Экономика защиты информации. Практикум

На случай принятия решения о проведении маркетинговой кампании по прибору «Икс» фирма предполагает выделить 40 тыс. руб. в год на рекламу. Кроме того, ожидается, что прочие постоянные издержки АО «Игрек» в случае инвестиций и проект «Икс» останутся неизменным.

Для определения эффективности капиталовложений добавочную прибыль от возможной реализации «Икс» можно подсчитать следующим образом (табл. 6.2).

Таблица 6.2

Расчет добавочной прибыли от инвестиций в проект «Икс», тыс. руб.

Затем, как показано в табл. 6.3, рассчитывается эффективность инвестиций. В колонке 1 приведены сроки выплат и поступления доходов от инвестиций, где 0 означает начало осуществления инвестиций. Поступления, которые намечены на все годы с 2011 по 2015 включительно, обычно считаются годовыми, как если бы они осуществлялись в конце года. Поэтому «2011 год» следует читать как «на конец 2011», «2012» – « на конец 2012» и т. д. В колонке 2 величина инвестиции в 450 тыс. руб. приведена как величина платежа на начало осуществления инвестиций, а ликвидационная стоимость – как величина поступления по завершении срока функционирования объекта инвестиций в конце 2015 г.

Показатели добавочной прибыли, ожидаемой от инвестиционного цикла, рассчитаны в табл. 6.2. Эти показатели по годам приведены в колонке 3. В колонке 4 дан ряд платежей и поступлении инвестици-

51

онного цикла, полученный в результате сложения показателей в колонках 2, 3.

В последней колонке табл. 6.2 показатели суммы выплат и поступлений проиндексированы к начальному периоду с учетом расчетной ставки процента АО «Игрек» в 14 %. Коэффициенты дисконтирования в колонке 5 найдены с помощью таблицы дисконтирования по формуле (1 + r) – n.

Величины текущей дисконтированной стоимости поступлений от инвестиций, приведенные в колонке 6, рассчитаны путем умножения показателей в колонке 1 на коэффициент дисконтирования в колонке 5.

Данные в колонке 6 показывают, что общая величина текущей дисконтированной стоимости поступлении от инвестиций превышает величину капиталовложений на 360 тыс. руб. Эта величина называется чистой дисконтированной стоимостью. Если она имеет положительное значение, инвестиции эффективны (см. табл. 6.3).

52

МЕТОД РАСЧЕТА ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Внутренняя норма окупаемости соответствует такой ставке процента, при которой достигается нулевая чистая дисконтированная стоимость.

Применение расчета внутренней нормы окупаемости инвестиций рассмотрим на примере АО «Зет».

Пример 2. На производственном предприятии АО «Зет» рассчитаны показатели по прибору «Бета» на следующие 6 лет (табл. 6.4).

Ожидается, что после 2016 г. прибор «Бета» лишится рынка сбыта. В настоящее время рассматривается вопрос о приобретении машины, с помощью которой появится возможность сократить срок производственного цикла «Беты». Ожидается, что за счет сокращения производственного цикла средние переменные издержки снизятся в будущем на 10 %. Упомянутую машину фирма планирует закупить по цене 700 тыс. руб., а ликвидационная стоимость после шести лет

эксплуатации рассчитана в 600 тыс. руб.

Принятие решения об осуществлении инвестиций в данный проект должно быть поставлено в зависимость от возможной экономии на издержках, о которых и пойдет речь. Величина экономии на издержках рассчитана в табл. 6.5.

53

Затем можно произвести расчет эффективности инвестиций, как показано в табл. 6.3. На основе показателей величины инвестиций, ликвидационной стоимости и экономии на издержках составляется схема платежей и поступлений инвестиционного цикла. Показатели схемы необходимо дисконтировать на базе различных ставок процента до тех пор, пока не будет найдена та ставка процента, которая обеспечивает нулевую чистую дисконтированную стоимость.

Таблица 6.6

Чистая дисконтированная стоимость проекта «Бета»

Из табл. 6.6 видно, что сначала были предложена ставка процента, равная 18 %. Однако при таком ее значении чистая дисконтированная стоимость будет представлена отрицательной величиной: -77 тыс. руб.

Затем показатели таблицы продисконтированы по ставке процента, равной 14 %, что в итоге дает величину чистой дисконтированной стоимости, равную -9 тыс. руб. Именно при такой ставке процента величина чистой дисконтированной стоимости наиболее приближена к нулю при дисконтировании на базе целых процентов (дисконтирование по ставке 13% дает чистую дисконтированную стоимость в размере +10 тыс. руб.). Таким образом, внутренняя норма окупаемости инвестиций по проекту «Бета» составляет без малого 14 %.

ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

Расчет эффективности инвестиций описывает экономические результаты, которые, как ожидается, дадут вложенные средства. Исходя из этих расчетов, можно решить, эффективны ли запланированные инвестиции с чисто экономической точки зрения. Если расчет произведен по методу определения чистой дисконтированной стоимости, осуществлять капиталовложения можно в том случае, когда величина чистой дисконтированной стоимости положительна (или равна нулю). Если же расчет производится по методу определения внутренней нормы окупаемости капиталовложений, инвестиции могут считаться эффективными в том случае, когда этот показатель достаточно высок. Однако в процессе принятия инвестиционных решений могут сыграть роль не только чисто экономические факторы. Так, например, вопросы, связанные с охраной окружающей среды, сохранением рабочих мест, могут повлиять на выбор решения в том или ином направлении. Кроме того, принимая инвестиционные решения, необходимо учесть и различного рода риски. Чем длиннее инвестиционный цикл, тем при прочих равных условиях инвестиции более рискованны. Поэтому некоторые фирмы используют так называемый метод расчета срока полного возмещения (называемый также методом pay – off).

55

По данному методу определяются количество и продолжительность периодов (чаще всего – лет), за время которых происходит полное возмещение инвестированных средств. Выбор инвестиционного решения осуществляется по принципу: чем короче срок полного возмещения капиталовложений, тем они эффективнее. Кроме того, появляется возможность определить максимально возможный срок полного возмещения, который фирма могла бы счесть приемлемым.

Пример 3. Возьмем в качестве примера схему платежей и поступлений по проекту «Бета» из табл. 6.6. Рассчитав сумму платежей и поступлений нарастающим итогом, сможем определить, когда вложенные средства будут полностью возмещены. Это показано в табл. 6.7, из которой следует, что вложенные средства будут возмещены в течение 4-го года функционирования инвестиций и, следовательно, срок полного возмещения равен 3–4 годам.

Таблица 6.7

Схема платежей и поступлений инвестиционного цикла нарастающим итогом по проекту «Бета»

Для получения более полного представления о сроке возмещения инвестиций необходимо при расчете применять дисконтированную сумму денежных поступлений. Применение метода полного возмещения дает определенное представление о рисках при анализе того или иного инвестиционного проекта. Если речь идет об отрасли с быстрым темпом обновления основного капитала (например, информационные технологии), риск при инвестировании проектов с долгим

56

сроком полного возмещения следует считать очень большим. Таким образом, для фирм-производителей средств защиты информации предпочтительны проекты со сроком окупаемости не более 3–4 лет.

та, сделать выводы о его экономической целесообразности, если использовать систему предполагается в течение 3-х лет и предотвращенный ущерб от утечки информации оценивается:

1 год – 600 тыс. руб.;

2 год – 500 тыс. руб.;

3 год – 500 тыс. руб.

Расчетная ставка процента 12 %, норма годовых амортизационных отчислений 20 %. Таблица коэффициентов дисконтирования представлена в прил. 2.

2. Определить срок окупаемости затрат, связанных с созданием системы защиты информации, по следующим исходным данным:

−капитальные затраты 200 тыс. руб.;

−прогнозируемые величины ущерба от утечки информации (без системы защиты).

Сделать заключение о целесообразности внедрения такой системы, если допустимым принят срок окупаемости 2 года.

3. Фирма специализируется на разработке и изготовлении технических средств защиты информации.

Определить отпускную оптовую цену единицы выпускаемого изделия на основе следующих исходных данных:

−материальные затраты – 12000 руб./шт.;

−технологическая энергия – 100 руб./шт.;

−зарплата производственных рабочих с отчислениями в социальные фонды – 500 руб./шт.;

−аренда помещения – 10 тыс. руб./мес.;

−амортизация оборудования – 230 тыс. руб./год;

−зарплата управленческого персонала – 1300 тыс. руб./год;

−оплата коммунальных услуг – 350 тыс. руб./год;

−реклама – 15 тыс. руб./мес.;

−годовой объём выпуска – 1000 шт.;

−норма прибыли – 15 %;

−налог на добавленную стоимость – 20 %.

4. Реализация проекта по созданию системы защиты информации требует инвестиций в объеме 600 тыс. руб. Определить дисконтированный срок окупаемости инвестиций и сделать вывод об экономической целесообразности этого проекта, если допустимым принят срок 3 года. Таблица коэффициентов дисконтирования представлена в прил. 2.

Приводятся исходные данные.

Оформление отчета по практическому занятию

Студенты по окончании занятия сдают преподавателю отчет, который должен включать в себя:

1)тему занятия;

2)цель занятия;

3)краткое условие задачи;

4)решение задачи;

5)ответ (вывод).

Образец титульного листа для отчета представлен в прил. 1.

Контрольные вопросы

1.В чем заключается метод расчета чистой дисконтированной стоимости, какие выводы по результатам он дает возможность сделать?

2.Какие показатели используются при расчетах методом определения внутренней нормы доходности?

3.Как определяется срок полного возмещения инвестиций?

4.Достаточно ли использования только одного из рассмотренных показателей для принятия инвестиционных решений? Если нет, то почему?

59

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Аксёнов, А.П. Экономика предприятия / А.П. Аксёнов. – М.: Кнорус, 2014. – 352 с.

2.Арзуманова, Т.И. Экономика организации / Т.И. Арзуманова, М.Ш. Мачабели. – М.: Дашков и Ко, 2013. – 240 с.

3.Алексеенко, Н.А. Экономика промышленного предприятия / Н.А. Алексеенко, И.Н. Гурова. – М.: Гревцов, 2013. – 324 с.

4.Ерохина, Л.И. Экономика организации / Л.И. Ерохина – М.: Кнорус,

2014. – 274 с.

5. Самойлович, В.Г. Экономика предприятия / В.Г Самойлович, Е.К. Телушкина. – М.: Академия, 2009. – 224 с.

6.Сергеев, И.В. Экономика организации (предприятия) / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. – М.: Юрайт, 2014. – 672 с.

7.Чечевицына, Л.Н. Экономика предприятия / Л.Н. Чечевицына, Е.В. Чечевицына. – Ростов-н/Д.: Феникс, 2012. – 384 с.

8.Экономика предприятия / Под ред. А.Е. Карлика, М.Л. Шухгалтер. –

СПб.: Питер, 2010. – 464 с.

9.Экономика фирмы (организации, предприятия) / Под ред. Т.Г Попадюк.

–М.: Вузовский учебник, 2014. – 296 с.

10.Финансовый бизнес-план: Учебное пособие / Под ред. В.М. Попова. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 480 с.

60