Экономическая оценка производства агрохимикатов как продуктов технологического предпринимательства. Монография

вес в структуре инвестиций занимают основные средства (46,2%), в частности оборудование (18,9%) и оборотные средства (29,6%) (таблица

9).

Таблица 9 – Инвестиционные затраты

Расчеты, связанные с обоснованием потребности в производственных ресурсах, инвестиционных и текущих производственных затрат, позволяют приступить к этапу прогнозирования экономической эффективности производства агрохимикатов на основе водоудерживающих акриловых полимеров.

41

Глава 3. Прогноз экономической эффективности, финансовый план проекта по производству агрохимикатов на основе водоудерживающих акриловых полимеров на этапе мелкосерийного производства

Грачева Д.О. доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики, Ставропольский государственный аграрный университет

С учетом имеющихся производственных мощностей, а также при отсутствии реальных продаж, необходимости тестирования продукта на рынке и формирования клиентуры, на данном этапе рассматривается вариант розничной Интернетторговли. Если учитывать рыночную ситуацию, то целевой являлась бы отпускная розничная цена на уровне 800-850 руб за 1 кг готового продукта, что обосновано прайсом конкурентов на рынке отечественных производителей гидрогеля. Так, розничная цена за 1 кг отечественного гидрогеля (в мелкой расфасовке) колеблется на рынке от 740 (торговая марка «Аквасин») до 1 500 руб. (торговая марка «Акватерра»).

Принимая во внимание, что полные затраты на производство 1 кг гидрогеля составили 812 руб, отпускная цена даже на уровне 850 руб. является неприемлемой, т.к. необходимо еще заплатить налоги (расчет ниже). В этих условиях принципиально важным для влияния на конечную отпускную цену является задача «отстроиться» по качественным характеристикам продукта от конкурентов, прибегая к инструментам маркетинга. Например, по сравнению с торговой маркой «Акватерра» продукт АПАГГ следует позиционировать как более экологичный («Акватерра» содержит в своем составе полимер полиакриламида). Для отстройки от более дешевого продукта торговой марки «Аквасин» нужно более детальное изучение товара-конкурента и поиск своих торговых преимуществ.

Для данного расчета отпускная цена упаковки в 1 кг гидрогеля принята на уровне 950 руб., упаковки 0,2 кг – 190 руб.

Суммарная выручка от реализации составит 2 553 тыс. руб. в год. Доли видов продукции по упаковке в структуре выручки распределены поровну (таблица 10).

Таблица 10 – Выручка от реализации продукции в месяц

42

Валовая прибыль может составить 369,1 тыс. руб., а уровень рентабельности продукции – 8,5% (таблица 11).

Таблица 11 – Финансово-экономические показатели проекта

В значительной степени позволит сократить величину налоговых выплат переход с существующей системы налогообложения (6% от доходов) на УСН со ставкой 15% от «доходы минус расходы». В этом случае годовая сумма налогов составит 55 тыс. руб. вместо 153 тыс. руб.

Для того, чтобы оценить эффективность инвестиционного проекта необходимо проанализировать информацию о движении денежных средств при его реализации. В зависимости от вида хозяйственной деятельности выделяют 3 основных вида денежных потоков (Приложение А).

Ставка дисконтирования в проекте определена с помощью кумулятивного способа. В качестве безрисковой ставки выбрана ключевая

43

ставка рефинансирования ЦБ РФ, которая на дату составления расчетов составляет 8,5% годовых. Суммарная величина премий за риск инвестирования для данного проекта составляет 11,5%, поскольку планируется расширение производства и выход на новые рынки (таблица

12).

Таблица 12 – Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб.

Заключительным этапом экономического обоснования проекта является расчет системы интегральных показателей, при этом главным критерием эффективности инвестирования средств является положительная величина чистого дисконтированного дохода (таблица 13).

Таблица 13 – Интегральные показатели эффективности проекта

Проведенные расчеты свидетельствуют о том, что чистый дисконтированный доход в проекте может составить всего 91,4 тыс. руб.

44

Инвестиции, вложенные в проект, окупятся почти за 4 года. Индекс доходности инвестиций равен 1,94, что подтверждает низкую эффективность проекта. Повышению эффективности будет способствовать, с одной стороны, экономия затрат (если это будет возможно), а с другой стороны – поиск своего УТП (уникального торгового предложения) на основе дальнейшего развития продукта и подтверждения его эффективности, правильное позиционирование на рынке, активная работа с потенциальными клиентами.

Однако даже в самых благоприятных условиях производства и реализации продукции любого, а тем более малого инновационного предприятия, существуют разнообразные риски, прогнозирование которых будет способствовать предотвращению отрицательных последствий их возникновения.

45

Глава 4. Оценка научно-технических, производственных, рыночных, финансовых, экологических рисков проекта по производству агрохимикатов на основе водоудерживающих акриловых полимеров

Сериков С.С. доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики, Ставропольский государственный аграрный университет

Методы анализа рисков делятся на качественные и количественные. Качественные методы помогают понять, какие риски могут возникнуть у предприятия, выявить преимущества и недостатки бизнес-процессов проекта. Количественные методы позволяют оценить возможные убытки при наступлении того или иного риска, т.е. «стоимость» управленческих ошибок.

Основными видами рисков проекта по производству гидрогеля являются:

1)Научно-технический риск – риск получения отрицательных результатов НИР (в данном случае – неудачи в области гранулирования, введения наполнителей, отклонения параметров получаемого продукта и т.д.), возникновение других непредвиденных научно-технических проблем.

2)Производственный риск – риск убытков от приостановки или остановки производственных процессов из-за различных причин и воздействующих факторов (отсутствие сырья, повреждение оборудования, оборотных ресурсов - сырье, материалы, упаковка и пр.).

3)Рыночный риск – риск, связанный с нестабильностью экономической конъюнктуры: риск финансовых потерь из-за изменения цены товара, риск конкуренции. Как уже было указано, риск на целевом сегменте рынка гидрогеля достаточно высок, что требует особого внимания к грамотному использованию различных инструментов маркетинга.

4)Финансовый риск – вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации. Финансовые риски подразделяются на три вида: риски, связанные с покупательной способностью денег; риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски); риски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации.

5)Экологический риск связан с нанесением ущерба окружающей среде, которое происходит в результате риска возникновения поломки оборудования или нарушения способности объекта функционировать изза некорректных и ошибочных положений в проектировании и монтаже, а также в результате нарушения технологии производства продукции.

46

Кроме этих рисков также не стоит упускать из виду и такие моменты, как риск повышения издержек производства гидрогеля, в частности из-за роста стоимости сырья, электроэнергии, необходимой для производственной технологической линии, рост цен на тару, на воду.

По причине возникновения различных неблагоприятных ситуаций, которые могут произойти в течение реализации проекта, его выходные показатели могут существенно измениться, т.е. отклониться от проектных параметров. В этой связи целесообразно провести количественную оценку рисков на основе расчета точки безубыточности, выявления запаса финансовой прочности и анализа чувствительности с установлением предельных значений.

С целью определения критического объема производства и реализации продукции, при котором затраты будут компенсированы доходами (выручкой), а при производстве и реализации каждой последующей единицы продукции предприятие начинает получать прибыль необходимо рассчитать точку безубыточности и запас финансовой прочности.

1)Точка безубыточности в натуральном выражении (ТБн) – минимальное количество продукции, при котором доход от ее реализации этой продукции полностью перекрывает все издержки на ее производство.

2)Точка безубыточности в денежном (стоимостном) выражении (ТБс)

–минимальная величина дохода, при которой полностью окупаются все издержки (прибыль равна нулю).

Наряду с определением точки безубыточности необходимо оценить запас финансовой прочности, так как это более объективная характеристика, поскольку показывает, на сколько должна снизиться выручка или объем реализации, чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности. Чем выше запас финансовой прочности, тем больше возможностей для сохранения обозначенного уровня прибыльности при уменьшении выручки от реализации.

3)Запас прочности в натуральном выражении (ЗФПн) – это разница между текущим объемом производства (продаж) и объемом производства (продаж) в точке безубыточности.

4)Запас прочности в стоимостном выражении (ЗФПс) – это величина, отражающая на сколько денежных единиц может снизиться выручка, чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности.

5)Запас прочности в процентном выражении (ЗФПп) – это величина, отражающая на сколько процентов может снизиться выручка, чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности.

Полученные значения показателя запаса финансовой прочности характеризуют финансовое положение предприятия:

47

значение показателя 0,5-0,8 говорит об устойчивости предприятия

иотсутствии риска несостоятельности;

значение показателя в диапазоне 0,2-0,5 свидетельствует о неустойчивом положении и появлении риска банкротства;

значение показателя менее 0,2, означает, что компании грозит скорое банкротство, она находится в кризисном состоянии.

Согласно расчетам, объем безубыточного производства в условиях действующего предприятия составляет 1167 кг гидрогеля в год, запас финансовой прочности 30%, что свидетельствует о крайне неустойчивом положении предприятия и появлении риска банкротства (таблица 14).

Анализ чувствительности показателей проекта оценивает степень изменчивости выходного параметра к изменению одного из входных параметров при условии, что остальные входные параметры остаются неизменными.

Таблица 14 – Точка безубыточности и запас финансовой прочности

Основная цель анализа – установление границ изменения основных входных параметров, при которых проект сохраняет приемлемый уровень эффективности. Он применяется в том случае, если необходимо выявить стабильность и силу влияния одной из составляющих проекта. Из общей цепочки в закономерной очередности меняются величины элементов, и определяется, насколько эти перемены повлияли на весь механизм в целом.

При этом базовый критерий, на котором основывается весь анализ чувствительности, – NPV (чистый дисконтированный доход) – каждый раз высчитывается заново.

48

Анализ чувствительности проекта позволяет выявить важнейшие факторы, так называемые «критические переменные», способные наиболее серьезно повлиять на проект, и проверить воздействие последовательных (одиночных) изменений этих факторов на результаты проекта.

Классификация факторов, варьируемых в ходе анализа чувствительности проекта:

1 группа – факторы, влияющие на объем доходов (выгод) проекта; 2 группа – факторы, влияющие на объем проектных затрат.

Анализ чувствительности проекта применяется для определения факторов, в наибольшей степени оказывающих влияние на результаты проекта.

Решение подобной задачи имеет следующую последовательность:

определяются наиболее значимые факторы;

определяется их наиболее вероятное (базовое) значение;

рассчитывается показатель NPV при базовых значениях;

один из факторов изменяется в определенных пределах и рассчитывается NPV при каждом новом значении этого фактора;

предыдущий шаг повторяется для каждого фактора;

все необходимые расчеты сводятся в таблицу;

сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору, и определяются важнейшие из них;

строится график чувствительности, отражающий влияние каждого входного параметра на величину результирующего показателя.

Для оценки эффективности проекта был проведен однопараметрический анализ чувствительности результирующих показателей – чистого дисконтированного дохода и дисконтированного срока окупаемости – к изменению нескольких параметров проекта, как в сторону увеличения, так и уменьшения их значений. Диапазон отклонения выбранных параметров проекта по сценариям определен в размере 20% с шагом отклонения 5%.

В качестве входных параметров выбраны: объем первоначальных инвестиций; цена реализации единицы продукции; себестоимость продаж единицы продукции (таблица 15).

49

При анализе чувствительности использовано допущение, что реализация продукции планируется в упаковке различной емкости в соотношении 50:50.

Анализируя данные Приложения Б, можно заметить:

1)проект крайне чувствителен к изменению цены реализации, настолько, что даже 5%-ое ее сокращение с 950 руб. до 902 руб. приводит к отрицательным значениям чистого дисконтированного денежного потока (NPV);

вторым фактором по степени влияния на сроки окупаемости проекта и показатель NPV является изменение себестоимости продаж. Увеличение значения себестоимости всего на 5% ведет к отрицательному чистому денежному потоку (-235,2 тыс. руб.) (рисунок 8).

Рисунок 8 – Анализ чувствительности чистого дисконтированного дохода (NPV) к факторам, тыс. руб.

Подобный уровень чувствительности свидетельствует о необходимости пересмотра и уточнения стоимостной оценки затрат на производство, тщательном их контроле непосредственно в процессе операционной деятельности, а также правильном позиционировании продукта на рынке, позволяющем обосновывать цену реализации для клиента и «отстроиться» от конкурентов уникальными характеристиками товара.

50