Тема 6. Финансовый план (2 ч.).

1. Структура финансового плана.

2. Стратегии финансирования.

3. Планирование денежных потоков. Система управления денежными потоками.

1. Структура финансового плана.

Финансовый план призван обобщить материалы предыдущих разделов бизнес-плана и представить их в стоимостном выражении.

Финансовый план представляет собой совокупность следующих планово-отчетных документов:

• оперативный план (прогноз);

• план (прогноз) доходов и расходов ;

• план (прогноз)движения денежных средств;

• баланс;

• прогноз объемов реализации ;

• график прибыльности.

Оперативный план (прогноз) отражает за каждый период результаты взаимодействия фирмы и ее целевых рынков по каждому товару и рынку. Этот документ должен разрабатываться службой маркетинга.

В этот блок заносятся данные, относящиеся к операционной деятельности предприятия, т.е. всего, что непосредственно связано с основной активностью, с тем, что называют производством и продажами.

Данные оперативного плана заносятся в форму в денежном эквиваленте, нет смысла помещать в эту форму сведения о физических объемах производства и продажах - это должно быть сделано в расчетных блоках. Ничего, кроме денег здесь отражать не нужно. Затраты на эту форму помещаем со знаком "-", а поступления - со знаком "+". Стараемся не использовать никаких других операций с цифрами, кроме сложения, если только не производим расчета каких-либо показателей прямо на этой форме, например, в случае использования особых налоговых режимов можно вычислять сумму единого налога прямо в этой форме, в одной строке.

К операционным денежным потокам принято относить:

• Продажи (выручка);

• Реклама;

• Затраты на производство;

• Общехозяйственные затраты (такие как аренда офиса, канцтовары и т.д.);

• Зарплата (ее лучше выделить из всех затрат);

• Налоги (их можно разделить на основные части - НДС, налоги на ФОТ, налог на прибыль и т.д.);

• Проценты (по полученным кредитам, по выданным займам).

В оперативном плане имеет смысл указывать только то, что влияет на приток или отток денег. Если выполняемые действия не оказывают влияния на состояние счета компании, то указывать здесь их не нужно. На основании данных потока от операционной деятельности (CFO) производится расчет показателей, которые нужны для того, чтобы понять, какую сумму можно "вытащить" из бизнеса по результатам каждого периода или наоборот, внести. Последнее отражается в других частях модели денежных потоков – в потоках от финансовой (CFF) и инвестиционной (CFI) деятельности.

План (прогноз) доходов и расходов по производству товаров и услуг показывает, получит ли предприятие прибыль от их продажи. Этот документ разрабатывается экономической службой предприятия.

Таблица доходов и затрат включает следующие показатели:

• 1) доходы от продажи товаров;

• 2) издержки производства товаров;

• 3) общепроизводственные расходы (по видам);

• 4) суммарную прибыль от продаж;

• 5) чистую прибыль.

План (прогноз) движения денежных средств показывает процесс поступлений и расходования денег в процессе деятельности фирмы. Когда Вы начнете рассчитывать отношение валового дохода к ожидаемым расходам и вычислите текущее сальдо в зависимости от времени, Вы сможете спрогнозировать движение Ваших наличных средств. Итоговое движение наличности является важным показателем эффективности Вашего предприятия.

Этот прогноз позволяет проверить будущую ликвидность Вашего предприятия при реализации данного проекта. Под ликвидностью в данном случае мы понимаем способность предприятия своевременно погашать обязательства перед кредиторами за счет средств, находящихся на расчетном счете. А отсюда вытекает крайне важная информация для определения общей стоимости вашего проекта.

Если сбыт Вашей продукции будет связан с длительным омертвлением средств в расчетах с покупателями, то для поддержания ликвидности вашего предприятия придется первое время делать регулярные дополнительные «вливания» денежных средств, что увеличит Вашу потребность в инвестициях. Прогноз движения денежных средств разрабатывается финансовой службой предприятия.

Баланс подводит итоги экономической и финансовой деятельности предприятия за отчетный период. В нем перечислены все Ваши активы и пассивы. Баланс разрабатывается бухгалтерией.

Сводный баланс активов и пассивов предприятия рекомендуется составлять на начало и конец первого года реализации вашего проекта. Эта форма финансовой отчетности обычно очень тщательно изучается специалистами коммерческих банков, чтобы оценить, какие суммы намечается вложить в активы разных типов и за счет каких пассивов предприниматель собирается финансировать создание или приобретение этих активов.

Активы показывают какие средства использует бизнес. Пассивы показывают кто предоставил эти средства и в каком размере, т.е. пассивы – это обязательства + собственный капитал. Все ресурсы, которыми обладает предприятие, могут быть предоставлены либо собственниками (капитал), либо кредиторами (обязательства). Поэтому сумма требований кредиторов вместе с требованиями владельцев должна быть равна сумме активов.

В международной практике активы в балансе перечисляются в порядке их ликвидности.

Прогноз объемов реализации дает представление о той доле рынка, которую Вы предполагаете завоевать своей продукцией. Обычно такой прогноз составляют на три года вперед.

Для первого года данные приводятся помесячно, для второго - поквартально, а данные третьего года приводятся общей суммой продаж за 12 месяцев.

Предполагается, что для начального периода производства уже точно известны будущие покупатели и имеется предварительная договоренность с ними о будущих продажах, а, начиная со второго года, необходимо заниматься прогнозными прикидками.

Под эти цифры реализации Вы будете покупать оборудование, тратиться на рекламу, нанимать новых работников, вкладывать собственные финансовые ресурсы.

График прибыльности представляет собой комбинацию графиков валового дохода и себестоимости. Кривые валового дохода и себестоимости могут дважды пересекаться, и точки такого пересечения представляют большой интерес. До первого пересечения кривых дохода и себестоимости кривая себестоимости проходит выше кривой дохода. Это означает, что на этапе развертывания своего дела предприниматель обычно работает с убытком – его выручка от реализации ниже, чем затраты на производство. Эти величины уравниваются только в той точке, где кривые дохода и себестоимости впервые пересекаются. Это и есть точка безубыточности.

2. Стратегии финансирования.

В этой части бизнес-плана необходимо изложить Ваш план получения средств для создания или расширения Вашего предприятия. При этом Вы должны дать ответы на следующие вопросы:

• Сколько вообще нужно средств для реализации данного проекта?

• Каковы источники получения этих денег?

• Когда можно ожидать полного возврата вложенных средств и получения инвесторами дохода на них? Каков будет этот доход?

Что касается первого вопроса, то ответ на него вытекает из предыдущей части раздела. При ответе на второй вопрос Вам необходимо определить, соотношение различных источников финансирования. Очень сложно определить это однозначно, так как слишком много факторов влияют на все заинтересованные стороны.

Средства можно получить:

• у инвесторов, которые обычно становятся соучредителями – самый реальный на сегодня вариант найти деньги на начало бизнеса, для этого нужно убедить предпринимателя со свободными средствами в надежности и прибыльности проекта.

• кредит в банке – для начинающих получить его почти невозможно: нужен залог, но даже если он есть, банки не любят работать с клиентами без "кредитной истории".

• для малых предприятий создан фонд микрозаймов.

• выиграв конкурс или грант

• продав квартиру, машину, гараж … и вложить деньги в бизнес.

• от будущих клиентов (покупателей).

• получить от поставщиков.

• лизинг – деньги специальных лизинговых компаний, схема обычно рассчитана на действующих предпринимателей, решивших сменить или расширить парк техники или оборудования.

• венчурное кредитование – деньги венчурных фондов, схема для прорывных инновационных проектов, в России только начинается движение в этом направлении.

Необходимо определиться с ответами на следующие вопросы:

1. Каковы цены, по которым продаются аналогичные товары (услуги)?

2. Каковы ваши цены на продукцию?

3. Каковы затраты на производство?

4. Какую прибыль принесет продажа единицы каждого товара предприятию?

Финансирование через кредиты предпочтительно для проектов, связанных с расширением производства на уже действующих предприятиях. Тогда банки не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь меньше, чем для вновь создаваемого предприятия, да и не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, в качестве которого могут выступить уже имеющиеся активы.

Для проектов по созданию нового предприятия или реализации технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить паевой или акционерный капитал. Брать деньги в кредит в этом случае не выгодно. Кредитное соглашение обязательно включает жесткую схему платежей, обеспечивающих возврат основной суммы долга и процентов по кредиту в течение срока, указанного в кредитном соглашении. Для нового предприятия иногда соблюдение такого календарного графика выплат может оказаться не по силам из-за постепенного нарастания суммы доходов от реализации. В такой ситуации даже вполне перспективные проекты, способные в будущем принести крупные прибыли, могут обанкротиться лишь потому, что не смогут решить проблемы с ликвидностью в первые годы.

Средства, полученные от партнеров или акционеров, лишены выше указанных недостатков. Новое предприятие в первые годы может вообще не платить дивиденды, и это не вызовет возражений акционеров, если прибыль инвестируется в развитие фирмы, что ведет к повышению курса ее акций и укреплению позиций на рынке.

Наконец, что касается третьего вопроса - оценки сроков возврата заемных средств, то это требует проведения и включения в бизнес-план специальных расчетов, дающих возможность определить срок окупаемости вложений.

Все эти шаги необходимо сделать не только финансистам и экономистам крупных предприятий, готовящим обоснование для новых инвестиций, но и тем, кто собирается стать на путь частного бизнеса, создав свое дело.

Льготное налогообложение малого бизнеса

В Налоговом кодексе прописаны 2 специальных режима налогообложения малого бизнеса:

1. «Упрощенная система налогообложения субъектов малого предпринимательства» (УСН, глава 26² Налогового кодекса);

2. «Система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности» (ЕНВД, глава 26³ Налогового кодекса).

Основные параметры УСН

1. Условия применения режима:

   1. характер перехода – добровольный;

   2. объект налогообложения также выбирает сам предприниматель.

2. Субъекты налогообложения: ИПБОЮЛ и малые предприятия

3. Объект налогообложения:

   1. либо «доход» – весь поступивший (совокупный) доход;

   2. либо «доход, уменьшенный на величину расходов» – чистый доход.

4. Ставка налога:

   1. 6% при совокупном доходе;

   2. 15% при чистом доходе.

Основные параметры ЕНВД

1. Характер перехода – для отдельных видов деятельности.

2. Субъекты налогообложения: ИПБОЮЛ и малые предприятия, занимающиеся определенными видами деятельности, перечень которых устанавливает субъект РФ.

3. Объект налогообложения – «вмененный доход», исчисляемый по формуле как произведение «базовой доходности на единицу физического показателя» на «количество единиц физического показателя» и на поправочные коэффициенты k₁ и k₂, учитывающие специфику данного субъекта ПД.

4. Ставка налога – 15%.

3. Планирование денежных потоков. Система управления денежными потоками.

Денежный поток - это движение денежных средств в реальном времени, это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени. В основе управления денежными потоками лежит концепция денежного кругооборота. Например, деньги конвертируются в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в деньги, замыкая цикл движения оборотного капитала компании. Когда денежный поток уменьшается или перекрывается полностью, возникает явление неплатежеспособности. Недостаток денежных средств предприятие может ощутить даже в том случае, если формально оно остается прибыльным (например, нарушаются сроки платежей клиентами компании). Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Текущая операционная деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли и убытков организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов (пени) по дебиторской задолженности поставщикам, выплаты по заработной плате, перечисления налогов и т.д.

Денежные потоки от инвестиционных операций - это движение денег по операциям, связанным с приобретением, созданием или выбытием внеоборотных активов компании. Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, объектов незавершенного строительства, ценных бумаг, получение дивидендов от долевого участия в других организациях, возврат и предоставление займов и кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям, продажа долговых ценных бумаг и др.

Система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Объектом управления в данной системе выступают денежные потоки предприятия, связанные с осуществлением различных хозяйственных и финансовых операций, то субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов. В малых предприятиях главный бухгалтер часто совмещает функции начальника финансового и планового отделов, в средних – выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления, в крупных компаниях структура финансовой службы существенно расширяется – под общим руководством финансового директора находятся бухгалтерия, отделы финансового планирования и оперативного управления, а также аналитический отдел, отдел ценных бумаг и валют.

Элементами системы управления денежных потоков являются финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения. Среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

Финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии.

Нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

В современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.

Использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Для составления отчета о движении денежных средств используются данные баланса и отчет о прибылях и убытках. Отчет о прибылях и убытках показывает насколько прибыльной была для организации деятельность в анализируемом периоде, но он не может показать поступление и выбытие денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.

Для того, чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат. Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего, необходимо выяснить, какая статья баланса на протяжении, по крайней мере, двух периодов являлась источником образования денежного потока и какая вызывала его расход. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов предприятия. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов.

Высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.

На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений и направления расходования денежных средств.

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

• улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

• увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

• повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

• созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

• повышению ликвидности компании.

Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования).

Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного и производственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм руководящего звена предприятия.

Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое.

Информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:

• сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;

• эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

• обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

Таким образом, управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

Модуль 3. Ошибки и неудачи бизнес-планирования. Оценка рисков. Человеческий фактор.