны, предоставления кредитовиностранным государствам, увеличения официальных золотовалютных резервов,вывоза капитала в целях создания второй экономики за рубежом.

Новым явлением стало межгосударственное регулирование платежного баланса ссередины 70-х годов. Оно возникло как следствие интернационализациихозяйственных связей и недостаточной эффективности национального регулирования.С возрастанием роли внешних факторов воспроизводства длительное не равновесиеплатежного баланса усиливает диспропорции в экономике отдельных стран и вмировом хозяйстве. Поэтому ведущие страны разрабатывают методы коллективногорегулирования платежного баланса. К межгосударственным средствам регулированияплатежных балансов относятся: согласование условий государственногокредитования экспорта; двухсторонние правительственные кредиты, краткосрочныевзаимные кредиты центральных банков в национальных валютах по соглашениям“своп” ; кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций,прежде всего МВФ.

Превышение допустимой в мировом сообществе нормы задолженности страны ставитпроблемы экономического, а затем политического характера. Поскольку рынкиограничивают кредиты таким странам, покрытие дефицита ее платежного балансавозможно лишь за счет условных кредитов, в частности МВФ, предусматривающихстабилизационные программы, а также вмешательство кредиторов и международныхорганизаций в экономику и политику стран-заемщиц. Поэтому в целях уменьшенияриска подобной зависимости страны-должники, в том числе промышленно развитые,переориентируют экономическую политику в целях уменьшения внешнегогосударственного долга. Эффективным средством оздоровления платежного балансаявляется сокращение военных расходов, в том числе зарубежных.

Мировой опыт регулирования платежного баланса свидетельствует о трудностяходновременного достижения внешнего и внутреннего равновесия национальнойэкономики. Это усиливает две тенденции - партнерство и разногласия - вовзаимоотношениях стран с активным и пассивным платежным балансом.

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИ

Начало экономики переходного периода.

Платежный баланс СССР являлся секретнымдокументом и не публиковался. Делались лишь неофициальные оценки. Платежныйбаланс России впервые был составлен за 1992 г. по методологии МВФ иопубликован. Основным источником валютных поступлений России является экспорт товаров.Его состояние влияет на размер импорта товаров и услуг, возможностиобслуживания внешнего долга.

ТОРГОВЫЙ БАЛАНС РОССИИ (БЕЗ СТРАН СНГ)

(млрд. долл.) 1990 1991 1992 1993

Экспорт 80,9 53,8 41,1 43,0Импорт 82,9 45,3 36,9 29,2 Сальдо -2,0 +8,5 +4,2 +13,8

За 1990-1992 гг. объем экспортаРоссии сократился почти в 2 раза. В 1993 г. экспорт намного увеличился, но егоструктура продолжала ухудшаться. Доля энергоносителей, сырья и металлов подняласьс 55% в 1986 г. до 80% в 1993 г., а доля машин и оборудования соответственноснизилась с 15 до 6,6%. Импорт в этот период сократился еще в большей степени,чем экспорт. Структура импорта меняется. В значительной степени это связано сликвидацией государственной монополии внешней торговли и децентрализациейвнешнеэкономической деятельности. Многие импортеры ориентируются на закупку техтоваров, которые приносят наибольшую прибыль. Изменение структуры импортаобусловлено также удорожанием импорта из-за отмены льготных дифференцированныхвалютных коэффициентов и торможением инвестиционных процессов.

В результате свертывания как экспортных, так иимпортных операций доля России в мировой торговле упала с 3% во второй половине80-х годов до 1% в 1992 г. Поскольку импорт сокращается быстрее, чем экспорт,то внешнеторговый баланс имеет положительное сальдо с 1991 г. Значительныйобъем внешнеторгового оборота России осуществляется по бартеру и по клирингу.Сальдо торгового баланса, выраженное в конвертируемых валютах (0,9 млрд. долл.в 1992 г.), намного меньше общего сальдо (4,2 млрд.) и потребностей России ввалюте на оплату внешнего долга, импорта услуг, регулирование курса рубля.Баланс “невидимых” операций (транспорт, страхование, туризм, технические услугии т.д.) складывается для России с отрицательным итогом. Данный показательпревышает положительное сальдо по торговым операциям в конвертируемых валютах.Дефицитность баланса “невидимых” операций является серьезной проблемойплатежного баланса России.

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИИ (БЕЗ СТРАН СНГ)

(млрд. долл.)

Текущие операции 1992 1993

Торговый баланс + 4,2 -13,3Баланс” невидимых” операций - 4,0 - 0,5 Доходы на капитал (кредиты и депозиты)+ 0,2 - 1,6 Односторонние переводы + 3,0 + 3,4 Сальдо текущих операций + 3,4 +15,1 Баланс движения капиталов и кредитов Среднесрочные и долгосрочныекредиты + 12,8 + 2,3 Прямые и портфельные инвестиции + 0,7 + 0,5 Краткосрочныекредиты - 4,2....

Корреспондентские счета и депозиты - 4,1 - 7,0Прочее + 1,0....

Сальдо баланса движения капиталов и кредитов +6,2 + 4,2 Валютные резервы (увеличение-) - 0,8 - 3,3 Пропуски и ошибки - 8,8 -7,6

Баланс по текущим операциямплатежного баланса в 1990 г. был сведен с дефицитом в размере 4,3 млрд. долл.,в 1991 и 1992 гг. положительный итог составил соответственно 7,1 млрд. и 3,4млрд. долл. Однако эти изменения неразрывно связаны с бактеризацией внешнейторговли. Баланс текущих операций только в конвертируемых валютах в 1992 г. былсведен с отрицательным сальдо в размере 2,2 млрд. долл. Следовательно, еслирассматривать общий итог баланса по текущим операциям, то получается, чтоРоссия больше вывозит товаров и услуг, чем ввозит их. Если рассматриватьрасчеты только в конвертируемых валютах, то вырисовывается противоположная картина.В этом проявляется особенность современной России. С одной стороны, происходиткрупномасштабная утечка капитала, оседающего на счетах западных банков ииспользуемого на паразитическое потребление. С другой стороны, более чем однатреть импорта покрывается за счет привлеченных новых кредитов. В 1992 г. весьцентрализованный импорт осуществлялся за счет внешних заимствований.

Особенность платежного баланса России заключаетсятакже в большой величине статьи “Пропуски и ошибки” . В 1992 г. она равнялась8,8 млрд. долл. Это составляет около 1/5 экспорта товаров и услуг. Вразвивающихся странах соответствующий показатель составляет около 10%, впромышленно развитых- примерно 1%. Однако причины столь крупных “пропусков иошибок” имеют в России специфический характер. В значительной степени ониотражают неэквивалентность международных бартерных операций, связанную сзанижением экспортерами цен на вывозимые товары по отношению к среднемировым.Статья “Пропуски и ошибки”, возникшая по причинам, типичным и для другихстран, находится примерно на том же уровне, что и в большинстве развивающихсястран, и в 1992 г. составила 4,6 млрд. долл.

Серьезной проблемой платежного баланса иэкономики страны является утечка капитала в различных формах. Российскимпредприятиям- экспортерам разрешено оставлять у себя 50% валютной выручки. Ониразмещают эти средства в российских уполномоченных банках, которые открываютсчета в зарубежных банках. Подобная утечка капитала в 1992 г. составила 4,1млрд. долл., что составляет примерно 1/6 часть экспорта товаров вконвертируемых валютах. Если предприятие-экспортер не переводит свою экспортнуювыручку из-за рубежа, то такая утечка капитала носит нелегальный характер. Вплатежном балансе это явление может быть отражено в статье “Пропуски и ошибки”. Своеобразной формой утечки капитала является занижение цен на экспортируемыетовары. Это часто происходит при бартерной торговле и стимулируется занижением(по отношению к паритету покупательной способности) курсом рубля. Подобная“упущенная выгода” оценивается примерно в 6 млрд. долл. К нелегальной утечкеотносится также контрабандный вывоз товаров. Она отражается в статье “Пропускии ошибки”, если осуществляется по фиктивным документам и лицензиям. В другихслучаях эти операции никак не фиксируются.

Если суммировать различные формы утечки капитала,значительная часть которого поддается только экспертной оценке, то составителиплатежного баланса называют цифру в 17 млрд. долл. за 1992 г. В 1994 г. утечкакапитала- 1 млрд. долл. в месяц. Подобное явление характерно для стран,переживающих острые социально-экономические и политические трудности. Какпоказывает мировой опыт, обычно после преодоления кризисной ситуации капиталчастично репатриируется, т.е. возвращается в страну происхождения. Однако вРоссии этот поворотный момент пока не прослеживается. На ближайшую перспективуулучшение платежного баланса в значительной степени зависило от эффективностиэкспортного и валютного контроля, которые могли ограничить утечку капитала.

В условиях валютной монополии валютные резервынаходились на зарубежных корреспондентских счетах Внешэкономбанка. В 1989 г.они достигали 12-13 млрд. долл. Однако к концу 1991 г. резервы были полностьюисчерпаны. В настоящее время валютные резервы Центрального банка значительноуступали зарубежным активам российских участников внешнеэкономических связей,которые составили около 9 млрд. долл. на начало 1993 г., 15 млрд. долл. наначало 1994 г. Окончательное выравнивание платежного баланса мглоосуществляться за счет официальных золотовалютных резервов, которые, хотя ипополнились с конца 1991 г. (в начале 1994 г. На них приходилось около 6 млрд.долл.), но подверженым большим колебаниям, поскольку Банк России вынужденпериодически осуществлять крупномасштабные валютные интервенции для поддержанияплавающего курса рубля.

Валютно-кредитные отношения России со странамиСНГ носят специфический характер, но постепенно они приобретают черты, присущиемировой практике: укрепляются таможенные режимы, цены товаров равняются на мировые,в расчетах используется конвертируемая валюта, а также рубль. Текущие операцииплатежного баланса России со странами СНГ сводятся с активным сальдо.

АКТИВНОЕ САЛЬДО ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ ПЛАТЕЖНОГОБАЛАНСА РОССИИ С БЫВШИМИ РЕСПУБЛИКАМИ СССР

(1992 г., млрд. руб.)

Украина 295 Таджикистан 24Казахстан 242 Армения 22 Узбекистан 163 Киргизия 17 Белоруссия 64 Молдавия 12Туркмения 62

Отток ресурсов по различнымканалам в страны СНГ составил в 1992 г. 1,8% ВПН России, поскольку онакредитует эти страны с целью сохранения хозяйственных связей. Поэтому на 1993г. Законодательно установлен лимит кредитования бывших республик СССР в сумме800 млрд. руб. “Технические кредиты” России переоформлены в межгосударственныекредиты и страны СНГ переведены на обычный для мировой практики кредитования(процентные ставки исчисляются на основе “либор”, сверх “либор”устанавливается “спрэд” ) . Размер кредита определяется в рублях и одновременнофиксируется в долларах по курсу Банка России.

Упорядочение кредитных отношений наряду сприближением цен на товары к мировым способствовало выравниванию платежногобаланса России с государствами - бывшими республиками СССР.