Экономическая оценка производства агрохимикатов как продуктов технологического предпринимательства. Монография

Глава 7. Заключительная оценка сценариев развития предприятия с учетом рисков (научно-технических, производственных, рыночных, финансовых, экологических)

Тельнова Н.Н. доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики, Ставропольский государственный аграрный университет

Методы анализа рисков делятся на качественные и количественные. Качественные методы помогают понять, какие риски могут возникнуть у предприятия, выявить преимущества и недостатки бизнес-процессов проекта. Количественные методы позволяют оценить возможные убытки при наступлении того или иного риска, т.е. «стоимость» управленческих ошибок.

Основными видами рисков проекта по производству гидрогеля с наполнителями (сценарии А и В) являются:

1)Научно-технический риск – кроме традиционного риска возможного отклонения выполнения производственного процесса от нормативно установленного режима, следует учитывать риски научного характера, свойственные производству инновационных продуктов, которые пока не полностью доведены до стадии минимально жизнеспособного продукта (MVP). Требуются дополнительные испытания

вчасти режима гранулирования, совместимости с гидрогелем тех или иных наполнителей, исследование количественных показателей и скорости высвобождения наполнителя в почве, а также полевые испытания, необходимые для всех химических средств, применяемых в сельском хозяйстве. Существует риск получения отрицательных результатов, которые могут быть получены на тех или иных этапах испытаний.

С точки зрения разницы по сценариям, следует отметить относительно более высокие риски сценария В, что связано с отсутствием полномасштабных исследований по совместимости с гидрогелем тех или иных удобрений и пестицидов, скорости их высвобождения в почве, степени проявления необходимых свойств на разных растениях.

2)Производственный риск – риск убытков от приостановки или остановки производственных процессов из-за различных причин и воздействующих факторов, из-за ликвидации или повреждения основных оборотных ресурсов (сырье, материалы, упаковка и пр.). Для данного проекта есть еще дополнительные риски производственного характера, связанные с необходимостью разработки технического задания на создания технологической линии и ее комплектации промышленным оборудованием. Данные указанного технического задания могут иметь

81

значительные отличия от параметров, учтенных при разработке данного проекта (состав, мощность цена необходимого оборудования).

3)Рыночный риск – риск, традиционно связанный с нестабильностью экономической конъюнктуры: риск финансовых потерь из-за изменения цены товара, трансляционный валютный риск и пр. Сюда же относятся уже описанные в 1 части отчета риски конкуренции, снижения спроса, в т.ч. сезонного, а также риски роста цен на сырье, энергоносители и т.д.

Для данного проекта в качестве дополнительных рисков следует рассматривать недостаточный опыт МИП в области коммерциализации результатов научных исследований.

С точки зрения разницы по сценариям, следует отметить относительно более низкие риски сценария А, что связано с уже имеющимися испытаниями воздействия ОСтРиА на рост и развитие нескольких основных культур (пшеница, кукуруза на зерно, подсолнечник, картофель, ягодные), а также с маленькой ценой самого ОСтРиА.

Рыночные риски по сценарию В также выше, чем по сценарию А, по следующей причине. ОСтРиА является универсальным препаратом, проявляющим свои стимулирующие свойства на любых культурах для повышения сопротивляемости многим поражающим факторам. Следовательно, обогащенный препаратом ОСтРиА гидрогель будет потенциально иметь более широкий круг потребителей.

В соответствии со сценарием В обогащение гидрогеля будет проводиться узкоспециализированными препаратами (в частности, пестицидами), имеющими направленность на борьбу с отдельными вредными объектами на отдельных культурах, что резко сужает круг потенциальных потребителей, и, соответственно, размеры рынка.

4)Финансовые риски, кроме традиционных для любого предприятия, в данном проекте связаны с необходимостью привлечения финансовых средств для проведения комплекса научных, лабораторных, полевых испытаний препарата с различными наполнителями. Точный объем этих средств заранее определить достаточно сложно, существует риск их недостатка для проведения испытаний в полном объеме. В основном этот риск касается сценария В.

5)Экологический риск традиционно может быть связан с поломкой оборудования, некорректных и ошибочных положений в проектировании и монтаже, в результате нарушения технологии производства продукции. Кроме них, для данного проекта по сценарию В (в случае обогащения АПАГГ пестицидами) необходимы исследования экологического характера с учетом того, что некоторое количество

82

пестицида, необратимо связанное с гидрогелем, будет накапливаться в пахотном горизонте почвы.

По причине возникновения различных неблагоприятных ситуаций, которые могут произойти в течение реализации проекта, его выходные показатели могут существенно измениться, т.е. отклониться от проектных параметров. В этой связи целесообразно провести количественную оценку рисков на основе расчета точки безубыточности, выявления запаса финансовой прочности и анализа чувствительности с установлением предельных значений.

Учитывая более низкие риски сценария А, а также более высокую степень его проработанности и вероятность успешной реализации, расчеты сделаны на примере проекта по сценарию А (организация малотоннажного производства АПАГГ, обогащенного органическим стимулятором роста и антистрессором, производимым МИП).

С целью определения критического объема производства и реализации продукции, при котором затраты будут компенсированы доходами (выручкой), а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль необходимо рассчитать точку безубыточности и запас финансовой прочности.

1)Точка безубыточности в натуральном выражении (ТБн) – минимальное количество продукции, при котором доход от ее реализации этой продукции полностью перекрывает все издержки на ее производство.

2)Точка безубыточности в денежном (стоимостном) выражении (ТБс)

–минимальная величина дохода, при которой полностью окупаются все издержки (прибыль равна нулю).

Наряду с определением точки безубыточности необходимо оценить запас финансовой прочности, так как это более объективная характеристика, поскольку показывает, на сколько должна снизиться выручка или объем реализации, чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности. Чем выше запас финансовой прочности, тем больше возможностей для сохранения обозначенного уровня прибыльности при уменьшении выручки от реализации.

3)Запас прочности в натуральном выражении (ЗФПн) – это разница между текущим объемом производства (продаж) и объемом производства (продаж) в точке безубыточности.

4)Запас прочности в стоимостном выражении (ЗФПс) – это величина, отражающая на сколько денежных единиц может снизиться выручка, чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности.

5)Запас прочности в процентном выражении (ЗФПп) – это величина, отражающая на сколько процентов может снизиться выручка, чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности.

83

Полученные значения показателя запаса финансовой прочности характеризуют финансовое положение предприятия:

значение показателя 0,5-0,8 говорит об устойчивости предприятия и отсутствии риска несостоятельности;

значение показателя в диапазоне 0,2-0,5 свидетельствует о неустойчивом положении и появлении риска банкротства;

значение показателя менее 0,2, означает, что компании грозит скорое банкротство, она находится в кризисном состоянии.

Согласно расчетам, объем безубыточного производства в условиях действующего предприятия составляет 15 923 кг гидрогеля в год, запас финансовой прочности более 88%, что свидетельствует о довольно большом «коридоре» возможного снижения выручки, при котором предприятие по-прежнему будет в состоянии окупать постоянные затраты проекта и находиться выше точки безубыточности, а соответственно получать положительный финансовый результат (таблица 38).

Таблица 38 – Точка безубыточности и запас финансовой прочности

Анализ чувствительности показателей проекта оценивает степень изменчивости выходного параметра к изменению одного из входных параметров при условии, что остальные входные параметры остаются неизменными. Основная цель анализа – установление границ изменения основных входных параметров, при которых проект сохраняет

84

приемлемый уровень эффективности. Он применяется в том случае, если необходимо выявить стабильность и силу влияния одной из составляющих проекта. Из общей цепочки в закономерной очередности меняются величины элементов, и определяется, насколько эти перемены повлияли на весь механизм в целом. При этом базовый критерий, на котором основывается весь анализ чувствительности, – NPV (чистый дисконтированный доход) – каждый раз высчитывается заново.

Анализ чувствительности проекта позволяет выявить важнейшие факторы, так называемые «критические переменные», способные наиболее серьезно повлиять на проект, и проверить воздействие последовательных (одиночных) изменений этих факторов на результаты проекта. Классификация факторов, варьируемых в ходе анализа чувствительности проекта: 1 группа – факторы, влияющие на объем доходов (выгод) проекта; 2 группа – факторы, влияющие на объем проектных затрат.

Анализ чувствительности проекта применяется для определения факторов, в наибольшей степени оказывающих влияние на результаты проекта. Решение подобной задачи имеет следующую последовательность:

определяются наиболее значимые факторы;

определяется их наиболее вероятное (базовое) значение;

рассчитывается показатель NPV при базовых значениях;

один из факторов изменяется в определенных пределах и рассчитывается NPV при каждом новом значении этого фактора;

предыдущий шаг повторяется для каждого фактора;

все необходимые расчеты сводятся в таблицу;

сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору, и определяются важнейшие из них;

строится график чувствительности, отражающий влияние каждого входного параметра на величину результирующего показателя.

Для оценки эффективности проекта по сценарию А был проведен однопараметрический анализ чувствительности результирующих показателей – чистого дисконтированного дохода и дисконтированного срока окупаемости – к изменению нескольких параметров проекта, как в сторону увеличения, так и уменьшения их значений. Диапазон отклонения выбранных параметров проекта по сценариям определен в размере 20% с шагом отклонения 5%. В качестве входных параметров выбраны: объем первоначальных инвестиций; цена реализации единицы продукции; себестоимость продаж единицы продукции (таблица 39).

85

При анализе чувствительности использовано допущение, что реализация продукции планируется только в упаковке емкостью 25 кг.

Анализируя данные таблицы 39, можно заметить:

2) проект в значительной степени чувствителен к изменению цены реализации: 10%-ое ее сокращение с 17 500 руб до 15 750 руб за упаковку в 25 кг приводит к сокращению чистого дисконтированного денежного потока (NPV) на 25%.

Для анализа чувствительности к ценам произведен дополнительный сценарный расчет показателей эффективности и точки безубыточности при падении уровня цены до 600 руб. за 1 кг гидрогеля (таблица 40)

Таблица 40 – Точка безубыточности и запас финансовой прочности при цене 600 руб. за 1 кг продукта

86

Так, снижение цены продаж на 100 руб за 1 кг готового продукта с целью «подогрева» интереса потребителей приведет к необходимости увеличить объем реализации, обеспечивающий безубыточное производство, почти на 30% и достичь как минимум уровня 1718,7 тонн в месяц.

Подобный уровень чувствительности подтверждает необходимость правильного позиционирования, обогащенного АПАГГ на рынке, позволяющего обосновывать цену реализации для клиента и «отстроиться» от конкурентов уникальными характеристиками товара.

3) вторым фактором по степени влияния на сроки окупаемости проекта и показатель NPV является изменение себестоимости продаж. Увеличение значения себестоимости всего на 10% ведет к потере чистого дисконтированного дохода в 11,5 млн. руб. (рисунок 19).

3) чувствительность чистого приведенного дохода проекта к такому фактору, как объем инвестиций является достаточно низкой. В случае возможных корректировок затрат на приобретение оборудования (уточнения модельного ряда оборудования, выбранного для проекта, его производительности и стоимости) и в конечном итоге уточнения суммы капитальных затрат, мы можем говорить о наименьшем риске допущения ошибок при расчете показателя NPV.

87

Рисунок 19 – Анализ чувствительности чистого дисконтированного дохода (NPV) к факторам, тыс. руб.

88

89

Заключение

В результате проведенных исследований, описанных в данной монографии, получены следующие результаты.

Уточнены характеристики инновационного продукта с позиций цели и технологии его применения в аграрном производстве, позволяющие позиционировать его на целевом рынке.

Определены условия коммерциализации инновационного продукта, разработанного МИП, а также перехода МИП от единичного к мелкосерийному и малотоннажному производству.

Обоснована потребность в ресурсах и определена экономическая эффективность производства на различных его этапах (единичного, мелкосерийного и малотоннажного, в т.ч. в рамках двух обоснованных стратегических направлений развития), проведена оценка рисков инновационного проекта, его чувствительности к изменению отдельных параметров.

Теоретическая значимость исследования обоснована тем, что разработана и, на примере МИП, апробирована методика техникоэкономического комплексного обоснования перспектив и сценариев развития малого инновационного предприятия, находящегося, в соответствии с классификацией, принятой в технологическом предпринимательстве, на стадии «создание новации переходящей в стадию внедрения» и «единичный тип производства».

Значение полученных научных результатов исследования для практики связано с тем, что разработаны конкретные предложения и определена потребность в ресурсах (в т.ч. финансовых) для коммерциализации результатов научных разработок МИП, обоснованы стратегические направления дальнейшего научно технического развития малого инновационного предприятия по производству агрохимикатов на основе водоудерживающих акриловых полимеров на различных этапах его развития.

90