Инвестиции - европейская - вложение капитала во всех его формах и проявлениях в различные объекты или инструменты хозяйственной деятельности экономических агентов для получения прибыли или достижения иного социально-экономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связана с факторами времени, риска и ликвидности. Второе определение - денежные средства, ценные бумаги и иное имущество, а так же имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности для получения прибыли или иного полезного эффекта.

Под инвестициями понимаются только деньги.

Нет грани между сбережениями и инвестициями.

Отсутствует характер вложения.

Первое определение на которых работают европейские предприятия -

Деньги завтра всегда будут стоить дешевле, чем сегодня. Фактор времени поясняет потерю денег во времени.

Роль инвестиций в обеспечении эффективного функционирования компании.

1) основной механизм реализации стратегических целей развития бизнеса.

2) основной источник формирования производственного потенциала

3) основа формирования структуры капитала - долгосрочная, краткосрочная

4) важнейшие условия формирования рыночной стоимости компании

5) важнейшие условия или инструмент, обеспечивающий иновационное развития предприятия

6) выполнение социальной функции

Классификация инвестиций

1 относительно объекта приложения :

А) инвестиции в имущество - здания, сооружения, производственные

Б) нематериальные инвестиции - вложение в людей, инвестиции, маркетинг и так далее

В) инвестиции финансовые - сбережения это не инвестиции, спекуляция тоже

2 относительно характера использования

А) нетто-инвестиции, которые необходимы для организации дела

Б) инвестиции на расширение

В) ре-инвестиции - инвестирование прибыли в новый проект

Г) инвестиции на диверсификацию - разделение проекта для достижения бизнеса

Д) инвестиции на замену - обновление имущества производства

Е) инвестиции на оптимизацию или рационализацию

Ж) брутто-инвестиции, когда нетто-инвестиции + реинвестиции

З) Инвестиции на обеспечение выживания компании в перспективе

Источники финансирования инвестиций

Кривая J или кривая хоккейной клюшки - кривая отражает взаимосвязи :

1) фаза или стадия жизненного цикла компании

2) денежный поток или case follow

3) источники финансирования инвестиций на разных стадиях

4 стадии развития бизнесса

1) бизнес не существует на рынке, он существует концепция, формируется опытный образец - фаза посева

2) фаза старт-ап - начинается с момента выхода компании на рынок, формирование рыночной питики, сложность прогноза денежных потоков, смертность 90/10

3) ранний рост - стадия формирования положительных денежных потоков, фаза развития рыночных позиций и развитие активного маркетинга

4) фаза расширения - фаза стабильного функционирования

Источники инвестирования:

Сбережения, любовные деньги - родственники, друзья, дураки; гранты, краут-капитал - кик-стартер, средства бизнес-ангелов (частные лица, вкладывающие свой личный капитал), бизнес-рыцари выкупают компанию; со стадии старт-ап - венчурный капитал, рисковый капитал, предполагающий участие в уставном капитале, акционерное финансирование компании; на фазе раннего роста - использование заемного капитала - банковские кредиты, коммерческие кредиты, лизинг, облигационные займы; на фазе расширения - ipo - первичное размещение акций на фондовой бирже.

Понятие и основные параметры инвестиционного проекта

Инвестиционный проект: дело, деятельность, мероприятия, предполагающие осуществление каких- либо действий, обеспечивающих достижение поставленной цели и требующих для этого инвестиционный ресурс. Это основной документ, определяющий необходимость осуществления процесса инвестирования, в котором излагаются в общепринятой последовательности основные параметры проекта и финансово- экономические показатели, его реализующие.

Любой инвестиционный проект характеризуется следующими параметрами:

1) объем инвестиц-х ресурсов для реализации проекта

Источники финансирования и условия их использования

Срок реализации проекта

Нормативные и реальные сроки использования оборудования

Инвестиционные риски

Налоговая политика

Амортизационная политика

16.09.13

1. Оценка инвестиционного климата России с позиции России

2. Оценка инвестиционного климата в Ростовской области и краснодарском крае. Необходим анализ наших преимуществ и перспектив. Показать недостатки, которые у нас существуют.

2 группы проектов – инновационные, традиционные.

Управление инвестициями

Задача инвестиционного менеджмента на макроуровне экономической системы:

1. формирование и реализация государственной инвестиционной политики (необходимо определение тех приоритетов, которые должны определять распределение инвестиционных ресурсов для реализации цели стратегии национального развития).

2. формирование нормативного поля реализации инвестиционных процессов.

3. формирование инвестиционного климата.

4. формирование оптимального состава участников инвестиционного рынка (определение правил инвестирования различными категориями инвесторов в те или иные проекты).

Проблемы:

1. Низкий уровень диверсификации экономики

2. Отсутствие предприимчивости

3. макроэкономическая несолидность

4. глобальная агфляция – рост цен на продовольственный товар

5. неразвитость финансовых рынков в России

6. рост протекционизма в развитых странах

Задачи инвест. Менеджемнетна на мезо уровне

Формироания благоприятного инвест климата региона

Нормтивно правовая поддержка реализации инвест проекта

Управление инвестициями на микро уровне

Инвест поддержка стратегий развития компании

Формирование оптимальной стр-ры капитала

Обеспечение мин инвест риска

30.09.13 Инвестиционный анализ

Форма проведения инвестиционного анализа на предприятии.

1. зависимости от организации проведения. Выделяют 2 вида – внутренний (анализ выполняется сотрудниками компании (Плюсы – большой доступ к информации. Минус анализа – субъективность)) и внешний (с помощью консалтинговых компаний (склонность в объективизму - это плюс)).

2. зависимости от объекта исследования – полный (комплексное исследование объекта инвестирования) и тематической (по лабильному проекту)

3. зависимости от глубины исследований – экспресс-анализ (оценка финансовых показателей предприятия) и фундаментальный (количественно-качественный анализ)

4. зависимости от периода проведения анализа – предварительный, текущий, последующий.

Существует 5 систем инвестиционного анализа:

1. горизонтальный анализ – исследование динамики показателей отчётного периода, сопоставление с анализом динамики показателей предшествующего и за какой-то определённый промежуток времени.

2. вертикальный анализ – структурный анализ инвестиционных ресурсов; денежных потоков.

3. сравнительный анализ – план-факт; показатели конкурентов; показатель бизнес-единиц; среднеотраслевые показатели

4. Анализ финансовых коэффициентов (оборачиваемости, рентабельности, платежеспособности, финансовой устойчивости и т.д.)

5. интегральная модель анализа – SWOT, анализ Дюпон (посмотреть, блеать), интегральная система анализа (количественно-качественная модель, предлагающая дополнение количественных отчётов в качественной оценке)

Проектный анализ

Предприятие собирается закупать новую производственную линию. Менеджмент компании провёл анализ коммерческих предложений и выбрал компанию для поставки. Компания-поставщик обозначили сумму в 100000 евро на доставку оборудования и его шеф-монтаж. Аналитики компании запланировали инвестиции на эту сумму в первый месяц реализации проекта и признали проект эффективным.

1. отсутствует оценка эффективности проекта

2. не оговорён срок изготовления оборудования

3. отсутствует технология платежа

4. отсутствуют стоимость монтажа

5. отсутствуют условия поставки

Концепция проектного анализа

1. Понятие альтернативной стоимости. При инвестировании проекта необходимо рассчитывать необходимые варианты вложения капиталов. При любом проекте должно существовать не менее двух возможных вариаций.

2. Дисконтирование – изменение стоимости во времени (деньги сегодня стоят дороже, чем деньги завтра).

3. Превышение выгод над затратами.

4. Системный подход к проведению анализа.

При исследовании эффективности проекта необходимо проводить анализ 8 аспектов:

1. коммерческий анализ – необходимо: провести анализ потребителей; понять их динамику и стратегии поведения;

2. анализ конкуренции - проекты контрактов с участниками сбыта; технический анализ – выбор технологии и её обоснование, определение размеров проекта, определение сроков организации проекта; место расположения производства; оценка стоимости строительства технологии и инженеринговых мероприятий.

3. Институциональный анализ проекта – стиль руководства (демократический и педрилистический); механизм принятия решений; характеристика рабочей силы; стратегия производства и стратегия сбыта.

4. Социальный анализ – демографические изменения и их оценка; социально-политические изменения; изменения идеологии и морали

5. Экологический анализ – оценка воздействия проекта на окружающую среду

6. Финансовый анализ – оценка финансовой модели;

7. оценка экономической целесообразности создания проекта

8. Анализ рисков.

Формы финансирования инвестиций

1. Инвестиционное кредитование – процесс предоставления коммерческим банкам кредитозаёмщику для реализации конкретного инвестиционного проекта при условии формирования под данный проект залоговой базы (обеспечение проекта гарантиями или поручительствами третьих лиц). Особенности – среднесрочный и долгосрочный характер финансирования; более широкий спектр документов, необходимый для подачи заявки; необходимость, наряду с текущей кредитоспособностью, определять инвестиционную.

2. Проектное финансирование – финансирование отдельной хозяйственной единицы, при которой кредитор готов на начальном этапе рассматривать финансовые потоки и доходы данной хозяйственной единицы как источник формирования фондов, из которых будет производиться погашение займов и активы данной хозяйственной единицы как дополнительные обеспечение по займу.

3. Лизинг

4. Венчурное финансирование

5. Облигационные займы

6. IPO

7. Государственное финансирование

8. Микрофинансирование

Проектное финансирование. Особенности.

1.Целевое кредитование заемщика для реализации конкретного инвестиционного проекта без права регресса или с ограниченным регрессом на заемщика (регресс – требование по возмещению рисков).

2. Источником погашения кредита тела и процентов являются денежные потоки генерируемые проектом.

3.Мобилизация капитала за счет различных источников финансирования (банковское акционерное само финансирование, облигационные займы и т.д.).

4.Создание специального юридического лица в виде проектной компании, на балансе которой будут отражаться активы проекта, и которая будет заниматься реализацией проекта и его управлением.

5.Повышенные риски и их распределение между участниками.

Классификация проектного финансирования.

1.В зависимости от метода кредитования:

1)балансовая - предполагает движение денежных потоков через компанию инициатор проекта,

2)внебалансовая. Через счета проектной компании.

2.В зависимости от схемы финансирования:

1)параллельная – предполагает одновременное перечисление средств или инвестиционных ресурсов всеми или большинством инвесторов.

2)последовательная – поэтапное или пораундовое финансирование, которое предполагает изначальное фондирование сделки инициатором проекта и дальнейшее перечисление средств другими инвесторами или кредиторами.

3.В зависимости от способа мобилизации финансовых ресурсов:

1)за счет внутренних источников (прибыль, амортизация)

2)за счет банковских кредитов.

3)за счет коммерческих кредитов

4)за счет эмиссии ценных бумаг

5)комбинированная или смешанная форма.

4.По типу основного проектного соглашения:

1)боот (BOOT), т.е. строительство, владение, управление и передача форм

собственности. При данном проектном соглашении проектная компания создает проект, владеет им на протяжении определенного периода времени, по истечении которого передает все права государственному сектору.

2)БОТ (BOT), т.е. строительство, управление и передача форм собственности. Проектная компания не имеет прав на активы, однако реализует проект, имеет право на получение прибыли от управления им.

3)ВТО, т.е. строительство и передача прав собственности. При данном проектном соглашении государственный сектор вступает в права собственности при завершении строительства проекта.

4)ВОО – строительство, владение и управление. Проектная компания не имеет прав в течение всего ЖЦ реализации проекта.

5.В зависимости от организационной формы:

1)Банковское проектное финансирование:

Три базовых

А)с полным регрессом (Банк – предприятие - проектная компания – инвестиционный проект). При данной схеме банк сохраняет и предоставляет за собой право требовать компенсацию всех рисков, связанных с неэффективной реализацией проектов.( П создает проектную компанию – инициирует реализацию ип – заявка в банк – кредитует п (инициатора) – финансирует предприятие за счет своего капитала – финанс проекта – генерация денежных потоков – погашение кредитов).Данная форма используется в тех случаях, когда проект не будет приносить денежных потоков в период его финансирования, либо проект является слишком маленьким по финансированию, либо проект является частью крупного проекта.

Б)с частичным (П Б СПВ ИП).При данной форме существует разделение рисков между банком и заемщиком, кредиторы имеют ограниченное право перевода на заемщика ответственности за погашение кредита.(П создает спв – и дает от п к б гарантии банку по части кредита – б финансирует спв минуя инициатора проекта – спв к ип финансирование проекта – от ип к спв денежные потоки – от спв к б погашение кредита.