Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Современная наука в теории и практике. Часть VII. Монография

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

08.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 23 / 93 4 5 6 7 8 9 > Следующая >>>

Теория государства и права. Курс лекций / под ред. Н.И. Матузова и А.В.

Ключевые слова: прямые иностранные инвести- ции, иностранный инвестор, иностранный капитал, слияние и поглощение, транснациональные корпорации, доходность инвестиций, инвестиционная политика, инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность, принимающая страна.

Малько. М., 2013. – 465 с.

17. ст.79 Федерального конституционного закона от 21.07.1994 г. №1-ФКЗ «О

Конституционном Суде Российской Федерации» (ред. от 29.07.2018) // Российская газета, 23.07.1994, № 138-139.

18. Сергевнин С.Л. О некоторых аспектах герменевтической деятельности Кон-

ституционного Суда Российской Федерации / С.Л. Сергевнин // Конституционное и муниципальное право. – 2014. – № 1. – С.50.

19. Смирников А.В. Юридическая природа правовых актов управления / А.В.

Смирников // Современное право. – 2012. – №6. – С.15.

20. Постановление Конституционного Суда РФ от 31.03.2015 № 6-П «По делу о

проверке конституционности пункта 1 части 4 статьи 2 Федерального конституционного закона «О Верховном Суде Российской Федерации» и абзаца третьего подпункта 1 пункта 1 статьи 342 Налогового кодекса Российской Федерации в связи с жалобой открытого акционерного общества «Газпром нефть»» // Российская газета, 13.04.2015, №6648 (77).

21. Чернова Э.Р. Конклюдентные действия как один из видов актов применения

норм права / Э.Р Чернова, Д.В. Малиновский. – 2018. – №4 (19). – С.309.

УДК 336

ГЛАВА II. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В

СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

Маглинова Т.Г.

Академия Маркетинга и Социально-Информационных Технологий (ИМСИТ),

г. Краснодар

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) представляют собой крупный и долгосрочный проект с целью установления результативного контроля иностранным инвестором над руководством принимающей организации и предоставления длительной заинтересованности в эффективной деятельности и улучшения данной организации. Это позволяет удержать иностранного инвестора на более длительный срок и не дать возможности покинуть данный

Прямые иностранные инвестиции – взаимоотношения между заинтересо- ванными сторонами по привлечению денежного капитала для извлечения прибыли.

рынок.

Прямые иностранные инвестиции – привлечение иностранного капитала в производственные, сбытовые и иные коммерческие предприятия с целью получения максимальной прибыли.

Большинство стран пытаются держать под контролем, законодательно регулировать глобальные потоки ПИИ. В системе исполнительной власти действует государственный орган, отвечающий за исполнение и перемещение глобальных инвестиций в экономику

принимающей страны.

Крупным компаниям на мировом рынке важно для эффективного развития глобальных ПИИ усиливать свои конкурентоспособные стороны по средством следующих инструментов:

– разработка новых рынков сбыта;

– минимизация издержек на производство и сбыт продукции;

– диверсификация рисков;

– рационализация производственного сектора;

– обеспечение участия компании в распределении

ресурсов и активов в

экономике принимающей страны.

Транснациональные корпорации являются основными субъектами глобальных ПИИ [1].

Иностранный инвестор проводит оценку инвестиционной привлекательности страны по движению, наличию капитала, политической, экономической, социальной и законодательной стабильности, уровню инфляции, уровню и качеству жизни населения [3].

Инвестиционная привлекательность страны показывает способность принимающей

страны подстроиться под интересы иностранного инвестора и четко

следовать его правилам.

Инвестиционная привлекательность страны – это взаимосвязь факторов, влияющих на приток и отток капитала.

Падение инвестиционной привлекательности предполагает следующее:

– низкую стоимость заимствования;

– ликвидность финансового рынка;

– рост национальных частных вложений.

Инвестиционная активность – это способность страны своевременно

реин-

вестировать прибыль с целью увеличения финансовой устойчивости.

В развивающихся странах падение инвестиционной активности можно объяснить замедлением роста объемов производства.

Низкая инвестиционная активность объясняется действием следующих аспектов:

1. Низкий доход населения страны.

2. Размер банковских процентных ставок.

3. Уровень инфляции.

Прямые иностранные инвестиции предполагают наличие ряда положительных

и отрицательных сторон.

Прямые иностранные инвестиции обладают следующими преимуществами:

1. Рост количества реализуемых инвестиционных проектов, форсирование скорости экономического расширения и прогресс состояния платежного баланса государства.

2. Применение национальных средств с целью осуществления прибыльных проектов.

3. Мобилизация национальных средств и усиление национального финансового сектора с помощью капиталов производственного характера.

4. Улучшение степени занятости, квалификации населения страны.

5. Диверсификация ассортимента выпускаемой продукции.

6. Уменьшение валютных издержек на закупку импортных комплектующих.

7. Увеличение экспортных поступлений в иностранной валюте.

8. Улучшение уровня жизни населения и покупательской способности.

9. Совершенствование инфраструктурных объектов и сферы услуг.

10. Рост конкурентных преимуществ национальной экономики, сокраще- ние доли ее монополизации.

11. Рост доверительного отношения к государственной власти, с целью увеличения притока иностранных инвесторов.

Прямые иностранные инвестиции обладают следующими недостатками:

1. Угроза национальной безопасности страны

, в результате неспособности

принимать самостоятельные решения выгодные для принимающей стороны.

2. Возвращение денежных средств.

3. Пренебрежение интересов и особенностей страны вложения капиталов.

4. Закономерное изменение системы национальной экономики принимающей страны.

5. Рост различий между населением по уровню доходов из-за увеличения заработной платы в иностранных компаниях.

6. Загрязнение окружающей

среды в стране-импортере капитала из-за переноса «нечистых» производственных систем и неразумное применение национальных ресурсов.

Данные плюсы и минусы от привлечения глобальных ПИИ в экономику принимающей страны носят относительный характер. Так при реализации любого иностранного проекта государственные власти стремятся действовать в интересах национальной безопасности. С

этой целью для государства основными

задачами являются:

– совершенствовать взаимоотношения между иностранными инвесторами;

– провести анализ и дать реальную оценку инвестиционного объекта по привлечению иностранного капитала;

– сократить потери отдельных отраслей экономики от привлечения ПИИ;

– осуществлять грамотную политику по контролю над иностранными ин-

вестициями.

Глобальные ПИИ играют

большую роль для экономики страны так как [1]:

– обеспечивают интернационализацию производства и внедрение в глобальную экономику;

– делают устойчивой и совершенной национальную экономику;

– создают условия для международного партнерства;

– проводят модернизацию в новые отрасли экономики и предприниматель- ства.

1. Анализ движения глобальных прямых иностранных инвестиций

Несмотря на

высокие темпы ВВП и торговли, глобальные ПИИ в 2017 году

сократились на 23%, что составило 1,43 трлн долларов США (в 2016 году 1,87

Развивающиеся страны

Страны с переходной

трлн долларов США). Это является результатом сокращения суммарного объема трансграничных сделок по слиянию и поглощению на 22% [6].

Рассмотрим распределение ПИИ в развивающиеся страны:

1. В 2017 году также как и в 2016 году сокращаются вложения в страны

Африки, что на 21% ниже и составило 42 млрд

долларов США.

2. Основными крупными получателями ПИИ являются страны Азии,

объем в 2017 году составил 476 млрд долларов США.

3. Положительная динамика (8%) наблюдается в регионе Латинской Америки и Карибского бассейна, суммарный объем ПИИ составил 151 млрд долларов США. Однако это впервые за последние шесть лет, и гораздо ниже показателя 2011 года.

Что касается потока ПИИ в развитые страны, то они также имеют отрицательную динамику 37%. Суммарный объем ПИИ в 2017 году составил 712 млрд долларов США. Количество трансграничных сделок по слиянию и поглощению сократилось на 29%, из-за сокращения количества сделок по реструктуризации транснациональных корпораций.

Развитые страны

670

1133

экономикой

2016 год

Развитые страны

712

671

Развивающиеся страны

экономикой

2017 год

Рисунок 1. Распределение поступлений ПИИ (млрд долларов США)

по группам стран за 2016-2017 года [6]

Снижение доходности отрицательно сказывается на объеме ПИИ. Средняя общемировая доходность иностранных инвестиций составляет 6,7%. Доходность инвестиций в мировую экономику постепенно падает. Распределение поступлений ПИИ по отраслям с каждым годом сокращаются.

Странами было принято решение по уменьшению административных барьеров для инвесторов с целью увеличения их количественного значения. В 2017 году 65 государств

разработало около 126 поправок в области инвестиционной политики. Так, например, более доступны для иностранных инвесторов стали такие отрасли как: транспорт, энергетика, промышленное производство.

По этой причине усиливается угроза национальной безопасности, правам собственности на землю природные ресурсы, если беспрепятственно разрешить иностранным инвесторам осуществлять свою деятельность на территории принимающей страны.

Решение

обеспечения инвестиционной безопасности поможет обеспечить защиту правовых интересов принимающих стран инвестиции, что спровоцирует укреплению национальной безопасности.

Распределение поступлений ПИИ по группам стран за 2016-2017 года

представлено на рисунке 1.

Распределение поступлений ПИИ в развитые страны резко сократилось с

1133 млрд долларов США в 2016 году до 712 млрд долларов США в 2017 году или

на 37%. Это является результатом падения количества заключенных сделок по слиянию и поглощению транснациональных корпораций, а также их реструктуризацией.

Распределение поступлений ПИИ в развивающиеся страны практически не

изменилось за два анализируемых года: 670-671 млрд долларов США.

Значительное сокращение распределения поступлений ПИИ наблюдается

в странах с переходной экономикой с 64 млрд

долларов США в 2016 году до 47

млрд долларов США в 2017 году.

Таким образом распределение инвестиций зависит от страны, в которой будет работать инвестор. Инвестор заинтересован в стабильной экономике, политике принимающей страны.

Распределение притока ПИИ по странам за 2016-2017 года представлено в таблице 1.

Данное распределение притока ПИИ демонстрирует отрицательную динамику в сумме 197 млрд долларов США за период 2016-2017 года. Это объясняется нежеланием иностранных инвесторов продолжать ту же инвестиционную политику, придерживающую в течение последних лет и стремлением показать существующие проблемы в рамках глобальных ПИИ.

Только 8 стран из 20 (Китай, Бразилия, Франция, Германия, Ирландия, Индонезия, Израиль и республика Корея) незначительно

, но улучшили данный по-

казатель.

Лидер таблицы остался без изменения – Соединенные Штаты Америки, несмотря на резкое сокращение с 457 млрд долларов США до 275 млрд долларов США.

В ТОП-20 стран импортеров прямых иностранных инвестиций входят 6 развивающихся стран [6].

Таблица № 1

№

Отклонение

(+,-)

США

457

275

-182

Китай

134

136

Гонконг

117

104

-13

Бразилия

Сингапур

-15

Нидерланды

-28

Франция

+15

Австралия

-2

Швейцария

-7

Индия

-4

Германия

+18

Мексика

Ирландия

+14

Россия

-12

Канада

-13

Индонезия 4 23

+19

Испания

-1

Израиль

Италия

-5

Республика Корея

Всего

1310

1113

-197

Приток ПИИ за 2016-2017 года, млрд долларов США

Страны 2016 год

2017 год

Распределение оттока ПИИ по странам за 2016-2017 года представлено в таблице 2.

В целом, вывоз ПИИ за два года демонстрирует незначительную, но положительную динамику, плюс 47 млрд долларов США, что говорит о нежелании инвесторов вкладывать средства в национальную экономику, и стремлением расширить сферу своего влияния на экономику других стран, путем

вложения ПИИ.

Из-за сложной ситуации вокруг китайско-американских отношений, вывоз ПИИ из Китая резко сократился на 71 млрд долларов США, с 196 млрд долларов США в 2016 году до 125 млрд долларов США в 2017 году.

Самый значительный спад оттока глобальных ПИИ наблюдается из Нидерландов: 172 млрд долларов США в 2016 году до 23 млрд

долларов США в 2017

году.

Самый большой рост оттока ПИИ наблюдается из Соединенных Штатов Америки и из Соединенного Королевства.

Таблица № 2

№

Страны

2016 год

2017 год

Отклонение (+,-)

США

281

342

+61

Япония

145

160

+15

Китай

196

125

-71

Соединенное Королевство

-23

100

+123

Гонконг

+23

Германия

+31

Канада

Франция

-5

Люксембург

-3

Испания

Россия

Республика Корея

Сингапур

-3

Швеция 6 24

+18

Нидерланды

172

-149

Бельгия

-1

Таиланд

Ирландия

-10

Объединенные Арабские Эмираты

Тайвань

-7

Всего

1286

1333

Вывоз ПИИ за 2016-2017 года, млрд долларов США

13 14 +1

Активными странами – участниками движения ПИИ являются: [3]

1. Соединённые Штаты Америки в 2016 году привлекли 457 млрд долларов

США, а вывезли инвестиций на сумму 281 млрд долларов США, следовательно в экономику страны ввозилось больше, чем вывозилось. В 2017 году наблюдается обратная закономерность приток составил 275 млрд долларов США, а отток 342 млрд долларов США.

Экономика Китая демонстрирует обратную взаимосвязь, в 2016 году

2. было ввезено 134 млрд долларов США, а вывезено 196 млрд долларов США. В 2017 году приток – 136 млрд долларов США, отток – 125 млрд долларов США.

Национальные инвесторы изменили свою политику и предпочли вкладывать средства в национальную экономику.

3. Гонконг преимущественно привлекает иностранных инвесторов, в 20162017 годах,

приток превышал отток, однако вывоз капитала также был значительный в 2016 году составил 60 млрд долларов США, в 2017 году вырос на 23 млрд долларов США и составил 83 млрд долларов США.

4. В Германии вывоз ПИИ за 2016-2017 года вырос с 51 до 82 млрд долла-

ров США и превышает отток капитала в течении двух

анализируемых лет.

5. Канада также вывозит большее ПИИ, чем привлекает в свою экономику,

это дает возможность канадским инвесторам усиливать свое влияние в экономики других стран. Отток капитала в 2016 году составил 74 млрд долларов США, в 2017 году 77 млрд долларов США.

6. Отток ПИИ из Франции превышает их приток, в 2016 году на 28 млрд

долларов США, в 2017 году только на 8 млрд долларов США.

7. В Испании наблюдается такая же закономерность превышение оттока над притоком ПИИ. В 2016 году вывезено ПИИ на сумму 38 млрд долларов США, а ввезено на сумму 20 млрд долларов США. В 2017 году

вывезено ПИИ

на сумму 41 млрд долларов США, а ввезено на сумму 19 млрд долларов США.

8. Российская экономика в 2016 году больше привлекала иностранных инвесторов. В 2016 году отток ПИИ составил 27 млрд долларов США, а приток 37 млрд долларов США. В 2017 году отток ПИИ составил 36 млрд долларов США, а приток 25 млрд долларов США.

Действие санкционных мер негативно сказалось на решение иностранных инвесторов вкладывать свой капитал в российскую экономику.

9. Республика Корея также вывозит ПИИ больше, чем привлекает в страну. В 2016 году вывезено ПИИ на сумму 30 млрд долларов США, в 2017 году на сумму 32 млрд долларов США. В 2016 году привлечено ПИИ на сумму 12 млрд долларов США, в 2017 году на сумму 17 млрд долларов США.

10. Экономика Сингапура, также как и экономика Гонконга, больше привлекает иностранных инвесторов, чем национальные инвесторы осуществляют вложения в иностранные объекты. В 2016 году вывезено ПИИ на сумму 28 млрд долларов США, а ввезено на сумму 77 млрд долларов США. В 2017 году вывезено

ПИИ на сумму 25 млрд долларов США, а ввезено на сумму 62 млрд долла-

ров США.

11. Инвесторы из Нидерландов нестабильны в своих решениях, так, например, в 2016 году вывоз ПИИ составил 172 млрд долларов США, а в 2017 году только 23 млрд долларов США. Приток ПИИ в 2016 году составил 86 млрд долларов США, в 2017

году 58 млрд долларов США.

12. Вывоз ПИИ из Ирландии составил в 2016 году 29 млрд долларов США, в 2017 году 19 млрд долларов США. Приток ПИИ составил в 2016 году 15 млрд долларов США, в 2017 году 29 млрд долларов США.

Также наиболее привлекательными для инвесторов, но не осуществляющие

значительные инвестиции в экономики других стран стали такие страны

как:

1. Бразилия в 2016 году привлекла 58 млрд долларов США, а в 2017 году уже 63 млрд долларов США.

2. Австралийская экономика стабильно привлекает иностранных инвесторов, общая сумма инвестиций за два года составила 46-48 млрд долларов США.

3. Швейцарская экономика заинтересовала ПИИ на сумму в 2016 году 48 млрд долларов США, в 2017 году 41 млрд долларов

США.

4. Индия привлекла ПИИ в 2016 году на сумму 44 млрд долларов США, в 2017 году на сумму 40 млрд долларов США.

5. Мексика в течении двух лет привлекла ПИИ на сумму 30 млрд долларов год ежегодно.

6. Индонезия является привлекательной страной для иностранных инве-

сторов, в 2016 году ПИИ составили 4 млрд долларов США,

а уже в 2017 году

выросли более, чем в 5 раз и составили 23 млрд долларов США.

7. Израиль в 2016 году привлек ПИИ на общую сумму 12 млрд долларов США, а в 2017 году на общую сумму 19 млрд долларов США.

8. В экономику Италии было привлечено ПИИ в 2016 году 22 млрд долла-

№

Группа стран

2015 год

2016 год

2017 год

Развитые страны

5,7

6,2

5,7

Развивающиеся страны

Страны с переходной экономикой

Все страны мира

6,8

7,0

6,7

ров США, в 2017 году 17 млрд долларов США.

Основными странами-реципиентами ПИИ являются развитые страны, которые стремятся усилить свои позиции на глобальном рынке путем завоевания новых стратегически важных компаний, таким образом расширить свое влияние.

Япония, не является страной привлекательной

для вложения, однако, осуществляет огромные вложения ПИИ. В 2016 году сумма составила 145 млрд долларов США, в 2017 году 160 млрд долларов США.

Великобритания также является крупным инвестором. В 2017 году сумма

ПИИ составила 100 млрд долларов США.

Люксембург вывозит ПИИ в 2016 году на сумму 44 млрд долларов США,

в 2017 году на сумму 41 млрд

долларов США.

Швеция вывезла ПИИ в 2016 году на сумму 6 млрд долларов США, а уже в 2017 году сумма увеличилась в четыре раза и составила 24 млрд долларов США.

Бельгия инвестировала в экономики других стран в 2016 году инвестиций на сумму 22 млрд долларов США, в 2017 году на сумму 21 млрд долларов США.

Объединенные

Арабские Эмираты также входят в ТОП 20 мировых инвесторов. В 2016 году сумму ПИИ составила 13 млрд долларов США, в 2017 году 14 млрд долларов США.

Тайвань осуществил вывоз ПИИ в 2016 году на сумму 18 млрд долларов

США, в 2017 году на сумму 11 млрд долларов США.

Основная задача иностранного инвестора – получить доход от вложенного

капитала. Доходность инвестиций – один из основных показателей инвести-

им ций, по которому возможно рассчитать эффективность капиталовложения и сравнить с другими альтернативными объектами вложения ПИИ.

Доходность инвестиций – это степень увеличения (или уменьшения) вкла-

дываемого капитала за конкретный срок реализации проекта.

Определение доходности инвестиций необходим для определения роста

или падения суммы

капитала и является критерием оценки эффективности инве-

стирования для инвестора.

Доходность ввозимых ПИИ за 2015-2017 года приведена в таблице 3. [6] В целом за три года показатель доходности ввозимых прямых иностранных

инвестиций всех стран мира изменился незначительно. Он колеблется на уровне

6,7-7,0%.

Таблица №3

Доходность ввозимых ПИИ за 2015-2017 года, %

8,5 8,1 8,0

10,2 11,1 11,8

Самый высокий показатель доходности ввозимых прямых иностранных

Годы

2013

2014

2015

2016

2017

Количество сделок

92741

102746

109615

104559

96082

Объем сделок, (млн долларов США)

3698861

4811910

5871017

4892779

4740969

инвестиций приходится на страны с переходной экономикой, это говорит о том, что количество ввозимых ПИИ в экономику этих стран растет. В 2016 году по отношению с 2015 годом он вырос на 0,9%, в 2017 году по отношению с 2016 годом вырос на 0,7 % и составил 11,8%.

Показатель доходности ввозимых прямых

иностранных инвестиций в развивающиеся страны высокий по сравнению с аналогичным показателям развитых стран, однако он падает, это говорит о том, что инвесторы при выборе вложения своих средств, принимают решение в пользу привлечения ПИИ в экономику стран с переходной экономикой. Показатель доходности ввозимых прямых иностранных инвестиций в развивающиеся

страны сократился с 8,5% в 2015 году

до 8,0% в 2017 году. В перспективе он также будет сокращаться.

Так как развитые страны преимущественно являются странами реципиентами ПИИ, то и показатель доходности ввозимых прямых иностранных инвестиций в развитые страны ниже мировых. Он характеризуется ростом в 2016 году, и сокращением в 2017 году до уровня 5,7%.

2. Анализ рынка сделок по слиянию и поглощению в 2017 году

По данным рейтинга Bureau van Dijk (moody's Analytics), мировой объем и количественные показатели сделок по слиянию и поглощению в 2017 году по сравнению с 2016 годом уменьшились.

В 2017 году количество сделок составило 96082, на общую сумму 4,741 трлн долларов США против 104559 сделок на общую сумму 4,893 трлн долларов США в

2016 году. Отрицательная динамика наблюдается с 2015 года.

Однако следует отметить рост сделок по слиянию и поглощению в 2017 году по регионам: [7]

– Западная Европа 1,282 трлн долларов США (в 2016 году – 1,138 трлн долларов США);

– Восточная и Центральная Азия – 1,275 трлн долларов США (в 2016 году 1,250 трлн долларов США).

Для данные регионов

важно создавать конкурентные преимущества перед

другими регионами.

Динамика активности глобального рынка слияний и поглощений за 5 лет представлена в таблице 4.

Таблица №4

Динамика активности глобального рынка слияний и поглощений

за 2013 – 2017 года

Показатель

Динамика активности глобального рынка слияний и поглощений носит отрицательный характер уже последние три года, что не может не сказываться на уменьшении объемов количества заключаемых сделок.

<<< < Предыдущая 1 23 / 93 4 5 6 7 8 9 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]