31. Денежно-кредитная политика в кейнсианской модели: механизм денежной трансмиссии. Жесткая, мягкая и эластичная денежно-кредитная политика, политика «дешевых» денег и «дорогих» денег.

Кейнсианская модель экономики берет свое начало с работы Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.). Результаты исследования, освещенные в трудах Дж. М. Кейнса, послужили теоретико-методологической базой осуществленных программ макроэкономической стабилизации экономики западных стран в целом, и США в частности.

Согласно позиции Кейнса, инвестиции равняются сумме накоплений предприятий и сбережений домохозяйств. При недостатке собственных средств предприятия прибегают к рынку ссудного капитала. Ценой ссудного капитала является ставка процента. Поэтому между спросом на ссудный капитал и уровнем ставки процента существует обратная зависимость. Исходя из этих условий, в целях стимулирования инвестиций Кейнс предлагает проводить политику понижения ставки процента. Эта цель может быть достигнута путем снижения ставки рефинансирования Национального банка. В этих же целях Кейнс предусматривает возможность эмиссии денег, которая порождает инфляцию вследствие роста денежной массы сверх необходимой в соответствии с количественной теорией денег. В случае недостаточности частного спроса в кейнсианской теории предусматривается возможность его дополнения увеличением государственного спроса, не исключающим при этом дефицитного финансирования и инфляции.

Процесс поэтапного влияния изменений в денежно-кредитной политике на параметры ее промежуточных целей и на реальный сектор экономики описывает передаточный механизм.

В зависимости от выбора центральным банком промежуточной цели различают гибкую, жесткую и эластичную денежно- кредитную политику.

•Гибкая — направлена на регулирование процентной ставки. При росте ден. массы ЦБ регулирует проц. ставку путём увеличения предложения денег, однако если рост будет продолжаться, такая политика не приведёт к успеху – понадобится контроль денежной массы. Эта политика хороша в краткосрочном периоде.

•Жёсткая– направлена на контроль денежной массы.

•Эластичная- заключается в том, что центральный банк допускает определенное расширение денежной массы, контролируя темпы ее роста, и при этом следит за уровнем процентной ставки на краткосрочных временных интервалах, корректируя его по мере надобности Виды денежно-кредитной политики различают в зависимости от ее конечных целей. В условиях инфляции проводится политика≪дорогих денег≫(политика кредитной рестрикции). Она направлена на сокращение предложения денег путем ужесточения условий выдачи кредитов и ограничения объема кредитных операций коммерческих банков. ЦБ продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, увеличивает норму обязательных резервов, повышает учетную ставку.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности осуществляется политика ≪дешевых денег≫(экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. С этой целью центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку, создавая тем самым более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

32. Денежно-кредитная политика в монетаристской модели. Основное уравнение монетаризма. Стабильность скорости обращения денег. Механизм денежной трансмиссии в монетаристской модели. Нейтральность денег. Денежное правило.

Монетаризм признает денежную массу в качестве основного фактора, определяющего экономическую конъектуру, в частности уровни экономической активности и цен. Представителем этой теории считается Фридмен. Он считал инфляцию исключительно денежным явлением, обусловленным ростом денежной массы, которая находится в обращении. Основное уравнение монетаризма характеризуется потоком доходов и расходов в экономике.

Основное расхождение между кейнсианцами и монетаристами заключается в ответе на вопрос: стабильна ли скорость обращения денег в экономике?

Согласно монетаристской теории, скорость обращения денег определяется техническими и институциональными факторами – уравнением развития банковской системы, сложившимися привычками индивидов. Она стабильна в том смысле, что не зависит от количества денег, находящихся в обращении, и изменяется предсказуемо. В качестве доказательства Монетаристы указывают на стабильность соотношения номинального объема национального производства и денежной массы: V=P*Y/M.

Стабильность скорости обращения денег означает, что предложение денег является важнейшим фактором, определяющим реальный объем национального выпуска, уровни цен и занятости. С монетаристских позиций денежно-кредитная политика государства является важнейшим инструментом макроэкономического регулирования. Значение же фискальной политики как средства стабилизации экономики и перераспределения ресурсов оценивается монетаристами невысоко.

Механизм движения монетаристской концепции: изменение денежно-кредитной политики- изменение резервов коммерческих банков- изменение денежного предложения – изменение совокупного спроса – изменение номинального объема выпуска.

Монетаристы выступают за установление монетарного правила, согласно которому ежегодный темп прироста денежного предложения должен соответствовать среднегодовому темпу прироста реального объема национального выпуска. Другими словами, если в среднем за год прирост валового национального продукта в реальном выражении составит 3-5%, то и денежная масса в экономике должна увеличится в указанных пределах.

Поскольку в долгосрочном периоде макроэкономические тенденции выглядят по-иному, нежели в краткосрочном, Монетаристы считают, что долгосрочная кривая Филлипса отличается от краткосрочной. Их анализ основывается на концепции ожиданий, утверждающей, что ожидания будущих темпов инфляции у экономических субъектов формируется на основе ожиданий относительно этих темпов, складывающихся исходя из прошлого опыта.