Деньги, кредит, банки. Практикум

1)цену на единицу товара Б в августе 2002 г.;

2)индекс цен товара Б в декабре 2002 г. по отношению к августу

2002 г.

3. Месячный уровень инфляции в течение года равен 5%. Определите уровень инфляции за год.

4. По данным таблицы 3 рассчитайте индексы цен по отдельным товарам и по всем товарам в целом.

5. В таблице 4 даны темпы роста потребительских цен (в % к предыдущему году).

Требуется определить:

—во сколько раз увеличились цены в период с 1992 по 2000 год?

—каков был среднегодовой темп роста цен?

6.Индекс цен на электроэнергию в декабре 2001 г. по отношению

кдекабрю 2000 г. составил 4,2. В декабре 2002 г. по отношению к декабрю 2000 г. — 5,6. Во сколько раз возросли цены в электроэнергетике с декабря 2001 г. по декабрь 2002 г.?

7. За три месяца стоимость потребительской корзины выросла

с1500 до1600 руб. Требуется определить:

1)индекс потребительских цен за три месяца;

2)среднемесячный индекс потребительских цен;

3)темп инфляции за три месяца;

4)среднемесячный темп инфляции.

8.В течение полугода каждые два месяца цены росли соответственно на 12, 9 и 14 %. Определите индекс и темп инфляции за полгода

иза месяц.

9.Вклад в сумме 100 тыс. рублей положен в банк на 3 месяца с ежемесячным начислением сложных процентов. Годовая ставка по

21

вкладу — 20 %. Уровень инфляции за весь срок хранения — 5 %

вмесяц. Требуется определить:

1)сумму вклада с процентами (S);

2)индекс инфляции за три месяца (In);

3)сумму вклада с процентами с точки зрения покупательной способности (Pr);

4)реальный доход вкладчика (R).

10.При нулевом уровне инфляции реальная процентная ставка составляет 8 %. Какая номинальная процентная ставка может гарантиировать ту же реальную процентную ставку при увеличении инфляции до 10 %?

11.Определите реальную процентную ставку за год, если номинальная простая процентная ставка равна 15 % годовых при годовом темпе инфляции в 8 %. Какова должна быть номинальная процентная ставка, чтобы при такой инфляции обеспечить реальную доходность

15%?

12.На сумму 9 тыс. рублей в течение трех кварталов начислялись простые проценты по следующим процентным ставкам: в первом квартале — 13 % годовых, во втором — 14 % годовых, в третьем — 15 % годовых. Среднемесячные темпы инфляции за кварталы оказались равными соответственно 3, 2 и 4 %. Определите наращенную сумму с учетом инфляции и реальную доходность владельца счета

ввиде годовой процентной ставки.

13.Банк выдал кредит 900 тыс. рублей на два года, требуемая реальная доходность операции — 6 % годовых. Ожидаемый уровень инфляции — 6 %. Требуется определить:

1) ставку процентов по кредиту с учетом инфляции (ir);

2) погашаемую сумму (Sr);

3) сумму начисленных процентов (I).

14.Банк выдал кредит 1,5 млн рублей на три года, требуемая реальная доходность операции — 5 % годовых. Ожидаемый уровень инфляции — 10 % в год. Требуется определить:

1) индекс инфляции за срок кредита (In);

2) ставку процентов по кредиту с учетом инфляции (ir);

3) погашаемую сумму (Sr);

4) сумму начисленных процентов (I).

15.Банк выдал кредит 500 тыс. рублей на 42 дня. При выдаче кредита считаем, что индекс потребительских цен к моменту его погаше-

22

ния составит 1,2. Требуемая реальная доходность операции — 5 % годовых. Расчетное количество дней в году — 360. Требуется определить:

1)ставку процентов по кредиту с учетом инфляции (ir);

2)погашаемую сумму (Sr);

3)сумму начисленных процентов (I).

Тема 4. Валютный рынок и его операции

Валютный рынок: принципы организации, его структура, участники. Валютные операции с немедленной поставкой. Срочные сделки с иностранной валютой, их особенности и формы. Форвардные контракты. Фьючерсные сделки. Опционные сделки. Операции «своп». Арбитражные сделки. Открытая валютная позиция и ее регулирование.

Контрольные вопросы

1.Какие особенности современного валютного рынка вы знаете?

2.Что такое «дата валютирования»?

3.В чем различие валютных операций «спот» и «форвард»?

4.Чем отличаются валютные фьючерсы от форвардных операций?

5.В чем заключается различие между опционами «колл» и «пут»

сточки зрения возможных убытков их продавцов?

6.Какие виды срочных сделок «своп» вы знаете?

7.Какие виды арбитражных сделок вы знаете?

8.Что означают понятия прямая и обратная котировки?

9.Что включает в себя понятие «открытая валютная позиция»?

Задачи

1. В таблице 5 представлены значения обменных курсов валют на валютном рынке США.

Определите следующие валютные курсы: швейцарский франк/ британский фунт стерлингов, японская йена/ канадский доллар, мексиканский песо/ норвежская крона, южнокорейский вон/ бразильский крузейро, венесуэльский боливар/ риал Саудовской Аравии.

2.Обменный пункт дает следующие котировки евро: EUR/RUR 34,50 / 35,40. Один клиент продал 1000 евро, а другой купил 1000 евро. Какую прибыль заработал банк на этих двух сделках?

3.Валютный дилер купил 1 млн евро за доллары США по курсу 1,2352. В конце дня он продал евро по курсу 1,2154. Каков будет результат этих двух сделок для дилера?

4.Английская компания хочет приобрести американские доллары для оплаты поставки товаров из США. Банк котирует GBP / USD

1,8715 / 1,8725. По какому курсу будет произведен обмен: а) 1,8725;

б) 1,8715; в) 1,8720?

5.Американский импортер покупает 2 млн евро, чтобы произвести платеж за товар. Сколько ему понадобится долларов, если банк коти-

рует USD / EUR 0,8321 / 0,8394?

6.Клиент продает 5 млн евро, а покупает швейцарские франки.

Курсы валюты следующие: USD / EUR 1,275 / 1,276; USD / CHF 0,805 / 0,812. Требуется определить: 1) курс покупки для клиента; 2) доход (расход) банка от покупки швейцарских франков; 3) курс покупки швейцарских франков для банка.

7. Клиент продает швейцарские франки против евро в количестве

5 млн. Курсы валют следующие: USD / EUR 1,27067 / 1,27079; USD / CHF 0,805 / 0,812. Требуется определить: 1) курс продажи франков

24

для банка; 2) доход банка от продажи; 3) курс продажи франков для клиента.

8.Определите дату валютирования при следующих датах сделки, осуществленной на условиях спот: 7.02 — понедельник; 8.02 — вторник; 9.02 — среда; 10.02 — четверг; 11.02 — пятница.

9.Компания хочет купить иены по шестимесячному форварду против долларов США. Каким будет форвардный курс, если банк дает следующие котировки (табл. 6).

10. На валютном рынке даны следующие котировки валют для срочных сделок (табл. 7).

1,18 USD / EUR. Как использовать форвардный контракт для спекуляций? Если большинство участников валютного рынка будут спекулировать подобным образом, как это отразится на величине форвардного обменного курса?

12.Предположим, что форвардный трехмесячный курс составляет 2,00 USD / GBP, а спекулянт уверен, что спот-курс через три месяца будет равен 2,05 USD / GBP. Как он будет действовать на форвардном рынке? Каким будет результат, если через три месяца спот-курс ока-

жется равным 2,05 USD / GBP?

13.1) Компании в России потребуется 100 тыс. долларов США через 1 месяц (30 дней). Спот-курс доллара к рублю: 28,40—28,60; фор-

25

вардный курс доллара к рублю (1 месяц): 28,30—28,40. Определите результат форвардной сделки по покупке долларов, если курс доллара через 1 месяц составит: а) 29,20—29,40; б) 28,20—28,30.

2) Компания в России предполагает продать через 1 месяц (30 дней) 100 тыс. долларов США. Определите результаты форвардной сделки по продаже долларов для исходных данных, приведенных в пункте 1.

14.Предположим, что текущий спот-курс равен 2 USD / GBP, а трехмесячный форвардный курс составляет 1,96 USD / GBP. Покажите: 1) как может хеджировать валютный риск импортер, который должен будет уплатить 10 тыс. GBP через три месяца; 2) как может хеджировать валютный риск экспортер, который ожидает получить платеж в 1 млн GBP через три месяца.

15.Компании в России потребуется 100 тыс. долларов США через 1 месяц (30 дней). Курс доллара к рублю: 26,20—26,40 (спот); 50—70 (1 месяц). Опцион на покупку 100 тыс. долларов США приобретен по цене 27,00 руб. за доллар с выплатой премии 0,20 руб. за доллар. Определить результаты сделки, если курс доллара через 1 месяц соста-

вит: а) 26,90—27,20; б) 26,60—26,80.

16.Компании в Швейцарии через 3 месяца (91 день) потребуется 1 млн долларов США. Курс долларов к швейцарскому франку: 1,2417 —1,2419 (спот); 1,2393—1,2395 (3 месяца). Опцион на покупку

100 тыс. долларов США приобретен по цене 1,240 швейцарских франков за доллар с уплатой премии 0,002 швейцарского франка за доллар. Определить результаты сделки, если курс доллара через 3 ме-

сяца составит: а) 1,2466—1,2468; б) 1,2373—1,2379.

17.Компания в России предполагает продать 100 тыс. долларов США через 1 месяц (30 дней). Курс доллара к рублю: 26,80—27,20 (спот); 50—80 (1 месяц). Опцион на продажу 100 тыс. долларов США приобретен с ценой поставки 27,10 руб. за доллар и уплатой премии 0,20 руб. за доллар. Определить результаты сделки, если курс доллара через 1 месяц составит: а) 27,60—27,80; б) 27,20—27,40.

18.Предположим, что обменные курсы следующие:

2 USD = 1 GBP в Нью-Йорке;

410 JPY = 1 GBP в Лондоне;

200 JPY = 1 USD в Токио.

Покажите, как может быть осуществлен приносящий прибыль трехсторонний арбитраж.

26

19.Что бы вы сделали и почему, располагая следующей информа-

цией:

¾ спот-курс: 4,0 (гульден/ фунт стерлингов); ¾ цена на золото в Лондоне — 100 фунтов стерлингов за трой-

скую унцию; ¾ цена на золото в Амстердаме — 500 гульденов за тройскую ун-

цию.

20.Дилер транснациональной компании имеет 12 млн американских долларов, которые он может инвестировать на 3 месяца. Процентная ставка в США — 0,75 % в месяц, в Великобритании — 1 %

вмесяц. Текущий курс фунта к доллару 0,6, а соответствующий форвардный 3-месячный курс составляет 0,62 фунта за доллар. Не принимая во внимание расходы на проведение этой валютной операции, определите, в какой стране дилер будет осуществлять инвестирование. Почему?

21.Известны следующие курсы валют: 1,6 USD/GBP; 0,5 USD/CHF; 3,0 CHF / GBP. С помощью какой валютной операции и каким образом можно получить прибыль от такого соотношения стоимости валют?

22.Американская транснациональная компания имеет возможность взять кредит на 8 млн USD во Франции сроком на 90 дней. Спот-курс евро равен 1,1000 USD / EUR, а 90-дневный форвардный курс составляет 1,1551 USD / EUR. Процентные ставки в США и во Франции равны соответственно 15 и 10 %. Определите: 1) размер форвардной премии, или форвардного дисконта; 2) как будет выглядеть схема процентного арбитража; 3) прибыль арбитражной операции; 4) что изменится, если издержки на проведение арбитражной операции составят 100 тыс. USD.

23.Банк имеет закрытые валютные позиции. Какой будет величина длинной или короткой валютной позиции после покупки банком 1 млн долларов США против евро по курсу 1,2103?

24.Банк имеет закрытые валютные позиции. В течение дня он купил 10 тыс. долларов за фунты по курсу GBP / USD 1,6012; 3 тыс. евро за доллары по курсу USD / EUR 0,8452; 2 тыс. фунтов стерлингов за евро по кросс-курсу. Определите величину валютных позиций по долларам, фунтам и евро к концу рабочего дня.

Для решения задачи потребуются следующие данные (табл. 8).

27

Таблица 8

Кросс-курсы мировых валют на 19 февраля 2004 г.

25.Банк имел на начало рабочего дня закрытые позиции. Он купил за рубли 30 тыс. долларов США, продал 25 тыс. евро, поменял 10 тыс. долларов США на швейцарские франки, затем продал 6 тыс. швейцарских франков, и в конце дня поступило 900 тыс. иен. Определить величину валютных позиций банка к концу рабочего дня.

26.Банк имел на начало рабочего дня закрытые позиции. Он купил за рубли 20 тыс. евро, продал 15 тыс. долларов США, затем поменял 10 тыс. долларов США на канадские доллары, затем продал 10 тыс. евро, и в конце дня поступило 10 тыс. фунтов стерлингов. Чему равны валютные позиции банка к концу рабочего дня?

Тема 5. Общее понятие о сбережении, инвестициях и кредитных рынках

Потребительские возможности. Полезность и кривые безразличия. Оптимальный вариант потребления. Производственные возможности, капитал, сбережение, инвестиции. Кредит и ставка процента. Практические приложения модели потребления, сбережения и инвестиций.

28

Контрольные вопросы

1.Должны ли в экономике существовать деньги, чтобы мог функционировать кредитный рынок? Почему?

2.Что такое графики потребительских и производственных возможностей?

3.Что такое кривая безразличия?

4.Что такое сбережение? Что такое инвестиции? Как связаны потребление, сбережение и инвестиции в модели робинзонады?

5.Как определить доходность от сбережения?

6.Что такое предельный продукт капитала?

7.Что такое кредит?

8.В чем различия между активами и обязательствами?

9.Что такое процент? Как рассчитывается ставка процента?

10.Когда возникают излишки для потребителя и для производителя и как эти понятия позволяют объяснить существование кредитного рынка?

Практические задания

5.1. Определите верные и неверные ответы.

1.Графически множество потребительских возможностей можно представить в виде параболы.

2.Кривая безразличия — это график комбинаций потребления, относительно которых безразлично, какую из них выбрать.

3.Капитальные блага — это ресурсы, которые используются для производства таких же или других благ в будущем.

4.Объем производства на единицу капитала называется множеством производственных возможностей.

5.Сбережения — это отказ от потребления.

6.Инвестиции — это перераспределение основного капитала.

7.Объём сбережений в разных странах является примерно одинаковым.

8.Основная сумма долга — это сумма кредита и процентов по нему за весь срок пользования кредитом.

9.Рыночная ставка процента — это ставка, по которой ссуда фактически предоставлена.

10.Увеличение рыночной ставки процента приводит к снижению планируемых инвестиций.

29

11.Кредитный рынок максимально эффективен, когда общая сумма излишков для производителя и потребителя является максимально возможной в условиях, преобладающих на рынке.

12.Обязательство - право на получение в будущем доходов.

13.Кредит выступает и как актив, и как обязательство.

14.Кривая безразличия всегда имеет отрицательный наклон.

5.2. Найдите соответствие между терминами и определениями

Термины:

1.Альтернативная стоимость.

2.Инвестиции.

3.Основная сумма долга.

4.Капитальное благо.

5.Актив.

6.Кривая безразличия.

7.Срок погашения.

8.Ставка процента.

9.Полезность.

10.Множество потребительских возможностей.

11.Приведенная стоимость.

12.Излишек для потребителя.

13.Обязательство.

14.Кредит.

15.Доходность от сбережения.

16.Процент.

17.Обменный курс.

18.Множество производственных возможностей.

19.Закон убывающей предельной полезности.

20.Предельный продукт капитала.

Определения:

1.Право на получение выплаты в будущем.

2.Стоимость отвергнутого альтернативного варианта.

3.Приращение к общему количеству капитальных благ.

4.Плата за полученный кредит.

5.Размер ссуды.

6.Отношение общего дохода от сбережения к первоначальному объему сбережений.

30