Экономика и управление предприятием. Финансовые результаты и эффективность деятельности. Учебное пособие
.pdfгде Кi – капитальные вложения по i-му варианту, руб.; Ni – выпуск
продукции по i-му варианту в натуральном выражении, шт.
Наиболее эффективным считается тот вариант, при котором обеспечивается минимальная величина приведенных затрат.
2. Условно-годовая экономия (Эуг) определяется так:
Эуг (С1 – С2 ) N2 ,
где С1, С2 – себестоимость единицы продукции по базовому и внедряемому вариантам, руб.; N2 – годовой выпуск продукции по внедряе-
мому варианту, шт.
3. Годовой экономический эффект (Эг ) показывает общую эконо-
мию годовых затрат по сравниваемым вариантам с учетом величин капитальных вложений:
Эг (С1 ЕнКуд1) (С2 ЕнКуд2 ) N2 .
Внедряемый вариант может быть признан эффективным, если выполняется условие Эг 0.
4. Расчетный коэффициент эффективности (Ер) – показатель, ха-
рактеризующий экономию, приходящуюся на один рубль дополнительных капитальных вложений:
|
(С С |
|
)N |
|
Эуг |
|
Ер |
1 |
2 |
|
2 |
|
, |
|
К |
|||||
|
К2 К1 |
|
|
|||
где К1, К2 – капитальные вложения по базовому и внедряемому вари-
антам, руб.
5. Расчетный срок окупаемости (Тр) – это период, в течение кото-
рого дополнительные капитальные вложения окупаются в результате получения условно-годовой экономии:
Т |
К2 К1 |
|
|
К |
. |
||||
|
|
|
|||||||
|
(С |
С |
2 |
)N |
2 |
|
Э |
уг |
|
|
1 |
|
|
|
|
||||
41
Внедряемый вариант признается более выгодным при условии Тр Тн, где Тн 1 / Ен.
Эффективность инвестиций достигается при условии, что расчетный коэффициент эффективности Ер больше нормативного коэффици-
ента эффективности Ен либо равен ему, т. е. Ер Ен. В качестве нор-
мативного коэффициента эффективности Ен часто используют либо
сложившийсявотраслиуровеньрентабельности, либоразмерключевой ставки Центробанка.
Учет фактора времени в расчетах эффективности инвестиций
Сравниваемые варианты могут различаться по срокам реализации и распределениюзатратпогодамвнутриэтогосрока. Вподобныхслучаях необходимо разновременные затраты привести к сопоставимому виду. С этой целью используется коэффициент приведения (дисконтирования):
t (1 1E)t ,
где t – коэффициент приведения (дисконтирования); Е – норматив
приведения или ставка дисконта (зачастую в качестве ставки дисконта используют нормативный коэффициент эффективности Ен); t – число
лет, отделяющее затраты и результаты данного года от начала расчетного года.
Чтобы привести величину капитальных вложений к начальному году, надо разделить ее на t . Тогда капитальные вложения, приведен-
ные к моменту начала строительства, определяются так:
К Т (1 КE)t t ,
t 0
где Кt – капитальные вложения, осуществляемые в t-м году; Т – временной период расчета.
42
Оценка эффективности осуществляется с использованием следующих показателей.
1. NPV (Net Present Value) – чистый дисконтированный доход (ЧДД) Используются также другие названия: чистая текущая стоимость (ЧТС), чистая приведенная стоимость (ЧПС), чистая современная стоимость (ЧСС), чистая настоящая стоимость (ЧНС), чистый приведенный эффект (ЧПЭ), интегральный эффект. NPV определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному году, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами:
NPV T (Rt Зtt) , t 0 (1 E)
где Rt – результаты (доход, выручка от реализации продукции) в t-м году; Зt – затраты, осуществляемые в t-м году.
Затраты Зt включают в себя инвестиции, произведенные в t-м году (З1t ) и текущие затраты З2t . В текущие затраты З2t включают
затраты на сырье и материалы, топливо, электроэнергию, заработную плату с отчислениями на социальные нужды, амортизацию и другие расходы.
Таким образом:
Зt З1t З2t .
Если NPV < 0, то проект неэффективен. Чем NPV больше, тем эффективнее проект.
2. IR – индекс доходности (ИД):
IR 1 NPVK ,
где K – дисконтированные инвестиции.
Если IR < 1, то проект неэффективен. Если IR 1, то проект рентабелен.
43
3. IRR (Internal Rate of Return) – внутренняя норма доходности
(ВНД), представляет собой ту норму дисконта, при которой величина NPV равна нулю. Иными словами, IRR является решением уравнения
T |
Rt Зt |
|
|
|
0. |
||
(1 IRR)t |
|||
t 0 |
|
Рассчитанная величина нормы доходности сравнивается с требуемой инвестором величиной нормы доходности на капитал. Если IRR
равнатребуемойнормедоходностиилибольшенее(IRR Е), топроект считается эффективным.
IRR является наиболее популярным показателем оценки инвестиционных проектов, так как он не зависит от ставки дисконта, выбираемой для расчетов в известной степени произвольно.
4. Cрок окупаемости инвестиций (Payback Period PBP, Ток ) –
это срок, за который можно возвратить инвестированные в проект средства, т. е. это период, начиная с которого первоначальные вложения идругиезатраты, связанныесинвестиционнымпроектом, покрываются суммарными результатами от его осуществления.
Результаты (доходы) и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него, а также с учетом инфляции. Соответственно получится три различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.
44
ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ
КИТОГОВОЙ АТТЕСТАЦИИ
1.Понятие издержек предприятия.
2.Смета и калькуляция себестоимости. Экономические элементы
истатьи калькуляции.
3.Структура себестоимости. Накладные и коммерческие расходы.
4.Понятие прибыли предприятия. Виды, порядок формирования
ираспределения.
5.Цена на продукцию. Классификация и виды цен.
6.Функции цены. Стратегии ценообразования.
7.Понятие точки безубыточности.
8.Рентабельность – понятие, виды.
9.Эффективность инвестиций в производство. Показатели сравнительной экономической эффективности. Порядок расчета.
10.Учет фактора времени при оценке эффективности. Понятие дисконтирования.
45
ТИПОВОЙ ТЕСТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ
1. Себестоимость продукции представляет собой:
а) затратыживогоиовеществленноготруданаизготовлениепродукции;
б) текущиезатратыпредприятиянапроизводствоиреализациюпродукции.
2. К себестоимости продукции относятся: а) текущие затраты на производство; б) капитальные затраты;
в) выраженные в должностной форме затраты предприятия на производство и реализацию продукции;
г) затраты на сырье, материалы и заработная плата работающих.
3.К группировке затрат по экономическим элементам относятся затраты:
а) на топливо и энергию в технических целях; б) основную заработную плату производственных рабочих, в) амортизацию основных фондов; г) подготовку и освоение производства;
д) дополнительную заработную плату производственных рабочих.
4.К затратам на управление и организацию производства в себестоимости продукции относятся затраты:
а) прямые; б) косвенные;
в) переменные; г) постоянные;
д) по обслуживанию оборудования.
46
5.Производственная себестоимость продукции включает в себя: а) затраты цеха на производство данного вида продукции; б) цеховую себестоимость и общезаводские расходы; в) затраты на производство и сбыт продукции; г) затраты на технологическую себестоимость; д) затраты на коммерческую себестоимость.
6.На снижение себестоимости продукции влияют внутрипроизводственные технико-экономические факторы:
а) улучшение использования природных ресурсов; б) повышение технического уровня производства; в) улучшение структуры производимой продукции; г) изменение состава и качества природного сырья; д) изменение размещения производства.
7.Деление расходов на постоянные и переменные проводится с це-
лью:
а) прогнозирования прибыли; б) определения для каждой конкретной ситуации объема реализации,
обеспечивающего безубыточную деятельность (критический объем); в) выделения цеховой, производственной и коммерческой себестои-
мости.
8.Понятие «балансовая прибыль предприятия» включает в себя:
а) выручку, полученную от реализации продукции; б) денежное выражение стоимости товаров;
в) разность между объемом реализованной продукции в стоимостном выражении и ее себестоимостью,
г) прибыль от реализации продукции, результат от прочей реализации, доходы от внереализационных операций (по ценным бумагам, долевому участию в других предприятиях), расходы и убытки от внереализационных операций;
д) выручку от реализации продукции за вычетом акцизов.
9. Рентабельность продукции определяется:
а) отношением балансовой прибыли к объему реализованной продукции;
б) отношениемприбылиотреализацииквыручкеотреализации(без НДС и акциза);
47
в) отношением балансовой прибыли к средней стоимости имущества предприятия,
г) отношением балансовой прибыли к средней стоимости основных фондов и материальных оборотных средств.
10. Рентабельность производственных фондов определяется:
а) отношением балансовой прибыли к объему реализованной продукции;
б) отношением прибыли от реализации к выручке от реализации; в) отношением балансовой прибыли к средней стоимости имущества
предприятия; г) отношением прибыли к средней стоимости основных фондов и ма-
териальных оборотных средств.
48
ГЛОССАРИЙ
Активы – ресурсы фирмы, выражаемые в денежном измерении.
Анализ издержек – анализ, позволяющий выявить возможности затрат на производство и сбыт товаров.
Анализ безубыточности – определение объема сбываемой (реализуемой) продукции, при котором выручка покроет издержки за соответствующий период, не принося ни прибыли, ни убытков. Помогает определить, сколько единиц товара необходимо продать, чтобы окупить все расходы.
Бизнес – репродуктивная деятельность в сфере организации, производства, распределения и реализации товаров и услуг без новаторства, без инициативы в развитии инновационных процессов.
Валовая прибыль – разница между поступлениями от продажи переменными издержками.
Внереализационные расходы – расходы, включающие в себя штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров, возмещение причиненных организацией убытков, убытки прошлых лет, признанные в отчетном году, суммы дебиторской задолженности с истекшим сроком исковой давности, другие не реальные для взыскания долги, курсовые разницы, суммы уценки активов (за исключением внеоборотных активов) и др.
Дефлятор – индекс изменения цен (отечественных, экспортируемыхилиимпортируемыхтоваров), используемый вкачествекоэффициента пересчета различных статистических и стоимостных показателей в ценах определенного периода (в неизмененных ценах) и предназначенный для устранения влияния изменения цен. Дефлятор рассчитывается как по валовому национальному продукту, так и по любым товарным группам.
49
Дисконтирование – процесс, обратный наращению, в котором задана ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка.
Закупочные цены – цены, по которым государство приобретает сельскохозяйственную продукцию у предприятий (фирм, организаций) сельского хозяйства и населения.
Затраты – расходы ресурсов, относимые к отчетному периоду при исчислении финансового результата за этот период.
Инвестиция – вложение денежных средств в некоторые активы на долгосрочной основе.
Инфляция – обесценение денег. Единственным способом сохранения реальной величины денежных ресурсов, капитала и доходов в условиях инфляции является индексация цен.
Капитал – в учетно-аналитической практике под капиталом понимают долгосрочные источники средств и подразделяют их на собственный капитал и заемный капитал.
Коммерческая организация (предприятие) – структура, осу-
ществляющая хозяйственную деятельность (коммерческое дело) с целью получения прибыли.
Маржинальная прибыль – разность между объемом продаж и переменными затратами на производство товара или услуги; также называется маржинальным доходом. Представляет собой сумму денежных средств, необходимых для покрытия постоянных затрат и образования прибыли.
Норма прибыли – отношение прибыли к исходному капиталу, являющемусяисточникомгенерированияэтойприбыли(чащевсегоизмеряется в процентах). В финансовых вычислениях норму прибыли нередко называют доходностью.
Предприятие – самостоятельный, организационно-обособленный хозяйствующий субъект с правами юридического лица, который производит и сбывает товары, выполняет работы, оказывает услуги.
Равновесная цена – цена товаров или услуг, свободно складывающаяся на рынке и уравнивающая объем спроса и объем предложения.
50