III группа – Рентабельность вложений.

Существует система показателей, характеризующих рентабельность вложений.

1. Рентабельность активов (экономическая рентабельность)

где П – прибыль (чистая балансовая прибыль)

А – активы

Для целей анализа формула преобразуется

где О_АК – оборачиваемость активов

R^P – рентабельность продаж

В литературе данная формула называется формулой Дюпона, и позволяет исследовать динамику ключевых показателей деятельности предприятия. Основным достоинством данной модели является расщепление комплексных показателей на факторы их составляющие. Формула указывает на пути повышения рентабельности средств: 1) при низкой прибыльности продукции необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости активов и его элементов; 2) и наоборот – низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т. е. повышением рентабельности.

Алгоритм расчета влияния факторов на изменение рентабельности активов интегральным методом

1. влияние изменения оборачиваемости активов

2. влияние изменения рентабельности продаж

2. Рентабельность собственного капитала

, где

П – прибыль,

СК – собственный капитал.

В литературе широко известна формула Дюпона – разложение рентабельности собственного капитала на произведение трех факторов.

R_СК= Оборачиваемость активов * Рентабельность продаж *

Финансовый рычаг, где

Финансовый рычаг =

Из формулы видно, что предприятие может увеличить отдачу на собственный капитал путем увеличения нормы прибыли от продаж, улучшения использования своих активов и увеличения финансового рычага.

Данная формула может быть использована при принятии вопроса о ценообразовательной политике предприятия, объеме производства, об инвестициях в активы, при выборе структуры финансовых ресурсов, т. е. при определении финансовой стратегии предприятия.

3. Рентабельность основной деятельности

R=, где

З – затраты на производство реализованной продукции

Данный коэффициент показывает сколько прибыли от реализации продукции приходится на один рубль затрат.

4. Рентабельность переменного капитала

R=, где

ДП – долгосрочные пассивы.

Показывает эффективность использования капитала внесенного в деятельность предприятия на длительный срок.

Все показатели рентабельности анализируются в динамике.

11. Оценка потенциального банкротства

11.1. Банкротство и причины его возникновения

Необходимым звеном в системе рыночной экономики является институт несостоятельности (банкротства) хозяйствующих субъектов. Поэтому особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как по неудовлетворенности структуры баланса принимаются решения о несостоятельности предприятия.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), а также неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Отечественная экономика содержит немало предпосылок для банкротства или несостоятельности хозяйствующих субъектов.

В качестве основных причин возникновения состояния банкротства можно привести следующие:

1. Объективные причины, создающие условия хозяйствования:

• Несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики;

• Достаточно высокий уровень инфляции.

2. Субъективные причины, относящиеся непосредственно к хозяйствованию:

• Неумение предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;

• Снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса отсутствия сбытовой сети, рекламы;

• Снижение объема производства;

• Снижение качества и цены продукции;

• Приближение цен на некоторые виды продукции к ценам на аналогичные, но более высококачественные импортные;

• Неоправданно высокие затраты;

• Низкая рентабельность продукции;

• Слишком большой цикл производства;

• Большие долги, взаимные неплатежи;

• Неумение руководителей старой школы управления приспособиться к жестким реальностям формирования рынка, проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную, ценовую и инвестиционную политику.