Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Активы транспортных компаний как объект инвестирования. Учебное пособие
.pdf
Выпуск ценных бумаг (акций и облигаций)
Банковские кредиты
Займы некредитных
организаций
Кредиты и ассигнования федерального,
региональных и местных бюджетов и
внебюджетных фондов
1.Инвестиции, финансируемые за счет собственных средств:
- чистая прибыль;
- амортизационные отчисления.
2.Инвестиции,финансируемые за счет внешних источников:
Средства иностранных (в том
числе международных)
инвесторов в различных формах
Инвестиции, финансируемые на
принципах долевого участия
Инвестиции, финансируемые с
использованием смешанных форм
инвестирования
Инвестиции с применением
механизма государственного
частного партнерства (ГЧП)
Рисунок 3 – Классификация инвестиций в зависимости от источников
Инвестиции различают:
Прямые инвестиции – это форма вложений, которая
дает инвестору право собственности на определенное
имущество или ценные бумаги: покупка инвестором земли, зданий и сооружений, оборудования, ценных монет,
чтобы сохранить стоимость денег или получить доход.
Косвенные инвестиции – это вложения в набор
определенных ценных бумаг или имущественные ценности, сопровождающие прямые инвестиции,
составляющие их неотъемлемую часть.
Также бывают следующие типы инвестиций:
- начальные инвестиции (нетто-инвестиции);
- экстенсивные инвестиции;
- реинвестиции;
- брутто-инвестиции.
11
Глава 2. Активы как объект инвестирования
Определение актива можно дать несколькими
способами [22]:
1) Актив - совокупность имущества и денежных
средств, включая здания, сооружения, машины и
оборудование, материальные запасы и другие объекты,
которые представляют собой ценность для организации
(по ГОСТ Р 55235.1-2012).
2) Актив – совокупность имущества и денежных
средств, принадлежащих Компании, в которые вложены
средства владельцев.
3) Актив – идентифицируемый предмет, вещь или
объект, который имеет потенциальную или реальную
ценность для организации (по ISO 55000-2014).
4) Актив — ресурс, контролируемый компанией в
результате прошлых событий, от которого компания
ожидает экономической выгоды в будущем (данная
трактовка содержится в принципах МСФО).
В целом, активы представляют собой экономические
ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных
ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с
целью получения прибыли.
Рисунок 4 – Аспекты учета и характеристики активов
12
Активы имею следующие перспективы использования
(рис. 4):
Актив приводит к получению вероятных будущих
экономических выгод при использовании имеющегося
потенциала, отдельно или в сочетании с другими активами,
что способствует, прямо или косвенно, увеличению
будущих чистых денежных потоков;
Организация может получать и контролировать
выгоду от использования актива;
Сделка или событие, послужившее возникновением
права или контроля над получаемыми выгодами уже
произошли.
В целом, актив — это ресурс с экономической
стоимостью, которым владеет или контролирует
физическое лицо, компания или государство, ожидая, что
он принесёт прибыль в будущем.
Активы отражаются в балансе компании и
покупаются или создаются для увеличения стоимости
компании или улучшения ее деятельности.
Актив можно рассматривать как источник
формирования будущего денежного потока, сокращения
расходов или роста продаж.
Активы классифицируются по нескольким признакам.
Классификация активов по отражению в бухгалтерской и
управленческой отчетности [14]:
1. Внеоборотные активы: это долгосрочные ресурсы,
такие как оборудование и здания, передаточные
устройства, долгосрочные финансовые вложения.
Компенсация старения основных средств или
накопление средств на их воспроизводство производится
на основе периодических начислений, называемых
13
амортизацией, которые могут отражать, потерю
способности приносить доход, а также физический,
экологический и моральный износ.
Общепринятые принципы бухгалтерского учета
(GAAP) допускают амортизацию двумя методами:
линейный и ускоренный. Линейный метод предполагает,
что основное средство теряет свою стоимость
пропорционально сроку его полезного использования,
тогда как ускоренный метод предполагает, что актив
теряет свою стоимость быстрее в первые годы
использования.
В состав внеоборотных активов предприятия входят
следующие их виды [17]:
• основные средства;
• нематериальные активы;
• незавершённые капитальные вложения;
• оборудование, предназначенное к монтажу;
• долгосрочные финансовые вложения;
• другие виды внеоборотных активов.
2. Оборотные актива: краткосрочные экономические
ресурсы, которые предполагается конвертировать в
денежные средства в течение одного года или
производственного цикла.
Они характеризуют совокупность имущественных
ценностей предприятия, обслуживающих текущую
производственно-коммерческую (операционную)
деятельность и полностью потребляемых в течение одного
производственно-коммерческого цикла.
В состав оборотных активов предприятия входят
следующие их виды [8]:
производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
запасы малоценных и быстроизнашивающихся
предметов;
объем незавершённого производства;
14
запасы готовой продукции, предназначенной к
реализации;
дебиторскую задолженность;
денежные активы в национальной валюте;
денежные активы в иностранной валюте;
краткосрочные финансовые вложения;
расходы будущих периодов.
В зависимости от вещественной формы активы
делятся на материальные и нематериальные активы.
К материальным активам относят активы, имеющие
форму физических объектов:
основные средства;
оборудование, предназначенное к монтажу;
производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
запасы малоценных и быстроизнашивающихся
предметов;
объем незавершённого производства;
запасы готовой продукции, предназначенной к
реализации;
прочие виды материальных активов.
Нематериальные активы приносят экономическую
выгоду, но физически их нельзя ощутить, они не имеют
вещественной формы. Это важный класс активов, который
включает такие элементы, как интеллектуальная
собственность (например, патенты или товарные знаки),
договорные обязательства, роялти и деловая репутация.
Капитал бренда и репутация также являются примерами
нефизических активов, которые могут быть весьма
ценными. Финансовые активы, такие как акции или
контракт с производными финансовыми инструментами,
также являются нематериальными, поскольку
представляют собой требование в отношении некоторого
потока денежных средств или прироста капитала.
15
Учёт нематериальных активов различается в
зависимости от типа актива, и они могут амортизироваться
или проверяться на предмет обесценения каждый год.
К нематериальным активам относят:
• приобретённые предприятием права пользования
отдельными природными ресурсами;
• патентные права на использование изобретений;
• «ноу-хау» – совокупность технических,
технологических, управленческих, коммерческих и других
знаний, оформленных в виде технической документации,
• описания, накопленного производственного опыта,
являющихся предметом инноваций, но не
запатентованных;
• права на промышленные образцы и модели;
• товарный знак – эмблема, рисунок или символ,
зарегистрированные в установленном порядке, служащий
для отличия товаров данного изготовителя от других
аналогичных товаров;
• торговую марку – право на исключительное
использование фирменного наименования юридического
лица;
• права на использование компьютерных
программных продуктов;
• «гудвилл» – разницу между рыночной стоимостью
предприятия как целостного имущественного комплекса и
его балансовой стоимостью, образованная в связи с
возможностью получения более высокого уровня прибыли
(в сравнении со среднеотраслевым ее уровнем) за счет
использования боле эффективной системы управления,
доминирующей позиции на товарном рынке, применения
новых технологий и т.п.
• другие аналогичные виды имущественных
ценностей предприятия.
16
В зависимости от участия в текущей деятельности и
цели использования активы делятся на финансовые и
операционные и инвестиционные.
Финансовые активы: представляют собой вложения в
активы и ценные бумаги других организаций. Финансовые
активы включают акции, суверенные и корпоративные
облигации, привилегированные акции и другие гибридные
ценные бумаги [1].
К финансовым активам предприятия относятся:
• денежные активы в национальной валюте;
• денежные активы в иностранной валюте;
• дебиторская задолженность во всех ее формах;
• краткосрочные финансовые вложения;
• долгосрочные финансовые вложения.
Операционные активы: представляют собой
совокупность имущественных ценностей, непосредственно
используемых в производственно-коммерческой
(операционной) деятельности предприятия с целью
получения операционной прибыли.
В состав операционных активов предприятия
включаются:
производственные основные средства;
нематериальные активы, обслуживающие
операционный процесс;
оборотные операционные активы (вся их
совокупность за минусом краткосрочных финансовых
вложений).
На рисунке 5 отражены основные стратегии
управления операционными активами.
Для активов, не составляющих важное значение для
производственных процессов и состояние которых не
диагностируется в процессе использования применяется
аварийная стратеги, предусматривающая ремонт и
обслуживание в случае выхода из строя и нарушения
17
работоспособности. Для некритичных активов, состояние
которых подлежит мониторингу применяется стратегия
управления по состоянию- при выходе контролируемых
параметров за диапазон допустимых значенийназначаются работы по ремонту и обслуживанию.
В отношении значимых для операционной
деятельности активов применяется стратегия управления
по нормативной периодичности, в соответствие с которой
назначается обслуживание и ремонт по стандартному
ремонтному циклу в зависимости от установленной
продолжительности межремонтных периодов или
межремонтной наработки.
Для наиболее значимых в операционной
деятельности активов назначается стратегия управления
рисками и эффективностью в соответствие с которой
оценивается потенциальная угроза эффективности
деятельности и с учетом риск-аппетита бизнеса
формируется бюджет затрат на обслуживание и ремонт.
Рисунок 5 – Стратегия управления операционными активами
Инвестиционные активы: характеризуют
совокупность имущественных ценностей предприятия,
связанных с осуществлением его инвестиционной
деятельности.
18
В состав инвестиционных активов предприятия
включаются [18]:
незавершённые капитальные вложения;
оборудование, предназначенное к монтажу;
долгосрочные финансовые вложения;
краткосрочные финансовые вложения.
Ниже перечислена основная классификация, а также
характеристика каждого вида актива (рис. 5).
Активы различают по характеру финансовых
источников:
- валовые активы представляют собой всю
совокупность имущественных ценностей (активов)
предприятия, сформированных за счет как собственного,
так и заемного капитала
- чистые активы характеризуют стоимостную
совокупность имущественных ценностей (активов)
предприятия, сформированных исключительно за счет
собственного его капитала.
Активы различают по характеру владения:
- собственные активы: к ним относятся активы
предприятия, находящиеся в постоянном его владении и
отражаемые в составе его баланса.
- заёмные и арендуемые активы: к ним относятся
активы предприятия, находящиеся во временном его
владении в соответствии с заключёнными договорами
аренды (лизинга).
Ликвидность – важный показатель актива. По этому
признаку выделяют следующие активы:
1) Активы в абсолютно ликвидной форме. К ним
относятся активы, не требующие реализации и
представляющие собой готовые средства платежа.
В состав активов этого вида входят:
- денежные активы в национальной валюте;
- денежные активы в иностранной валюте.
19
2) Высоколиквидные активы. Они характеризуют
группу активов предприятия, которая быстро может быть
конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до
одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей
рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения
платежей по текущим финансовым обязательствам. К
высоколиквидным активам предприятия относятся:
краткосрочные финансовые вложения; краткосрочная
дебиторская задолженность.
3) Среднеликвидные активы. К этому виду относятся
активы, которые могут быть конверсированы в денежную
форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной
стоимости в срок от одного до шести месяцев. К
среднеликвидным активам предприятия обычно относят:
все формы дебиторской задолженности, кроме
краткосрочной и безнадёжной; запасы готовой продукции,
предназначенной к реализации.
4) Слаболиквидные активы. К ним относятся активы
предприятия, которые могут быть конверсированы в
денежную форму без потерь своей текущей рыночной
стоимости лишь по истечении значительного периода
времени (от полугода и выше). В современной практике
финансового менеджмента к этой группе активов
предприятия относят: запасы сырья и полуфабрикатов;
запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
активы в форме незавершённого производства; основные
средства; незавершённые капитальные вложения;
оборудование, предназначенное к монтажу;
нематериальные активы; долгосрочные финансовые
вложения.
5) Неликвидные активы. В эту группу входят такие
виды активов предприятия, которые самостоятельно
реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь
в составе целостного имущественного комплекса). К таким
20
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]