Экономика предприятия. Ответы на экзаменационные вопросы
.pdfТема 27. Оценка стоимости предприятия
27.1. Экономическая сущность и процесс оценки стоимости предприятия
Оценка стоимости предприятия представляет собой целенаправленный процесс определения в денежной форме его стоимости. Объектом оценки выступает движимое и недвижимое имущество в совокупности с правами, которыми наделено предприятие. Субъектами оценки являются профессиональные оценщики, обладающие практическими навыками и знаниями и располагающие лицензией на осуществление данного вида деятельности.
Оценка рыночной стоимости предприятия проводится в целях:
–определения рыночной стоимости предприятия как имущественного комплекса в целом или его части;
–определения рыночной стоимости находящихся в собственности Республики Беларусь акций, выпущенных акционерным обществом, созданным в процессе приватизации государственного имущества;
–в других целях, предусмотренных законодательством.
Процесс оценки стоимости предприятия можно представить
âвиде примерных этапов:
1)определение цели и задач;
2)составление плана оценки;
3)сбор, проверка и анализ информации;
4)выбор методов и подходов оценки;
5)расчет стоимости предприятия на основе выбранного метода;
6)согласование результатов с заказчиком и подготовка итогового заключения;
7)составление окончательного отчета по результатам оценки;
8)представление и зашита отчета перед заказчиком. Для реализации основных подходов при определении
рыночной стоимости оцениваемого предприятия проводится сбор внешней и внутренней информации о предприятии. Внешняя информация необходима для итогового заключения о рыночной стоимости предприятия и характеризует условия функционирования предприятия в регионе, сфере и экономике в целом. Внутренняя информация необходима для рас- чета рыночной стоимости оцениваемого предприятия, харак-
131
теризует его деятельность и включает в себя следующее: информацию общего характера (форма собственности, наименование, включая предыдущие с момента возникновения, дата образования, юридический адрес); описание маркетинговой стратегии; описание и характеристику покупателей и поставщиков; описание мощностей предприятия; описание рабочего и управленческого персонала; сведения о конкурентах; сведения об объектах интеллектуальной собственности, исключительные права на которые принадлежат предприятию; финансовую информацию.
27.2. Методы оценки стоимости предприятия
Оценка стоимости предприятия осуществляется с использованием трех основных подходов, каждый их которых имеет свои методы (таблица).
Доходный подход – это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования имущества и возможностей его дальнейшей продажи. Данный метод предпочтителен с точки зрения основной цели предпринимательской деятельности.
Согласно методу капитализации стоимость предприятия определяется путем деления дохода (чистой прибыли) предприятия на коэффициент капитализации. Ставка капитализации представляет собой разницу между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста прибыли или денежного потока.
Метод дисконтирования денежных потоков основан на прогнозировании этих потоков от данного предприятия. Будущие денежные потоки пересчитываются по дисконтной ставке в на-
Таблица 4
Методы оценки стоимости предприятия
Подходы |
Методы оценки |
|
|
|
|
Доходный |
1. |
Метод капитализации |
|
2. |
Метод дисконтирования |
|
|
денежных потоков |
Затратный |
1. |
Метод накопленных активов |
|
2. |
Метод скорректированной |
|
|
балансовой стоимости |
|
3. Метод ликвидационной стоимости |
|
Сравнительный |
1. Метод рынка капитала |
|
|
2. Метод сделок |
|
|
|
|
132
стоящую стоимость. Дисконтная ставка должна соответствовать норме доходности, которая требуется инвестору.
Затратный подход предусматривает оценку стоимости предприятия по данным о стоимости собственных источников в виде разницы между активами и обязательствами предприятия.
Метод накопления активов заключается в расчете обоснованной рыночной стоимости каждого актива предприятия и переводе всех обязательств предприятия (в том числе и незарегистрированных) в текущую стоимость и вычитании из суммы активов всех обязательств предприятия.
Метод скорректированной балансовой стоимости аналоги- чен методу накопления активов. При этом определение обоснованной рыночной стоимости проводится не по всем активам, а выборочно. Выбор объектов, оцениваемых по обоснованной рыночной стоимости, проводится по следующим критериям: значимости в производственном процессе оцениваемого предприятия; удельному весу в стоимости активов оцениваемого предприятия; значительным расхождениям балансовой и обоснованной рыночной стоимости актива.
Ликвидационная стоимость предприятия представляет собой разницу между суммарной стоимостью всех активов и затратами на его ликвидацию.
Сравнительный подход заключается в определении рыночной стоимости предприятия на основании данных о недавно (в течение 3–5 последних лет) совершенных сделках по продаже предприятий-аналогов. Рассчитываются соотношения (ценовые мультипликаторы) между ценой продажи и финансовой базой по предприятию-аналогу. Рыночная стоимость оцениваемого предприятия рассчитывается путем умножения величины ценового мультипликатора на тот же базовый финансовый показатель оцениваемого предприятия, а также путем внесения итоговых поправок.
Метод рынка капитала основан на рыночных ценах акций аналогичных предприятий. Инвестор исходит из альтернативы вложения денежных средств: в оцениваемое предприятие или ему аналогичное.
Метод сделок базируется на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций идентичных компаний.
133
ЛИТЕРАТУРА
Законодательные и нормативные акты
1.Гражданский кодекс Республики Беларусь (с изм. и доп.). // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] /
ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2012.
2.Инвестиционный кодекс Республики Беларусь (с изм. и доп.). // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] /
ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2012.
3.Налоговый кодекс Республики Беларусь (особенная часть) (с изм. и доп.) // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2012.
4.Трудовой кодекс Республики Беларусь (с изм. и доп.). // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО
«ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ.Беларусь. – Минск, 2012.
Учебная литература
1.Головачев, А. С. Экономика предприятия: учеб.пособие:
â2-õ ч. / А. С. Головачев. – Минск: Вышэйшая школа, 2008. Ч. 1. – 447 с.
2.Русак, Е. С. Экономика предприятия: курс лекций / Е. С. Русак. – Мн.: Акад. упр. при Президенте Респ. Беларусь, 2009. – 214 с.
3.Русак, Е. С., Сап¸лкина, Е. И. Экономика предприятия: учебно-методическое пособие / Е. С. Русак, Е. И.Сап¸лкина. – Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2007. – 322 с.
4.Русак, Е. С., Сап¸лкина, Е. И.Экономика предприятия. Практикум. / Е. С. Русак, Е. И. Сап¸лкина, В. И. Трунин, А. Д. Луцевич, Н. И. Малаш. – Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2009. – 97 с.
5.Экономический механизм развития предприятий в условиях инновационной экономики / Е. С. Русак, Е. И. Сап¸л- кина и др.; под общ. редакцией Русак Е. С.; Акад. упр. при Президенте Респ. Беларусь. – Минск: Право и экономика, 2012. – 346 с.
134
СОДЕРЖАНИЕ
Ï ð å ä è ñ ë î â è å ...................................................................... |
3 |
Тема 1. Введение в дисциплину «Экономика |
|
предприятия» ............................................................................. |
6 |
1.1. Цели, задачи и предмет дисциплины «Экономика |
|
предприятия» ....................................................................... |
6 |
1.2. Хозяйственная деятельность предприятия, |
|
критерии эффективности ................................................... |
7 |
Раздел 1. ПРЕДПРИЯТИЕ (ОРГАНИЗАЦИЯ) |
|
И ВНЕШНЯЯ СРЕДА ............................................. |
9 |
Тема 2. Предприятие (организация) в системе |
|
национальной экономики Республики Беларусь ....................... |
9 |
2.1. Структура национальной экономики .......................... |
9 |
2.2. Межотраслевые комплексы ......................................... |
11 |
Тема 3. Предприятие (организация) как субъект |
|
хозяйствования ......................................................................... |
12 |
3.1. Цель, функции и принципы организации |
|
предприятия ........................................................................ |
12 |
3.2. Классификация предприятия ...................................... |
14 |
3.3. Современные формы объединений предприятий ..... |
14 |
Тема 4. Организационно-правовые формы организации............ |
16 |
4.1. Хозяйственные товарищества и хозяйственные |
|
общества.............................................................................. |
16 |
4.2. Производственные кооперативы и унитарные |
|
предприятия ........................................................................ |
17 |
4.3. Коммерческие организации с иностранными |
|
инвестициями ..................................................................... |
18 |
4.4. Преимущества и недостатки различных |
|
организационно-правовых форм предприятий ................ |
20 |
Тема 5. Экономическая среда функционирования |
|
предприятия .............................................................................. |
21 |
5.1. Экономическая среда предприятия, факторы |
|
и субъекты .......................................................................... |
21 |
5.2. Свойства экономической среды предприятия |
|
и их оценка ......................................................................... |
23 |
Тема 6. Предприятие как объект государственного |
|
регулирования ........................................................................... |
24 |
6.1. Понятие и методы государственного регулирования .... |
24 |
6.2. Государственное регулирование деятельности |
|
предприятий ........................................................................ |
25 |
135
Раздел 2. КОНЦЕНТРАЦИЯ, СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ, |
|
КООПЕРИРОВАНИЕ, КОМБИНИРОВАНИЕ |
|
ПРОИЗВОДСТВА И ИХ ВЛИЯНИЕ |
|
НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ |
|
ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ .............................................. |
28 |
Тема 7. Концентрация производства ........................................ |
28 |
7.1. Сущность, формы и показатели концентрации |
|
производства ....................................................................... |
28 |
7.2. Экономическая эффективность концентрации |
|
производства ....................................................................... |
29 |
7.3. Факторы, определяющие оптимальный размер |
|
предприятия ........................................................................ |
29 |
Тема 8. Специализация и кооперирование производства ........ |
30 |
8.1. Сущность и формы специализации производства ....... |
30 |
8.2. Показатели уровня специализации производства ........ |
31 |
8.3. Экономическая эффективность специализации |
|
производства ....................................................................... |
31 |
8.4. Кооперирование производства ................................... |
32 |
Тема 9. Комбинирование производства .................................... |
33 |
9.1. Сущность и формы комбинирования производства .... |
33 |
9.2. Диверсификация производства: понятие, виды, |
|
эффективность ................................................................... |
34 |
Раздел 3. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РЕСУРСЫ |
|
ПРЕДПРИЯТИЯ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ |
|
ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ......................................... |
36 |
Тема 10. Персонал предприятия и эффективность его |
|
использования ........................................................................... |
36 |
10.1. Понятие, состав и структура персонала предприятия .... |
36 |
10.2. Расч¸т численности работников предприятия ......... |
37 |
10.3. Производительность труда и е¸ влияние |
|
на экономику предприятия ............................................... |
39 |
10.4. Факторы и резервы роста производительности |
|
труда .................................................................................... |
40 |
Тема 11. Основные средства и эффективность |
|
их использования ...................................................................... |
41 |
11.1. Понятие, состав и структура основных средств ......... |
41 |
11.2. Методы уч¸та и оценки основных средств ............... |
42 |
11.3. Износ и амортизация основных средств .................. |
43 |
11.4. Лизинг как современная форма обновления |
|
основных средств................................................................ |
45 |
136
11.5. Показатели эффективности использования |
|
основных средств ................................................................ |
46 |
11.6. Нематериальные активы предприятия ..................... |
47 |
Тема 12. Оборотные средства предприятия и их |
|
эффективность .......................................................................... |
49 |
12.1. Понятие, состав и структура оборотных средств |
|
предприятия ........................................................................ |
49 |
12.2. Классификация оборотных средств и источники |
|
их формирования ............................................................... |
50 |
12.3. Планирование и нормирование оборотных |
|
средств ................................................................................. |
51 |
12.4. Показатели эффективности использования |
|
оборотных средств .............................................................. |
52 |
Тема 13. Материальные ресурсы предприятия |
|
и эффективность их использования ......................................... |
54 |
13.1. Понятие и состав материальных ресурсов |
|
предприятия ........................................................................ |
54 |
13.2. Оценка эффективности использования |
|
материальных ресурсов ...................................................... |
55 |
13.3. Факторы и направления повышения |
|
эффективности использования материальных ресурсов |
|
на предприятии .................................................................. |
57 |
Раздел 4. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ |
|
(ОРГАНИЗАЦИИ) ................................................. |
59 |
Тема 14. Система планирования деятельности |
|
предприятия (организации) ..................................................... |
59 |
14.1. Сущность, цели и принципы планирования ........... |
59 |
14.2. Методы планирования ............................................... |
60 |
14.3. Виды планирования ................................................... |
61 |
14.4. Бизнес-план: сущность, виды, структура ................ |
62 |
Тема 15. Производственная программа предприятия ............... |
63 |
15.1. Понятие и показатели производственной |
|
программы предприятия .................................................... |
63 |
15.2. Планирование объема производства и продаж ........ |
64 |
15.3. Формирование производственной программы |
|
предприятия ........................................................................ |
65 |
15.4. Оптимизация производственной программы |
|
предприятия ........................................................................ |
67 |
15.5. Понятие и виды производственной мощности |
|
предприятия ........................................................................ |
68 |
137
15.6. Методика расчета производственной мощности |
|
предприятия ........................................................................ |
69 |
15.7. Эффективность использования производственных |
|
мощностей предприятия .................................................... |
70 |
Тема 16. Оплата труда персонала предприятия....................... |
71 |
16.1. Сущность, виды и функции заработной платы, |
|
принципы е¸ организации................................................. |
71 |
16.2. Тарифная система оплаты труда ............................... |
72 |
Тема 17. Формы и системы оплаты труда ............................... |
74 |
17.1. Формы оплаты труда .................................................. |
74 |
17.2. Системы оплаты труда ............................................... |
75 |
Тема 18. Издержки и себестоимость продукции...................... |
76 |
18.1. Понятие, виды издержек и себестоимости |
|
продукции ........................................................................... |
76 |
18.2. Классификация затрат на производство |
|
продукции (работ, услуг) .................................................. |
78 |
18.3. Методы калькулирования себестоимости ................ |
79 |
18.4. Разработка плановой калькуляции себестоимости |
|
è öåíû ................................................................................. |
80 |
18.5. Пути снижения себестоимости продукции .............. |
83 |
Раздел 5. РАЗВИТИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ................................ |
85 |
Тема 19. Закономерности и современные факторы |
|
развития предприятия ............................................................... |
85 |
19.1. Сущность и типы развития предприятий ................. |
85 |
19.2. Жизненный цикл предприятия ................................. |
86 |
Тема 20. Инвестиции и инвестиционная деятельность |
|
предприятия (организации) ..................................................... |
87 |
20.1. Сущность и виды инвестиций ................................... |
87 |
20.2. Содержание и особенности инвестиционной |
|
деятельности ........................................................................ |
89 |
20.3. Источники инвестиций .............................................. |
90 |
20.4. Инвестиционный проект: понятие и основные |
|
разделы ................................................................................ |
91 |
20.5. Оценка экономической эффективности проекта ........ |
93 |
20.6. Коммерческая эффективность .................................. |
96 |
20.7. Бюджетная эффективность проекта .......................... |
96 |
Тема 21. Инновации и инновационная деятельность |
|
предприятий .............................................................................. |
97 |
21.1. Содержание и особенности инновационной |
|
деятельности предприятия ................................................. |
97 |
138
21.2. Результаты инновационной деятельности |
|
и их классификация ........................................................... |
99 |
21.3. Интеллектуальная и промышленная |
|
собственность ................................................................... |
100 |
21.4. Планирование инновационной деятельности |
|
предприятия ...................................................................... |
102 |
21.5. Государственное регулирование инновационной |
|
деятельности предприятий .............................................. |
102 |
21.6. Инновационная инфраструктура ............................ |
103 |
Тема 22. Научно-технологический потенциал |
|
предприятия и его развитие .................................................... |
104 |
22.1. Научно-технические организации .......................... |
104 |
22.2. Понятие и составляющие научно-технологического |
|
потенциала предприятия .................................................. |
105 |
22.3. Планирование научно-технического развития |
|
предприятия ...................................................................... |
106 |
Тема 23. Качество, техническое нормирование |
|
и сертификация продукции..................................................... |
107 |
23.1. Понятие и оценка качества продукции |
|
предприятия ...................................................................... |
107 |
23.2. Содержание, принципы и система управления |
|
качеством .......................................................................... |
108 |
23.3. Техническое нормирование и стандартизация ......... |
110 |
23.4. Сущность, цели и принципы сертификации |
|
продукции ......................................................................... |
112 |
23.5. Виды сертификации продукции .............................. |
113 |
23.6. Влияние качества продукции на экономическое |
|
развитие предприятия ...................................................... |
113 |
Тема 24. Конкурентоспособность продукции |
|
и предприятия ......................................................................... |
114 |
24.1. Сущность и оценка конкурентоспособности |
|
продукции ......................................................................... |
114 |
24.2. Конкурентоспособность предприятия и факторы, |
|
ее определяющие .............................................................. |
116 |
Тема 25. Риски в производственно-хозяйственной |
|
деятельности предприятия и их снижение ............................. |
117 |
25.1. Понятие и виды хозяйственного риска .................. |
117 |
25.2. Потери и их классификация .................................... |
118 |
25.3. Методы оценки риска .............................................. |
119 |
25.4. Границы и зоны риска ............................................. |
119 |
25.5. Методы снижения риска......................................... |
120 |
139
Раздел 6. РЕЗУЛЬТАТИВНОСТЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ |
|
ПРЕДПРИЯТИЯ (ОРГАНИЗАЦИИ) ................ |
122 |
Тема 26. Доход предприятия, прибыль |
|
и рентабельность ..................................................................... |
122 |
26.1. Доход: сущность и виды, методы определения ....... |
122 |
26.2. Сущность и виды прибыли предприятия ............... |
124 |
26.3. Формирование и распределение прибыли |
|
предприятия ...................................................................... |
127 |
26.4. Показатели рентабельности и методика |
|
их расчета .......................................................................... |
128 |
26.5. Пути повышения прибыли и рентабельности ....... |
130 |
Тема 27. Оценка стоимости предприятия .............................. |
131 |
27.1. Экономическая сущность и процесс оценки |
|
стоимости предприятия ................................................... |
131 |
27.2. Методы оценки стоимости предприятия ............... |
132 |
Ë è ò å ð à ò ó ð à ....................................................................... |
134 |
140