Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Иностранные инвестиции. Учебник
.pdf
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ
УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
СТАВРОПОЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Сертифицированный учебный центр
финансово-аналитических программ Audit и Project Expert
Ю. М. Склярова
ИНОСТРАННЫЕ
ИНВЕСТИЦИИ
УЧЕБНИК
Ставрополь
2024
УДК 336.71:378.147(076)
ББК 65.262я7
С434
В. З. Мазлоев – доктор экономических наук, проф
Учебно-методического центра Всероссийского института аграрных
проблем и информатики им. А. А. Никонова
Рецензент
ессор, директор
Склярова, Юлия Михайловна
С434
Ставропольский гос. аграрный ун-т. – Ставрополь:
. -, 2024. – 156 c.
«Экономика», профиль подготовки «Финансы и кредит».
Иностранные инвестиции : учебник / Ю. М. Склярова ;
Для студентов бакалавриата – направление подготовки 38.03.01
УДК 336.71:378.147(076)
© ФГБОУ ВО Ставропольский государственный
аграрный университет, 2024
3
Содержание
Введение
Тема 1. Иностранные инвестиции как форма международного движения
капитала
Тема 2. Международные финансовые рынки и финансовые институты
и их роль в инвестировании экономики
Тема 3. Особенности создания, регистрации, функционирования
и ликвидации предприятий с иностранными инвестициями в России
Тема 4. Межгосударственное регулирование иностранных инвестиций
Тема 5. Инвестиционная деятельность на финансовом рынке:
финансовые инвестиции
Тема 6. Создание особых (свободных) экономических зон (ОЭЗ),
как способ активизации внешнеэкономической деятельности за счет
4
5
17
32
53
71
108
увеличения иностранных инвестиций
Тема 7. Определение риска и доходности инвестиционного портфеля 133
Глоссарий
Список рекомендуемой литературы
145
154
4
Введение
В настоящее время привлечение иностранных инвестиций стало реальностью функционирования мировой экономики, в нем заинтересованы как
развитые, так и развивающиеся страны. Создание экономических связей в
мировых масштабах позволяет существенно повысить эффективность производства, обеспечить высокую конкурентоспособность выпускаемой продукции, снизить издержки производства. Практически ни одна страна мира с
рыночной экономикой не
в состоянии эффективно развиваться без иностранных инвестиций. Процесс иностранного инвестирования обеспечивает, с одной стороны, максимально эффективное использование капитала в случае его
избытка, а с другой – позволяет выйти на качественно новый уровень развития производительных сил в странах, испытывающих недостаток капитала.
Благодаря использованию заемного и предпринимательского капитала стал
возможен
выход на качественно новый уровень развития в настоящее время
многих стран, которые считались отсталыми еще в середине XX в. Поэтому
одним из условий успешного развития национальных экономик в настоящее
время является грамотная политика в области привлечения иностранных инвестиций. Актуальность вопросов, касающихся роли и места иностранных
инвестиций в происходящих процессах глобализации мировой
экономики и
создания условий для движения капитала, возросла в свете резкой активизации в последние десятилетия XX в. политики привлечения иностранных инвестиций. За последнюю четверть XX в. ежегодный объем прямых иностранных инвестиций вырос более чем в 70 раз, достигнув к 2011 г. . Эта тенденция сохранилась и в 2012 г. В отличие от
кризиса 1997 г., который ударил в
основном по развивающимся азиатским странам, нынешний кризис возник и
в наиболее острой форме сказался на развитых странах. По данным экспертов, в 2008 г. иностранные инвестиции в такие страны, как Великобритания,
Германия, Италия и Финляндия, сократились на 33% по сравнению с 2007 г.
В то же время, по данным
экспертов, в странах с бурно развивающейся экономикой, прежде всего в Бразилии, России, Индии и Китае, в минувшем году
отмечен прирост прямых иностранных инвестиций.. Эти показатели существенно выше темпов роста мирового промышленного производства и мировой
торговли, объем которых за последние 50 лет выросли только в 6 и 25 раз соответственно.
Таким
образом, в этих условиях необходимо изучение сложной природы международного инвестирования, особенностей и методов регулирования
прямых и портфельных иностранных инвестиций, а также тех процессов, которые ведут к увеличению объемов иностранных инвестиций в мировой экономике.
5
Тема 1. Иностранные инвестиции как форма
международного движения капитала
Иностранные инвестиции представляют собой капитальные средства,
вывезенные из одной страны и вложенные в различные виды предпринимательской деятельности за рубежом с целью извлечения предпринимательской
прибыли или процента
Иностранные инвестиции могут осуществляться в различных формах.
При анализе этих форм могут быть использованы общие подходы к классификации инвестиций, предполагающие их выделение по
срокам вложений, формам собственности на инвестиционные ресурсы, рискам и другим признакам.
По срокам инвестирования различают краткосрочные, среднесрочные и
долгосрочные иностранные инвестиции. Под краткосрочными иностранными
инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного
года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер.
Среднесрочные иностранные инвестиции представляют собой вложения
средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные иностранные инвестиции - на срок свыше трех лет.
По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные иностранные инвестиции. Агрессивные иностранные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью. Умеренные иностранные инвестиции отличаются средней (умеренной
) степенью риска при достаточной прибыльности и
ликвидности вложений. Консервативные иностранные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью
и ликвидностью.
Вместе с тем специфика иностранных инвестиций определяет необходимость уточнения ряда классификационных признаков применительно к
данному типу инвестиций.
Так, по формам собственности на инвестиционные ресурсы иностранные инвестиции могут
быть государственными, частными и смешанными.
Прямые иностранные инвестиции – это вложения иностранных инвесторов в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования на территории другого государства. Прямыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля
над предприятиями.
Прямые инвестиции
делятся на две группы:
1) трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные воз-
можными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь
небольшую роль, главное - нахождение на рынке. Разница в издержках про-
объектам, целям,
6
изводства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте;
2) транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней
стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.
Черты, характерные для прямых иностранных инвестиций:
- при прямых иностранных инвестициях инвесторы, как правило, ли-
шаются возможности быстрого ухода с рынка;
- большая степень риска, чем при портфельных инвестициях;
- более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны
для стран-импортеров иностранного капитала.
В состав прямых иностранных инвестиций входят:
1) приобретение иностранным инвестором пакета акций предприятия, в
которое он вкладывает свой капитал, в размере не менее чем 10-20% суммарной стоимости объявленного акционерного капитала;
2) реинвестирование прибыли, полученной за рубежом, в производство
страны, где она была получена;
3) внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и зай-
мов между прямим инвестором и дочерними (ассоциированными) компаниями и филиалами.
Способы классификации иностранных инвестиции по различным
критериям
Критерии классифика-
ции
По отношению к отдельным странам
По источникам происхождения и форме
собственности
По степени контроля
над предприятиями и
другими экономическими субъектами
По характеру использования
По способу учета Текущие потоки инвестиций — инвестиции, осу-
Иностранные — вложения иностранных капиталов в экономику данной страны.
Зарубежные— вложения капиталов местных экономических субъектов за рубежом
Частные инвестиции — инвестиции частных экономических субъектов.
Государственные инвестиции — инвестиции государственных органов или предприятий
Прямые инвестиции, дающие право контроля. Портфельные инвестиции, не дающие права контроля
Предпринимательские, вкладываемые в производство с
целью получения прибыли.
Ссудные, предоставляемые в форме займов и кредитов с
целью получения процентного дохода
ществляемые в течение года.
Накопленные инвестиции — объем инвестиций за весь период их осуществления)
Типы инвестиций
е
7
Задание 1. Дайте ответы на вопросы и выполните задания.
Определить структуру и динамику инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику России по видам и по годам. Сделать выводы об объемах привлечения иностранных инвестиций.
Таблица 1- Виды иностранных инвестиций, поступивших в эконо-
мику России
Наименование вида
иностранных инве-
стиций
Всего иностранных
инвестиций,
I квартал
предшест-
вующего года
I квартал отчетного года
млн.дол. % млн.дол.%
17261 100 12031 100
в том числе:
1. Прямые инвестиции, всего, в том
5582
3182
числе:
взносы и капитал 4240
лизинг 11
кредиты, полученны
от зарубежных совладельцев организа-
1136
1658
48
1196
ций
прочие прямые
инвестиции
2. Портфельные инвестиции
195
123
из них акции и паи 107
3. Прочие инвестиции, всего, в том
11556
280
115
66
8734
числе:
торговые кредиты 2759
2580
прочие кредиты 8130 6114
прочее 667
40
Абсолютное
изменение
структуры,
+,- (в %)
Абсолютное
изменение,
+,-
(в млн.дол.)
Темп
роста,
%
Проанализируйте полученные результаты
Таблица 2 -Объем инвестиций, поступивших от иностранных
Страны
Всего инвестиций;
в том числе:
США 1850
Германия 1733
Кипр 5473
Великобритания 6988
Нидерланды 5107
Швейцария 1558
Франция 2332
Япония 2158
Другие страны 15468
8
инвесторов в экономику РФ по странам
1-й год 2-й год 3-й год 4-й год
млн.дол.
100
%
млн.дол.
1554
3010
5115
8588
8898
2014
1428
1300
23016
%
100
млн.дол.
1640
5002
9851
7022
6595
2047
3039
695
19218
%
100
млн.дол.
2839
5055
20654
26328
18751
5340
6696
5808
35278
Абсолютное
изменение
4-го года по
%
отнош. к
1-му году,
+,- (в %)
100
Проанализируйте полученные результаты
Ответьте на следующие вопросы
1. Иностранный инвестор при выборе сферы приложения капитала учитывает:
1) стратегию своей компании;
2) политику своего государства;
3) стабильность инвестиционного климата в России;
4) эффективность инвестиций.
2. При выборе инвестиционной стратегии необходимо учитывать факторы:
1) непосредственная цель;
2) механизм привлечения и использования иностранных инвестиций;
3) интересы и цели потенциальных иностранных инвесторов;
4) численность населения;
5) обеспечение национальных интересов.
3. Экономическим интересам России отвечает решение проблем:
1) изыскание дополнительных источников финансирования капвложений;
2) эффективная приватизация;
3) структурные сдвиги в экономике;
4) освоение шельфа Антарктиды;
5) модернизация и техническое перевооружение предприятий.
4. Притоку иностранного капитала способствует:
1) стабильность законодательства;
2) наличие льгот;
3) загрязнение окружающей среды;
4) транспарентность.
5. Притоку иностранных инвестиций препятствует:
1) нечеткость и запутанность законодательства;
2) отсутствие разделения полномочий между федеральными и региональными властями;
3) низкая ликвидность финансовых средств;
4) отсутствие гарантий инвестициям;
5) нехватка достоверной информации;
6) высокие трансакционные издержки вступления на российский рынок.
6. Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:
1) реальных инвестиций;
2) экономических инвестиций;
3) социальных инвестиций;
4) портфельных инвестиций;
в ресурсно-денежной форме.
Таблица 3-Объем инвестиций, поступивших от иностранных
инвесторов, по отраслям экономики
Наименование отрасли
экономики
Всего инвестиций,
в том числе:
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
рыболовство и рыбоводство
добыча полезных ископаемых
обрабатывающие производства
производство и распределение электроэнергии,
газа и воды
строительство 713 2911
оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий
и предметов личного
пользования
гостиницы и рестораны 32
транспорт и связь 5297 6703
финансовая деятельность 4698
операции с недвижимым
имуществом, аренда и
предоставление услуг
здравоохранение, предоставление социальных
услуг и образование
предоставление прочих
коммунальных, социальных и персональных услуг
Предшест-
вующий год
млн.дол. % млн.дол.%
55109
325
23
9152
15148
307
13089
5998
53
274
Проанализируйте полученные результаты
9
Отчетный
120941
468
49
17393
31948
822
47310
59
4450
8414
68
346
год
Абсолютное
изменение
структуры,
+,- (в %)
Абсолютное
изменение,
+,-
(в млн.дол.)
Темп
роста,
%
10
Задание 2. Дайте ответы на вопросы и выполните задания.
Дать сравнительную характеристику различных форм выхода на меж-
дународные рынки, использование прямых иностранных инвестиций.
Таблица 4-Формы выхода на международные рынки
Формы выхода на международные рынки.
Признаки сравнения
1. Связь с масштабом основной
деятельности (прибыль, объем)
2. Связь с ресурсами в других
странах (трудовые, материальные,
технологические).
3. Связь с рынком (финансовые
риски, торговые ограничения,
международная диверсификация производства).
Экспорт
Прямые ино-
странные инве-
стиции
Портфельные
иностранные
инвестиции.
Любая компания будет оценивать, стоит ли ей организовывать свое
производство за рубежом, покупать там ценные бумаги или достаточно осуществлять экспорт своей продукции за границу.
I.
Экономическая эффективность российского предприятия с иностранными вложениями экономическая оценивается следующими показателями:
1. Прибылью балансовой или налогооблагаемой и чистой прибылью
до уплаты налогов;
2. Годовой рентабельностью капиталовложений;
3. Интегральным эффектом совместного предприятия или чистой при-
веденной стоимостью.
Прибыль предприятия определяется:
П
где П
Д
– доходы в иностранной валюте;
в
*К+Др-С; (1)
в=Дв
– валовая прибыль;
в
К – курс ЦБ соответствующей иностранной валюты в рублях;
Др – доходы, полученные на внутреннем рынке;
С – текущие затраты предприятия.
Налогооблагаемая прибыль:
П
= Пв – Фл, (2)
н
где П
Ф
– налогооблагаемая прибыль;
н
– льготы по налогооблажению;
л
Чистая прибыль:
– Пн*, (3)
ч=Пн
где П
П
– чистая прибыль;
ч
- ставка налога на прибыль.
Годовая рентабельность капиталовложений:
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]