Финансирование и кредитование инвестиционной деятельности. Практическое пособие для бакалавров, обучающихся по направлению подготовки «Экономика», про

Агрессивные инвестиции. Уровень риска по объектам этой группы обычно существенно превышает среднерыночный.

8.По формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

Частные инвестиции характеризуют вложение капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложение капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Смешанные инвестиции предполагают вложение, как частного, так

игосударственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

9.По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

Отечественные инвестиции характеризуют вложение национального капитала в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.

Иностранные инвестиции характеризуют вложение капитала нерезидентами.

10.По региональной направленности инвестируемого капитала различают инвестиции на внутреннем и международном рынках.

Инвестиции на внутреннем рынке характеризуют вложение капитала как резидентов, так и нерезидентов на территории данной страны.

Инвестиции на международном уровне характеризуют вложение капитала резидентов данной страны за пределами внутреннего его рынка.

Задание 1. Заполните таблицу классификации форм инвестиций.

21

Продолжение задания 1

Контрольные вопросы для самоподготовки

1.Инвестиционная деятельность.

2.Виды инвестиций и их особенности.

3.Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность в России.

4.Источники финансирования инвестиционной деятельности.

5.Субъекты инвестиционной деятельности, их виды.

2.5. ЗАДАНИЯ К ПРАКТИЧЕСКИМ ЗАНЯТИЯМ № 5

Структура инвестиционного рынка

Обособление реального и финансового капиталов лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного — в форме оборота реального капитала и вторичного — в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых инструментов.

Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям (объектам вложений, срокам вложений, субъектам инвестирования, назначению вложений, регионам, видам экономической деятельности и др.).

Структура инвестиционного рынка по основным объектам инвестирования представлена на рис. 1.

Инвестиционный капитал представляет собой инвестиционные ресурсы — элементы капитальных ценностей, которые могут принимать материальную, нематериальную и денежную формы.

22

3. Интегральным эффектом совместного предприятия или чистой приведенной стоимостью.

Прибыль предприятия определяется:

Пв = Дв · К + Др – С,

где Пв — валовая прибыль; Дв — доходы в иностранной валюте;

К — курс ЦБ соответствующей иностранной валюты в рублях; Др — доходы, полученные на внутреннем рынке; С — текущие затраты предприятия.

Налогооблагаемая прибыль:

Пн = Пв – Фл,

где Пн — налогооблагаемая прибыль; Фл — льготы по налогооблажению.

Чистая прибыль:

Пч = Пн – Пн · ,

где Пч — чистая прибыль;— ставка налога на прибыль.

Годовая рентабельность капиталовложений:

Рк (Пч А) ,

К

где Рк — рентабельность капиталовложений; А — сумма амортизационных отчислений; К — капитальные затраты.

Чистый дисконтированный доход, характеризующий интегральный эффект:

где ЧДД — чистый дисконтированный доход;— коэффициент дисконтирования;

n — количество лет.

24

Коэффициент дисконтирования:

где Е — норма дисконта.

Задача 1. Определить годовую рентабельность капитальных вложений и интегральный экономический эффект российского предприятия с иностранными инвестициями. Исходные данные в табл. 5.

Сделать вывод об экономической эффективности иностранных инвестиций.

Пример расчета 5 (за один год):

1. Пв = 8990 ∙ 28 + 5840 – 8350 = 249210. 2. Пн = 249210 – 4410 = 244800.

3. Пч = 244800 – 244800 · 0,07 = 227664.

227664 5100 4. Рк 0,58 (58 %).

401317

25

141406,2 249265 107859.

ЧДД имеет отрицательное значение, значит вложения иностранные инвестиции не эффективны. При осуществлении иностранных инвестиций необходимо учитывать не только доходность от вложений капитала в инвестиционный проект, но и доходность вложений в иностранную валюту. Доходность вложений капитала в инвестиционный проект может быть выражена в виде внутренней нормы окупаемости инвестиций. Доходность вложений в иностранную валюту будет зависеть от того, как изменяется курс иностранной валюты за период инвестиций, то есть курс может расти (девальвировать) или уменьшится (ревальвировать).

Доходность инвестора в иностранной валюте определяется по формуле:

K = r + j + r ∙ j,

где K — доходность инвестора в валюте инвестиций; r — внутренняя норма окупаемости инвестиций;

j — темпы изменения курса иностранной валюты.

Самостоятельно рассчитать 1, 2, 3, 4 год и сделать вывод об экономической эффективности инвестиций.

Задача 2. Определить доходность инвестора в иностранной валюте при вложении капитала в инвестиционной проект. Исходные данные приведены в табл. 6.

26

Окончание табл. 6

П р и м е ч а н и е : 1 нац. ден. ед. к иностранной валюте (спот — курс).

Пример расчета доходности инвесторов в иностранной валюте.

Исходные данные:

внутренняя норма доходности (r) 13%;

срок инвестиций 2 г.;

объем инвестиций 110 ден. ед.;

курс иностранной валюты: 1 нац. ден. ед. = 23,95 кан. долл.;

темпы изменения курса иностранной валюты (канн. долл.):

а) девальвация +15 % б) ревальвация – 10 %

Решение.

1. Рассмотрим вариант (а). Курс канадского доллара падает за 2 года на 15 % по отношению к нац. ден. ед.

Доходность инвестора в иностранной валюте (канн. долл.) будет равна:

К= 0,13 + 0,15 + 0,13 ∙ 0,15 = 0,2995.

Внастоящее время 1 нац. ден. ед. обменивается на 23,25 кан. долл. (спот — курс) через 2 г. обменный курс будет равен:

1 нац. ден. ед. = (23,25 ∙ 1,15) = 26,74 (кан. долл.).

27

Сегодня фирма инвестирует 110 ден. ед., через 2 г. она хотела бы получить (110 · 1,13) = 124,3 нац. ден. ед.

Это значит, что в иностранной валюте на инвестированные сегодня (23,25 ∙ 110) = 2557,5 кан. долл. фирма может получить через 2 г. доход в сумме: (2557,5 ∙ 1,2995) = 3323,5 (кан. долл.).

3323,5 кан. долл. будут соответствовать 124,3 нац. ден. ед., так как

3323,5 / 26,74 = 124,3.

Фирма заработает на инвестированные 110 нац. ден.ед. 13 % дохода в нац. ден. ед. или 29,95 % дохода в кан. долл.

Рассмотрим вариант (б). Курс канадского доллара увеличивается за

2 г. на 10 %:

23,95 ∙ (1 – 0,1) = 21,56.

Доходность инвестора в иностранной валюте будет равна:

К = 0,13 – 0,10 – (0,13 ∙ 0,10) = –0,017.

Инвестированные сегодня 110 нац. ден. ед. или 2557,5 кан. долл., принесут фирме-инвестору через 2 г. доход в сумме:

2557,5 ∙ (1 – 0,017) = 2514,02 (кан. долл.).

Если обменять сумму канадских долларов на нац. ден. ед., то получим:

2514,02 / 21,56 = 116,6 (нац. ден. ед.).

28

3. ТЕМЫ РЕФЕРАТОВ ДЛЯ ТЕОРЕТИЧЕСКОЙ ЧАСТИ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

1.Основные предпосылки привлечения инвестиции в российскую экономику.

2.Правовая база создания инвестиционного климата в России.

3.Пути и методы осуществления иностранных инвестиций на территории России.

4.Характеристика основных показателей иностранных инвестиций.

5.Анализ объемов и динамики иностранных инвестиции по видам инвесторов и отраслям экономики.

6.Особенности иностранных инвестиций в свободных экономических зонах.

7.Формирование единой стратегии стран СНГ по развитию иностранных инвестиций в нефинансовые активы.

8.Значение и сущность прямых иностранных инвестиций.

9.Условие осуществления прямых иностранных инвестиций.

10.Эффективность иностранных инвестиционных проектов.

29

4. ЗАДАНИЯ ДЛЯ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

Задача 1. Определить абсолютную (общую) экономическую эффективность капитальных вложений на предприятии, которое строится, исходя из некоторых данных: годовой выпуск продукции по плану в оптовых ценах предприятия — 510 тыс. руб., по себестоимости — 480 тыс. руб. сметная стоимость производства (капитальные затраты) — 120 тыс. руб.

Задача 2. Определить условно-годовую экономию, экономию до конца года, срок окупаемости дополнительных капитальных затрат на автоматизацию цеха, если себестоимость единицы изделия к внедрению автоматизации 150 руб., после внедрения автоматизации она снизилась на 20 %. Годовой выпуск изделий в цехе — 150 000 шт. Автоматизация введена с 1.06. Затраты на внедрение автоматизации составляют 13500 млн руб.

Задача 3. Рассчитайте: а) валовой доход;

б) прибыль от обычной деятельности; в) чистую прибыль промышленного предприятия по данным:

выручка от реализации продукции (с НДС 18 %) 2370 тыс. руб.;

расходы, относимые на себестоимость — 1520 тыс., в том числе расходы на оплату труда — 922 тыс. руб.,

внереализационные расходы — 107 тыс. руб.

Задача 4. Пусть инвестор хочет получить $200 через 2 г. Какую сумму он должен положить на срочный депозит сейчас, если депозитная процентная ставка составляет 5 %.

Задача 5. Определить внутреннюю норму доходности при размере инвестиций 80 тыс. руб., если ежегодные доходы составляют 60 тыс. руб. в год, а годовые финансовые затраты 40 тыс. руб. Срок окупаемости 5 лет.

30