Управление финансовыми рисками. Учебно-методическое пособие

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «ДОНСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Т.С. Лисицкая

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

Учебно-методическое пособие

Ростов-на-Дону ДГТУ

2020

1

УДК 336.7

Л63

Рецензент

кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансовый менеджмент»

Ростовского государственного экономического университета М.А. Чирская

Лисицкая, Татьяна Сергеевна.

Л63 Управление финансовыми рисками : учеб.-метод. пособие / Т.С. Лисицкая ; Донской гос. техн. ун-т. – Ростов- на-Дону : ДГТУ, 2020. – 70 с.

ISBN 978-5-7890-1741-8

Включает теорию по изучаемому материалу, примеры решения типовых задач, набор задач, предназначенных для решения в ходе проведения аудиторных практических занятий и самостоятельной работы студентов, а также задания и вопросы для самоконтроля.

Предназначено для обучающихся по направлению 38.03.01 «Экономика».

УДК 336.7

Печатается по решению редакционно-издательского совета Донского государственного технического университета

2

Предисловие

Процесс принятия решений в экономике на всех уровнях управления происходит в условиях постоянно присутствующей неопределенности состояния внешней и внутренней среды, которая обусловливает частичную или полную неопределённость конечных результатов деятельности. В экономике под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях хозяйственной деятельности, в том числе о связанных с ней затратах и полученных результатах.

В современной экономической теории в качестве «индикатора» неопределенности выступает категория риска. Осведомленность принимающего решения субъекта о количественных вероятностях наступления определенных событий – это есть различие между риском и неопределенностью. Если риск характерен для производ- ственно-экономических систем с массовыми, повторяющимися событиями, то неопределенность существует, как правило, в тех случаях, когда вероятности последствий приходится определять субъективно из-за отсутствия статистических данных за предшествующие периоды.

Проблема управления рисками существует в любом секторе экономики – от сельского хозяйства и промышленности до торговли и финансов, что и объясняет её постоянную актуальность.

Пособие подготовлено в соответствии с программой курса «Управление финансовыми рисками».

Цель учебного пособия – помочь студентам в усвоении общих методов управления финансовыми рисками, развитии мышления, позволяющего понимать природу финансовых рисков, умении классифицировать финансовые риски и применять методы их оценки и подходы к управлению ими (снижению их последствий и уменьшению вероятности их наступления) при принятии финансовых решений.

Предлагаемые задания построены таким образом, чтобы обеспечить систематическую, последовательную работу студентов над курсом.

Задачи построены на материалах, взятых из периодических изданий и на условных данных. Решение задач позволит студентам не только приобрести навыки использования важнейших методов управления финансовыми рисками, но и углубить теоретические знания.

3

1.УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ

1.1.Взаимосвязь категорий

«неопределенность», «вероятность», «риск»

Бизнес неразрывно связан с такими категориями, как риск, неопределенность, вероятность. В настоящее время происходит усложнение хозяйственной деятельности. Роль и значение риска существенно возрастают. Это связано с тем, что скорость развития отрицательных последствий, их масштабы существенно увеличились. Они приобрели глобальный характер, так как усилились взаимодействие, взаимосвязи, зависимость экономик различных стран, влияние транснациональных корпораций, различных межстрановых объединений.

Кроме того, сам процесс принятия управленческих решений обладает высоким уровнем неопределенности, поскольку расширились границы явлений и процессов, увеличилось число факторов, которые воздействуют на эти процессы. Большое значение приобретает проблема обеспечения и повышения устойчивости функционирования и развития бизнеса в быстро меняющейся внешней среде. Понятия «риск», «неопределенность», «вероятность» взаимосвязаны. Наиболее полно характеризуют данные категории следующие определения.

Неопределенность – это неполное или неточное представление о значениях различных параметров в будущем, порождаемых разными причинами, прежде всего неполнотой или неточностью информации об условиях реализации решения, в том числе связанных с ними затратах и результатах. Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна.

Вероятность позволяет количественно сравнивать события по степени проявления риска. Она характеризует возможность получения определенного конкретного результата. Наиболее вероятным считается то событие, которое происходит чаще. Понятие вероятности связано с такой категорией, как «частота события».

С точки зрения вероятности осуществления событий неопределенность можно подразделить на три вида:

─ полная неопределенность, которая характеризуется близкой к нулю прогнозируемостью наступления события;

4

─полная определенность – вероятность прогнозируемости события близка к единице;

─частичная неопределенность, отвечающая событиям, прогнозируемость которых лежит в пределах от нуля до единицы.

Таким образом, в условиях неопределенности формируются предпосылки риска, можно определить, с какой вероятностью наступит то или иное рисковое событие, к каким последствиям оно приведет.

Контрольные задания:

1. На основе изученного материала дать определение терминам:

–неопределенность (полная неопределённость, частичная неопределенность, полная определенность);

–вероятность.

Поясните взаимосвязь категорий «неопределенность», «вероятность», «риск».

2. Становление и развитие теории риска связано с развитием понятия категорий «неопределенность», «вероятность», «риск». На основе изученного материала заполните пустые ячейки таблицы

(табл. 1).

Таблица 1

5

3.Определите различия в понятиях риск-причина, риск-событие

ириск-последствие и приведите примеры.

4.Дополните таблицу описанием структурных характеристик риска (табл. 2).

Таблица 2

Структурные характеристики риска

5.Охарактеризуйте современные подходы к определению риска хозяйствующего субъекта.

6.Опираясь на предлагаемую литературу [1–6], составьте собственный перечень причин и видов риска. При этом приведите доводы в поддержку позиций авторов, с которыми вы согласны.

Для выполнения задания можно использовать следующие классификационные признаки рисков: субъекты управления; сферы проявления; направления деятельности субъекта (организации); уровень управления; виды последствий.

Для характеристики причин возникновения рисков используйте термины: внешняя и внутренняя среда организации; жизненный цикл организации и продукта.

Назовите 3-5 наиболее значимых фактора риска современных экономических систем, которым подвержены организации, проранжируйте их по уровню значимости и опишите характер воздействия.

1.2. Общие принципы управления риском

Управление риском можно рассматривать как особый раздел менеджмента, ориентированный на принятие и выполнение управленческих решений в условиях риска и неопределенности. Управление риском направлено на предотвращение или минимизацию влияния факторов риска на деятельность организации. В соответствии с основными функциями менеджмента: планирование, организация управленческих решений, исполнение управленческих решений и контроль, анализ результатов, – в риск-менеджменте все функции управления также сводят в единый цикл – цикл управления риском.

6

Управление риском не предполагает полного избавления от риска. Важно в первую очередь предотвратить критический и катастрофический риски, которые влияют на безопасность бизнеса, его устойчивость, непрерывность развития и могут привести к необратимым последствиям. Кроме того, необходимо обеспечить уровень приемлемого риска, когда воздействие негативных факторов можно преодолеть.

Выделяют следующие подходы в управлении рисками: адаптационный, превентивный, комбинированный.

Адаптационный подход – управление рисками осуществляется в режиме постфактум, т.е. предусматриваются мероприятия или программы действий во время или после свершения риск-события.

Реализуемые мероприятия сводятся к ликвидации последствий риска.

Превентивный подход – программа действий создается заранее, до свершения риск-события. В ее состав включаются диагностика ключевых факторов риска, выявление и анализ отклонений, разработка мероприятий по предупреждению риск-события или минимизации его негативных последствий.

Комбинированный подход – интеграция двух подходов в зависимости от уровня управления, иерархической структуры системы управления риском, субъективных факторов управления риском.

На стратегическом и оперативном уровнях управления риском должен преобладать превентивный подход, на уровне функциональных подсистем возможны и адаптационный, и превентивный подходы. На уровне реализации проектов чаще всего используется адаптационный подход.

Выбор подхода к управлению риском зависит от того, что является объектом управления: риск-причина или фактор риска; рисксобытие; риск-последствия. В превентивном управлении риском осуществляется воздействие на фактор риска, снижается вероятность наступления рискового события. При адаптационном – минимизируются последствия произошедшего рискового события.

Контрольные задания:

1. Опишите цели и задачи риск-менеджмента, а также уровни управления риском организации: стратегический, тактический, операционный.

Дополните таблицу характеристиками подходов в управлении рисками (табл. 3).

7

Таблица 3

Характеристики подходов управления рисками

Опишите системный подход в риск-менеджменте.

Какова взаимосвязь риск-менеджмента и общей системы управления организации?

2.Назовите цели и задачи управления формированием системы управления рисками.

3.На основе полученной информации о стандартах управления рисками охарактеризуйте основные причины стандартизации и опишите основные отличия стандартов (ISO 31000:2009 «Risk management – Principles and guidelines»; ISO / IEC 310010:2009 «Risk mmanagement – Risk assessment techniques»; ISO /IEC Guide 73 «Risk assessment – Vocabulary Guidelines for use in standarts»).

4.Рассмотрите подробно российские документы, регламентирующие процессы в области риск-менеджмента:

− ГОСТ Р 51897-2002 «Менеджмент риска. Термины и определения»;

− РОСТ Р ИСО 9000-2001 «Система менеджмента качества. Основные положения и словарь»;

− ГОСТ Р 50779.10-2000 (ИСО 3534-1-93) «Статистические методы. Вероятность и основы статистики. Термины и определения»;

− Профессиональный стандарт «Управление рисками (рискменеджмент) организации, квалификационный уровень – 6,7,8».

Охарактеризуйте систему управления рисками COSO ERM. Каковы особенности системы управления рисками ISO 4;

RMA-FERMA?

5.Составьте сравнительную таблицу по основным международным стандартам управления рисками на отраслевом и национальном уровне.

8

2.МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ

2.1.Качественные методы анализа рисков

Оценка рисков может быть количественной, качественной или смешанной в части вероятности наступления события и его возможных последствий (влияний). Последствия (влияния) с точки зрения угроз и возможностей могут быть измерены как высокие, средние и низкие.

Эффективность управления рисками во многом определяется тем, какие методы их оценки и способы управления ими используются.

Качественный анализ рисков предполагает определение факторов риска и потенциальных зон риска, классификацию рисков, установление взаимосвязей рисков.

Задачи качественного анализа:

−выявление и идентификация возможных видов рисков;

−определение причин и факторов, влияющих на уровень риска;

−классификация и систематизация рисков;

−формирование спектра факторов риска.

Идентификация рисков – это качественный анализ сложившейся бизнес-ситуации, выявление тенденций, определение причин возникновения негативных событий и кризисных ситуаций. Идентификация рисков основана на анализе внешней и внутренней среды бизнеса, особенностей функционирования организации. В результате формируется спектр факторов риска, которые классифицируются по сферам возникновения и проявления. Результат данного этапа можно представить в виде трехуровневой модели.

1-й уровень: факторы риска, которые связаны с неопределенностью внутренней среды хозяйствующего субъекта.

2-й уровень: факторы риска, которые связаны с неопределенностью внешней микросреды (непосредственного окружения, с которым сформировались бизнес-связи и взаимодействие).

3-й уровень: факторы риска, связанные с неопределенностью макросреды (мега-, макро-, мезоуровня).

К методам качественного анализа рисков можно отнести следующие.

9

Ассоциативный, или метод аналогий. В условиях, когда недо-

статочно информационной базы или она отсутствует, что характерно для нового бизнеса, проводится сопоставление с уже произошедшими событиями и ситуациями, проводится параллель с определенными ситуациями в бизнесе. На базе опыта формируются управленческие решения.

Анализ сценариев основан на том, что рассматриваются все возможные сценарии и анализируются потенциальные риски, которые сравниваются с уровнем доходности.

Графическое представление в виде дерева целей − это метод представления взаимосвязей в виде иерархической структуры факторов и главных показателей. Достаточно простой метод анализа логики, механизма возникновения неблагоприятного события; выявление общих черт и закономерностей в развитии событий. Графический метод отражает структуру развития события, характеризует альтернативы развития, расширяет представления о спектре и профиле риска

(рис. 1).

Риск снижения прибыли

Рис. 1. Пример дерева (структуры) рисков

Аналитические методы − PEST-анализ, модель GETS, SWOT-

анализ, HAZOP-анализ, FMEA-анализ, FTA-анализ и др. PEST-анализ представляет собой анализ макроэкономических

факторов организации: политических (political), экономических (economic), социальных (social), технологических (technical).

10