2. Прогнозирование развития инвестиционного рынка

Прогнозирование развития инвестиционного рынка включают три этапа:

1. Формирование перечня первичных наблюдаемых показателей, отражающих инвестиционный климат и текущую конъюнктуру инвестиционного рынка.

К первичным наблюдаемым показателям относятся:

- основные показатели развития рынка капитальных вложений;

- основные показатели развития рынка недвижимости;

- основные показатели развития рынка приватизации;

- основные показатели развития фондового рынка ;

- основные показатели развития денежного рынка.

Каждый из перечисленных показателей представляет собой совокупность первичных информативных показателей.

Информационной базой прогнозирования развития инвестиционного рынка является статистическая информация и материалы текущего наблюдения отдельных его сегментов.

2. Анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка базируется на системе аналитических показателей, характеризующих этот рынок в целом и отдельные рынки, входящие в его состав. Перечень таких аналитических показателей инвестор определяет с учетом целей и направлений своей инвестиционной деятельности. На основе первичных показателей строятся показатели динамики, индексы, коэффициенты соотношения, коэффициенты эластичности и т.д.

3. Исследование предстоящих изменений факторов и условий, влияющих на развитие инвестиционного рынка и разработка прогноза этого развития завершают данный процесс.

Информационной базой являются различные государственные программы развития отдельных сфер экономики и Украины в целом.

К условиям и факторам, рассматриваемым в прогнозных исследованиях, относят:

- намечаемая динамика валового внутреннего продукта, национального дохода и объема производства промышленной продукции;

- изменение доли национального дохода, расходуемого на накопление;

- развитие приватизационных процессов;

- изменение налогового регулирования, инвестиционной и других видов предпринимательской деятельности;

- изменение учетной ставки НБУ и условий получения краткосрочных и долгосрочных кредитов;

- развитие фондового рынка.

Решение данной задачи в процесс прогнозирования является основой для дальнейшей оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей экономики и отдельных регионов.

В связи с циклическим развитием и постоянной изменчивостью инвестиционного рынка в разрезе отдель­ных его видов и сегментов необходимо систематически изучать состояние его конъюнктурыдля формирования эффективной инвестиционной стратегии, корректировки инвестиционной политики по отдельным аспектам, принятия экономически обоснованных текущих инвес­тиционных решений. Это изучение охватывает следую­щие три этапа:

1) Текущее наблюдение за состоянием инвестицион­ного рынка, в первую очередь, в тех сегментах, в которых предприятие осуществляет свою инвестиционную деятель­ность. Такое наблюдение требует формирования целе­направленной системы показателей, характеризующих отдельные его элементы (спрос, предложение, цены, конкуренцию), а также организации постоянного их мони­торинга. Результаты текущего наблюдения за конъюнкту­рой инвестиционного рынка фиксируются в табличной или графической формах.

2) Анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка и выявление современных тенденций ее развития.

Этот анализ состоит в выявлении особенностей конкрет­ных сегментов инвестиционного рынка и тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения по сравнению с предшествующим периодом.

Анализ конъ­юнктуры инвестиционного рынка проводится в два этапа.

На первом этапе анализа проводится расчет системы аналитических показателей, характеризующих текущую конъюнктуру инвестиционного рынка (на основе ин­формативных показателей текущего наблюдения).

На втором этапе выявляются предпосылки к изменению текущей стадии конъюнктуры инвестиционного рынка.

3. Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка для выбора основных направлений стратегии инвес­тиционной деятельности и формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) предприятия. Та­кой прогноз осуществляется по следующим трем этапам:

а) выбор периода прогнозирования. Различают кратко­срочный (до одного месяца), среднесрочный (на несколь­ко предстоящих месяцев) и долгосрочный (до двух лет) прогноз конъюнктуры инвестиционного рынка.

Крат­косрочный прогнозслужит для выработки текущих ин­вестиционных решений в области формирования инве­стиционных ресурсов, программы текущей реновации активной части основных средств, портфеля краткос­рочных финансовых вложений и т.п.; он разрабатывается с учетом влияния краткосрочных факторов, выявленных в процессе анализа краткосрочных колебаний конъюнк­туры на отдельных сегментах инвестиционного рынка.

Среднесрочный прогнозслужит для корректировки ин­вестиционной политики по отдельным аспектам инвес­тиционной деятельности; формирования портфеля дол­госрочных финансовых вложений и некапиталоемких объектов реального инвестирования.

Долгосрочный прог­нозсвязан, прежде всего с выработкой инвестиционной стратегии и формирования инвестиционных решений о реализации крупных (капиталоемких) реальных инвести­ционных проектов;

б) определение глубины прогнозных расчетов. Эта глубина определяется целями инвестиционной деятель­ности и связана с соответствующей углубленной сег­ментацией инвестиционного рынка (рынка объектов ре­ального инвестирования, рынка ценных бумаг и т.п.);

в) выбор методов прогнозирования и осуществления прогнозных расчетов. Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляется в современных условиях двумя основными группами методов — "тех­ническим" (как его аналог используются термины "при­кладной" или "трендовый") и "фундаментальным" (как его аналог используется термин "факторный").

Методы технического анализаоснованы на распространении вы­явленной в процессе предшествующего исследования конъюнктурной тенденции изменения уровня цен на Предстоящий период (с учетом предстоящего изменения стадии конъюнктуры инвестиционного рынка); эти методы являются недостаточно точными и могут быть ис­пользованы лишь для краткосрочного и среднесрочного прогнозирования.

Методы фундаментального анализаоснованы на изучении отдельных факторов, влияющих на спрос, предложение и уровень цен на инвестиционном рынке, а также на определении возможного изменения этих факторов в предстоящем периоде. Более подробная характеристика методов технического и фундаменталь­ного анализа конъюнктуры инвестиционного рынка рас­сматривается в последующих разделах.

Обе группы этих методов могут быть дополнены при прогнозировании конъюнктуры инвестиционного рын­ка методом экспертных оценок.

Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка необходимо для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционного портфеля.

Стратегия – процесс формирования системы долгосрочных целей и выбора путей их достижения.

Инвестиционный портфель – перечень объектов реального и финансового инвестирования, формируемый компанией (фирмой) с учетом инвестиционных целей.

Основная задача прогноза – определить тенденции факторов, формирующих инвестиционный климат и воздействующих на состояние инвестиционного рынка в перспективе.

В процессе прогнозирования инвестиционного рынка решают комплекс задач:

Первая задача– по оценке и прогнозированию макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка. Результат этой оценки позволяет определить инвестиционный климат в стране и эффективность условий инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее экономического развития.

Вторая задача– по оценке и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей (под отраслей) экономики. Результат оценки используется для отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности.

Третья задача– по оценке и прогнозированию инвестиционной привлекательности регионов. Результат оценки используется для региональной диверсификации инвестиционной деятельности, особенно в сфере реального инвестирования.

Четвертая задача– оценка и прогнозирование привлекательности отдельных организаций. Результат оценки используется при принятии тактических инвестиционных решений.