Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
ФинРынки часть 1 (уч-пос-2013)сх табл.doc
Скачиваний:
51
Добавлен:
15.02.2015
Размер:
2.42 Mб
Скачать

Определение доходности государственных ценных бумаг

Показатель

Формула

Доходность дисконтных облигаций (ГКО) к погашению

D– доходность ценной бумаги;

N– номинал ценной бумаги;

P0– цена покупки облигации;

T– налоговая ставка на доход по облигации;

t– срок до погашения облигации.

Доходность дисконтных облигаций при вторичных сделках

,

P– цена облигации на вторичном рынке;

Δt– период времени (дни) в течение которых инвестор владел облигацией.

Доходность процентных облигаций (ОФЗ, ОГСЗ) при полном сроке обращения

Pтеор – теоретическая цена облигации в день продажи;

Тдиск налог на доход с дисконтной облигации, %;

Ткуп налог на доход с купона, %;

Cup– накопленный купонный доход за 1 день владения облигацией;

t2 – срок обращения облигации.

Справедливая цена купонной облигации

Размер накопленного дневного купонного дохода

,

rcup– купонная процентная ставка в годовом исчислении

Стоимость купонной облигации на вторичном рынке

Р0теор теоретическая цена облигации в день покупки.

3.2. Контрольные вопросы

  1. Перечислите виды государственных ценных бумаг.

  2. Каковы различия в использовании государственных ценных бумаг на федеральном, субфедеральном и муниципальном уровне?

  3. Кто выступает заемщиком по государственным ценным бумагам?

  4. Перечислите виды обеспечения по государственным ценным бумагам?

  5. Каковы сферы использования государственных ценных бумаг на субфедеральном и муниципальном уровне?

  6. Каковы перспективы использования инфраструктурных облигаций?

  7. Кто выступает регуляторами эмиссии и обращения государственных ценных бумаг?

  8. Дайте характеристику функциям и структуре рынка государственных ценных бумаг в современных условиях развития финансовых рынков.

  9. Каковы перспективы развития рынка муниципальных облигаций в России?

  10. Какие облигации продаются с дисконтом?

  11. Что такое ставка купонного дохода?

  12. К чему обычно привязываются переменные процентные ставки по облигациям?

  13. Какие ценные бумаги участвуют в финансировании государственного долга РФ?

  14. Перечислите формы государственных заимствований на федеральном уровне.

3.3. Задачи

Задача 3.1

Курс государственных казначейских облигаций номиналом 85 руб. равен 77 руб. Определите цену облигации исходя из формулы определения ее курса.

Задача 3.2

Облигацию федерального займа купили прямо перед выплатой купона. Номинал облигации 1000 руб., купонная доходность 5,5 % годовых, срок погашения наступает через 3 года, купон выплачивается 1 раз в год. Рассчитайте текущую стоимость облигации, если банковская ставка равна 10 % годовых.

Задача 3.3

Номинал муниципальной облигации 100 руб., фиксированная купонная ставка 4,7 % годовых, рыночная цена 120 руб. Рассчитайте текущую доходность облигации.

Задача 3.4

Номинал облигации субъектов РФ 100 руб., ожидаемая сумма купонных выплат 5 руб., рыночная цена 85 руб., срок до погашения 12 месяцев. Рассчитайте доходность облигации к погашению.

Задача 3.5

Внутренняя ставка доходности муниципальной облигации 5 % годовых, а процент по банковскому вкладу равен 3,75 % за 6 месяцев. Какая из двух инвестиций выгоднее?

Задача 3.6

Облигация федерального займа номиналом 1000 руб., ставкой купонного дохода 6,8 % и сроком погашения 5 лет продается на рынке по курсу 900 руб. Определите текущую стоимость облигации, если инвесторы полагают, что приемлемая норма доходности по таким облигациям составляет 6 %.

Задача 3.7

Предположим, что в прошлом месяце Центральный банк России продал государственных облигаций на 10 млн. руб. и купил на 5 млн. руб. Что будет результатом указанных действий центрального банка:

а) уменьшатся резервные фонды коммерческих банков;

б) коммерческими банками будет снижено предложение кредитов;

в) коммерческими банками будет увеличено предложение кре­дитов;

г) увеличатся процентные ставки;

д) увеличатся резервные фонды коммерческих банков.

Задача 3.8

Облигация субъектов РФ приобретена по курсовой цене 350 руб., погашается через два года по номиналу 295 руб. Определите сумму убытка за пять лет, ежегодный убыток капитала и годовую убыточность (в %).

Задача 3.9

Облигация федерального займа со сроком обращения три года и с 5,2 % годовых относительно номинала куплена по курсу 46 руб. Проценты и номинал выплачиваются в конце срока. Определите полную доходность облигации.

Задача 3.10

Курс облигаций федерального займа номиналом 50 руб. равен 47,6 руб. Определите цену облигации исходя из формулы определения ее курса.

Задача 3.11

Имеется возможность приобрести две государственные облигации номиналом 230 руб., купонные выплаты по которым равны соответственно 12 руб. и 14 руб. Определите разность текущего годового дохода по этим бумагам.

Задача 3.12

Правительство решает выпустить краткосрочные долговые обязательства сроком на три месяца, доход по которым выплачивается в виде дисконта. Банковская ставка по депозитам —9 %, по кредитам — 15,5 %. Обязательства размещаются среди банков. Определите размер дисконта (в процентах).

Задача 3.13

Курс государственных казначейских облигаций номиналом 100 руб. равен 93 руб. Определите цену облигации исходя из формулы определения ее курса.

Задача 3.14

Облигации субъектов РФ номиналом 120 руб. и сроком 10 лет куплены по курсу 107 руб. Проценты выплачиваются в конце срока по сложной ставке 6 % годовых. Определите доходность обли­гации (эффективную ставку сложных процентов).

Задача 3.15

Сколько составит продажная цена и доход при прямой учетной ставке в размере 8,25 % по казначейскому векселю на 20 тыс. руб., погашаемому в течение 12 месяцев.