Финансирование и кредитование инвестиционной деятельности. Практическое пособие для бакалавров, обучающихся по направлению подготовки «Экономика», про
.pdf
|
Окончание вар. 5 |
|
|
Вопрос |
Варианты ответов |
|
|
9. Многосторонним международным |
1) Сеульская конвенция о порядке разре- |
соглашением, призванным обеспе- |
шения инвестиционных споров между |
чить защиту прав инвесторов и |
государствами и иностранными лицами; |
уменьшить возможные риски, кото- |
2) Закон « О соглашениях о разделе про- |
рые они несут в связи с капитало- |
дукции»; |
вложениями в других странах — |
3) Вашингтонская конвенция о порядке раз- |
это … |
решения инвестиционных споров между |
|
государствами и иностранными лицами. |
|
|
41
ВАРИАНТ 6
Вопрос |
Варианты ответов |
1. Одним из способов инвестирова- |
1) долевое участие в совместных предприятиях; |
ния иностранными инвесторами |
2) двусторонний договор РФ с другими гос- |
является … |
ударствами; |
3)создание филиалов юридических лиц.
2.Объектами иностранных инве- 1) вновь создаваемые основные фонды;
стиций не являются … |
2) |
модернизируемые основные фонды; |
|
|
3) |
законы РФ и акты Президента РФ. |
|
|
|
|
|
3. Может ли малое предприятие с |
|
|
|
иностранными инвестициями со- |
1) |
да; |
|
здаваться в области строительства |
|||
2) |
нет. |
||
в форме производственного коопе- |
|||
|
|
||
ратива? |
|
|
|
4. Вашингтонская конвенция о |
1) |
раскрывает понятие инвестиционных |
|
порядке разрешения инвестицион- |
споров стран-участниц Конвенции; |
||
ных споров между государствами и |
2) |
предусматривает изъятие инвестицион- |
|
иностранными лицами … |
ных споров из юрисдикции стран-участниц |
||
|
Конвенции; |
||
|
3) |
предусматривает защиту прав инвесторов |
|
|
и уменьшение возможных рисков, которые |
||
|
они несут в связи с капиталовложениями в |
||
|
других странах. |
||
5. Основной нормативный акт в |
1) |
Закон « Об иностранных инвестициях |
|
сфере правового регулирования |
|||
в РФ»; |
|||
инвестиций, который определяет |
|||
2) |
Закон « О соглашениях о разделе продук- |
||
правовые, экономические, соци- |
|||
ции»; |
|||
альные условия инвестиционной |
|||
3) |
Закон « Об инвестиционной деятельности |
||
деятельности иностранными инве- |
|||
в РФ». |
|||
сторами на территории РФ — это … |
|||
|
|
||
6. Запрещенными видами деятель- |
1) |
посредническая деятельность на рынке |
|
ности для иностранных инвести- |
ценных бумаг; |
||
ций могут быть… |
2) |
строительство; |
|
3)металлургия.
7.Под финансовыми инвестиция- 1) инвестирование в ценные бумаги для
ми понимается … |
извлечения прибыли при «нормальном» для |
|
|
данного вида инвестиций риске; |
|
|
2) |
покупка товаров длительного пользова- |
|
ния или недвижимости; |
|
|
3) любое вложение средств в реальные активы, |
|
|
связанные с производством товаров и услуг. |
|
8. В какие отрасли менее всего |
1) |
топливную; |
предпочитают иностранные инве- |
2) |
строительство; |
сторы вкладывать капитал? |
3) |
пищевую; |
|
4) |
торговлю и общественное питание. |
42
ВАРИАНТ 7
Вопрос |
|
Варианты ответов |
|
1. Каков размер внешнего долга |
1) |
150 млрд долл.; |
|
Росcии в 2000 г.? |
2) |
15 млрд долл.; |
|
|
3) |
640 млрд руб. |
|
2. Целью экономических инвести- |
1) |
извлечение прибыли; |
|
ций является … |
2) |
приобретение ценных бумаг у эмитентов; |
|
|
3) |
осуществление сделки между двумя ин- |
|
|
весторами. |
||
3. Наибольшее число СП создано |
1) |
Японии; |
|
иностранными инвесторами из… |
2) |
Китая; |
|
|
3) |
США. |
|
4. Рейтинг России у западных ор- |
1) |
крайне низкий; |
|
ганизаций … |
2) |
средний; |
|
|
3) |
высокий. |
|
5. Из-за спада производства и накоп- |
|
|
|
лений Россия испытывает недоста- |
1) |
основные фонды; |
|
ток собственных средств для финан- |
2) |
оборотные фонды. |
|
сирования капитальных вложений … |
|
|
|
6. Под экономическим инвестиро- |
1) |
инвестирование в ценные бумаги для |
|
ванием понимается … |
извлечения прибыли при «нормальном» для |
||
|
|
||
|
данного вида инвестиций риске; |
||
|
2) |
покупка товаров длительного пользова- |
|
|
ния или недвижимости; |
||
|
3) |
любое вложение средств в реальные ак- |
|
|
тивы, связанные с производством товаров и |
||
|
услуг, для извлечения прибыли. |
||
7. В создании предприятий с ино- |
1) |
страны из Латинской Америки; |
|
странными инвестициями слабо |
2) страны Балтии; |
||
участвуют … |
3) |
страны Восточной Европы. |
|
8. Субъектами инвестиционной |
1) государства и международные организации; |
||
деятельности не могут быть … |
2) иностранные граждане и юридические лица; |
||
|
|
||
|
3) российские физические и юридические лица; |
||
|
4) |
частично дееспособные физические лица. |
|
9. Продолжающаяся длительное |
1) |
негативно; |
|
время социально-политическая |
|||
2) |
позитивно; |
||
нестабильность влияет на инве- |
|||
3) |
не влияет. |
||
стиционные процессы … |
|||
|
|
||
10. Под потребительскими инве- |
1) |
инвестирование в ценные бумаги для |
|
стициями понимается … |
извлечения прибыли при «нормальном» для |
||
|
|
||
|
данного вида инвестиций риске; |
||
|
2) |
покупка товаров длительного пользова- |
|
|
ния или недвижимости; |
||
|
3) |
любое вложение средств в реальные ак- |
|
|
тивы, связанные с производством товаров и |
||
|
услуг, для извлечения прибыли. |
||
43
6. ОТВЕТЫ НА ЗАДАЧИ И ЗАДАНИЯ
Практическое занятие № 4.
Инвестиции на международном уровне характеризуют вложение капитала резидентов данной страны за пределами внутреннего его рынка.
Задание 1. Заполните таблицу классификации форм инвестиций:
Классификационные признаки |
|
Формы инвестиций |
|
|
|
||
Объект вложений |
1. Реальные инвестиции. |
||
2. |
Финансовые инвестиции. |
||
|
|||
|
|
|
|
Цель инвестирования |
1. |
Прямые инвестиции. |
|
2. |
Портфельные инвестиции. |
||
|
|||
|
|
|
|
Учет инвестируемых средств |
1. |
Валовые инвестиции. |
|
2. |
Чистые инвестиции. |
||
|
|||
|
|
|
|
|
1. |
Краткосрочные инвестиции. |
|
Срок вложений |
2. Среднесрочные инвестиции. |
||
|
3. |
Долгосрочные инвестиции. |
|
|
|
|
|
|
1. |
Частные инвестиции. |
|
Форма собственности |
2. Государственные инвестиции. |
||
на инвестиционные ресурсы |
3. Иностранные инвестиции. |
||
|
4. |
Смешанные инвестиции. |
|
|
|
|
|
Регион |
1. |
Инвестиции внутри страны. |
|
2. |
Инвестиции за рубежом. |
||
|
|||
|
|
|
|
|
1. |
Агрессивные инвестиции. |
|
Риски |
2. Умеренные инвестиции. |
||
|
3. |
Консервативные инвестиции. |
|
|
|
|
|
Сфера вложений |
1. |
Производственные инвестиции. |
|
2. |
Непроизводственные инвестиции. |
||
|
|||
|
|
|
|
Задача 1. Определить абсолютную (общую) экономическую эффективность капитальных вложений на предприятии, которое строится, исходя из некоторых данных: годовой выпуск продукции по плану в оптовых ценах предприятия — 510 тыс. руб., по себестоимости — 480 тыс. руб. сметная стоимость производства (капитальные затраты) — 120 тыс. руб.
44
Решение:
Абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений на предприятии представляет:
Еn П ,
К
где П — прирост годовой прибыли (руб.):
П = 510 – 480 = 30 тыс. руб.;
Еn 12030 0,25.
Задача 2. Определить условно-годовую экономию, экономию до конца года, срок окупаемости дополнительных капитальных затрат на автоматизацию цеха, если себестоимость единицы изделия к внедрению автоматизации 150 руб., после внедрения автоматизации она снизилась на 20 %. Годовой выпуск изделий в цехе — 150 000 шт. Автоматизация введена с 1.06. Затраты на внедрение автоматизации составляют 13500 млн руб.
Решение:
1. Определим себестоимость единицы изделия после внедрения автоматизации цеха:
150 80
С120 грн.
100
2.Определим условно-годовую экономию:
Еуг = (С1 – С2) · N;
Еуг = (150 – 120) · 150000 = 4500 тыс. руб.
3. Определим экономию до конца года:
Едг = (С1 – С2) · Nдр,
где Nдг — выпуск продукции с момента внедрения мероприятий до конца года.
45
N |
|
Т |
Т |
150000 |
7 87500 шт; |
|
|
|
|
|
|||
ДГ |
12 |
|
12 |
|
||
Едг = (150 – 120) · 87500 = 2625 тыс. руб.
4. Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений:
К 13500
Ток Еуг 4500 3 (года).
Задача 3. Рассчитайте: а) валовой доход;
б) прибыль от обычной деятельности; в) чистую прибыль промышленного предприятия по данным:
–выручка от реализации продукции (с НДС 18 %) 2370 тыс. руб.;
–расходы, относимые на себестоимость — 1520 тыс., в том числе расходы на оплату труда — 922 тыс. руб.;
–внереализационные расходы — 107 тыс. руб.
Решение:
Валовой доход = (выручка от реализации продукции) –
– (расходы, относимые на себестоимость) = 2370 – 1520 = 850;
Операционная прибыль = (валовая прибыль) –
– (операционные затраты) = 850 – 107 = 743;
Чистая прибыль = Валовая прибыль –
– Сумма операционных затрат – Сумма налогов, пеней и штрафов,
процентов по кредитам = 850 – 107 – 426,6 – 322,8 = 595,6.
Задача 4. Пусть инвестор хочет получить $200 через 2 г. Какую сумму он должен положить на срочный депозит сейчас, если депозитная процентная ставка составляет 5 %.
Решение:
Настоящее (современное) значение стоимости определенной будущей суммы денег определяется с помощью формулы:
46
Р |
Fn |
, |
(1 r)n |
где P — настоящее значение вложенной суммы денег; F — будущее значение стоимости денег;
n — количество периодов времени, на которое производится вложение; r — норма доходности (прибыльности) от вложения.
Р |
$200 |
$181,40. |
(1 0,05)2 |
Задача 5. Определить внутреннюю норму доходности при размере инвестиций 80 тыс. руб., если ежегодные доходы составляют 60 тыс. руб. в год, а годовые финансовые затраты 40 тыс. руб. Срок окупаемости 5 лет.
Решение:
Внутренняя норма доходности общепринятое сокращение — IRR (ВНД) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.
Рассчитаем для барьерной ставке 8 % ( Rа):
NPVб = –80 + (60 – 40) / (1 + R)1 – 60 – 40 / (1 + R)2 + 60 –
–40 / (1 + R)3 – 60 – 40 / (1 + R)4 + 60 – 40 / (1 + R)5 =
=–80 + (18,52 + 17,92 + 15,87 + 14,71 + 13,61) = –0,63 тыс. руб.
Рассчитаем для ставки 5 % ( Rб):
NPVа = –80 + (19,04 + 18,15 + 17,27 + 16,45 + 15,67) = –6,58 тыс. руб.
Рассчитаем внутреннюю норму доходности по формуле:
IRR = Rа + ( Rб – Rа) ·NPVа / NPVа – NPVб;
IRR = (0,05 + (0,08 – 0,05) · (–6,58) / (–6,58 + 0,63)) · 100 = 8,84 %.
47
Задача 6. Финансовый менеджер предприятия предложил Вам инвестировать Ваши $5000 в его предприятие, пообещав возвратить Вам $6000 через два года. Имея другие инвестиционные возможности, Вы должны выяснить, какова процентная ставка прибыльности предложенного Вам варианта.
Решение:
Используем основную формулу наращения денег:
FN n PV (1 r)n ,
где PV — настоящее значение денежного потока; FV — будущее значение денежного потока;
n — количество периодов времени, на которое производится вложение; r — номинальная ставка процента, которая учитывает инфляцию.
Откуда в Вашем случае следует:
|
$6000 |
1/ 2 |
|
0,5 |
|
|
|
r |
|
|
1 1,2 |
|
1 |
0,0954 |
9,54 %. |
|
|
||||||
|
$5000 |
|
|
|
|
|
|
Ясно, что если кто-либо предложит Вам инвестировать Ваши деньги под, хотя бы, 10 процентов годовых, Вы отклоните предложение получить $6000 через два года, вложив сейчас $5000.
Задача 7. Определите текущую доходность облигации номинальной стоимостью 1000 руб., приобретаемой по цене 1200 руб., с годовым купоном 10 %.
Решение:
D = (INT / P) · 100 %,
где INT = M · q;
D — текущая доходность облигации; INT — купонный доход;
P — теоретическая оценка; M — номинальная стоимость; q — купонная ставка.
D = (M · q / P) · 100 % = (1000 · 10 % / 1200) · 100 % = 8,33 %.
Ответ: 8,33 %.
48
Задача 8. Инвестор приобрел миноритарный пакет акций при цене 50 руб. за акцию, через 240 дней продал весь пакет при цене 55 руб. за акцию, получив за время владения акциями дивиденды в размере 3 руб. на каждую акцию. Рассчитать доходность акции (доходность пакета) за период владения.
Решение:
Доходность акции:
r Pr P0 D 365 , P0 T
где r — доходность акции из расчета годовых; P0 — цена покупки акции;
Pr — цена продажи акции;
D — дивиденды, полученные за период владения акцией;
Т — период (в днях), в течение которого инвестор владел акцией. Получаем:
r |
55 50 3 |
|
365 |
0,2433 24,3 %. |
|
50 |
|
240 |
|||
|
|
|
|
||
49
СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ПРАКТИЧЕСКИМ ЗАНЯТИЯМ
ОСНОВНЫЕ ИСТОЧНИКИ
1.Елизарова, Н.В. Комментарий к Федеральному закону от 25.02.1999 г.
№39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» / Н.В. Елизарова, А.В. Харитонов. Саратов : Ай Пи Эр Медиа, 2012.
2.Игонина, Л.Л. Инвестиции: учебник. 2-e изд., перераб. и доп. М. : Магистр, 2014.
3.Липсиц, И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: учебник для бакалавров / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. М. : ИНФРА-М, 2013.
4.Ткаченко, И.Ю. Инвестиции: учебное пособие для студ. высш. учеб. заведений / И.Ю. Ткаченко, Н.И. Малых. М. : Академия, 2015.
5.Маслов, Д.В. Малый бизнес. Стратегии совершенствования на основе управления качеством / Д.В. Маслов, Э.А. Белокоровин М. : ДМК Пресс, 2013.
6.Брынцев, А.Н. Инвестиционный проект. Да или нет: учебное пособие. М. : ИД «Экономическая газета», ИТКОР, 2014.
7.Сироткин, С.А. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник / С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2015.
8.Мазилкина, Е.И. Управление конкурентоспособностью: учебное пособие / Е.И. Мазилкина, Г.Г. Паничкина. Саратов : Ай Пи Эр Медиа, 2013.
9.Шапкин, А.С. Управление портфелем инвестиций ценных бумаг: учебное пособие / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. М. : Дашков и К, 2014.
10.Нешитой, А.С. Инвестиции: учебник. М. : Дашков и К, 2014.
11.Экономическая система России. Стратегия развития: учебное пособие / под ред. И.К. Ларионова, С.Н. Сильвестрова. М. : Дашков и К, 2014.
12.Аналитический сборник Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций за 2013 год. СПб. : Феникс, 2013.
13.Европейская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования (EVCA). Специальный выпуск EVCA, апрель 2015.
14.Глобальные сценарии развития прямого и венчурного инвестирования. Под руководством Oxford Analytica. Перевод с английского. СПб. : РАВИ, 2013.
15.Арнольд, Г. Инвестирование. Путеводитель от FINANCIAL TIMES. М. : Дело и сервис, 2014.
50