Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Оценка стоимости бизнеса. Учебная программа дисциплины для студентов, обучающихся по направлению 38.03.01 «Экономика», профиль подготовки «Финансы и к
.pdf
Оценка стоимости предприятия в целях реструктуризации.
Направления реструктуризации (реорганизации) бизнеса. Алгоритм
расчѐта стоимостного разрыва.
Самостоятельная работа студентов заключается в раскрытии следующих вопросов:
1. Дайте определение реструктуризации компании.
2. Перечислите основные направления реструктуризация компании.
3. В чѐм заключается реструктуризация акционерного капитала, ак-
тивов и обязательств?
4. Проведите сравнительную характеристику форм реорганизации
акционерных обществ.
5. Почему увеличивается рыночная стоимость компании, проводя-
щей реструктуризацию?
6. Что такое синергетический эффект?
7. Дайте определение операционной, управленческой и финансовой
синергии.
План практического занятия:
1. Решение задач с помощью метода дисконтированного периода
окупаемости.
2. Решение задач на проведение оценки эффективности инвестиций
с помощью чистого приведѐнного эффекта (NPV), внутренней нормы
доходности (IRR), индекса рентабельности (РI).
3. Проведение тренингового комплекса «Инвестиционное финан-
сирование и кредитование».
61
ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ
1. Экономический принцип, согласно которому дополнение до-
полнительных ресурсов к основным факторам производства эффективно до тех пор, пока чистая отдача увеличивается быстрее
роста затрат, называется:
а) принципом факторов производства;
б) принципом пропорциональности;
в) принципом предельной производительности;
г) принципом спроса и предложения;
д) принципом конкуренции.
2. Экономический принцип, согласно которому максимальная
стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по кото-
рой может быть приобретено другое предприятие с эквивалентной
полезностью, называется:
а) принципом замещений;
б) принципом соответствия потребностями рынка;
в) принципом ожидания;
г) принципом остаточной продуктивности;
д) принципом предельной производительности.
3. Согласно принципу остаточной продуктивности, остаток до-
хода от хозяйственной деятельности выплачивается владельцу:
а) рабочей силы;
б) машин, оборудования, здания;
в) предпринимательских способностей;
г) земли;
д) готовой продукции.
4. Какой экономический принцип утверждает, что при наличии
нескольких объектов, обладающих одинаковой полезностью или доходностью, наибольшим спросом пользуется те, у которых мини-
мальная цена?
а) принцип замещения;
б) принцип соответствия;
в) принцип изменения;
г) принцип наилучшего и наиболее эффективного использования;
д) все ответы неверны.
62
5. Какие из ниже перечисленных факторов не влияют на вели-
чину оценки стоимости предприятия?
а) величина доходов от хозяйственной деятельности предприятия;
б) степень риска получения доходов;
в) время получения доходов от хозяйственной деятельности пред-
приятия;
г) степень контроля над предприятием, которую получает его по-
купатель;
д) ликвидность имущества предприятия;
е) все факторы влияют на величину оценки стоимости предприятия.
6. Что из ниже перечисленного не соответствует определению
рыночной стоимости?
а) наиболее вероятная цена сделки;
б) покупатель и продавец имеют типичную мотивацию;
в) продажа осуществляется в кредит с отсрочкой платежа;
г) цена продажи рассчитывается на конкретную дату;
д) покупатель и продавец достаточно информированы об условиях
сделки.
7. Что из нижеперечисленного не соответствует определению
ликвидационной стоимости?
а) стоимость, рассчитанная на основе реализации активов предпри-
ятия по отдельности;
б) это разность между выручкой от продажи активов предприятия и
издержками по ликвидации;
в) стоимость, рассчитанная на конкретную дату;
г) стоимость, учитывающая индивидуальные требования конкрет-
ного инвестора;
д) стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится в
состоянии банкротства.
8. Какой вид стоимости базируется на принципе замещения
или воспроизводства объектов имущества предприятия, подверженных риску уничтожения?
а) инвестиционная стоимость;
б) налогооблагаемая стоимость;
в) страховая стоимость;
г) ликвидационная стоимость;
д) рыночная стоимость.
63
9. Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвесто-
ра, основанная на его планах, называется:
а) стоимость действующего предприятия;
б) инвестиционной стоимостью;
в) рыночной стоимостью;
г) балансовой стоимостью.
10. Экономический принцип, гласящий, что при наличии не-
скольких сходных или соразмерных объектов тот, который имеет
наименьшую цену, пользуется наибольшим спросом, это:
а) принцип замещения;
б) принцип соответствия;
в) принцип прогрессии и регрессии;
г) принцип изменения;
д) принцип конкуренции.
11. Какой подход к оценке бизнеса основан на экономическом
принципе ожидания?
а) сравнительный;
б) затратный;
в) доходный;
г) имущественный.
12. Несмотря на то, что прошлые показатели и настоящее со-
стояние предприятия являются важными при оценке бизнеса,
именно будущее придает бизнесу экономическую стоимость. Дан-
ное утверждение является отражением принципа:
а) альтернативности;
б) замещения;
в) ожидания;
г) остаточной продуктивности;
д) конкуренции.
13. Какой из нижеприведѐнных видов стоимости является си-
нонимом понятия «стоимость в пользовании»?
а) объективная стоимость;
б) наиболее вероятная цена;
в) стоимость для конкретного пользователя;
г) ликвидационная стоимость;
д) все ответы неверны.
64
14. Из нижеперечисленных укажите метод, который основыва-
ется на экономическом принципе замещения.
а) метод компании-аналога;
б) метод капитализации дохода;
в) метод ликвидационной стоимости;
г) затратный метод;
д) метод дисконтированных денежных потоков.
15. Договор оценки не может быть заключен, если:
а) оценщик является иностранным гражданином;
б) оценщик является акционером юридического лица;
в) оценщик самостоятельно применяет методы проведения оценки.
16. Затратный подход включает:
а) метод капитализации доходов;
б) оценочные мультипликаторы;
в) метод ликвидационной стоимости;
г) метод скорректированных чистых активов.
17. Метод скорректированных чистых активов используется:
а) при оценке предприятия, обладающего значительными доходами;
б) при банкротстве предприятия;
в) если темпы роста доходов будут умеренными.
18. Какой законодательный акт фиксирует необходимость
оценки собственности?
а) Налоговый кодекс РФ;
б) Федеральный закон «Об акционерных обществах»;
в) Гражданский кодекс РФ;
г) Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской
Федерации»;
д) Федеральный закон «Об исполнительном производстве».
19. Источником скрытого капитала является:
а) неосязаемые активы;
б) теневые доходы;
в) разница между рыночной и балансовой оценкой.
65
20. Теоретической базой проведения оценки является:
а) принцип справедливости;
б) принцип полезности;
в) принцип доходности.
21. При проведении налоговой оценки имущества используется:
а) стоимость с ограниченным рынком;
б) специально определѐнная стоимость;
в) стоимость замещения.
22. Является недвижимостью:
а) земельный участок;
б) здания, строения и сооружения;
в) деревья и кустарники;
г) мосты и другие технические сооружения;
д) пароходы.
23. Стоимость замещения ― это затраты на воссоздание
улучшений:
а) с аналогичными объекту функциональными свойствами;
б) по аналогичным планам и чертежам.
24. ННЭИ земельного участка ― это использование, при кото-
ром максимальна (максимален):
а) ставка капитализации;
б) доход;
в) остаточная стоимость земли;
г) чистая текущая стоимость.
25. Какой фактор в наибольшей степени характеризует катего-
рию имущества?
а) физические характеристики имущества;
б) затраты на его создание;
в) полезность имущества для покупателей;
г) текущий способ использования.
66
26. Величина инвестиционной стоимости отражает:
а) верхнюю границу диапазона возможных цен продажи имущества;
б) размер кредита, выдаваемого банком под инвестиционный проект;
в) мнение конкретного инвестора о полезности имущества;
г) сумму необходимых инвестиций в проект.
27. Объектом оценки всегда выступают:
а) элементы строительной конструкции здания;
б) сумма денежных средств, которые должны перейти от продавца
к покупателю;
в) набор имущественных прав;
г) земля и находящиеся на ней улучшения.
28. Базисная стоимость акций ― это:
а) стоимость на определѐнную дату;
б) стоимость по средней цене сделок;
в) стоимость, определяемая на основании решения совета директоров.
29. Основной недостаток сравнительного подхода:
а) цена определяется рынком;
б) игнорирует перспективы развития;
в) подход основан на принципе замещения.
30. Модель Гордона предполагает, что:
а) износ больше капиталовложений;
б) износ меньше капиталовложений;
в) износ равен капиталовложениям;
г) ни один из перечисленных.
31. Сущность метода капитализации доходов выражается фор-
мулой:
а) стоимость = чист. приб. / ставка капитализации;
б) стоимость = выручка / ставка капитализации;
в) стоимость = чист. приб. × ставка капитализации.
32. Ставка капитализации выводится из:
а) ставки рефинансирования;
б) ставки дисконтирования;
в) ставки дохода на инвестиции.
67
33. На конкурентных рынках цена равновесия:
а) определяется решениями потребителей;
б) определяется решением производителей;
в) отражает взаимодействия правительства и рыночных сил;
г) стабильна для всех товаров и услуг.
34. Земельные участки предоставляются в постоянное (бес-
срочное) пользование:
а) государственным и муниципальным учреждениям;
б) федеральным казенным предприятиям, а также органам государ-
ственной власти и органам местного самоуправления;
в) государственным и муниципальным учреждениям, федеральным
казѐнным предприятиям, а также органам государственной власти и
органам местного самоуправления;
г) гражданам Российской Федерации.
35. При расчѐте общего коэффициента капитализации с помо-
щью метода кумулятивного построения не учитывается:
а) безрисковая ставка;
б) премия за низкую ликвидность;
в) премия за управление недвижимостью;
г) премия за финансовое состояние арендатора.
36. Выберите правильную процедуру расчѐта валового рентно-
го мультипликатора:
а) [валовой рентный мультипликатор] = [цена продажи] / [потенци-
альный валовой доход];
б) [валовой рентный мультипликатор] = [цена продажи] × [дейст-
вительный валовой доход];
в) [валовой рентный мультипликатор] = [цена продажи] × [потен-
циальный валовой доход];
г) нет правильного варианта ответа.
37. Выберите экономический фактор, влияющий на спрос,
предложение и рыночную стоимость недвижимости:
а) земля, климат, ресурсы, почва, дороги, коммунальные объекты;
б) стиль и уровень жизни, размер семьи, уровень образования насе-
ления;
68
в) тенденции в изменении дохода, кредитная политика, тарифы на
коммунальные услуги;
г) налоговая и финансовая политика, строительные нормы и правила.
38. Какой вид инвестиций не включается в нематериальные ак-
тивы?
а) «ноу-хау», патенты, изобретения;
б) подготовка кадров для будущего производства;
в) приобретение лицензий, разработка торговой марки;
г) кредиты банка.
39. Воспроизводственная структура капитала это:
а) соотношение собственных и заѐмных средств;
б) соотношение активной (оборудование) и пассивной (здания и
сооружения) частей в инвестициях;
в) соотношение между новым строительством, расширением и ре-
конструкцией.
40. Инновация ― это:
а) право на ведение научных разработок;
б) патент;
в) вид инвестиций, связанный с достижениями научно-технического
прогресса.
41. Инвестиционный рынок ― это:
а) рынок объектов реального инвестирования;
б) рынок инструментов финансового инвестирования;
в) рынок как объектов реального инвестирования, так и инструмен-
тов финансового инвестирования.
42. Вложения, осуществляемые с намерением получения дохо-
дов по ним в течение срока, не превышающего год ― это:
а) долгосрочные финансовые вложения;
б) краткосрочные финансовые вложения.
43. Сбережения ― лишь необходимое звено инвестиционного
процесса. Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбере-
жения становятся инвестициями:
а) да;
б) нет.
69
44. Инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на
новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение существующих предприятий, приобретение ма-
шин, оборудования ― это:
а) финансовые инвестиции;
б) сбережения;
в) капитальные вложения.
45. Участники реализации инвестиционных проектов, выпол-
няющие изыскательские, проектные и строительно-монтажные
работы, обязаны иметь лицензию или сертификат на право осуще-
ствления своей деятельности:
а) да;
б) нет.
46. Инвестор, стремящийся к быстрому росту вложенных средств
(капитала), выбирающий объекты (инструменты) инвестирования по
критерию максимизации дохода ― это:
а) консервативный инвестор;
б) агрессивный инвестор;
в) умеренно-агрессивный инвестор.
47. Что относится к финансовым инвестициям?
а) приобретение контрольного пакета акций предприятия;
б) приобретение предприятия как единого имущественного ком-
плекса.
48. Каким органам предоставлено право временно приостанав-
ливать, штрафовать и даже приостанавливать строительство и
функционирование действующих объектов, предприятий, производств в случаях нарушения норм их проектирования, эксплуата-
ции, стандартов безопасности?
а) госгортехнадзор;
б) органы пожарного надзора;
в) органы санитарного надзора;
г) органы архитектурного надзора;
д) верны все ответы.
70
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]