Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономика предприятия практикум. Учебное пособие
.pdf
на 3 %. В планово-экономическом отделе прогнозируют в 2015 г. рост
объема производства на 8 % (постоянные издержки не изменятся). Доля постоянных затрат в себестоимости продукции – 40 %, а оплаты
труда – 15 %. Определите:
1)
изменение себестоимости в результате изменения различных
факторов;
2)
полученную экономию за счет действия обоих факторов.
Задача 5.19. Предприятие планирует реализовать в 2015 г. 15 500 из-
делий «А» по оптовой цене 250 руб/шт. В себестоимости изделий доля
переменных затрат составляет 70 %. Сумма постоянных затрат предприятия в год – 1000 тыс. руб. Определите безубыточный объем продаж изделия «А» в натуральном и стоимостном выражении.
151
6. ИНВЕСТИЦИИ И ИХ ОЦЕНКА
6.1. ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ
ИНВЕСТИЦИЙ
Инвестиционная деятельность предприятия является важной и
неотъемлемой частью его производственно-хозяйственной деятельности.
Инвестиционная деятельность (ИД) – совокупность практических
действий по реализации инвестиций. Чтобы предприятие могло
успешно функционировать, улучшать качество своей продукции, снижать издержки, увеличивать производственные мощности, повышать
конкурентоспособность продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать денежные средства и как можно более выгодно.
ИД предприятия реализуется на основании разработанной инвестиционной политики, которая баз
стратегии предприятия. Инвестиционная стратегия предприятия реализуется через инвестиционные проекты.
Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное иму-
щество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской
и / или иной деятельности в целях получения прибыли и / или достижения иного полезного эффекта
Инвестиции – это денежные средства, целевые банковские вклады,
паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, иное имущество, а также имущественные и иные права, имеющие
денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской
ируется на основании выбранной
7
.
7
ФЗ № 39 «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме
капитальных вложений» (25.02.1999).
152
и / или иной деятельности в целях получения прибыли и/или иного по-
р
р
р
лезного эффекта
8
.
В ФЗ № 39 от 25.02.1999 (последние изменения от 17.06.2010;
23.07.2010; 18,19.07.2011, 28.12.2013) даны основные положения об
объектах инвестирования, субъектах инвестирования, а также основные определения.
Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (ос-
новные средства), в том числе затраты:
на новое строительство;
расширение;
реконструкцию;
техническое перевооружение действующих предприятий;
приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря;
проектно-изыскательские работы;
другие затраты.
Классификация инвестиций представлена в табл. 26.
Таблица 26
Классификация инвестиций
Классификационный
п
изнак
1. По назначению (по
направлению вложения капитала)
2. По способу инвестирования или объекту вложения
8
Марголин А.М., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: учеб-
ник. – М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ», Изд-во «ЭКМОС», 2001.
1.1. Инвестиции в физические активы (материальные
инвестиции): основные и оборотные фонды.
1.2. Инвестиции в интеллектуальный потенциал (че-
ловеческий капитал) – эта группа инвестиций обеспечивает привлечение квалифицированного персонала,
подготовку специалистов, решение социальных проблем.
1.3. Инвестиции в нематериальные активы: интеллектуальные и инновационные инвестиции.
1.4. Финансовые (портфельные) инвестиции – эт
вложения денежных средств в ЦБ, долевые права, на
депозитные счета в банк под оп
2.1. Реальные (прямые) инвестиции: авансирование
денежных средств в материальные и нематериальные
активы; вложение капитала в производство на его
создание и развитие, а также в непроизводственную
сферу. Долгосрочные инвестиции в отрасли материального п
оизводства.
Вид инвестиций
о
еделенный процент
153
Продолжение табл. 26
р
(
)
р
я
К
р
р
Классификационный
изнак
п
2.2. Портфельные инвестиции (финансовые) выражают
Вид инвестиций
вложение денежных средств в финансовые инструменты
акции, облигации и другие ценные бумаги
3. По характеру участия в инвестиционном процессе
3.1. П
ямые инвестиции, которые предполагают вложение средств в материальный объект или непосредственно в предприятие, при этом инвестор сам выбирает объект, и вложение средств остается за ним, т. е.
инвестор имеет право участвовать в управлении объектом инвестирования; такие инвестиции отождествляются с понятием реальных инвестиций.
3.2. Непрямые инвестиции осуществляются через
финансо
вых посредников (банки, инвестиционные
компании) и, как правило, направляются на приобретение различных финансовых инструментов. Не дают
инвестору возможности влиять на управление предпри
тием
4. По хронологическому порядку
4.1. Начальные инвестиции (нетто-инвестиции) осуществляются на стадии организации производства
(предприятия).
4.2. Текущие инвестиции – это последующие инве-
стиции, обеспечивающие развитие производства или
предприятия
5. По периодам инвестирования или сроку
действия
5.1.
аткосрочные инвестиции на срок до одного
года (пополнение оборотных средств и приобретение
высоколиквидных ценных бумаг, банковские депозиты, векселя).
5.2. Долгосрочные инвестиции на срок более одного
года (капитальные вложения) – это приумножение
основных и обо
отных средств
6. По уровню риска 6.1. Безрисковые инвестиции обеспечиваются условной гарантией получения дохода или прибыли (бюджетное финансирование, вложение в качественное
оборудование).
6.2. Низкорисковые инвестиции выражают вложение
капитала в объект, риск по которым ниже среднего
уровня.
6.3. Среднерисковые инвестиции соответствуют
среднерыночному уровню риска и риску ниже среднерыночного
154
Продолжение табл. 26
р
)
–
ф
р
)
р
Классификационный
изнак
п
Вид инвестиций
6.4. Высокорисковые инвестиции соответствуют риску, уровень которого выше среднерыночного.
6.5. Спекулятивные инвестиции – это вложение капитала в наиболее рискованные активы (акции молодых
компаний
7. По форме собствен-
ности
7.1. Государственные инвестиции
это использование средств федерального и муниципального бюджетов, доходы от этих инвестиций принадлежат соответственно государственным органам.
7.2. Частные инвестиции принадлежат физическому
лицу.
7.3. Коллективные инвестиции принадлежат группе
изических и юридических лиц
8. По принадлежности 8.1. Собственные инвестиции, созданные за счет
средств предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления).
8.2. Привлеченные инвестиции, созданные за счет
привлеченных средств (эмиссия ценных бумаг).
8.3. Заемные инвестиции, созданные за счет заемных
с
едств (кредиты банков
9. По направленности
действий
9.1. Нетто-инвестиции –начальные инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия.
9.2. Экстенсивные инвестиции – инвестиции на расширение, направляемые на увеличение производственного потенциала.
9.3. Реинвестиции – это связывание вновь свободных
инвестиционных средств посредством направления
их на приобретение или изготовления новых средств
производства с целью поддержания состава основных
фондов предприятия. К таковым относятся:
9.3.1. Инвестиции на замену (в результате имеющиеся
объ
екты заменяются новыми)
9.3.2. Инвестиции на рационализацию, направляемые
на модернизацию технологического оборудования
или процессов.
9.3.3. Инвестиции на изменение программы выпуска
9.3.4. Инвестиции на диверсификацию, связанные с
изменением номенклатуры продукции, созданием
новых видов и о
ганизацией новых рынков сбыта.
155
Окончание табл. 26
р
р
у
я
у
Классификационный
изнак
п
9.3.5. Инвестиции на обеспечение выживаемости
предприятия в перспективе: НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды.
9.4. Брутто-инвестиции: состоят из нетто-инвестиций
и
еинвестиций
10. В зависимости от
конечных результатов
11. По формам вос-
производства в реальном секторе
10.1. На рост объемов производства.
10.2. На повышение качества продукции.
10.3. На экономию ресурсов (на снижение себестои-
мости).
10.4. На
11.1. На создание объекта предпринимательской де
тельности.
11.2. На расширение производства.
11.3. На реконструкцию.
11.4. На техническое перевоор
величение количества рабочих мест
Вид инвестиций
жение
6.2. ПОНЯТИЕ ЭФФЕКТА И ЭФФЕКТИВНОСТИ
Получение различных результатов в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия требует определенных затрат,
поэтому необходимо различать понятия «эффект» и «эффективность».
Эффект – это абсолютный результат, он может быть получен на
различных стадиях науки, техники, производства, но его измерение
порой крайне затруднено по следующим причинам:
из-за существования различных видов эффекта;
измерение эффекта не может быть сведено к одному показателю.
Научный эффект – открытие новых знаний, законов, закономерно-
стей, создание новых теорий, открытие новых, ранее неизвестных фактов. В конечном счете научный эффект может рассматриваться как получение новых знаний. Он требует очень больших затрат на его
получение. Экономические последствия практически отсутствуют либо знания реализуются только через другие виды эффектов.
Технический эффект – создание новых технических средств: обо-
рудования, приборов, новых технологий. Он может быть достигнут за
счет реализации научных знаний, т. е. он является следствием научного эффекта.
-
156
Показателями технического эффекта могут быть количество вновь
созданных видов продукции, число зарегистрированных и внедренных
изобретений, количество снятых с производства устаревших машин.
Организационный эффект достигается при создании новых систем
организации труда и производства. Показателями организационного
эффекта могут быть снижение трудоемкости, рост производительности
труда.
Экологический эффект – улучшение параметров окружающей среды.
Коммерческий эффект – увеличение объема продаж товаров. По-
казателем коммерческого эффекта может быть объем продаж в стоимостном и натуральном выражении.
Экономический эффект – это результат осуществления инвестиций
(капитальных вложений). Экономический эффект может выражаться в
виде экономии от снижения себестоимости продукции, в приросте
прибыли или национального дохода.
Достижение любого эффекта связано с определенными затратами.
Один и тот же эффект может быть достигнут разными затратами. Показатель, соизмеряющий результаты с затратами, называется
тивностью
и определяется по обобщенной формуле:
эффек-
Эффективность 100 %.
Результат
Затраты
(55)
Экономическая эффективность:
– это отношение прибыли, экономии, полученной от вложенных
инвестиций (внедрение новой техники, технологии);
– это экономический эффект, приходящийся на один рубль инвестиций (капитальных вложений), обеспечивших этот эффект.
Эффективность – относительный показатель.
Виды эффективности:
1)
абсолютная, сравнительная;
2)
бюджетная, коммерческая, социальная.
Важен учет интересов участников процесса инвестирования:
1)
показатели бюджетной эффективности учитывают затраты и ре-
зультаты, связанные с реализацией проекта и отражающие финансовые
последствия проекта для федерального, регионального или местного
бюджетов;
2)
показатели коммерческой эффективности, учитывающие финан-
совые последствия реализации проектов для его непосредственных
участников;
157
3) социальную эффективность от реализации проектов можно оце-
р
N
р
р
нить через:
изменение количества рабочих мест;
улучшение жилищно-бытовых условий;
изменение условий труда;
изменение уровня здоровья работников и населения;
изменение в надежности снабжения регионов или населенных
пунктов отдельными видами товаров.
Различают абсолютную (общую) и сравнительную (относительную) экономическую эффективность.
Абсолютная (общая) экономическая эффективность определяется,
как отношение экономического эффекта ко всей сумме капитальных
вложений, вызвавших этот эффект.
В частности, для промышленных новостроек абсолютная экономическая эффективность может быть определена следующим образом:
m
(Ц C) (1 )
iii i
i
1
Е – расчетный коэффициент экономической эффективности (аб-
где
Е
р
NH
К
, (56)
солютная экономическая эффективность);
Ц ,C
– оптовая цена и себестоимость единицы продукции i-го
ii
вида, руб.;
– объем выпуска продукции i -го вида в натуральном выраже-
i
нии, шт.;
H – годовая ставка отчислений в бюджет с учетом действующих
i
льгот для продукции
i -го вида (в долях единицы);
m – количество видов продукции;
К – суммарные капитальные вложения, руб.
Эффективность капитальных вложений достигается при условии,
если расчетный коэффициент эффективности
Е больше нормативно-
го коэффициента эффективности
В качестве нормативного коэффициента эффективности
Е или равен ему, т. е.
н
Е часто ис-
н
ЕЕ .
н
пользуют либо сложившийся в отрасли уровень рентабельности, либо
процентную ставку по банковским вкладам.
158
Сравнительная экономическая эффективность определяется при
N
N
выборе наилучшего варианта капитальных вложений.
Если при равенстве капитальных вложений один из вариантов
обеспечивает наибольшее снижение текущих издержек производства
(себестоимости), то этот вариант будет наиболее выгодным. При равной себестоимости эффективным признается вариант, для осуществления которого требуются меньшие капитальные вложения.
Зачастую сравниваемые варианты отличаются не только суммами
капитальн
ых вложений, но и себестоимостью продукции, поэтому для
выбора наиболее эффективного варианта приходится рассчитывать ряд
показателей сравнительной экономической эффективности.
Далее представлены показатели сравнительной экономической эф-
фективности.
1. Приведенные затраты на единицу продукции
(З )
пр
для i-го
i
варианта капвложений определяются так:
ЗСЕК
где
С
– себестоимость единицы продукции при реализации i-го вари-
i
, (57)
пр н уд
ii i
анта капвложений, руб.;
– нормативный коэффициент эффективности;
Е
н
– удельные капитальные вложения по i-му варианту, руб.,
удКi
К
К
уд
i
, (58)
i
i
К
где
– капитальные вложения по i-му варианту, руб.;
i
– объем выпуска продукции по i-му варианту в натуральном
i
выражении, шт.
В некоторых случаях рассчитывают
довой выпуск продукции
где
– себестоимость годового объема выпуска продукции по i-му
годСi
:
ЗС ЕК,
(59)
пр год н
ii i
приведенные затраты на го-
варианту, руб.
Наиболее эффективным считается тот вариант, при котором обес-
печивается минимальная величина приведенных затрат.
159
2. Условно-годовая экономия
N
N
(Э ) определяется по формуле
уг
где
С , 2С – себестоимость единицы продукции по базовому и внед-
1
ЭС– С(),N (60)
уг 122
ряемому вариантам, руб.;
– годовой выпуск продукции по внедряемому варианту, шт.
2
В некоторых случаях определяют
годовой прирост прибыли сле-
дующим образом:
П , 2П – прибыль от реализации единицы продукции по базовому
где
1
П (ПП) N
год 212
, (61)
и внедряемому вариантам, руб.
3. Годовой экономический эффект
показывает общую эко-
(Э )
г
номию годовых затрат по сравниваемым вариантам с учетом величин
капвложений:
ЭСЕК–(СЕК)(З(,– З))
г 1 нуд12нуд22пр1 пр22
N
(62)
или
()ЭС– С – ЕК– КN
г 12 2н 21
= Э – ЕК– КЭ– ЕК,
уг н 21 уг н
(63)
или
где
К , К – капвложения по базовому и внедряемому вариантам,
12
ЭП ЕК
ггодн
, (64)
руб.;
К , К – удельные капвложения по базовому и внедряемому
уд1 уд2
вариантам, руб.;
КК– К – дополнительные капвложения по сравнению с ба-
21
зовым вариантом.
Внедряемый вариант может быть признан эффективным, если вы-
полняется условие
Э 0 .
г
160
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]