1.2 Трастинг

Разновидностью посреднических операций являются трастовые операции коммерческих банков. Одно из определений характеризует траст (в переводе с английского «доверие») как особую форму распоряжения собственность, опре­деляющую права на имуще­ство, передаваемое в трастовое управление, на рас­пределение прибыли, полу­ченной в результате этого управления, и представ­ляет собой отношение между учредителем траста, доверительным собственни­ком (распорядителем) и бене­фициаром.

Учредитель траста (или его основатель) – физическое или юридическое лицо, основавшее траст и (или) передавшее в него определенное имущество.

Распорядителем траста является лицо, назначенное учредителем для управления этим имуществом - трастовые департаменты (отделы) коммерче­ских банков. В качестве “имущества” могут выступать не только движимое и недвижимое имущество или имущественные права, но и денежные средства, акции и другие ценные бумаги, что позволяет сконцентрировать большое число мелких вкладов с целью дальнейшего их инвестирования в наиболее прибыль­ные проекты. Обязанности и права распорядителя траста определяются законо­дательством или договором траста.(приложение Г, [9]). Одна из главных обязан­ностей доверенного лица в управлении собственностью – это правильное инве­стирование средств, обеспечивающее доход. Инвестирование осуществля­ется в соответствии с законом страны, самим договором или соглашением и по­лити­кой траст-отдела.

Бенефициар – лицо, в пользу которого был заключен до­говор об учреж­дении траста. Им может быть как третье лицо, так и сам учреди­тель траста. [3,13,14]

Благодаря трастовым операциям коммерческий банк получает:

1. Более широкий доступ к дополнительным финансовым ресурсам, которые мо­гут быть с выгодой вложены банком;

2. Комиссионные по трастовому договору, либо долю прибыли от ценных бу­маг, которыми он управляет;

3. Маневрируя чужим капиталом, банк несет ответственность лишь в рамках трастового договора;

4. Учет трастовых операций не затрагивает балансовых счетов банка, а доход от их осуществления присоединяется к совокупному доходу банка.

В тоже время осуществление трастовых операций требует высокой ква­лификации персонала во многих областях: законодательстве, навыков в инве­стиционной деятельности, управлении собственностью.

Структура банковских трастовых операций приведена в приложении Д.

Обычно принято подразделять банковские трастовые операции на три большие категории:

1. Трастовые услуги частным лицам;

2. Трастовые услуги коммерческим предприятиям;

3. Трастовые услуги некоммерческим организациям.

Для частных (физических) лиц существуют следующие виды трастовых услуг: управление наследством клиентов по завещанию, выполнение операций по доверенности и в связи с опекой, агентские услуги (управление капиталом своих клиентов). [5]

Траст создаваемый по завещанию называется завещательным. Основные задачи использования завещания заключаются в том, чтобы получить решение суда, собрать и обезопасить активы наследства, уплатить административные расходы и рассчитаться по долгам, заплатить налоги, разделить оставшееся имущество и оказать личные услуги членам семьи. Такие трасты вступают в силу только после смерти. Частные лица могут создавать прижизненные тра­сты, которые действуют при жизни его владельца. Завещательные трасты обычно создаются учредителем тогда, когда он хочет распределить активы бе­нефициарам в форме траста. Прижизненные трасты создаются для передачи права собственности на активы, чтобы владелец мог избежать налогов или при­нимать ежедневные решения по инвестициям, связанным с управлением иму­ществом.

Наиболее распространенными операциями по доверенности являются операции, связанные с управлением собственностью. Эти операции возникают в результате согласия между доверенным лицом и доверителем и связаны с пе­редачей имущества ответственному лицу, которое далее владеет имуществом и распоряжается им в интересах доверителя или бенефициара. Банк может также исполнять опекунские функции. Как опекун банк несет ответственность за сбор и сохранность активов, удовлетворение всех исков, включая выплату долгов и распределение средств соответствующим бенефициарам по завещанию. [3,5]

Одной из разновидностей персональных трастовых услуг является веде­ние частных агентских счетов. Агентские услуги выполняют трастовые отделы коммерческих банков, принимая на себя функцию агента. Если операции свя­заны с собственностью, то право собственности, как правило, сохраняется за владельцем. Агентские (посреднические) услуги включают.

1. Хранение активов:

1. Прием ценных бумаг на хранение;

2. Получение доходов по ценным бумагам;

3. Своевременное извещение доверителя о поступлениях на счета по ценным бумагам;

4. Погашение облигаций с истекшим сроком;

5. Купля-продажа ценных бумаг с целью обеспечения сохранности активов (общей суммы дохода);

6. Обмен ценными бумагами;

7. Получение сумм по закладным;

8. Доставка ценных бумаг клиентам;

9. Аренда сейфов.

2. Управление активами клиента в качестве агента или представителя, который предполагает проведение банком коммерческих операций с ценными документами или осуществление инвестиций по поручению клиента:

1. Покупка-продажа ценных бумаг;

2. Наблюдение за курсами хранящихся в портфеле ценных бумаг и формиро­вание портфеля ценных бумаг;

3. Получение всех видов доходов (по поручению клиентов);

4. Оплата счетов доверителя;

5. Оформление страховых полисов.

Клиент по договору или доверенности поручает коммерческому банку осуществлять от своего имени операции в масштабах, требуемых при выполне­нии агентских функций. Для этого банк (поверенный) наделяется правами: за­ключать договора от имени клиента; передавать акции и облигации; получать ссуды; выписывать чеки и т.д. [3,13].

В некоторых случаях работники банка могут иметь дискреционные права, т.е. права поступать по своему усмотрению. Такие отношения называ­ются до­верительным счетом с правом управления. Если такие права не предос­тавля­ются банку, то сотрудники трастовых отделов должны получать разреше­ние на совершение каждой сделки. Однако во всех случаях банк регулярно ин­формирует частное лицо о всех произведенных сделках. [5].

Клиент, как правило, определяет режим использования своих средств. У солидных банков существуют пять таких режимов.

1. «Жестко консервативный» – средства клиента размещаются только в самые надежные государственные ценные бумаги основных экономически развитых стран. При этом риск получения убытков полностью исключается.

2. «Консервативный» – предполагает вложение средств в государственные ценные бумаги развитых стран и депозиты крупнейших международных банков. Однако возможны случаи краха банков, т.е. такое вложение средств не гарантирует клиентам безусловное получение прибыли.

3. «Умеренно консервативный» – означает вложение средств в акции, коти­рующиеся на основных фондовых биржах мира. Это направление инвести­ций также несет в себе риск получения вместо прибыли убытка.

4. «Умеренно агрессивный» – означает вложение средств в акции компаний, которые определяют научно-технический прогресс, и в результате их курс, как правило, повышается.

5. «Агрессивный» – предполагает вложение средств в акции компаний «четы­рех азиатских драконов» (Гонконга, Сингапура, Тайваня, Южной Кореи), что может принести как очень высокие прибыли, так и крупные убытки.[14]

Трастовые услуги коммерческим предприятиям можно разделить на две разновидности: агентские и попечительские.

Трастовые подразделения банков часто действуют как агенты деловых фирм. Эта деятельность обычно включает работу по выпуску ценных бумаг в интересах коммерческих клиентов, выплату дивидендов и их реинвестирование по требованию акционеров и погашение ценных бумаг по истечении срока.

В зарубежной практике коммерческие банки часто действуют как дове­ренная сторона по договору, получая официальное право на собственность, обеспечивающую выпуск долговых обязательств. Банк имеет право выкупа за­кладной или продать собственность, если эмитент оказался неплатежеспособ­ным. В тоже время как доверенная сторона банк должен обеспечить выполнение всех долговых обязательств эмитента и проследить, чтобы все про­цедуры были выдержаны в соответствии с законом.

Попечительские операции связаны с функционированием рынка коммер­ческих бумаг, на котором продаются необеспеченные закладные крупных ком­паний. Трастовые отделы ведут учет закупок коммерческих бумаг, следят за поставками всех реализуемых ценных бумаг инвесторам и производят выплату владельцам тех ценных бумаг, срок погашения которых истек. Эмитенты цен­ных бумаг получают от банка гарантийные письма, что внушает инвесторам уверенность в оплате банком долговых обязательств даже в том случае, если эмитент не сможет это сделать.

Во всем мире обостряется конкуренция за некоммерческие организа­ции, к числу которых относятся пенсионные, корпоративные и правительст­венные фонды. Трастовые отделы банков стремятся к управлению средствами указан­ных организаций, выполняя агентские функции. Эти функции могут быть двух видов: прямые и дискреционные. Прямой агент отвечает за сохран­ность собст­венности, доверенной трасту, ведет учетную документацию и др. Дискре­цион­ный агент, напротив, принимает инвестиционные решения и дейст­вует по соб­ственному усмотрению.

Крупные компании, например, пенсионные фонды, доверяют средства, аккумулированные ими для управления коммерческим банком. По таким круп­ным организациям устанавливаются правила, обязывающие банки размещать резервы на принципах надежности, диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.[5]

Наиболее перспективными являются услуги инвестиционных организа­ций для частных пенсионных фондов, премиальных фондов – так называемые финансовые трасты. При этом различают:

1. публичный траст, образующийся из пожертвований частных лиц на благо­творительные цели;

2. пенсионный траст, учреждающийся для управления фондами компании (предприятия), из которых выплачиваются пенсии служащим;

3. дискреционный траст, дающий право распоряжаться средствами учредителя с целью получения выгоды предоставившим траст лицам. [3]

Трастовые отделы своей деятельностью приносят дополнительный доход банку. Сумма комиссионного вознаграждения, полученная трастовыми отде­лами за оказываемые услуги, определяется в трастовом договоре как фиксиро­ванный процент от суммы договора или процент участия в полученной при­были. В случае если доходы траста основаны на стоимости активов, и этими активами являются ценные бумаги, то доходность отдела зависит от ры­ночных изменений цен на данные виды ценных бумаг. [14]

Особое внимание при проведении доверительных операций банки уде­ляют счетам клиентов в иностранных валютах. Обычно рекомендуется дивер­сифицировать средства на таких счетах в несколько наиболее стабильных ва­лют (например, 50% - в долл. США, 20% - в евро, 10% - в японские йены). По­добная диверсификация позволяет избежать потерь, связанных с резкими коле­баниями курсов тех или иных валют. Если же клиент не давал банку специальных указаний относительно выбора валюты вклада, суммы в ино­странных валютах, поступающие на его счет, пересчитываются банком в лю­бую валюту.[9]

Особенности трастового договора. Важная особенность этого договора в зарубежных странах – банк регулярно информирует клиента, присылая ему вы­писки об инвестировании средств и результатах их вложения.

Особенность трастового договора состоит в том, что банк не несет ответ­ственности перед клиентом в случае отрицательных финансовых результатов по трастовому счету. В основном это касается вложений средств в акции, кото­рые могут как существенно повышаться, так и сильно понижаться в цене. [14]

Траст, мощнейший мотивационный, управленческий механизм, так бле­стяще зарекомендовавший себя в западных странах, в Украине и России прак­тически отсутствует. Сохраняется только несколько забалансовых операций, осуществляемых в основном банками. В зависимости от их калибра, масштабов деятельности объем таких сделок колеблется от нескольких десятков миллио­нов до миллиардов рублей. Для сравнения – на Западе эта цифра исчисляется десятками триллионов долларов, а набор трастовых услуг составляет почти полторы тысячи, у нас – не менее десятка. Главным образом это размещение средств на депозитах в других банках. Прямые и портфельные инвестиции че­рез банки, финансовые и трастовые компании, а также операции через них на национальных и международных валютных, фондовых, кредитных рынках еще очень скромны.

Трастовые операции на сего­дняшний день не получили широкого разви­тия из-за ряда отрицательных мо­ментов. Так, банк не сообщает клиенту о на­правлении использования его средств. Зачастую средства даже частично нельзя получить до окончания срока действий договора, не говоря уж о многочислен­ных случая банкротства кре­дитных организаций, когда вся сумма клиента про­падает. Также сдерживает развитие отсутствие законодательства о доверитель­ном управлении имуществом, низкая (по представлениям инвесторов) доход­ность подобных операций, недостаток информированности, предприимчивости, деловой культуры и многое другое. [3]